【正文】 行地分成幾個(gè)組成部分 （ 生產(chǎn) 、 服務(wù)和行政等成本項(xiàng)目 ） 。 本章主要包括以下幾個(gè)方面： – 總投資費(fèi)用 – 項(xiàng)目籌資 – 生產(chǎn)總成本 – 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) – 國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 第六節(jié) 工程項(xiàng)目論證 ? 所謂工程項(xiàng)目 ， 是指工業(yè)投資項(xiàng)目 ，亦即基本建設(shè)中的新建 、 改建 、 擴(kuò)建項(xiàng)目 。 ? 廠址位于城市近郊 ， 占用一般農(nóng)田 250畝 ， 靠近鐵路 、 公路 、 碼頭 ，交通運(yùn)輸方便 。 （二）項(xiàng)目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（ 2） 3. (1) 42542萬元 ， 其中外幣 3454萬美元 。 （ 4） 年銷售稅金及附加按國家規(guī)定計(jì)取 ， 產(chǎn)品繳納增值稅 ， 增值稅率為 14%， 城市維護(hù)建設(shè)稅按增值的 7%計(jì)取 ， 教育費(fèi)附加按增值的 2%計(jì)取 。 b)所得稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為 %， 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 (i=12%)時(shí)為 16309萬元 。 c)固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款償還期 (從借款開始年算起 )為 ， 能滿足貸款機(jī)構(gòu)要求的期限 。 （ 2） 該項(xiàng)目引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備 ， 通過技術(shù)培訓(xùn) ， 人才流動(dòng) 、 技術(shù)推廣和擴(kuò)散 ， 整個(gè)社會(huì)都將受益 ， 這種效果在影子價(jià)格中沒有得到反映 ， 理應(yīng)計(jì)為項(xiàng)目的間接效益 ， 但由于計(jì)量困難 ，只作定性描述 。 第八節(jié) 項(xiàng)目評(píng)估 ? 項(xiàng)目評(píng)估指在項(xiàng)目可行性研究的基礎(chǔ)上，由第三方（國家、銀行或有關(guān)機(jī)構(gòu)）根據(jù)國家頒布的政策、法規(guī)、方法、參數(shù)和條例等，從項(xiàng)目（或企業(yè)）、國民經(jīng)濟(jì)、社會(huì)角度出發(fā)，對(duì)擬建項(xiàng)目建設(shè)的必要性、建設(shè)條件、生產(chǎn)條件、產(chǎn)品市場(chǎng)需求、工程技術(shù)、經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益等進(jìn)行全面評(píng)價(jià)、分析和論證，進(jìn)而判斷其是否可行的一個(gè)評(píng)估過程。 （五）項(xiàng)目評(píng)價(jià)結(jié)論 ? 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)全部投資收益率為 %， 大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率 12%；投資回收期從建設(shè)期算起為 ， 小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期 ；國內(nèi)借款償還期從借款年算起為 ， 能滿足借款條件 。 （三）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（ 10） ： – 從上述財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)看 ， 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率高于行業(yè)基準(zhǔn)率 ， 投資回收期低于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期 ， 借款償還期能滿足貸款機(jī)構(gòu)要求 ， 從敏感性分析看 ， 項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力 ，因此項(xiàng)目從財(cái)務(wù)上講是可行的 。 b)由于項(xiàng)目沒有外匯收入 ， 償還外匯借款是項(xiàng)目投產(chǎn)后以 1： 6的比價(jià)購買調(diào)劑外匯按 7年等額還本 ，計(jì)算利息 。 所得稅按利潤總額的 33%計(jì)取 ， 特種基金和盈余公積金分別按稅后利潤的 25%和10%計(jì)取 。 （三）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（ 1） （ 1） 產(chǎn)品產(chǎn)量： N產(chǎn)品年產(chǎn) （ 2） 產(chǎn)品銷售價(jià)格以近幾年國內(nèi)市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)的價(jià)格為基礎(chǔ) ， 預(yù)測(cè)到生產(chǎn)期初的市場(chǎng)價(jià)格 ， 每噸出廠按 15400元計(jì)算 。 2. 項(xiàng)目擬三年建成 ， 第四年投產(chǎn) ， 當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)能力的 70%， 第五年達(dá)到90%， 第六年達(dá)到 100%。項(xiàng)目投產(chǎn)后可以產(chǎn)頂進(jìn) 。 在進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)最好采用動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法 ， 并結(jié)合采用敏感性分析 。 應(yīng)該從一個(gè)相當(dāng)大的地理區(qū)域選擇地點(diǎn) ， 還必須從中多考慮幾個(gè)可供選擇的廠址 ， 一旦選定廠址就要研究建立和經(jīng)營工廠對(duì)周圍環(huán)境的影響 。工廠機(jī)構(gòu)和企業(yè)管理費(fèi)用 ? 綜合分析 – 不確定性分析 ? 產(chǎn)生不確定性的最普遍原因有：通貨膨脹、技術(shù)變革、額定生產(chǎn)能力測(cè)定失實(shí)以及施工期和試車期的長(zhǎng)短。 需要有關(guān)于這些不同方面的數(shù)量和質(zhì)量數(shù)字 。項(xiàng)目論證的目的是為投資決策提供技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)依據(jù)，因而要分析各有關(guān)方面的因素，選擇最佳方案并論證其生命力。 20%， 177。 示例 ? 例：假設(shè)某企業(yè)新建生產(chǎn)線投產(chǎn)后 ， 正常年份固定成本總額為 20200元 ， 產(chǎn)品售價(jià)為每件 10元 ， 單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為 6元 ，請(qǐng)計(jì)算該生產(chǎn)線的盈虧平衡點(diǎn)或保本銷售量 。 差額內(nèi)部收益率（ IRRa)可由下式求得： NPV1NPV2=0， 即 NPV1=NPV2 就是說 ， 二方案的差額內(nèi)部收益率就是二方案凈現(xiàn)值相等時(shí)的收益率 。 )1log ()1log (iAiPT d?????示例 ? 例：假設(shè)某企業(yè)的總投資為 4900萬元 ， 投產(chǎn)后每年的產(chǎn)值為 990萬元 ， 企業(yè)年經(jīng)營成本為 450萬元 。 資金的計(jì)息方法 ? 單利計(jì)算 F=P(1+ni) – F期末本利之和， P本金， i每一周期的利率，n計(jì)息周期數(shù) ? 復(fù)利計(jì)息 niPF )1( ??凈現(xiàn)值法 ? 現(xiàn)值（ PV)即將來某一筆資金的現(xiàn)在價(jià)值。 – 計(jì)算公式若用成本節(jié)約額表示則為 Ta=(K1K2)/(C2C1) – 計(jì)算公式若用收益增加額表示則為 Ta=(K1K2)/(B1B2) – 追加投資收益率 Ea=1/Ta 式中 K、 B、 C分別為相應(yīng)方案的投資 、 收益和成本 ? 如果 TaT標(biāo) 或者 EaE標(biāo) ， 則高投資方案的投資效果好 。 ? 各項(xiàng)投資論證所占的費(fèi)用大致如下： – 機(jī)會(huì)研究 ， 占 %。 主要內(nèi)容為： – 市場(chǎng)研究 – 項(xiàng)目意向的外部環(huán)境分析 – 項(xiàng)目承辦者優(yōu)劣勢(shì)分析 ② 初步項(xiàng)目論證 ? 初步項(xiàng)目論證是在機(jī)會(huì)研究的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行的更為詳細(xì)的研究，以更清楚的闡述項(xiàng)目設(shè)想，它是介于項(xiàng)目機(jī)會(huì)研究和詳細(xì)項(xiàng)目論證之間的一個(gè)中間階段。 項(xiàng)目論證主要回答的問題 ? 項(xiàng)目在技術(shù)上是否可行 ？ ? 項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是否有生命力 ？ ? 項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否有利可圖 ？ ? 項(xiàng)目能否籌集到全部資金 ？ ? 項(xiàng)目需要多少資金 ？ ? 項(xiàng)目需要多長(zhǎng)時(shí)間能建立起來 ？ ? 項(xiàng)目需要多少物力、人力資源？ . 通過項(xiàng)目論證要達(dá)到的結(jié)論 ? 論證項(xiàng)目建設(shè)的條件是可靠的 ? 項(xiàng)目采用的技術(shù)是先進(jìn)的 ? 經(jīng)濟(jì)上是有較大的利潤可圖的 . ? 項(xiàng)目論證報(bào)告可作為： – 確定項(xiàng)目實(shí)施的依據(jù) – 向銀行貸款的依據(jù) – 申請(qǐng)建設(shè)執(zhí)照的依據(jù) – 與有關(guān)單位簽訂協(xié)作的依據(jù) – 項(xiàng)目實(shí)施基礎(chǔ)資料的依據(jù) – 項(xiàng)目各項(xiàng)工作安排的依據(jù) ? 要站在咨詢的立場(chǎng)上 ? 應(yīng)提出多種替代方案 ? 對(duì)各種方案要做經(jīng)濟(jì)分析 ? 決定最佳投資時(shí)期和投資規(guī)模 ? 要提出可能實(shí)施的具體措施 ? 要把資源的有效利用放在中心位置 . ? 機(jī)會(huì)研究 ? 初步項(xiàng)目論證 ? 輔助研究或功能研究 ? 詳細(xì)項(xiàng)目論證 ① 機(jī)會(huì)研究 ? 機(jī)會(huì)研究是鑒定投資機(jī)會(huì) ， 它尋求的是投資應(yīng)該用于哪些可能會(huì)有發(fā)展的部門 ，這種投資能給企業(yè)帶來盈利 ， 能給國民經(jīng)濟(jì)帶來全面的或多方面的好處 。 輔助研究分類如下： – 對(duì)要制造的產(chǎn)品進(jìn)行的市場(chǎng)研究 – 原料和投入物資的研究 – 試驗(yàn)室和中間工廠的試驗(yàn) – 廠址研究 – 規(guī)模的經(jīng)濟(jì)性研究 – 設(shè)備選擇研究 ④ 詳細(xì)項(xiàng)目論證 ? 詳細(xì)項(xiàng)目論證（簡(jiǎn)稱項(xiàng)目論證）是在項(xiàng)目決策前對(duì)項(xiàng)目有關(guān)的工程、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)等各方面條件和情況進(jìn)行詳盡、系統(tǒng)、全面的調(diào)查、研究、分析，對(duì)各種可能的建設(shè)方案和技術(shù)方案進(jìn)行詳細(xì)的比較論證，并對(duì)項(xiàng)目建成后的 – 經(jīng)濟(jì)效益 – 國民經(jīng)濟(jì)效益 – 社會(huì)效益 進(jìn)行預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)的一種科學(xué)分析過程和方法，是項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估和決策的依據(jù)。 第二節(jié) 項(xiàng)目論證的原理和方法 ? 投資成本和利稅 ? 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 ? 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法 ? 不確定性分析 、成本和利稅（ 1） ? 投資 – 項(xiàng)目實(shí)施和項(xiàng)目投產(chǎn)以后的生產(chǎn)過程中所需投入的資金，包括花費(fèi)在項(xiàng)目建設(shè)上的全部活勞動(dòng)和物化勞動(dòng)的消耗總和 ? 成本（生產(chǎn)成本） – 原料及輔助資料費(fèi) 、 生產(chǎn)工人工資及附加工資 、 公用工程費(fèi)用 (水 、 電 、 汽等 )、 維修費(fèi)用 、 車間折舊費(fèi) 、 車間管理費(fèi) 、 工廠折舊費(fèi) 、 企業(yè)管理費(fèi)和銷售費(fèi)用等 – 成本分類：直接成本和間接成本 、 總成本和單位產(chǎn)品成本 、 核算成本和預(yù)算成本 、 固定成本和變動(dòng)成本 、成本和利稅（ 2） ? 利稅 – 銷售收入和純收入 – 企業(yè)利潤 – 稅金 ? 現(xiàn)金流量 – 現(xiàn)金支出 – 現(xiàn)金收入 – 現(xiàn)金流量 =現(xiàn)金收入 —現(xiàn)金支出 討論題 ? 例：假設(shè)一個(gè)企業(yè)某年的年銷售收入為100萬元 ， 年銷售成本為 70萬元 ， 企業(yè)所得稅稅率為 30%， 年折舊費(fèi)為 20萬元 ，請(qǐng)計(jì)算該企業(yè)的年凈現(xiàn)金流量 。 – 項(xiàng)目論證中利息是廣義的