【正文】 您治學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，學(xué)識(shí)淵博，思想深邃，視野雄闊，為我營(yíng)造了一種良好的精神氛圍。同仁堂的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)越來(lái)越不明顯，其市場(chǎng)領(lǐng)先地位也正遭受嚴(yán)重威脅。 (6)圍繞市場(chǎng)，發(fā)揮品種優(yōu)勢(shì)，確保經(jīng)濟(jì)效益增長(zhǎng) 。所以企業(yè)必須重視對(duì)現(xiàn)金流量的管理，關(guān)注現(xiàn)金流量的各項(xiàng)指標(biāo)的變化，提高企業(yè)獲取現(xiàn) 金 的能力。 應(yīng)收賬款管理直接影響著企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)和經(jīng)濟(jì)效益。從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展看 ,未來(lái)非處方藥零售市場(chǎng)的份額將面臨社區(qū)醫(yī)療市場(chǎng)的分流，也將會(huì)對(duì)公司產(chǎn)品在非處方藥零售渠道的銷售形成考驗(yàn)。受國(guó)內(nèi)外 市場(chǎng)供求變動(dòng)的影響，公司會(huì)面臨原材料價(jià)格波動(dòng)的問(wèn)題。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指的是企業(yè)一定時(shí)期賒銷收入與應(yīng)收賬款平均余額的比率。根據(jù)杜邦分析方法，可以將銷售凈利 率往下分解，找出是收入影響因素、營(yíng)業(yè)成本影響因素、 銷售 費(fèi)用因素還是管理費(fèi)用的影響因素。 總 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的重要指標(biāo)，是實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率最大化的基礎(chǔ)。杜邦財(cái)務(wù)分析體系就是根據(jù)各主要財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的方法。 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率指標(biāo) 反映公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入規(guī)模的擴(kuò)張情況。 但是同仁堂毛利率、銷售凈利率明顯低于哈藥， 主要是由于同仁堂的銷售收入低于哈藥， 銷售成本較高等原因 。銷售凈利率反映一元的銷售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)的多少 ， 表示銷售收 入 的收益水平 。 平均應(yīng)收賬款 應(yīng)收 賬 款周轉(zhuǎn) 天數(shù) =360247。 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)表明 1 元存貨占用的資金本年度平均周轉(zhuǎn)多少次。而與之作對(duì)比的哈藥，資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù)三年都大于 60%，指標(biāo)較大，說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)偏大。資產(chǎn)負(fù)債率反映的是企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，一定程度上，也反映企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的能力。 哈藥集團(tuán)的流動(dòng)比率 偏低 ，償債能力 較弱 。 衡量 短期償債能力 的指標(biāo)有 流動(dòng)比率 和 速動(dòng)比率 。 表 37 2021 年 2021 年 同仁堂 部分 股東權(quán)益表 單位 :元 項(xiàng)目 2021 年 2021 年 2021 年 股本 520,826,278 434,021,898 434,021,898 資本公積 796,604,792 909,886,967 808,665,020 盈余公積 265,756,785 244,276,497 419,745,750 未分配利 潤(rùn) 1,292,671,265 1,085,590,031 736,576,919 股東權(quán)益合計(jì) 3,677,987,123 3,380,346,627 2,397,860,218 資料來(lái)源： 上表數(shù)據(jù)參見本文附錄 同仁堂 的 資產(chǎn)負(fù)債 表 部分 資產(chǎn)項(xiàng)目 2021 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 3,401,031,369 3,007,190,421 2,573,271,458 其中：存貨 1,780,483,653 1,501,477,547 1,382,901,647 長(zhǎng)期股權(quán)投資 48,176,699 49,571,450 24,178,287 在建工程 2,505,784 6,321,407 2,770,571 固定資產(chǎn)合計(jì) 986,603,644 1,072,326,840 1,214,237,226 無(wú)形資產(chǎn)合計(jì) 99,077,947 51,814,539 3,971,588 資產(chǎn)總計(jì) 4,550,072,456 4,194,676,558 4,770,563,358 12 由表 可以看出， 2021 年末的股東權(quán)益由 2021 年 末 的 3,380,346,627 元增加到 3,677,987,123 元 ， 股東權(quán)益的增加為公司帶來(lái) 297,640,496 元的現(xiàn)金凈流量。 2021 年年末，同仁堂 的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重為 %。同仁堂 在保持正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)開展和適度發(fā)展的軌道上較好地實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的資金平衡，為未來(lái)的資本和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整打 下了良好的基礎(chǔ)。投資活動(dòng)流出的現(xiàn)金包括 :(1)購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 ； (2)投資所支付的現(xiàn)金； (3)支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。流出的現(xiàn)金主要包括以下幾項(xiàng) : (1)為購(gòu) 買 商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 ； (2)支付職工以及為職工 支付 的現(xiàn)金 ； (3)支付 的各項(xiàng)稅費(fèi)； (4)支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。成本增長(zhǎng)還 受宏觀經(jīng)濟(jì)以及其他客觀因素 影響，原材料及生產(chǎn)輔料價(jià)格上漲、人工成本增加、動(dòng)力能源價(jià)格上調(diào) ，使公司在化解成本壓力時(shí)難度隨之加大。 公司高度重視經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和資產(chǎn)質(zhì)量，努力提高運(yùn)營(yíng)效率，在各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本價(jià)格普遍上漲的情況下，加強(qiáng)內(nèi)部控制管理，有效降低成本，合理調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保證了較為穩(wěn)定的獲利空間。 2021 年 2021 年利潤(rùn)指標(biāo)變化情況 為了全面了解同仁堂 近三年的利潤(rùn)狀況，我們首先分析 20212021 年度同仁堂 的主要利潤(rùn)指標(biāo) 。 就此部分 分析而言，主要應(yīng)用趨勢(shì)分析法來(lái)對(duì)同仁堂 連續(xù)幾個(gè)年度的主要 報(bào)表進(jìn)行橫向?qū)Ρ?，分析其主要?xiàng)目變動(dòng)情況和變動(dòng)趨勢(shì)。 趨勢(shì)分析 法 是 將兩期或連續(xù)若干期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)或比率進(jìn)行對(duì)比求出它們?cè)鰷p變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度的一種方法。匯仁集團(tuán)同樣通過(guò)創(chuàng)新，烏雞白鳳丸銷售 也超越了同仁堂。 (1)同仁堂是個(gè)區(qū)域品牌 同仁堂雖然是中藥行業(yè)第一品牌，但遠(yuǎn)沒有像伊利、蒙牛那樣成為全國(guó)品牌，仍然是個(gè)區(qū)域品牌、北京品牌。根據(jù)本公司 2021 年度股東大會(huì)決議，注冊(cè)資本變更為 520,826,278 元。 2 1 同仁堂股份有限公司的概述 我國(guó)制藥行業(yè)的現(xiàn)狀 制藥工業(yè)是一種高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高利潤(rùn)、增長(zhǎng)迅速的產(chǎn)業(yè)。s operating results, assets and financial position to carry out a specific assessment is an essential part of this article. The fourth part of the basis of the foregoing analysis, concluded that the financial evaluation of Tongrentang, and put forward practical proposals to ensure the normal operation of Tongrentang and the healthy development of the pharmaceutical industry. Keywords: Financial analysis, Operating results, Financial situation,Effective III 目 錄 引 言 ................................................................. 1 1 同仁堂股份有限公司的概述 ........................................... 2 我國(guó)制藥行業(yè)的現(xiàn)狀 ............................................. 2 同仁堂股份有限公司簡(jiǎn)介 ......................................... 2 同仁堂股份有限公司現(xiàn)狀 ......................................... 3 2 財(cái)務(wù)分析方法 ....................................................... 5 財(cái)務(wù)分析基本方法 ............................................... 5 財(cái)務(wù)分析方法選用 ............................................... 5 3 同仁堂股份有限公司 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析 ..................................... 6 利潤(rùn)表分析 ..................................................... 6 現(xiàn)金流量表分析 ................................................. 8 資產(chǎn)負(fù)債表分析 ................................................ 10 財(cái) 務(wù)指標(biāo)分析 .................................................. 12 杜邦財(cái)務(wù) 綜合分析 .............................................. 17 4 同仁堂 股份有限公司的綜合評(píng)價(jià)與建議 ............................... 19 同仁堂股份有限公司 的綜合評(píng)價(jià) .................................. 19 同仁堂股份有限公司的建議 ...................................... 20 結(jié) 論 ................................................................ 22 致 謝 ................................................................ 23 附 錄 ................................................................ 24 參考文獻(xiàn) ............................................................. 28 1 引 言 制藥工業(yè)是一種高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高利潤(rùn)、增長(zhǎng)迅速的產(chǎn)業(yè)。 本文以同仁堂股份有限公司為例 ，分析我國(guó)制藥業(yè)近年的發(fā)展情況，提出存在的問(wèn)題和實(shí)際有效的解決辦法。 第一部分主要介紹制藥行業(yè)的現(xiàn)狀以及同仁堂的優(yōu)勢(shì)及存在的問(wèn)題， 說(shuō)明 同仁堂雖是百年老字號(hào)，但依舊面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。我國(guó)制藥工業(yè)總體發(fā)展勢(shì)頭良好，制藥企業(yè)正在向集團(tuán)化方向發(fā)展，制藥企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)發(fā)展迅速，進(jìn)出口業(yè)務(wù)頻繁，其產(chǎn)值增幅普遍高于國(guó)民生產(chǎn)總值增幅 。我國(guó)制藥工業(yè)總體發(fā)展勢(shì)頭良好，制藥企業(yè)正在向集團(tuán)化方向發(fā)展 ，制藥企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)發(fā)展迅速，進(jìn)出口業(yè)務(wù)頻繁，其產(chǎn)值增幅普遍高于國(guó)民生產(chǎn)總值增幅。 目前，同仁堂擁有境內(nèi)、外兩家上市公司，連鎖門店、各地分店以及遍布各大商場(chǎng)的店中店六百余家，海外合資公司、門店 20 家，遍布 14個(gè)國(guó)家和地區(qū)，產(chǎn)品行銷 40 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。而品牌的局限性也是目前中藥企業(yè)的共同問(wèn)題。老百姓對(duì) 同仁堂 信任度降低，銷售已經(jīng)受到影響。采用這種方法，可以揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況的變化，分析其原因、變動(dòng)性質(zhì)、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景。同仁堂 是中國(guó)中藥 行業(yè) 的龍頭，除了關(guān)注其自身的經(jīng)營(yíng)成果、資金運(yùn)作及資產(chǎn)資本狀況， 還要將其財(cái)務(wù)狀況與國(guó)內(nèi)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行橫向?qū)Ρ取? 表 31 2021 年 2021 年 主要 利潤(rùn) 指標(biāo) 表 單位 :元 項(xiàng)目 2021 年 2021 年 2021 年 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 2,939,049,511 2,702,850,939 2,396,505,176 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 1,721,837,973 1,613,257,135 1,428,898,891 營(yíng)業(yè)稅金及附加 34,154,774 32,846,111 36,940,133 銷售 費(fèi)用 507,281,852 445,017,231 391,920,999 管理費(fèi)用 242,857,097 218,379,561 252,701,083 財(cái)務(wù)費(fèi)用 4,784,178 10,244,655 6,325,293 投資收益 1,623,741 2,798,950 1,158,437 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 408,091,960 366,889,296 291,026,176 營(yíng)業(yè)外收入 8,914,332 12,642,026 10,876,637 營(yíng)業(yè)外支出 1,074,354 2,935,870 3,440,024 利潤(rùn)總額 415,931,939 376,595,452 289,621,226 所得稅 65,294,600 63,994,916 56,967,472 凈利潤(rùn) 350,637,339 312,600,536 156,021,181 資料來(lái)源： 上表數(shù)據(jù)參見本文附錄 同仁堂 的 利潤(rùn) 表 同仁堂 2021 年 公司主營(yíng)業(yè)務(wù) 收入 為 239, 萬(wàn) 元，同比減少 %；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 15, 萬(wàn) 元，凈利潤(rùn)下降 %， 2021 年 是 同仁堂 上市以來(lái)經(jīng)營(yíng)難度最大的一年 。 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與成本配比分析 主營(yíng)業(yè)務(wù) 收入減去主營(yíng)業(yè)務(wù)成本和營(yíng)業(yè) 稅金及附加，是營(yíng)業(yè) 利潤(rùn)的來(lái)源。 雖然成本增長(zhǎng)，但同仁堂毛利率依舊提高了一個(gè)百分點(diǎn)，獲利能力較強(qiáng)。 9 表 34 2021 年 2021 年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量表