【正文】 此外，作為電解質(zhì)的六氟磷酸鋰（ LiPF6），還基本依賴進(jìn)口，是一個技術(shù)難點和產(chǎn)品空白點。目前參與新能源汽車業(yè)務(wù)的公司較多，部分企業(yè)其實并不具備技術(shù)儲備和研發(fā)實力，也沒有發(fā)展?jié)摿屯顿Y價值。 把握投資驅(qū)動的階段性因素。與此同時，鋰、稀土等上游資源受益明確；新能源汽車的發(fā)展需要大功率驅(qū)動電機的支持。 圖 55：整車企業(yè)新能源發(fā)展能力評價 新能源汽車美好的前景將給證券市場帶來巨大的投資機會。 7）較強的資金實力。掌握關(guān)鍵零部件自制能力，有利于提高企業(yè)核心競爭力和盈利水平。與此同時，鋰、稀土等上游資源受益明確；新能源汽車的發(fā)展需要大功率驅(qū)動電機的支持。其中奧特迅是深圳市最早的兩家充電設(shè)備提供商之一，掌握了大電流快速充電技術(shù)，收入規(guī)模較小，最有希望在充電站發(fā)展的大潮中獲得快速發(fā)展。綜合考慮國網(wǎng)公司對充電站建設(shè)的規(guī)劃，預(yù)計在中性條件下， 20xx 年充電 站建設(shè)投資有望達(dá)到 48 億元。長遠(yuǎn)看，最大的蛋糕依然是配套私人用車，但推進(jìn)速度較慢，產(chǎn)業(yè)化有待政策更大力度的補貼支持，目前難以判斷行業(yè)潛在領(lǐng)先者。 鋰電電動車對動力鋰電產(chǎn)生強大推動力，預(yù)計 20xx 年動力鋰電市場規(guī)模約為 5 億美元，到 2018 年將達(dá) 到 160 億美元，并與小型鋰電規(guī)模相當(dāng)，年均復(fù)合增長率高達(dá) ％。雖然目前還沒有拿到訂單，但產(chǎn)品已經(jīng)被國內(nèi)、歐美汽車廠商試用，技術(shù)和質(zhì)量沒有問題。其中，混合動力車（ HEV）從 萬輛增長到 124 萬輛，復(fù)合增長率 57%；純電動車（ EV）從 萬輛增長到 402 萬輛，復(fù)合增長率 89%。稀土永磁電機是釹鐵硼磁體最大的應(yīng)用領(lǐng)域，約占總量的 70%。 鋰資源 方面 優(yōu)秀的能量密度以及輸出功 率使得鋰成為無可爭議的能源金屬。 車用驅(qū)動電機系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù) 驅(qū)動電機及其控制技術(shù)、系統(tǒng)集成、系統(tǒng)熱管理、位置／轉(zhuǎn)速傳感器、高性能絕緣材料、高性能永磁材料、電力電子元器件 IGBT 等。 由于純電動汽車產(chǎn)業(yè)化條件要求高，純電動汽車的示范運行有助于驗證車輛性能和設(shè)施的適宜性，通過局部應(yīng)用提升產(chǎn)品關(guān)鍵技術(shù)，逐步完善新能源汽車基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以占領(lǐng)技術(shù)制高點。 綜合比較下來，可以認(rèn)為： 1）混合動力汽車具有較好的節(jié)能減排效果，技術(shù)上易實現(xiàn)，是近期產(chǎn)業(yè)化重點。在混合動力汽車上作為輔助，優(yōu)點是可提高能源使用效率、重量輕儲能高、能量進(jìn)出反應(yīng)快、維護(hù)少壽命長，缺點是成本高、機動車轉(zhuǎn)向會受飛輪陀螺效應(yīng)的影響。 4）運行平穩(wěn)、無噪聲。純電動汽車已在續(xù)駛里程、動力性、快充等方面取得了 可喜的進(jìn)展，即將進(jìn)入實用化階段。 整車 純電動汽車就是主要采用電力驅(qū)動的汽車，大部分車輛直接采用電機驅(qū)動，有一部分車輛把電動機裝在發(fā)動機艙內(nèi)，也有一部分直接以車輪作為四臺電動機的轉(zhuǎn)子，其難點在于電 力儲存技術(shù)。 電控系統(tǒng)的材料成本占比不高，但需要經(jīng)過多次試驗才能掌握關(guān)鍵算法，尤其是混合動力汽車 涉及油、電混合的控制策略，技術(shù)壁壘較高。 與一般工業(yè)用電機不同，用于汽車的驅(qū)動電機應(yīng)具有調(diào)速范圍寬、起動轉(zhuǎn)矩大、后備功率高、效率高的特性，此外，還要求可靠性高、耐高溫及耐潮、結(jié)構(gòu)簡單、成本低、維護(hù)簡單、適合大規(guī)模生產(chǎn)等。 如下圖所示，電機種類繁多，電動汽車電機的三種主要形式是異步電動機、永磁同步電動機和開關(guān)磁阻電動機。電機驅(qū)動系統(tǒng)主要由電動機、功率轉(zhuǎn)換器、控制器、各種檢測傳感器以及電源等部分構(gòu)成。 與混合動力汽車相比，純電動車使用單一電能源，電控系統(tǒng)大大減少了汽車內(nèi)部機械傳動系統(tǒng)，結(jié)構(gòu)更簡化，也降低了機械部件摩擦導(dǎo)致的能量損耗及噪音，節(jié)省了汽車內(nèi)部空間、重量。 從效果看，干法遜色于濕法，但濕法工藝較復(fù)雜，使用溶劑可能產(chǎn)生污染，成本也較高，目前世界大多采用干法拉伸隔膜。 圖 33： 電解液的生產(chǎn)工藝流程圖 電解液還需與電極形成匹配關(guān)系，同一電極在不同的電解液中循環(huán)性能是不一樣的，為此，電解液生產(chǎn)企業(yè)必須與下游客戶密切配合，根據(jù)客戶要求設(shè)計、生產(chǎn)不同配方的電解液，從這個意義上，電解液配方和響應(yīng)能力決定電解液廠商的競爭力。 目前負(fù)極以碳材料為主，未來看好鈦酸鋰。 負(fù)極材料 — 電動汽車“芯”的另一半 商用 鋰離子電池大都采用碳材料做負(fù)極。其中當(dāng)升科技占據(jù)最大的市場份額，其次為湖南瑞翔和杉杉股份。 圖 21：主流正極材料性能參數(shù) 圖 22：正極材料參數(shù)和電動汽車表現(xiàn)的對應(yīng)關(guān)系 未來動力鋰電發(fā)展趨勢：降成本，提性能 純電動汽車?yán)m(xù)行里程之長短取決于車載動力電池容量大小，性能上動力鋰電應(yīng)滿足以下幾個方面： (1)較高的比能量和比功率； (2)優(yōu)良循環(huán)性，較長壽命（ 10 年左右）；(3)較快充電時間； (4)較寬的工作溫度范圍（ 30℃ 60℃）； (5)較高安全性能。隨著筆記本電腦、手機、 DVD 等電器向移動化、便攜化方向發(fā)展，對電池的形狀和性能都提出了更高的要求。 ? 自放電小，室溫下充滿電的 Liion 儲存 1 個月后的自放電率為 10%左右，大大低于 NiCd 的 2530%， Ni、 MH 的 3035%。鋰離子電池反應(yīng)是一種 理想的可逆反應(yīng)。 動力電池組是新能源汽車的核心部件之一，是新能源汽車發(fā)展的基礎(chǔ)和瓶頸。進(jìn)入“十一五”，我國節(jié)能與新能源汽車的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化取得重大進(jìn)展，混合動力汽車初步具備產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)能力，但主要停留在快速啟停系統(tǒng)（ BSG）的“微混”、 ISG 和主輔電機“中度混合”等三種技術(shù)方案，而在 EVT 等強混合動力汽車和 PLUGIN 插電式混合動力汽車方面，與國際汽車強國相比還存在一定的距離。 圖 11：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈 新能源汽車的產(chǎn)業(yè)鏈較長，橫跨多個行業(yè)，涉及采礦、化工、電力、電子和機械制造等，產(chǎn)業(yè)鏈各部分技術(shù)成熟度參差不齊，發(fā)展速度各異，價值分布不均衡新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的利潤分布應(yīng)呈現(xiàn)“兩頭高，中間低”。 東風(fēng)集團(tuán)：已有一批混合動力大客車進(jìn)入產(chǎn)品目錄。新車平均單車油耗下降30%以上，達(dá)到國際先進(jìn)水平。 中國的能源狀況、自然資源對發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)比較有利。 中國在電動汽車發(fā)展方面擁有較好的社會基礎(chǔ)。中國汽車人均保有量和整體銷量還有很大的上升空間。 新能源汽車已經(jīng)成為美國新能 源戰(zhàn)略不可或缺的重要組成部分，成為經(jīng)濟發(fā)展的重要引擎，有助于美國新增就業(yè)崗位并刺激經(jīng)濟復(fù)蘇，降低對中東和委內(nèi)瑞拉進(jìn)口石油的依賴，掌握能源主動權(quán)。 4． 國家戰(zhàn)略和大國義務(wù) 哥本哈根協(xié)議。 材料：一輛純電動汽車需要使用上 百公斤的鋰正極材料，從而帶動對鋰礦的大量需求。 圖 7：美國 WTW 減排效果比較單位：磅 我們還對國內(nèi)的情況進(jìn)行類似分析，主要的假設(shè)條件： 1）假設(shè)電動汽車的電力全部來自于火力發(fā)電 廠； 2）電動汽車的耗電參照了比亞迪 E6； 3）汽油當(dāng)中的碳含量參照了美國環(huán)保局的數(shù)據(jù)； 4）從原油到加油站（ WTP）參照了美國能源部的數(shù)據(jù)。 目前普遍認(rèn)可純電動汽車是完全環(huán)保產(chǎn)品，該類產(chǎn)品具有零排放 、無污染，能源節(jié)約、使用成本低等優(yōu)點。 圖 4： 全球部分國家（地區(qū)）石油儲產(chǎn)比 傳統(tǒng)汽車工業(yè)已漸入黃昏 過去 10 年中間，國際汽車工業(yè)努力探索走出困境的良方，通過兼并整合已降低采購、制造和營銷成本，同時投入大量的 人力、物力和財力用于研制新型汽車，來突破交通、石油和環(huán)境等制約傳統(tǒng)汽車工業(yè)發(fā)展的三大瓶頸。 圖 1： 我國新能源汽車技術(shù)創(chuàng)新“三縱三橫”布局 ，為新能源汽車產(chǎn)業(yè)化積累了豐富經(jīng)驗 經(jīng)過“十五”以來的技術(shù)攻關(guān)，我 國的節(jié)能與新能源汽車技術(shù)正在走向成熟，自主開發(fā)的各種類型的混合動力汽車、純電動汽車和燃料電池汽車進(jìn)入市場進(jìn)行示范考核。未來 510 年乃至更長一段時期內(nèi)，我國將采取內(nèi)燃機汽車和新能源汽車兩條腿走路發(fā)展戰(zhàn)略， 一方面繼續(xù)優(yōu)化現(xiàn) 有的車用能源動力系統(tǒng)，發(fā)展節(jié)能型內(nèi)燃機汽車；另一方面，開發(fā)新一代車用能源系統(tǒng)，發(fā)展新能源汽車，兩者共同發(fā)展，良性互助。 ● 風(fēng)險提示： 技術(shù)路線的不確定性；技術(shù)成熟時點尚不明朗；傳統(tǒng)汽車技術(shù)的 持續(xù)改善增加新能源汽車市場開發(fā)難度。電機驅(qū)動系統(tǒng)主要由電動機、功率轉(zhuǎn)換器、控制器、各種檢測傳感器以及電源等部分構(gòu)成。 ● 產(chǎn)業(yè)政策加快新能源汽車技術(shù)進(jìn)步的步伐 。目前節(jié)能減排已成為全球汽車產(chǎn)業(yè)的首要任務(wù)，發(fā)展新能源汽車 產(chǎn)業(yè)已成為我國汽車工業(yè)的戰(zhàn)略方向。 ● 即將出臺的《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》（ 20xx 年 ~2020 年），為我國新能源汽車的發(fā)展指明了方向。在石油資源枯竭和環(huán)境污染嚴(yán)重的雙重壓力下，傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)走到了窮途末路，人類再次站在了交通能源動力系統(tǒng)變革的十字路口，以純電動汽車為代表的新能源汽車將最終取代傳統(tǒng)內(nèi)燃機汽車?；旌蟿恿ζ嚲哂休^好的節(jié)能減排效果，技術(shù)上易實現(xiàn)，是近期產(chǎn)業(yè)化重點，但其過渡性特征明顯；純電動汽車是中長期發(fā)展方向；燃料電池是未來汽車工業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略 方向。整車領(lǐng)域則看好傳統(tǒng)汽車基礎(chǔ)扎實、具有一定新能源產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)、較強整合匹配能力和產(chǎn)業(yè)化能力的公司。 ● 電控系統(tǒng)：永磁化、智能化、集成化： 新能源汽車電控系統(tǒng)用于控制電池、電機等組件，其功能包括：電池管理，發(fā)動機、電動機能量管理等。第二步是 20xx20xx 年 (“十二五” )開始進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段，在全社會推廣新能源城市客車、混合動力轎車、小型電動車。 “三縱三橫‘的技術(shù)創(chuàng)新布局為我國新能源汽車的發(fā)展打下了堅實的技術(shù)基礎(chǔ)。眾所周知，制約新能源汽車產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程的主要因素有三個方面：首先是基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重滯后，無論是電動汽車的充電站和充電樁，還是燃料電池汽車的加氫站，由于這些基礎(chǔ)設(shè)施前期投入大，投資回收期長，沒有政府的支持，企業(yè)是不愿意投入的，而這些基礎(chǔ)設(shè)施又是新 能源汽車大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的必要條件；其次是新能源汽車的高成本問題，由于技術(shù)的制約，短期內(nèi)新能源汽車還無法達(dá)到傳統(tǒng)內(nèi)燃汽車的成本水平，政府補貼在前期發(fā)展中將起關(guān)鍵催化劑作用，通過補貼引導(dǎo)消費者購買新能源汽車，加速新能源汽車的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程；第三，關(guān)鍵技術(shù)的突破需要集全社會的力量。 4. 新能源汽車：再次改變世界的機器 解決以上能源與環(huán)境問題的最佳 方案是發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)。 關(guān)于新 能源汽車的節(jié)能效果和程度分析，國際上主流的研究方法是 Well to Wheel(WTW)，也就是從礦井到車輪的研究方法，也稱為能源全生命周期的研究方法。發(fā)展節(jié)能與新能源汽車是我國汽車行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。電機制造對銅、鐵、稀土等原材料具有較強的拉動作用。中國電子元件協(xié)會預(yù)計 20xx 年全球混合動力汽車市場規(guī)模將達(dá)到 210 萬臺；美通社亞洲 20xx 年底 發(fā)布的汽車電子研究報告預(yù)測， 20xx 到 20xx 年期間，全球市場混合動力汽車的復(fù)合年增長率將達(dá)到 38%，到 20xx 年全球混合動力汽車的總產(chǎn)量將達(dá)到 420 萬臺。 圖 9：平安證券研究所新能源汽車市場需求預(yù)測 單位：萬輛 總體來看，各國紛紛采取經(jīng)濟上扶持、法律上強制、政策上優(yōu)惠等多種措施促進(jìn)新能源汽車的發(fā)展。 同時，地方政府也響應(yīng)國家號召紛紛出臺新能源汽車發(fā)展政策。 我國在純電動汽車技術(shù)上與國外的差距相對較小。 眾多企業(yè)和科研機構(gòu)的聯(lián)合攻關(guān) 中國新能源汽車 T10 企業(yè)將協(xié)同全行業(yè)，計劃用兩個五年計劃時間，到 2020 年努力提高包括新能源汽車和傳統(tǒng)能源汽車在內(nèi)的汽車技術(shù)達(dá)到國際先進(jìn)水平，部分技術(shù)處于世界領(lǐng)先水平。 在企業(yè)層面的發(fā)展動態(tài)有： 一汽集團(tuán)：實現(xiàn)混合動力小 批量生產(chǎn)，包括解放牌混合動力客車和混合動力轎車。以北汽福田為中心設(shè)立的北京新能源汽車產(chǎn)業(yè)基地，有新能源客車 5000 輛及高效節(jié)能發(fā)動機 40 萬臺的年生產(chǎn)能力，將成為中國規(guī)模最大、品種最全的新能源汽車設(shè)計制造基地。涉及新能源汽車核心部件電池及電機的上游原材料眾多，根據(jù)電池及電機的技術(shù)發(fā)展趨勢以及高成長性，我們重點看好鋰離子電池的重要原材料碳酸鋰和永磁同步驅(qū)動 電機所需的釹鐵硼以及稀土原材料。 我們認(rèn)為，在新能源汽車產(chǎn)業(yè)化初期，客車企業(yè)將率先實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)，特別是公交客車生產(chǎn)企業(yè)將最先受益；混合動力汽車是最佳的節(jié)能產(chǎn)品，將會獲得較大的市場份額；微型、超微型電動汽車具有廣闊的市場前景，應(yīng)該給予關(guān)注。 圖 16：“節(jié)能與新能源汽車”重大項目總體布局 2． 技術(shù)發(fā)展路線與動態(tài) 電池 目前常用的二次可充電電池包括鉛酸電池、鎳鎘電池、鎳氫電池以及鋰離子電池。 ? 循環(huán)壽命長 ,一般均可達(dá)到 500 次以上 ,甚至 1000 次以上 .對于小電流放電的電器 ,電池的使用期限將倍增電器的競爭力。 隨著社會對環(huán)境保護(hù)、節(jié)能降耗的要求越來越高，鋰離子電池所具有的循環(huán)利用壽命長、環(huán)保節(jié)能的優(yōu)點愈加突顯，尤其是鋰離子電池成本不斷降低及安全性能不斷提高以后，鋰離子電池將在更多領(lǐng)域替代其他類型的電池，應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓寬。新能源氣車動力電池應(yīng)具有比能量高、比功率大、自放電少、價格低廉、使用壽命長及安全性好等特性。正極材料投資回報率最低，維持在 17%的水平。電動車電池成本占整車成本一半以上，電池成本降低，能有效拉低電動車價格，為電動汽車的大規(guī)模應(yīng)用開道。 圖 30： 負(fù)極材料分類比較 圖 31： 各類負(fù)極材料的市場占有率 圖 32： 全球鋰電用負(fù)極廠家市場份額占比 現(xiàn)階段全球負(fù)極市場份額集中在 6 大廠家。作為動力鋰離子電池負(fù)極材料有著巨大的研究價值和商業(yè)應(yīng)用前