【正文】 有關(guān)情況和成本 計(jì)算資料如下： （ 1）本月投產(chǎn) 500 件產(chǎn)品，期末完工 400 件，期初產(chǎn)成品存貨 50 件，本月銷售 350 件，單價(jià)為 1200 元。 （ 5）分析 A 公司 20xx 年度利潤(rùn)分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本方案對(duì)股東的影響。 要求： （ 1）計(jì)算該公司目前的權(quán)益成本和貝塔系數(shù)（計(jì)算結(jié)果均保留小數(shù)點(diǎn)后 4 位）。 要 求： （ 1） 如果該公司預(yù)計(jì) 20xx 年銷售增長(zhǎng)率為 20%,計(jì)劃銷售凈利率比上年增長(zhǎng) 10%， 計(jì)算 該公司 20xx 年的 外部融資需求額 及 外部融資銷售增長(zhǎng)比 。 =邊際貢獻(xiàn)率 安全邊際額 +邊際貢獻(xiàn)率 =1 +盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率 =1 =（固定成本 +利潤(rùn)） /銷售收入 激進(jìn) 型籌資政策下，下列結(jié)論成立的 有 （ ）。 “市價(jià) /收入模型”，在基本影響因素不變的情況下，增長(zhǎng)率越高，收入乘數(shù)越小 ，目 標(biāo)企業(yè)股權(quán)價(jià)值可以用每股凈利潤(rùn)乘以行業(yè)平均市盈率計(jì)算 ，按照市價(jià) /凈收益比率模型可以得出目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值 ，下列有關(guān)影響期權(quán)價(jià)值的因素表述正確的有（ ）。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。配股價(jià)格為配股說明書公布前20 個(gè)交易日 公司股票收盤價(jià)平均值 20 元 /股 的 90%。 A和債券 B是兩只剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均低于必要報(bào)酬率，以下說法中，正確的是（ ）。 由于該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，所以可行。 將生產(chǎn)費(fèi)用在 B 半成品和月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配： 單位 B 半成品負(fù)擔(dān)的 A 半成品成本 = 9040200 150006600 ??? （元 /件） 完工 B 半成品負(fù)擔(dān)的 A 半成品成本 =200 90=18000（元） 月末在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的 A 半成品成本 =40 90=3600（元） 單位 B 半成品直接人工成本 = 40%5040200 70001800 ??? ? （元 /件） 完工 B 半成品直接人工成本 =200 40=8000（元） 月末在產(chǎn)品直接人工成本 =40 50% 40=800（元） 單位 B 半成品制造費(fèi)用 = 30%5040200 50001600 ??? ? （元 /件） 完工 B 半成品制造費(fèi)用 =200 30=6000（元） 月末在產(chǎn)品制造費(fèi)用 =40 50% 30=600（元） 根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果登記第二車間產(chǎn)品成本明細(xì)賬，見下表。 ② B=1000 公斤， R=13170 公斤 S =（ 1400013170） 3%+（ 1500013170） 2%=（公斤） 相關(guān)總成本 =1000 5 20%+ 6 3=2107（元）。 ② 20xx 年計(jì)劃的銷售增長(zhǎng)率為：（ 39003000） /3000=30%，高于 20xx 年的可持續(xù)增長(zhǎng)率 25%，在不從外部進(jìn)行股權(quán)籌資，同時(shí)在保持 20xx 年經(jīng)營(yíng)效率和利潤(rùn)留存率不變的前提下，想要加快銷售增長(zhǎng)率只能靠提高資產(chǎn)負(fù)債率來實(shí)現(xiàn)， 20xx 年年末預(yù)計(jì)資產(chǎn)總額 =3900/2=1950（萬元），預(yù)計(jì)負(fù)債總額 =資產(chǎn)總額 股東權(quán)益 =1950（ 600+3900 5% 80%） =1194（萬元）， 資產(chǎn)負(fù)債率 =1194/1950=%低于 70%的要求，所以可行。此時(shí)的折舊是指稅法規(guī)定的折舊，而不是會(huì)計(jì)折舊。 6 =（ 元） 每年折舊抵稅的現(xiàn)值 = 25%（ P/A， 12%， 6） = 25% =（元） 殘值收益的現(xiàn)值 =[2500（ 250013750 10%） 25%]（ P/F， 12%， 6） =[2500（ 250013750 10%） 25%] =（元） 更換新設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值 =13750+ =（元） 更換新設(shè)備的平均年成本 =247。 （ 2）該企業(yè) 20xx 年 12 月份現(xiàn)金余缺和期末現(xiàn)金余額： 現(xiàn)金余缺 =40000+410000495500=45500（元） 期末現(xiàn)金余額 =現(xiàn)金余缺 +短期借款 =45500+90000=44500（元）。 5. 【答案】 AC 【解析】可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值等于其純債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值二者之間的最大值，所以，該可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值為 855 元；可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值等于其底 線價(jià)值與期權(quán)價(jià)值之和，即：可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值 =max（純債券價(jià)值與轉(zhuǎn)換價(jià)值） +期權(quán)價(jià)值 =855+132=987（元）。但在本題中， 甲公司設(shè)立于 20xx年 12 月 31 日，預(yù)計(jì) 20xx 年年底投產(chǎn) ，投產(chǎn)前無法獲得內(nèi)部融資，所以， 甲公司在確定 20xx 年 融 資順序時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的融 資方式是 銀行借款。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。 6. 【答案】 C 【解析】延期變動(dòng)成本的主要特點(diǎn)是：在某一產(chǎn)量以內(nèi)表現(xiàn)為固定成本，超過這一產(chǎn)量則隨業(yè)務(wù)量比例增長(zhǎng)。 要求：用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)該企業(yè)是否應(yīng)該投資此項(xiàng)目。計(jì)劃在 20xx 年 8 月 31 日購進(jìn)并支付價(jià)款。 第二車間半成品成本明細(xì)賬 項(xiàng)目 半成品 直接人工 制造費(fèi)用 合計(jì) 月初在產(chǎn)品成本 本月生產(chǎn)費(fèi)用 合計(jì) 本月完工產(chǎn)品數(shù)量（件） 月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量（件） 約當(dāng)總產(chǎn)量（件） 單位完工產(chǎn)品成本（元 /件） 完工產(chǎn)品總成本（元） 月末在產(chǎn)品成本（元） （ 3）完成第三車間產(chǎn)品成本明細(xì)賬并列示計(jì)算過程。甲產(chǎn)品原材料在第一車間生產(chǎn)開始時(shí)一次投入；第二車間、第三車間領(lǐng)用的半成品，也在各生產(chǎn)步驟生產(chǎn)開始時(shí)投入。第一車間生產(chǎn) A 半成品，完工后全部交給第二車間繼續(xù)加工；第二車間生產(chǎn) B 半成品，完工后全部交給半成品倉庫；第三車間從半成品倉庫領(lǐng)出 B 半成品繼續(xù)加工，完工后即為甲產(chǎn)品，全部交產(chǎn)成品倉庫。 20xx 年計(jì)劃全年的 A 種材料的需求量為 720xx 公斤，材料單價(jià)為 5 元，預(yù)計(jì)一次采購費(fèi)用為 1000 元，單位材料的年變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)用為材料進(jìn)價(jià)成本的 20%，一年為 360 天。再假定存在一份 100 股該種股票的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價(jià)格為 30 元。除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一，在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。如果某產(chǎn)品生產(chǎn)分 三個(gè)步驟在三個(gè)車間進(jìn)行，則第二車間的在產(chǎn)品包括（ ）。答案寫在試題卷上無效。 根本 變化 政策 中， 寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策 的 特點(diǎn)是（ ）。 15 名，工資總額 3000 元；當(dāng)產(chǎn)量超過 3000 件時(shí)，就需雇傭臨時(shí)工。每小題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用 2B 鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。 % % % % 15%和 20%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 8%，某投資者除自有資金外，還借入 20%的資金 ，將所有的資金用于購買市場(chǎng)組合，則總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為（ ）。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品 40 件，在第二道工序的在產(chǎn)品 20 件。 二、多項(xiàng)選擇題 (本題型共 8 小題，每小題 2 分，共 16 分。 上市公司配股融資 的說法中， 正確 的 有 ( )。第 2 小題至第 6 小題須使用中文解答。該公司預(yù)期報(bào)酬率 12%，所得稅稅率 25%，稅法規(guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限 6年，殘值為原值的 10%。 單位 :萬元 年度 20xx 年 20xx 年 銷售收入 20xx 3000 凈利潤(rùn) 100 150 股利 25 30 股東權(quán)益 400 600 資產(chǎn)負(fù)債率 50% 60% 要求： （ 1）計(jì)算該公司 20xx 年和 20xx 年的銷售凈 利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、利潤(rùn)留存率和權(quán)益凈利率（凡是涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)用年末數(shù)計(jì)算）； （ 2）計(jì)算該公司 20xx 年和 20xx 年的可持續(xù)增長(zhǎng)率； （ 3）該公司 20xx 年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)銷售收入 3300 萬元，在不從外部進(jìn)行股權(quán)籌資，同時(shí)在保持20xx年財(cái)務(wù)政策和銷售凈利率不變的前提下可否實(shí)現(xiàn)？如果該公司 20xx年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)銷售收入 3900 萬元，在不從外部進(jìn)行股權(quán)籌資，同時(shí)保持 20xx 年經(jīng)營(yíng)效率和利潤(rùn)留存率不變的前提下可否實(shí)現(xiàn)？ 20xx 年度的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表如下所示： 資產(chǎn)負(fù)債表 編制單位：神龍能源 20xx 年 12 月 31 日 單位：萬元 資產(chǎn) 金額 負(fù)債和股東權(quán)益 金額 貨幣資金 95 短期借款 300 交易性金融資產(chǎn) 5 應(yīng)付賬款 535 應(yīng)收賬款 400 應(yīng)付職工薪酬 25 存貨 450 應(yīng)付利息 15 其他流動(dòng)資產(chǎn) 50 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 875 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1000 長(zhǎng)期借款 600 可供出售金融資產(chǎn) 10 長(zhǎng)期應(yīng)付款 425 固定資產(chǎn) 1900 非流動(dòng)負(fù) 債合計(jì) 1025 其他非流動(dòng)資產(chǎn) 90 負(fù)債合計(jì) 1900 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 20xx 股本 500 未分配利潤(rùn) 600 股東權(quán)益合計(jì) 1100 資產(chǎn)總計(jì) 3000 負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì) 3000 利潤(rùn)表 編制單位：神龍能源 20xx 年 單位：萬元 項(xiàng)目 金額 一、營(yíng)業(yè)收入 4500 減：營(yíng)業(yè)成本 2250 銷售及管理費(fèi)用 1800 財(cái)務(wù)費(fèi)用 72 資產(chǎn)減值損失 12 加：公允價(jià)值變動(dòng)收益 5 二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 361 加：營(yíng)業(yè)外收入 8 減：營(yíng)業(yè)外支出 6 三、利潤(rùn)總額 363 減：所得稅費(fèi)用（稅率 25%） 四、凈利潤(rùn) 公司的貨幣資金全部是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必需的資金，長(zhǎng)期應(yīng)付款是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)引起的；利潤(rùn)表中的資產(chǎn)減值損失是經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)減值帶來的損失，公允價(jià)值變動(dòng)收益 屬 于交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的收益。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。該廠各生產(chǎn)步驟所產(chǎn)半成品，按實(shí)際成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)。 生產(chǎn)費(fèi)用記錄 產(chǎn)品：甲產(chǎn)品 單位：元 項(xiàng)目 直接材料 半成品 直接人工 制造費(fèi)用 合計(jì) 月初在產(chǎn)品成本 一車間 3500 1400 600 5500 二車間 6600 1800 1600 10000 三車間 7100 1200 500 8800 本月生產(chǎn)費(fèi)用 一車間 9000 4000 3000 16000 二車間 7000 5000 120xx 三車間 3000 1600 4600 （ 3） 6 月初，半成品庫結(jié)存 B 半成品 30 件，實(shí)際總成本為 4800 元。由于該房產(chǎn)位于公司的中心地帶，因此公司規(guī)定為了不影響公司其他 業(yè)務(wù)的正常進(jìn)行，不允許出售。 （ 7）目前冰箱行業(yè)有一家非常具有代表性的 A 公司， A 公司股票的β系數(shù)為 ，其債務(wù)資本比例（債務(wù)資本 /總資本）為 60%，適用的所得稅稅率為 25%， A 公司可以保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不變。外部融資需求量=1000200400=400（萬元），則外部融資銷售增長(zhǎng)比 =400/20xx=20%。 9. 【答案】 B 【解析】第一道工序的完工程度為：（ 2 50%） /（ 2+3） 100%=20%，第二道工序的完工程度為：（ 2+3 50%） /（ 2+3） 100%=70%，期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量 =40 20%+20 70%=22（件）。 13. 【 答案 】 D 【解析】 本題的主要考核點(diǎn)是資本結(jié)構(gòu)理論中的優(yōu)序融 資理論的 含義。 2. 【答案】 ABCD 【解析】稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) =稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) （ 125%） =500 （ 125%） =375（萬元），稅后經(jīng) 營(yíng)凈利率 =稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) /營(yíng)業(yè)收入 =375/20xx=%；凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)次數(shù) =營(yíng)業(yè)收入 /凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) =20xx/1000=2；股東權(quán)益 =凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 凈負(fù)債 =1000400=600（萬元），凈財(cái)務(wù)杠桿 =凈負(fù)債 /股東權(quán)益 =400/600=；稅后利息率 =20 （ 125%） /400=%，杠桿貢獻(xiàn)率 =（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 稅后利息率） 凈財(cái)務(wù)杠桿 =（稅后經(jīng)營(yíng)凈利率 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 稅后利息率） 凈財(cái)務(wù)杠桿 =（ % %） =%。 8. 【答案】 AC 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是證券市場(chǎng)線斜率的影響因