【正文】 案例紫金礦業(yè) 700倍收益2000年，陳發(fā)樹、總投入6000多萬元。案例西部礦業(yè) 經(jīng)典之作2006年，高盛通過下屬子公司，分別在2006年的4月、7月和12月，對中國工商銀行、西部礦業(yè)以及雙匯發(fā)展進行了參股，上述三家企業(yè)先后在A股及H股上市。2005 年5 月，尚德在全球資本市場進行了最后一輪私募，英聯(lián)、高盛、龍科、法國 Natexis、西班牙普凱等投資基金加盟，這些公司用8000 萬美元現(xiàn)金換得尚德公司7716 萬股權(quán)。1999 年，立當(dāng)年實現(xiàn)銷售收入4365 萬元； 2000 年，； 2001 年， 億元； 2002 年，銷售收入突破20 個億； 2002 年，引入私募基金2600萬美元； 2003 年， 億元；2004 年，成功上市， 億港元；雖然私募投資者投資回報率達到500%，但是牛根生團隊等原始股東卻得到了5000%的回報率。跨國境的收購兼并。具體而言，如果企業(yè)在一個約定的期限內(nèi)沒有上市，而又有第三方愿意購買企業(yè)的股權(quán)，私募股權(quán)投資基金有權(quán)要求企業(yè)家按照基金與第三方談好的價格和條件，共同向第三方轉(zhuǎn)讓股權(quán)。因此，基金往往要求創(chuàng)立某些可以由他們派駐董事可以在董事會上一票否決的“保留事項”，這是對私募基金最重要的保護。十一、私募股權(quán)投資交易的核心條款投資結(jié)構(gòu)：在私募交易中，企業(yè)家從一開始就面臨著投資結(jié)構(gòu)的選擇，即此輪融資是僅接受股權(quán)投資，還是也可以接受可轉(zhuǎn)股貸款（也稱為可轉(zhuǎn)債）投資，但是在多數(shù)交易中，盡管基金不差錢，基金還是傾向于全部使用或者打包使用可轉(zhuǎn)股貸款，這是因為：第一，私募交易中充滿了大量的信息不對稱，也為了資金安全的因素，投資風(fēng)格保守的基金需要考慮在投資不當(dāng)情況下部分撤回投資，因此，可轉(zhuǎn)股貸款是一種進可攻、退可守的組合，非常適合保守投資者。此外，政府信息是私募基金獵物的一個重要來源。企業(yè)炒股理財總給人不務(wù)正業(yè)的感覺，但是，企業(yè)投資PE基金卻變成一項時髦的理財手段。這一切的動作都將為企業(yè)創(chuàng)造價值，最后通過私募股權(quán)基金公司的安全退出而為投資者帶來價值。在需要投資一個項目，組建一個私募基金前，第一步就是尋找資金，也就是尋找有限合伙人。公司制私募基金有完整的公司架構(gòu)，運作比較正式和規(guī)范。通常，私募股權(quán)公司在成功控股了被投資企業(yè)之后，會對其公司的管理和運營給與咨詢輔導(dǎo)。不管是投資于初創(chuàng)階段的企業(yè)，還是需要資本來進行規(guī)模擴大和高速發(fā)展的企業(yè)，都具有很大的風(fēng)險性和不確定性。過去幾年中，這些創(chuàng)投企業(yè)利用本土優(yōu)勢不論在資本規(guī)模還是經(jīng)營業(yè)績方面有了很大的發(fā)展，許多非常成功的中國企業(yè)在其成長的過程中都有PE基金支持的身影。私募股權(quán)基金是20世紀以來全球金融領(lǐng)域最成功的創(chuàng)新成就之一，興起于19世紀末20世紀初的美國，1976年，華爾街著名投資銀行貝爾斯登的三名投資銀行家合伙成立了一家投資公司KKR，專門從事并購業(yè)務(wù)，這是最早的PE公司。這些條款有適用法律、爭端解決機制等等。所以，可以利用人壽保險來減輕關(guān)鍵雇員因為意外無法繼續(xù)為企業(yè)提供服務(wù)而造成的影響。管理費條款管理費條款是規(guī)定在交易中發(fā)生的費用由誰來支付的問題。但通常，即使在這種情況下，投資者所擁有的信息權(quán)和上市注冊權(quán)也不會喪失。.1..8；如果其他的股權(quán)投資者計劃向第三方轉(zhuǎn)讓股權(quán)，那么，投資者A有如下權(quán)利；投資者A有權(quán)禁止這種交易的發(fā)生；投資者A有權(quán)以同樣的條件向第三方出售股權(quán)。如果B的現(xiàn)金不足以支付，那么，A持有的股權(quán)將自動轉(zhuǎn)化為一年到期的商業(yè)票據(jù)（利息可以規(guī)定）。清算權(quán).這一條款旨在當(dāng)B發(fā)生破產(chǎn)清算時，保護A的投資利益。投資者應(yīng)該根據(jù)A和B都能接受的投資協(xié)議進行，除了由B做出的適當(dāng)和通用的陳述、保證和承諾以外，還可能包括其他的內(nèi)容。因為投資者并不一定能夠總是以購買普通股的方式注資，投資者可以選擇的工具也可以是優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債或者僅僅是貸款。通常，時間表主要包括三個主要的階段。保密條款投資意向書中的保密條款和保密協(xié)議規(guī)定的是不同的保密內(nèi)容。本框架協(xié)議不構(gòu)成投資人與公司之間具有法律約束力的協(xié)議，但保密條款 ] 排他性條款和管理費用具有法律約束力。實現(xiàn)企業(yè)與資本的有效對接，探尋私募多元時代之路?，F(xiàn)任首相野田佳彥，前首相福田康夫、海部俊樹等人士都畢業(yè)于早大。近年來，中國已處于亞洲私募股權(quán)市場的領(lǐng)導(dǎo)地位。三，私募股權(quán)投資基金的種類：在中國投資的私募股權(quán)投資基金有四種：一是專門的獨立投資基金，擁有多元化的資金來源。6，多采取權(quán)益型投資方式，絕少涉及債權(quán)投資。在中國PE多指后者，以與VC區(qū)別。私募基金管理人以及從業(yè)人員對其所管理的私募基金的充分了解，因此也被認可為合格的投資者。私人股權(quán)投資可以分為以下種類：杠桿收購、風(fēng)險投資、成長資本、天使投資和夾層融資以及其他形式。私募絕對不可以公開宣傳。通過這些的準備可以說對要拜訪的企業(yè)所屬的行業(yè)有了一個大致的了解，上次去**一家醫(yī)藥類企業(yè)時，我就給對方說了曾經(jīng)我們還去過**一家做同類的企業(yè)，當(dāng)時對方一聽，立馬就很有興趣，起碼他知道你走訪過很多企業(yè)，是有經(jīng)驗的。希望通過今天的回報，請大家給我指出來。(在美國，對投資人的要求是必須有500萬美元以上的證券資產(chǎn)、或者年收入20萬美元、或者夫妻倆加起來30萬美元。第四，新基金法規(guī)定私募人數(shù)不能超過200人。投資于單只私募基金的金額不能低于100萬元。有少部分PE基金投資已上市公司的股權(quán)（如后面將要說到的PIPE），另外在投資方式上有的PE投資如Mezzanine投資亦采取債權(quán)型投資方式。第三，在引進私募股權(quán)投資的過程中，可以對競爭者保密，因為信息披露僅限于投資者而不必像上市那樣公之于眾，這是非常重要的。9，投資期限較長，一般可達3至5年或更長，屬于中長期投資。四是大型企業(yè)的投資基金，這種基金的投資服務(wù)于其集團的發(fā)展戰(zhàn)略和投資組合，資金來源于集團內(nèi)部。始創(chuàng)于1897年，在武書連發(fā)布的“中國大學(xué)排行榜”中，浙江大學(xué)于2012012連續(xù)兩年綜合排名列居中國大學(xué)第一位。課程師資全部來自浙江大學(xué)、早稻田大學(xué)、北大、清華、復(fù)旦、香港大學(xué)、哈佛大學(xué)以及業(yè)內(nèi)投融界專家，帶您領(lǐng)略業(yè)內(nèi)權(quán)威、國際大師風(fēng)采。課程采用五星級教學(xué)模式，輔以一對一咨詢、終身學(xué)習(xí)等增值服務(wù)。排他性條款排他性條款規(guī)定目標(biāo)企業(yè)B于投資者A進行交易的一個獨家鎖定期。最重要的就是賣出方是否有權(quán)利出賣目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)。投資金額。價值調(diào)整條款。這是一個權(quán)利，所以，A有權(quán)執(zhí)行也有權(quán)不執(zhí)行。這一條規(guī)定，當(dāng)交割完成的一定年限后，投資者A隨時有權(quán)將其持有股份按照一定的價格賣給B。在這一條款中通常會規(guī)定，投資者有權(quán)在新股發(fā)行時優(yōu)先認購，且價格、條件與其他投資者相同。.如果B需要重組而需要A放棄某些權(quán)利，那么，當(dāng)B重組結(jié)束后一定時間內(nèi)，公司仍然沒有實現(xiàn)IPO，投資者A就有權(quán)利恢復(fù)所失去的權(quán)利和利益。而保護性條款則規(guī)定了B的交易需要得到相當(dāng)比例的股權(quán)的支持，否則就無權(quán)進行交易。通常投資者A允許企業(yè)B預(yù)留一定比例的股票作為未來對員工和董事的獎勵。員工知識產(chǎn)權(quán)協(xié)議這一條旨在解決投資者A投資前企業(yè)B中知識產(chǎn)權(quán)的歸屬的問題。股權(quán)結(jié)構(gòu)在這一條款中，將明確企業(yè)B的股權(quán)結(jié)構(gòu)。私募投資者的興趣不在于擁有分紅和經(jīng)營被投資企業(yè)，而在于最后從企業(yè)退出并實現(xiàn)投資收益。在美國次貸危機爆發(fā)及隨后的信貸市場緊縮等不利環(huán)境下，IPO退出不暢，私募股權(quán)融資成為企業(yè)融資的首要渠道，而多數(shù)上市的企業(yè)，背后都能夠找到私募股權(quán)投資基金的身影。2010 年中國私募股權(quán)投資機構(gòu)10 強（本土）建銀國際（控股）有限公司 6 中銀國際投資有限責(zé)任公司 2 昆吾九鼎投資管理有限公司 7 優(yōu)勢資本(私募投資)有限公司 3 新天域資本 8 涌金集團 中信產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司 9 國信弘盛投資有限公司 5 弘毅投資（北京）有限公司 10 博信資本外資基金：高盛、凱雷、IDG、軟銀中國創(chuàng)業(yè)投資有限公司、紅杉資本中國基金、軟銀賽富投資顧問有限公司、德豐杰、經(jīng)緯創(chuàng)投中國基金、北極光風(fēng)險投資、蘭馨亞洲投資集團、凱鵬華盈中國基金、紀源資本、華登國際、集富亞洲投資有限公司、德同資本管理有限公司、戈壁合伙人有限公司、智基創(chuàng)投、賽伯樂(中國)投資、今日資本、金沙江創(chuàng)投、KTB 投資集團、華平創(chuàng)業(yè)投資有限公司等。而且他們所獲得證券一般會有一個管制期，在這一段時間之內(nèi)沒有辦法進行轉(zhuǎn)讓或者出售，短時間內(nèi)難以變現(xiàn)。信托制。有限合伙制的結(jié)構(gòu)中，分為有限合伙人(LP)和普通合伙人(GP)，有限合伙人和普通合伙人共同組建私募股權(quán)基金公司。當(dāng)然，確定投資不是一件輕易的事情，根據(jù)私募基金內(nèi)部統(tǒng)計的比例，看100個項目，如果有10個左右進入談判階段，最終成功投資的一般也只有1—3個。隨著海外基金公司越來越傾向于在國內(nèi)募集人民幣基金，以下的資金來源成為各路基金公司募資時爭取的對象：（1）政府引導(dǎo)基金、各類母基金（Fund of Fund，又稱基金中的基金）、社?；?、銀行保險等金融機構(gòu)的基金，是各類PE基金募集首選的游說對象。所以基金投資經(jīng)理的社會人脈在目標(biāo)企業(yè)篩選上起到了很關(guān)鍵的作用。十、私募股權(quán)投資的退出方式（一）首次公開上市退出。在國內(nèi)架構(gòu)的私募交易中，我國的有限責(zé)任公司允許設(shè)計