【正文】 收入：擔(dān)?；疬M(jìn)行投資獲得的收益。 在一定的期間內(nèi)，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)僅靠經(jīng)營信用擔(dān)保業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入就能夠彌補擔(dān)保業(yè)務(wù)的營業(yè)支出和擔(dān)保業(yè)務(wù)的代償損失，即擔(dān)保業(yè)務(wù)的營業(yè)收入大于或等于擔(dān)保業(yè)務(wù)總成本，擔(dān)保機(jī)構(gòu)就達(dá)到完全運營的可持續(xù)經(jīng)營，這是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營能力的第三層次，達(dá)到 這個層次后，意味著信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以單純依靠信用擔(dān)保業(yè)務(wù)來獲得財務(wù)平衡，可以說信用擔(dān)保業(yè)務(wù)就有了盈利模式，那么，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)就能夠按照商業(yè)化的原則來經(jīng)營和管理擔(dān)保業(yè)務(wù)。作為不同于一般擔(dān)保人的專門從事?lián)I(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，銀行在考察其是否具備合格擔(dān) 保人的條件時，以下這些方面是很重要的：一是資本的實力，資本是承擔(dān)風(fēng)險的基礎(chǔ)，因此是衡量擔(dān)保能力的重要標(biāo)準(zhǔn)。國際上在評價擔(dān)保機(jī)構(gòu)業(yè)績的指標(biāo)之一是受保企業(yè)的“畢業(yè)” (Graduation),即通過擔(dān)保后企業(yè)自身提升信用，已經(jīng)無須 擔(dān)保即可以取得銀行的授信，此類“畢業(yè)”的中小企業(yè)對信用擔(dān)保已經(jīng)不需要了。同理，要實現(xiàn)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的財務(wù)可持續(xù)經(jīng)營，如果沒有外力的支持，也需要其主營業(yè)務(wù)有盈利模式作為支撐。所以，對信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的政策性扶持是必要且有可能的，也是實現(xiàn) 信用擔(dān)保 機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營的重要的外部條件。 擔(dān)保資金放大倍數(shù) 擔(dān)保放大倍數(shù)能夠作為評價擔(dān)保經(jīng)營能力的一個指標(biāo)。 （二）擔(dān)保資產(chǎn)狀況評價 擔(dān)保資產(chǎn)組合 擔(dān)保資產(chǎn)組合可以反映信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理水平，從而能夠評價其可持續(xù)經(jīng)營能力，合理的擔(dān)保組合應(yīng)當(dāng)遵循“風(fēng)險分散”的 原則。 擔(dān)保資金收益率 擔(dān)保資金收益率是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)管理擔(dān)保資金產(chǎn)生的當(dāng)年收益與擔(dān)保資金的比率，擔(dān)保資金投資管理收益體現(xiàn)了信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)對資產(chǎn)的運作水平，也是擔(dān)保機(jī)構(gòu)能夠可持續(xù)經(jīng)營的重要保證。強有力的外部支持，一方面對增強信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的經(jīng)營管理能力有幫助，另一方面，即使信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身無法達(dá)到財務(wù)可持續(xù)性，通過獲得外部的補貼彌補財務(wù)平衡缺口，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)也能實現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營。 （七）綜合評價 信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的可持續(xù)經(jīng)營能力可以根據(jù)上述六個方面分別進(jìn)行評價，這里試圖作的工作是描繪出分析的一般框架，綜合評價還要居于六個方面不同的權(quán)重，進(jìn)行加權(quán)平均，得出一個信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營強、一般還是可持 續(xù)經(jīng)營危機(jī)的結(jié)論。 第三章 信用擔(dān)保 機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營的戰(zhàn)略措施分析 29 第三章 信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營的戰(zhàn)略措施分析 我國現(xiàn)階段的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)是在支持中小企業(yè)發(fā)展，解決中小企業(yè)融資難的宏觀大背景下，迅速發(fā)展成為一個行業(yè)的。事實上，信用擔(dān)保要發(fā)揮其功能的前提是承擔(dān)風(fēng)險，因此，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)如何提高擔(dān)保風(fēng)險管理能力，如何建立擔(dān)保風(fēng)險管理的內(nèi)控制度，作到既能夠真正分析和識別擔(dān)保風(fēng)險，把握擔(dān)保風(fēng)險，又能夠承擔(dān)和接受擔(dān)保風(fēng)險，控制擔(dān)保風(fēng)險，是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的核心能力。 受保企業(yè)的資信評估的定性分析應(yīng)著眼于企業(yè)的價值和企業(yè)的生 命周期，運用 SWOT 等工具進(jìn)行分析。包括無意識造成和有意識造成兩種情況。 項目辦理階段的手續(xù)落實制度。 反擔(dān)保措施的設(shè)計要突出企業(yè)關(guān)鍵資源的控制，而不是像銀行一樣強調(diào)企業(yè)不動產(chǎn)及其變現(xiàn)。委員會的成員包括后臺人員和法律人員，可以多角度對項目風(fēng)險進(jìn)行評估，保證擔(dān)保決策的透明。 （二）優(yōu)化擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)險的內(nèi)控機(jī)制 防范擔(dān)保風(fēng)險，還要注意信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險。 受保企業(yè)的資信評估要定性分析和定量分析相結(jié)合。 現(xiàn)階段國內(nèi)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)普遍對風(fēng)險管理比較重視，通常感覺信用擔(dān)第三章 信用擔(dān)保 機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營的戰(zhàn)略措施分析 30 保風(fēng)險很大，需要小心行事，由于對擔(dān)保風(fēng)險管理缺乏深刻認(rèn)識，在實踐上可能因為擔(dān)心風(fēng)險，懼怕代償出現(xiàn)，導(dǎo)致了信用風(fēng)險機(jī)構(gòu)在風(fēng)險管理中的保守傾向，例如，要求嚴(yán)格的反擔(dān)保措施已經(jīng)成為許多信用擔(dān)保公司的業(yè)務(wù)準(zhǔn)則，這限制了這些擔(dān)保公司的業(yè)務(wù)發(fā)展，抑制了需要擔(dān)保的企業(yè)的需求。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)要實現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營，還要有外部條件的支持，要有相應(yīng)的制度安排和政策支撐體系。 信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)如果達(dá)不到財務(wù)意義上的可持續(xù)經(jīng)營水平，也存在可持續(xù)經(jīng)營的 可能，可以通過補貼來彌補財務(wù)的缺口，此時的狀況是管理意義上的可持續(xù)經(jīng)營，即因為達(dá)到了設(shè)立擔(dān)保機(jī)構(gòu)的目標(biāo)，政府或出資人愿意進(jìn)行財務(wù)補貼使信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)存續(xù)并發(fā)揮作用。 長期資產(chǎn)比率 信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)投入到固定資產(chǎn)、不可上市公司的投資 等長期資產(chǎn)的資金占擔(dān)保資金總額的比率。 （四）盈利能力評價 擔(dān)保業(yè)務(wù)收入 擔(dān)保業(yè)務(wù)收入是衡量信用擔(dān) 保機(jī)構(gòu)持續(xù)經(jīng)營的客觀尺度，也是提高其可持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)和落腳點。擔(dān)保風(fēng)險準(zhǔn)備金與擔(dān)保余額及擔(dān)保代償比率可以反映信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)抵御擔(dān)保代償風(fēng)險的能力。 19下圖為這一評價體系的簡單模型。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)（特別是政府參與設(shè)立的）的產(chǎn)生是與中小企業(yè)的融資問題緊密相聯(lián)的，所以我們還可以從管理的意義上討論其可持續(xù) 經(jīng)營問題。 （三）信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的商業(yè)盈利模式 某類機(jī)構(gòu)、某個行業(yè)要能夠生存發(fā)展，實現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營，從根本上講，該類機(jī)構(gòu)、該行業(yè)從事的 業(yè)務(wù)要有能夠經(jīng)證明的可持續(xù)經(jīng)營盈利模式。因此，從借款人的角度上講，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)是有其特定的服務(wù)對象的，其提供的擔(dān)保服務(wù)需求也是現(xiàn)實的。 二、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營的條件分析 作為一個特定經(jīng)營主體，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)要實現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營需要什么條件？我認(rèn)為可以從以下幾個方面進(jìn)行分析。 在一定的期間內(nèi)，如果信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)通過經(jīng)營信用擔(dān)保業(yè)務(wù)收入加上信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)運作擔(dān)保資金的投資收益二者產(chǎn)生的收入，能夠完全彌補擔(dān)保業(yè)務(wù)的營業(yè)總支出（包括擔(dān)保代償損失）， 信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)達(dá)到了財務(wù)意義上的可持續(xù)經(jīng)營水平，這是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營能力的第二層次，此時，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)才有可能為其投資者產(chǎn)生投資回報。 第二章 信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營的條件分析及能力評價 17 財務(wù)意義上的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營 信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為一個獨立的法人實體，能夠在財務(wù)上保證其經(jīng)營活動收入必須能夠支付經(jīng)營活動中涉及的全部成本，這是從現(xiàn)金流角度衡量的一般意義上的可持續(xù)經(jīng)營 , 從經(jīng)營現(xiàn)金流 的角度出發(fā)，我們可以對信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)財務(wù)收支結(jié)構(gòu)進(jìn)行 分解。我國《獨立審計具體準(zhǔn)則第 17 號 —— 持續(xù)經(jīng)營》特別對被審計單位經(jīng)營不可持續(xù)性的判定辦法從財務(wù)、經(jīng)營及其他方面做出說明： 財務(wù)方面 包括 (1)資不抵債； (2)營運資金出現(xiàn)負(fù)數(shù)； (3)無法償還到期債務(wù)； (4)無法償還即將到期且難以展期的借款； (5)過度依賴短期借款籌資； (6)主要財務(wù)指標(biāo)顯示財務(wù)狀況惡化 ； (7)累計經(jīng)營性虧損數(shù)額巨大； (8)存在大額的逾期未付利潤； (9)無法繼續(xù)履行借款合同中的有關(guān)條款； (10)存在大量不良資產(chǎn)且長期未作處理； (11)重要子公司無法持續(xù)經(jīng)營且未進(jìn)行處理； (12)無法獲得供應(yīng)商的正常商業(yè)信用； (13)難以獲得開發(fā)必要新產(chǎn)品或進(jìn)行必要投資所需資金；(14)顯示財務(wù)狀況惡化的其他跡象。 以上的分析表明：信用擔(dān)保是一個高風(fēng)險行業(yè)，國內(nèi)有同樣背景的信托業(yè)、國外以信貸擔(dān)保為主業(yè)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)的實踐表明信用擔(dān)保業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營前景并不樂觀。 從國際的經(jīng)驗來看，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的商業(yè)性信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)并沒有成功的盈利模式。衡量擔(dān)保效率高低的一個重要指標(biāo)是擔(dān)保放大倍數(shù)，當(dāng)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)放大倍數(shù)超過 1 時，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)便具備了信用放大功能，擔(dān)保放大倍數(shù)越大，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的效率也就越高，同時也意味著擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用放大能力就越強。信用擔(dān)保行業(yè)是一個國際公認(rèn)的高風(fēng)險行業(yè)。并且由于法律地位不明確，在與銀行的博弈中，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)較為弱勢，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)一般還要承擔(dān)所有的風(fēng)險。據(jù)浙江省的調(diào)查，浙江全省的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)共有人員 459 人，大專以上學(xué)歷人員只有 228 人，每個機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員普遍只有 12 人，并且專業(yè)人員多是聘請的是退休人員，風(fēng)險管理能力及操作規(guī)范能力值得懷疑。舟山市是浙江省中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展最早的地區(qū)， 1998 年 8 月成立的擔(dān)保公司是典型的行政性公司，由市政府秘書長兼任董事長，市財政局長兼任總經(jīng)理，成立后不到一年，便套牢資金 億，難以再運作，無奈之下只能給予關(guān)閉 7 。組織方式均為企業(yè)法人。 從現(xiàn)狀看，我國的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)通過近年的迅猛發(fā)展，已經(jīng)初具規(guī)模。 2020 年 3 月，財政部印發(fā)《中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理暫行辦法》，對信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)、經(jīng)營管理、項目評估、財務(wù)管理、擔(dān)保準(zhǔn)備金的提取等分別作了規(guī)定。 1995 年《擔(dān)保法》頒布實施，該法對信用擔(dān)保行為進(jìn)行法律規(guī)范，為信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)從事?lián)I(yè) 務(wù)提供了最初的法律依據(jù)。 二、我國信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)及相關(guān)制度的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀 我國信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的興起和發(fā)展是與國家對中小企業(yè)發(fā)展的重視程度不斷強化密切相關(guān)的。 4 在債務(wù)融資中，中小企業(yè)相對于大型企業(yè)的經(jīng)營活動透明度較差，信息不對稱問題相對更為嚴(yán)重，這導(dǎo)致了兩方面的融資障礙：一方面，它阻礙了金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)提供信貸的意愿；另一方面，由于中小企業(yè)信息不對稱問題更加嚴(yán)重，為了保證貸款的安全，金融機(jī)構(gòu)在對中小企業(yè)貸款時就更多地要求中小 1 姚德奎 , 李斌 . 金融交易中的中小企業(yè)信用擔(dān)保和擔(dān)保機(jī)構(gòu)：一般理論 分析 [J]. 理論導(dǎo)刊 , 2020, (8): 2527 2 李揚 , 楊思群 . 中小企業(yè)融資與銀行 [M]. 上海 : 上海財經(jīng)大學(xué)出版社， 2020： 3 3 鐘銳輝 . 中小企業(yè)融資機(jī)制研究 [J/OL]. 4 林毅夫 , 李永軍 . 中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資 [J]. 經(jīng)濟(jì)研 究 , 2020,(10): 1018 此資料來自 企業(yè) () , 大量管理資料下載 4 企業(yè)提供貸款抵押、擔(dān)保。 1我國信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展源于國家為解決中小企業(yè)融資難問 題而進(jìn)行的探索。廣東省政府辦公廳于 2020 年 9 月下發(fā)了粵府辦〔 2020〕 80號《關(guān)于地方各級政府暫停設(shè)立中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的通知》，文中認(rèn)為：“在目前全國中小企業(yè)信用擔(dān)保正在試點，有關(guān)經(jīng)驗尚未成熟和全面推廣情況下，可能因操作不規(guī)范而存在很大的風(fēng)險。 此資料來自 , 大量管理資料下載 企業(yè) () 此資料來自 企業(yè) () , 大量管理資料下載 1 前 言 信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)在我國的產(chǎn)生和發(fā)展源于國家對中小企業(yè)發(fā)展的推動。本章還提出了對信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營能力的評價框架。 第二章對信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營內(nèi)涵、條件進(jìn)行了討論，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的可持續(xù)經(jīng)營可以分為職能意義上、財務(wù)意義上和管理意義上的可持續(xù)經(jīng)營三個層次，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營的條件包括：擔(dān)保要具有可接受度和市場需求，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)要有商業(yè)盈利模式及獲得政策扶持。 Policy Making。 以上種種因素使得信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)面臨著較大的可持續(xù)經(jīng)營隱患，并在一些地方初步顯現(xiàn)。此資料來自 企業(yè) () , 大量管理資料下載 3 第一章 我國信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展歷程與現(xiàn)狀及問題 一、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的背景 信用擔(dān)保是由信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)與債權(quán)人約定以保證的方式為債權(quán)人提供擔(dān)保，當(dāng)被擔(dān)保人不能按合同約定履行債務(wù)時，由擔(dān)保人進(jìn)行代償，承擔(dān)債務(wù)人的責(zé)任或履行債務(wù)，是一種信譽證明和資產(chǎn)責(zé)任結(jié)合在一起的金融中介行為。由于信息不對稱，進(jìn)而有可能產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險，是融資交易無法完成的原因。為了體現(xiàn)政府對中小企業(yè)的支持，促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)中的公平競爭，從 20 世紀(jì)二三十年代起，世界許多國家都成立了為中小企業(yè)融資服務(wù)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)， 至今，全世界已有 50 多個國家和地區(qū)建立了信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。 1994 年人民銀行發(fā)布《金融機(jī)構(gòu)管理規(guī)定》規(guī)定金融機(jī)構(gòu)包括信用擔(dān)保公司，融資擔(dān)保業(yè)務(wù)屬于金融業(yè)務(wù)，并對其實行金融許可證制度。 2020 年 8 月 24 日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于鼓勵和促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干政策意見》，要求各級政府和有關(guān)部門要加快 建立信用擔(dān)保體系，建立和完善擔(dān)保機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入制度、資金資助制度、信用評估和風(fēng)險控制制度、行業(yè)協(xié)調(diào)制度與自律制度并探索組建國家信用再擔(dān)保機(jī)構(gòu)。同年，由有關(guān)全國性行業(yè)協(xié)會、知名信用機(jī)構(gòu)和各地?fù)?dān)保機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)起的中國信用再擔(dān)保股份有限公司歷經(jīng) 4 年的前期準(zhǔn)備，正式進(jìn)入籌備階段。 商業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu) 它是由各種投資主體從商業(yè)利益出發(fā)而設(shè)立的，通過信用擔(dān)保及相關(guān)業(yè) 務(wù)獲取商業(yè)利潤。主要表現(xiàn)在地方政府對擔(dān)保業(yè)務(wù)干預(yù)過多，行政性操作的擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)險較大。僅就對擔(dān)保機(jī)構(gòu)十分重要的人 員素質(zhì)而言，目前，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的人員大多是五花八門，良莠不齊。 信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)是為銀行的貸款業(yè)務(wù)提供擔(dān)保的，在銀行的信貸客戶中，有信用貸款客戶，有抵押貸款客戶，而需要信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保的客戶一般是擔(dān)保措施不足的中小企業(yè)，在銀行整體的客戶群中是風(fēng)險度較高的一類，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)面臨的整體信用風(fēng)險較銀行為高。企業(yè)在獲得所需資金后，由于有擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保，還款壓力和努力程度會降低，銀行相應(yīng)的監(jiān)管積極性和監(jiān) 管力度也會降低，擔(dān)保機(jī)構(gòu)同樣承擔(dān)雙重“道德風(fēng)險”帶來的壓力。一家擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保能力即其對外擔(dān)保的余額在自身擔(dān)保資金之內(nèi)，該信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用就沒有被放大，那么該機(jī) 構(gòu)也很大程度上失去了它的功能和存在的意義。從 1998 年開始的最新一次的整頓，確立信托投資公司要回歸“受人之托，代人理財”的主業(yè)，對符合條件、允許重新注冊的信托公司的資本規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化準(zhǔn)入門檻進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)定，到 2020 年底，全國重新登記注冊的信 托投資