【正文】 市場(chǎng)發(fā)展需要和國(guó)家產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整政策要求，就可能被迫對(duì)現(xiàn)有傳統(tǒng)產(chǎn)品進(jìn)行限產(chǎn)或停產(chǎn)，影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。 風(fēng)險(xiǎn)：公司由集團(tuán)公司作為主發(fā)起人，將民爆器材業(yè)務(wù)類資產(chǎn)全部投入股份公司而設(shè)立。因此，集團(tuán)公司具備獨(dú)立生存和持續(xù)發(fā)展的能力。三、安全風(fēng)險(xiǎn) 民爆器材及爆破工程業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r對(duì)基礎(chǔ)工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)等行業(yè)的依賴性較強(qiáng)。在國(guó)家行業(yè)管理體制發(fā)生變化時(shí)，公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也會(huì)受到影響。（二）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到較大行政管制風(fēng)險(xiǎn) （四）對(duì)主要客戶依賴的風(fēng)險(xiǎn) 公司的銷售收入對(duì)其形成較大依賴。（六）整合風(fēng)險(xiǎn) 對(duì)策：本公司將以公開(kāi)發(fā)行股票并上市為契機(jī)，以深化改革為突破口，進(jìn)一步完善現(xiàn)代企業(yè)制度，建立起一套系統(tǒng)、科學(xué)的內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制。 （二）毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn) %，主要原因是：2003年公司新增聯(lián)合經(jīng)營(yíng)公司和貴陽(yáng)久聯(lián)化工公司兩個(gè)子公司，由于該兩個(gè)子公司毛利率水平較母公司毛利率水平低而導(dǎo)致公司2003年根據(jù)合并報(bào)表計(jì)算的毛利率水平下降所至。下降的原因是：今年上半年原材料價(jià)格普遍上漲；由于全國(guó)范圍治理超限、超載工作導(dǎo)致局部運(yùn)力緊張，因公司原材料以公路運(yùn)輸為主，由此使公司運(yùn)輸費(fèi)用增加。 目前公司市場(chǎng)主要局限于貴州本地區(qū)域，產(chǎn)品本地銷售比率達(dá)96%。目前，各企業(yè)在本地市場(chǎng)占有率如下： 九、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 一、發(fā)行人基本情況 英文名稱：GUIZHOU發(fā)行人成立后，進(jìn)行了一項(xiàng)收購(gòu)，一項(xiàng)對(duì)外投資。截止到2002年6月30日，貴陽(yáng)化工廠經(jīng)剝離家屬住宅區(qū)、食堂等非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和土地、建筑物等閑置經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)以后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性（賬面）資產(chǎn)總額為7,，（賬面）凈資產(chǎn)為3,。2000年度6,291 凈利潤(rùn)（萬(wàn)元） 該公司的成立有利于發(fā)行人整合貴州省的同類企業(yè)，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，實(shí)現(xiàn)集約化經(jīng)營(yíng)。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，民爆器材生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)品除少量經(jīng)主管部門批準(zhǔn)可以直接銷售給終端客戶以外，其它應(yīng)該由具有經(jīng)營(yíng)憑照的流通企業(yè)統(tǒng)一經(jīng)銷。三、發(fā)行人所屬9844生產(chǎn)分公司、9 55生產(chǎn)分公司和控股子公司貴州新聯(lián)爆破工程有限公司歷史沿革 公司成立時(shí)，主發(fā)起人貴州久聯(lián)企業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司將其所屬9844生產(chǎn)分公司、9855生產(chǎn)分公司、營(yíng)銷分公司與民爆器材業(yè)務(wù)相關(guān)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性凈資產(chǎn)及其在控股子公司貴州新聯(lián)爆破工程有限公司擁有的90%的股權(quán)全部投入股份公司，構(gòu)成公司資產(chǎn)主體。貴州化工廠，又稱9855廠，位于貴陽(yáng)市花溪區(qū)桐木嶺，系于1968年10月成立的全民所有制工業(yè)企業(yè)。2001年12月，集團(tuán)公司通過(guò)受讓新聯(lián)爆破公司其他股東的股權(quán)，使其成為集團(tuán)公司持有90%權(quán)益的控股子公司。（2）最近三年內(nèi)，發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)（一直從事民爆器材生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)）、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（主體資產(chǎn)未發(fā)生較大變化）、管理層（主要管理層均為原9844廠和9855廠管理層）未發(fā)生變化，最近一年內(nèi)股本結(jié)構(gòu)未發(fā)生任何變化。 股份公司成立后，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，建立起以股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理分權(quán)與制衡為特征的統(tǒng)一的公司治理結(jié)構(gòu)，確立了與出資者所有權(quán)相分離的獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，并按照總公司、分公司體制、子公司體制對(duì)公司資產(chǎn)、管理結(jié)構(gòu)進(jìn)行整合： （3）股份公司建立了科學(xué)的運(yùn)行機(jī)制，其中總公司為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)指揮中心、資源配置中心、科研技術(shù)中心和企業(yè)文化中心；分公司為生產(chǎn)成本中心和。公司的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)來(lái)源于集團(tuán)公司、五峰公司和原貴陽(yáng)化工廠等三家企業(yè)，股份公司能否發(fā)展壯大，對(duì)上述資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的有效整合是關(guān)鍵。 經(jīng)貴州省人民政府（2000）444號(hào)文批準(zhǔn)，2001年2月9日，以原9844廠、9855廠為基礎(chǔ)，吸收貴州省國(guó)防科技工業(yè)供銷公司、貴州省國(guó)防科技工業(yè)新聯(lián)大廈，組建國(guó)有獨(dú)資貴州久聯(lián)企業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司。貴州漣江化工廠，又稱9844廠，位于貴陽(yáng)市花溪區(qū)孟關(guān)鄉(xiāng)，系于1965年10月成立的全民所有制工業(yè)企業(yè)。 原貴陽(yáng)化工廠于2003年2月注銷。在剝離上述非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和閑置經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)時(shí)，沒(méi)有隨之剝離任何負(fù)債。54321210,51811,000該廠2000年在省內(nèi)通過(guò)ISO9002國(guó)際質(zhì)量體系認(rèn)證，自1984年以來(lái)，創(chuàng)造了連續(xù)18年盈利超百萬(wàn)的良好業(yè)績(jī)，并多次榮獲省、市政府和行業(yè)主管部門的獎(jiǎng)勵(lì)和表彰。 其他發(fā)起人：思南五峰化工有限責(zé)任公司以其所擁有的與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的廠房、設(shè)備、土地使用權(quán)等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為1,[評(píng)估基準(zhǔn)日2001年12月31日，該評(píng)估結(jié)果由中審會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司中審評(píng)報(bào)字（2002）第20002號(hào)評(píng)估報(bào)告評(píng)定，并按規(guī)定在貴州省財(cái)政廳備案]作為出資，%；貴州興泰實(shí)業(yè)有限公司以現(xiàn)金出資480萬(wàn)元，%；南京理工大學(xué)以現(xiàn)金出資400萬(wàn)元（該部分出資已經(jīng)南京理工大學(xué)主管部門國(guó)防科工委同意，辦理了非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)手續(xù)），%；貴州黔鷹五七O八鋁箔廠以現(xiàn)金出資200萬(wàn)元，%（上述發(fā)起人股份經(jīng)貴州省財(cái)政廳黔財(cái)企[2002]52號(hào)文界定為國(guó)有法人股）。二、發(fā)行人歷史沿革 （六）互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址： 郵政編碼：550002 （三）設(shè)立日期：2002年7月18日 CO.，LTD 特別是近年來(lái)，隨著貴州民爆器材需求量增大，各省外廠家通過(guò)各種渠道，紛紛打入貴州市場(chǎng)，使公司的銷售受到一定影響。對(duì)策：公司將在穩(wěn)定原有市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，積極開(kāi)拓周邊市場(chǎng)，在條件成熟時(shí)通過(guò)靈活多樣的資本運(yùn)作手段在全國(guó)范圍內(nèi)參股、控制或兼并同類企業(yè)；選擇科學(xué)、安全的運(yùn)輸方式，盡量擴(kuò)大有效銷售半徑，以達(dá)到提高市場(chǎng)占有率，增加盈利的目的。 風(fēng)險(xiǎn)：公司2001年12月31日、2002年12月31日、2003年12月31日、及2004年6月30日應(yīng)收賬款凈額分別為48,441,、82,180,627,881,，%、%、%、%。按照“量本利分析”原則，公司的可比毛利率將呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。下降的原因是：由于施工企業(yè)的特殊性，工程之間的毛利率浮動(dòng)較大，沒(méi)有可比性。%，形成的主要原因是爆破公司加大設(shè)備投入、充分發(fā)揮設(shè)備利用率和加強(qiáng)工程項(xiàng)目管理、加大工程成本控制力度形成的。這將對(duì)公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的不利影響。風(fēng)險(xiǎn)：公司自設(shè)立以來(lái)，利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，凈資產(chǎn)收益率也呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但如果公司上市成功，凈資產(chǎn)將由發(fā)行前2003年底13,322萬(wàn)元增加到38,772萬(wàn)元，凈資產(chǎn)增加191%，其中，固定資產(chǎn)增加22971萬(wàn)元，比2003年底增長(zhǎng)273%。七、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 六、管理風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)：由于對(duì)生產(chǎn)環(huán)境條件的特定要求，公司的生產(chǎn)廠區(qū)分散在貴陽(yáng)市郊和思南縣，經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所比較分散，不利于各廠區(qū)規(guī)模效益的發(fā)揮，且給公司的協(xié)調(diào)管理造成一定影響。 2003年公司對(duì)前5名客戶的銷售收入為11,，占全年公司民爆產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入28,%；截止2004年6月30日，公司在民爆器材銷售方面前5名客戶分別為：遵義市化輕燃建有限公司、黔東南州化輕公司、銅仁地區(qū)化輕公司、黔南州化輕公司、盤縣物資貿(mào)易總公司。如果遇能源緊張，煤、天然氣漲價(jià)或其他不可控因素，硝酸銨價(jià)格上漲幅度過(guò)大，公司產(chǎn)品成本將提高，效益下降；如果主要原材料供應(yīng)商產(chǎn)量或銷售政策改變，將會(huì)影響公司原材料的正常供應(yīng)。公司在上述各種行政管制下，生產(chǎn)規(guī)?？赡苁艿揭欢ㄏ拗疲焕诠就ㄟ^(guò)充分自由競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展壯大；簽訂的經(jīng)濟(jì)合同可能因主管單位審批不批準(zhǔn)而失效；國(guó)家指導(dǎo)定價(jià)也限制了公司的利潤(rùn)空間；已建成的生產(chǎn)線可能因驗(yàn)收不合格而延期投產(chǎn)，這一切都會(huì)影響公司效益的迅速提高。（一）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果可能被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分享的風(fēng)險(xiǎn) 公司科研、生產(chǎn)、銷售、儲(chǔ)運(yùn)和使用各個(gè)環(huán)節(jié)，須遵守國(guó)家一系列管理法規(guī)和制度。 另外，公司將采取措施，不斷降低產(chǎn)品成本，加快產(chǎn)品升級(jí)換代，加大附加值高、性能優(yōu)良、安全性好、可靠性高、環(huán)保節(jié)能且適銷對(duì)路的新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)生產(chǎn)力度；把握西部開(kāi)發(fā)的歷史機(jī)遇，不斷拓寬市場(chǎng)空間，不斷提高盈利能力，以盡量減少稅收優(yōu)惠政策對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，從而將該項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)降到最低水平，使公司保持持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展。如果該項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策發(fā)生改變，將對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。由于公司具有良好的安全風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和措施，截止目前，公司未出現(xiàn)任何生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)安全事故。集團(tuán)公司在本公司設(shè)立后一直保持盈利，2002年、2003年、2004年16月的（合并利潤(rùn)表）凈利潤(rùn)分別為1,、2,。為維持自身的生存發(fā)展，集團(tuán)公司可能利用其控股地位，對(duì)股份公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施操縱，甚至損害其他中小股東的利益。作為行業(yè)龍頭企業(yè)，公司在新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面已具備一定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，公司將充分利用本行業(yè)“扶大汰小”的行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策實(shí)施機(jī)會(huì)，在鞏固、保持現(xiàn)有產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，密切追蹤市場(chǎng)和政策導(dǎo)向，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)前景看好且符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的民爆器材新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。風(fēng)險(xiǎn)：“十五”期間，民爆行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策是鼓勵(lì)發(fā)展系列乳化炸藥和性能優(yōu)良的無(wú)銻粉狀炸藥，限制并逐步淘汰銨梯炸藥和其他落后的炸藥；鼓勵(lì)發(fā)展性能優(yōu)良的導(dǎo)爆管雷管、電雷管，限制并逐步淘汰火雷管和其他落后的雷管；鼓勵(lì)發(fā)展高強(qiáng)度導(dǎo)爆管和低能量導(dǎo)爆索等系列化索類產(chǎn)品，限制并逐步淘汰導(dǎo)火索。根據(jù)重要性原則或可能影響投資決策的程度大小排序，本公司風(fēng)險(xiǎn)如下： 話：0755－82083333 傳估費(fèi)用費(fèi)用律師審計(jì)該項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資8,000萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資4,915萬(wàn)元，流動(dòng)資金3,085萬(wàn)元；該項(xiàng)目建成投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)3,604萬(wàn)元。 年產(chǎn)4000噸膨化硝銨炸藥生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目 100% 發(fā)行對(duì)象：招股說(shuō)明書摘要刊登日收盤后持有深圳證券交易所或上海證券交易所已上市流通人民幣普通股股票的收盤市值總和（包括可流通但暫時(shí)鎖定的股份市值）不少于10,000元（深圳證券交易所和上海證券交易所的股票市值不可合并計(jì)算）的投資者（法律、法規(guī)禁止購(gòu)買者除外）。197,991,目149,272,177,921,2003/12/31（二）主要發(fā)起人簡(jiǎn)介 經(jīng)營(yíng)范圍：民用爆破器材的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售；爆破工程施工及技術(shù)服務(wù)；化工產(chǎn)品（不含化學(xué)危險(xiǎn)品）的批零兼營(yíng)。法定代表人：楊勝利 名（一）發(fā)行人簡(jiǎn)介 而公司募集資金到位后將分期投入使用，新項(xiàng)目建設(shè)期一般為23年，短期內(nèi)效益不會(huì)迅速增長(zhǎng)，公司的凈資產(chǎn)收益率將出現(xiàn)較大幅度下降。目前，集團(tuán)公司的利潤(rùn)主要來(lái)源于對(duì)股份公司的投資收益，其他業(yè)務(wù)暫時(shí)處于微利或虧損狀態(tài)?！笆濉逼陂g，民爆行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策是鼓勵(lì)發(fā)展系列乳化炸藥和性能優(yōu)良的無(wú)銻粉狀炸藥，限制并逐步淘汰銨梯炸藥和其他落后的炸藥；鼓勵(lì)發(fā)展性能優(yōu)良的導(dǎo)爆管雷管、電雷管，限制并逐步淘汰火雷管和其他落后的雷管；鼓勵(lì)發(fā)展高強(qiáng)度導(dǎo)爆管和低能量導(dǎo)爆索等系列化索類產(chǎn)品，限制并逐步淘汰導(dǎo)火索。特別風(fēng)險(xiǎn)提示 指貴州聯(lián)合民爆器材經(jīng)營(yíng)有限公司 久聯(lián)化工：董事及有關(guān)中介機(jī)構(gòu)聲明 七、本次募集資金運(yùn)用對(duì)實(shí)現(xiàn)上述業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)的作用 五、經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)方針 三、公司的具體經(jīng)營(yíng)計(jì)劃 一、公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略 第八節(jié)六、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和獨(dú)立董事領(lǐng)取報(bào)酬情況 四、核心技術(shù)人員 二、監(jiān)事會(huì)成員 董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員與核心技術(shù)人員 十一、股市風(fēng)險(xiǎn) 九、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 七、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 五、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 三、安全風(fēng)險(xiǎn) 一、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn) 四、募集資金的運(yùn)用 二、發(fā)行人主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 概覽 本次發(fā)行概況 發(fā)行人基本情況 二、發(fā)行人歷史沿革 四、集團(tuán)公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)在改制設(shè)立發(fā)行人前后的變化情況 六、發(fā)行人股本構(gòu)成 八、發(fā)行人資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)、商標(biāo)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)憑照、土地使用權(quán)、專利等的取得情況38 十、發(fā)行人獨(dú)立運(yùn)營(yíng)能力 十二、發(fā)行人組織結(jié)構(gòu)及部門職能 十四、集團(tuán)公司的重要承諾一、獨(dú)立董事制度 三、關(guān)于董事會(huì) 五、公司重大事項(xiàng)決策程序與規(guī)則 七、管理