【正文】 1我經(jīng)常說，如果有3個(gè)會玩橋牌的同牢房牌友，我不介意蹲監(jiān)獄。利欲熏心會毀了自己。100、我始終知道我會富有，對此我不曾有一絲一毫的懷疑。9吸引我從事證券工作的原因之一是，它可以讓你過你自己想過的生活。9假如你缺乏自信，心虛與恐懼會導(dǎo)致你投資慘敗。8如果某人相信了空頭市場即將來臨而賣出手中不錯(cuò)的投資，那么這人會發(fā)現(xiàn)，通常賣出股票后，所謂的空頭市場立即轉(zhuǎn)為多頭市場，于是又再次錯(cuò)失良機(jī)。7所謂擁有特許權(quán)的事業(yè)，是指那些可以輕易提高價(jià)格，且只需額外多投入一些資金，便可增加銷售量與市場占有率的企業(yè)。70、決定賣掉公司所持有的麥當(dāng)勞股票是一項(xiàng)嚴(yán)重的錯(cuò)誤，總而言之，假如我在股市開盤期間常常溜去看電影的話，你們?nèi)ツ陸?yīng)該賺得更多。6當(dāng)一些大企業(yè)暫時(shí)出現(xiàn)危機(jī)或股市下跌，出現(xiàn)有利可圖的交易價(jià)格時(shí)，應(yīng)該毫不猶豫買進(jìn)它們的股票。5華爾街靠的是不斷的交易來賺錢，你靠的是不去做買進(jìn)賣出而賺錢。但是，如果你在一開始用40塊錢買了一股，然后你把派發(fā)的紅利繼續(xù)投資于它，那么現(xiàn)在，當(dāng)初40美元可口可樂公司的股票，已經(jīng)變成了500萬。相反，我希望你將自己想像成為企業(yè)的所有者之一，對這家企業(yè)你愿意無限期的投資，就像你與家庭中的其他成員合伙擁有的一個(gè)農(nóng)場或一套公寓。4只有在潮水退去時(shí)，你才會知道誰一直在裸泳。基本上可以說，可口可樂是世界上最好的大企業(yè)。我們需要的是投資者與建議者，他們能夠根據(jù)一家企業(yè)的遠(yuǎn)景展望而進(jìn)行相應(yīng)的投資。但是，你若能以低于一家企業(yè)目前所值的錢買進(jìn)它的股份，你對它的管理有信心，同時(shí)你又買進(jìn)了一批類似于該企業(yè)的股份，那你賺錢就指日可待了。如果其他人稱贊我所做過的事，但我自己卻不滿意，我不會高興的。2投資必須是理性的。如果你知道了能力圈的邊界所在，你將比那些能力圈雖然比你大5倍卻不知道邊界所在的人要富有得多。投資并非一個(gè)智商為160的人就一定能擊敗智商為130的人的游戲。一生能夠積累多少財(cái)富，不取決于你能夠賺多少錢，而取決于你如何投資理財(cái)，錢找人勝過人找錢，要懂得錢為你工作，而不是你為錢工作?！盜39。sstock，whichBuffettwouldn39?！盡unger:“Our culture is very oldfashioned, like Ben Franklin or AndrewyouimagineAndrewCarnegiehiringconsultants?!It39。”巴菲特說：“若有人跟你談諸如Beta 等市場效率理論的東西時(shí)，趕快閃人。t would be skeptical that anyone 39。””We like to think we39。”巴菲特說：“風(fēng)險(xiǎn)是來自于你不知道你在做什么?！卑头铺卣f：“比爾蓋茲是我的好朋友，他可能是世界上最聰明的人，至于那小東西(指計(jì)算機(jī))是做什么用的我一點(diǎn)也不清楚。”巴菲特說：“所謂擁有特許權(quán)的事業(yè)，是指那些可以輕易提高價(jià)格，且只需額外多投入一些資金，便可增加銷售量與市場占有率的企業(yè)。”在成功撮合首都公司與ABC 合并后，巴菲特說：“我擔(dān)心恩師葛拉漢會從棺材里爬出來為我這一投資計(jì)劃喝采?！卑头铺兀骸拔液纹溆行夷軌蚩吹礁鹄瓭h與費(fèi)雪兩人偉大的著作，他們在沒有只要您免費(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！任何的經(jīng)濟(jì)誘因下，將思想記錄下來，如果當(dāng)初我沒有讀過費(fèi)雪的作品，就不可能有今天的財(cái)富，幾十年前我只花幾塊錢就能買到他的書，現(xiàn)在如果用復(fù)利計(jì)算這項(xiàng)投資其獲利率不知凡幾?！卑头铺卣f：“因?yàn)槲野炎约寒?dāng)成是企業(yè)的經(jīng)營者，所以我成為更優(yōu)秀的投資人。對于伯克希爾惟一的奢侈品個(gè)人專機(jī)無議號，巴菲特說：“只要我一死，伯克希爾的帳面盈余立刻可增加一百萬，因?yàn)椴槔頍o視于我希望與之同葬的心愿，隔天一定馬上把飛機(jī)處份掉。當(dāng)時(shí)的總裁坎德勒說道：”大約從今年3 月1 日開始??我們雇傭了10 名與辦公室有系統(tǒng)聯(lián)系的旅行銷售員，這樣我們就幾乎覆蓋了整個(gè)合眾國的領(lǐng)土。””We don39。s Bill Gates).對于高科技股巴菲特敬謝不敏，他說:“對于高科技產(chǎn)業(yè)我們并不具備獨(dú)到眼光能洞悉何者能具有長久的競爭優(yōu)勢，所以我們寧愿選擇我們所懂的.“Wehavenoinsightsintowhichparticipantsinthetechfieldpossessatrulydurable petitive just stick with what we understand.”自1965 年入主伯克希爾以來，除了曾與他的妻子聯(lián)合捐贈二千五百股(現(xiàn)在價(jià)值一億四千五百萬美元)給四家慈善機(jī)構(gòu)外，巴菲特從未將其持股出售過。s favorite riddles: “How many legs does a dog have if you call his tail aleg?” The answer: “Four, because calling a tail a leg does not make it a leg.” Itbehooves managers to remember that Abe39。我不認(rèn)為包含我自己本身在內(nèi)能夠“成功”地預(yù)測股市短期間的波動。只要您免費(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！只要您免費(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！十年這些科技公司會變成怎樣，我常跟比爾．蓋茲(微軟總裁)及安迪．葛洛夫(英特爾總裁)在一起，他們也不敢保證。風(fēng)險(xiǎn)來自你不知道自己在做些什么；股市像上帝一樣，會幫助自助的人，但和上帝不同的是，它絕不會寬恕那些不懂自己在做什么的人。我們不會理會政治及經(jīng)濟(jì)的預(yù)測報(bào)告，如果我們因?yàn)槟承┪粗氖录纳謶?，延后或改變我們的資金運(yùn)用方式，各位想想，我們付出的成本會有多高，事實(shí)上，我們所做的最好投資，往往是在大眾對總體經(jīng)濟(jì)事件的憂慮達(dá)到顛峰時(shí)，恐懼是追求時(shí)尚者的敵人，卻是基本分析者的朋友。沃倫If you let yourself be undisciplined on the small things, you will probably be undisciplined on the large things as ，那么大事上一樣沒有原則。s hard to go back ，你輕易的將好東西打折變賣，但是一旦市場向上，再想買回來，難之又難。屆時(shí)他們將再度意識到一條1776年(注：美國建國)以來就存在的真理：美國最好的日子還在前頭。(這一進(jìn)程在美國各地已以不同速度展開，而 不同地區(qū)的供需情形存在顯著差異)。隨著時(shí)間推移，房屋的數(shù)量會與家庭數(shù)量相當(dāng)(此前當(dāng)然應(yīng)考慮容忍通常比例的空置率)。這么一大筆收益需要接續(xù)，盡管我們對路博潤的收購填補(bǔ)了其中很大的一部分。我們在2010年對這筆投資減記10億美元。但是，我們在“ 四大”公司利潤的份額會要高出很多，達(dá)到33億美元。)我們將這些股份視為在偉大公司里的合伙人權(quán)益，而不是基于短期前景而收購或出售的上市證券。此外，如果我們的理賠額和開支比我們收入的保費(fèi)要少，我們還將獲得承保利潤，這意味著浮游資金的成本要低于零。而在七年前，我們只擁有五家公司中的一家即中美能源。2004年漢姆布雷克(James Hambrick)出任CEO以來它表現(xiàn)良好。我們還有兩個(gè)出色 的超級替補(bǔ)。過去47年中，即目前管理層掌管公司以來，賬面價(jià)值從每股19美元增至99860美元，%。我和伯克希爾的副董事長、我的合伙人查理芒格(Charlie Munger)都對2011年公司取得的進(jìn)步感到滿意，以下是2011年業(yè)績亮點(diǎn)：董事會的首要工作是確保讓合適人選來經(jīng)營我們的公司，確定好下一代領(lǐng)導(dǎo)人并讓他們做好隨時(shí)就可以接管公司的準(zhǔn)備。一旦責(zé)任交接的時(shí)刻來臨，我們可做到無縫傳承，而伯克希爾的前景將依然光明。在精細(xì)化學(xué)領(lǐng)域路博潤還會有很多后續(xù)性收購機(jī)會。除非經(jīng)濟(jì)在 2012年下滑，我們這五家卓越公司的業(yè)績有望再創(chuàng)新高，利潤總額將輕松超越100億美元。雖然我們時(shí)不時(shí)有承保損 失，但到現(xiàn)在我們已連續(xù)9年都獲得了承保利潤，它們的總額約170億美元。這些公司的利潤屬于我們份額的大部分還未體現(xiàn)在我們公司的 利潤中。查理和我相信，我們賬面上沒有報(bào)告的24億美元至少將為伯克希爾創(chuàng)造同等的價(jià)值，因?yàn)樗梢栽黾游磥?數(shù)年的利潤。去年底。去年，我告訴你們“房地產(chǎn)復(fù)蘇很可能在未來一年左右內(nèi)開始”。然而，在2008年前的 幾年中，美國增加的房屋數(shù)量高于家庭數(shù)量。然而當(dāng)這種市場康復(fù)啟動時(shí)，我們的房地產(chǎn)企業(yè)卻應(yīng)對不足，如今它們的雇員只有43315名，而2006年員工數(shù)字為 58769名。第二篇：巴菲特語錄巴菲特語錄：You can39。You have to think for always amazes me how highIQ people mindlessly never get good ideas talking to other 。The fact that people are full of greed, fear, or folly is sequence is not 、恐懼或者是愚蠢，這是完全可以預(yù)測的，但是我們無法預(yù)測這種人性弱點(diǎn)的發(fā)生順序。巴菲特將集中投資的精髓簡要地概括為：“選擇少數(shù)幾種可以在長期拉鋸戰(zhàn)中產(chǎn)生高于平均收益的股票，然后將你的大部分資金集中在這些股票上，不管股市短期漲跌，堅(jiān)持持股，穩(wěn)中取勝。將那些熱中于買賣股票的法人機(jī)構(gòu)冠上『投資人』的稱謂，就好像是稱呼一位不斷擁有一夜情的人是浪漫情人一樣；股市有如一個(gè)資金重分配的中心，金錢將由好動的人手中轉(zhuǎn)移到有耐心的人手中。只要您免費(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！你絕對不會知道，就歷史標(biāo)準(zhǔn)而言，目前的市價(jià)水準(zhǔn)是否太高了，你只知道這種投機(jī)水準(zhǔn)以任何歷史標(biāo)準(zhǔn)來衡量都偏高，也了解這種現(xiàn)象不會一直持續(xù)下去，但就是不知道它何時(shí)才會停止。一只能從1 數(shù)到10 的馬是只了不起的馬，卻不是了不起的數(shù)學(xué)家，同樣的，一家能夠合理運(yùn)用資金的紡織公司是一家了不起的紡織公司，但卻不是什么了不起的企業(yè)。與這群“樂在其中”并以像老板一樣心態(tài)經(jīng)營公司的專業(yè)經(jīng)理人在一起工作真是一種享受。s right even if an auditor is willing tocertify that the tail is a “市場效率學(xué)說”之類的投資教條，不過是為了增加投資的神秘性，好讓投資顧問得以從中牟利罷了。(Buffett still hasn39。t attempt to predict the movements of the stock market,“在購并General RE 公司后，賣掉其所持有獲利不菲價(jià)值四十六億美金的美國零息公債后，債券仍持續(xù)大漲時(shí)，巴菲特淡淡地表示: “我們投入的早，不過只要您免費(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！賣得更早了一點(diǎn)”?！?萬美元，而1996 年已高達(dá)大約32 億美元，但巴菲特對當(dāng)時(shí)只要您免費(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！領(lǐng)導(dǎo)人的雄心與努力仍是贊嘆不已?！卑头铺兀骸拔疑砩狭饔邪俜种遒M(fèi)雪與百分之八十五葛拉漢的血液。而因?yàn)槲野炎约寒?dāng)成是投資人，所以我成為更優(yōu)秀的企業(yè)經(jīng)營者?！卑头铺卣f：“葛拉漢與我的投資觀念不大一樣，他不想花太多的時(shí)間去做企業(yè)分析?！敝灰赓M(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！對于好友ABC 湯姆墨菲，巴菲特稱贊到：“湯姆墨菲不但是偉大的管理者，也是那種你會希望將自己女兒嫁給他的人。”巴菲特說：“香煙是一個(gè)相當(dāng)理想的行業(yè)，制造成本只要一分錢，但售價(jià)卻高達(dá)一塊錢，消費(fèi)者會上癮，而且忠誠度非常的高?！卑头铺卣f：“沒有公式能判定股票的真正價(jià)值，唯一方法是徹底了解這家公司?！卑头铺卣f：“只有退潮時(shí)，你才知道誰是在光著身子游泳。re the Metropolitan Art Museum of want toattract masterpieces.“只要您免費(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！巴菲特說：“四十五年前我看到機(jī)會卻沒什么錢，四十五年后我有錢卻找不到機(jī)會。ve spent a lotof time with Bill Gates and Andy Grove and they would say the same thing.“buffettismPage 15巴菲特思想研究中心Research Center for Buffettism巴菲特說：“我對總體經(jīng)濟(jì)一竅不通，匯率與利率根本無法預(yù)測，好在我在作分析與選擇投資標(biāo)的時(shí)根本不去理會它?！盉uffett: ”If someone starts talking to you about beta, zip up your pocketbook.“只要您免費(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！巴菲特說：“投資的密訣在于，看到別人貪心時(shí)要感到害怕，看到別人害怕時(shí)要變得貪心。samazinghow well this approach still lot of the businesses we buy are kind ofcranky and oldfash