【正文】 （三）銷售收入規(guī)劃 （四）目標(biāo)成本規(guī)劃 五、目標(biāo)利潤規(guī)劃的實(shí)施 目標(biāo)利潤的分解 目標(biāo)利潤的日常控制 目標(biāo)利潤實(shí)現(xiàn)情況的考核 第二節(jié)利潤分配的管理 一、利潤分配主體及分配原則 （一）分配主體：國家、投資者、企業(yè)職工 （二）分配原則 依法分配 妥善處理分配與積累關(guān)系 同股同權(quán)，同股同利 無利不分 二、利潤分配程序 納稅調(diào)整 計(jì)算繳納所得稅 稅后利潤分配順序 三、利潤分配政策 （一）基本理論 相關(guān)理論 無關(guān)理論 （二）影響股利政策的因素 法律約束：資本保全、資本充實(shí)、超額 累計(jì)利潤限制 公司自身因素：債務(wù)、投資機(jī)會、籌資成本、資產(chǎn)流動性、其它 投資者因素：控制權(quán)、投資目的 （三）可供選擇的股利政策 剩余股利政策 定額股利政策 定率股利政策 低定額加額外股利政策 （四）股利形式 現(xiàn)金股利 財(cái)產(chǎn)股利 股票股利 負(fù)債股利 股票回購 第九章財(cái)務(wù)分析 第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述 一、目的 企業(yè)管理者：評價(jià)財(cái)務(wù)狀況、管理水平、預(yù)測發(fā)展趨勢 投資者：資本保全情況、盈利能力 債券人：償債能力 財(cái)稅部門：社會貢獻(xiàn)率、社會積累率 二、財(cái)務(wù)分析資料 （一）財(cái)務(wù)報(bào)表 （二）財(cái)務(wù)報(bào)表信息特征 可理解性 真實(shí)可靠 相關(guān)可比 全面完整 及時(shí)性 第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的基本方法 一、比較分析法 實(shí)際與計(jì)劃對比 縱向?qū)Ρ? 橫向?qū)Ρ? 二、比率分析法 相關(guān)比率 構(gòu)成比率 動態(tài)比率 定基比率 =比較期數(shù)值／固定基期數(shù)值 環(huán)比比率 =比較期數(shù)值／前期數(shù)值 三、趨勢分析法 （一）財(cái)務(wù)比率趨勢分析 （二）會計(jì)報(bào)表金額趨勢分析 （三）會計(jì)報(bào)表構(gòu)成趨勢分析 四、因素分析法 步驟： 確定分析對象 F 建立分析模型 F = a b c 以基期數(shù)值為計(jì)算基礎(chǔ)，代入模型 F0 = a0 b0 c0 依次替換實(shí)際數(shù)值，與前一次結(jié)果的差 ，即為某因素的影響程度 F1 = a1 b0 c0 Da = F1 － F0 F2= a1 b1 c0 Db= F2 － F1 F3= a1 b1 c1 Dc= F3－ F2 各因素影響數(shù)之和，即為經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的對比差異數(shù) D = Da +Db +Dc 例 6某企業(yè)某種材料的資料如下表： 項(xiàng)目 單位 計(jì)劃數(shù) 實(shí)際數(shù) 產(chǎn)品產(chǎn)量 件 1000 1200 單位產(chǎn)品材料消耗量 千克 10 8 材料單價(jià) 元 4 5 材料費(fèi)用 元 40000 48000 材料費(fèi)用 = 產(chǎn)品產(chǎn)量單耗單價(jià) 產(chǎn)量增加的影響： （ 1200－ 1000 ） 10 4 = 8000元 單耗降低的影響： 1200 （ 8 － 10 ） 4 = － 9600元 價(jià)格提高的影響： 1200 8 （ 5－ 4） = 9600元 第三節(jié)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系 一、營運(yùn)能力分析 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) = 賒銷凈額 應(yīng)收賬款平均余額 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) = 主營業(yè)務(wù)總成本 平均存貨成本 營業(yè)周期 =應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) +存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) = 主營業(yè)務(wù)收入 流動資產(chǎn)平均余額 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 主營業(yè)務(wù)收入 固定資產(chǎn)凈值 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 主營業(yè)務(wù)收入 資產(chǎn)平均總額 二、短期償債能力分析 流動比率 = 流動資產(chǎn) 流動負(fù)債 速動比率 = 流動資產(chǎn) －存貨 流動負(fù)債 現(xiàn)金比率 = 現(xiàn)金 +短期投資 流動負(fù)債 二、長期償債能力分析 資產(chǎn)負(fù)債率 = 負(fù)債總額 資產(chǎn)總額 產(chǎn)權(quán)比率 = 負(fù)債 所有者權(quán)益 有形凈值債務(wù)率 = 負(fù)債 所有者權(quán)益－無形資產(chǎn) 已獲利息倍數(shù) = 息稅前利潤 利息費(fèi)用 四、盈利能力分析 銷售利潤率 = 稅后利潤 主營業(yè)務(wù)凈收入 100% 凈資產(chǎn)收益率 = 稅后利潤 所有者權(quán)益 100% 總資產(chǎn)利潤率 = 稅后利潤 資產(chǎn)總額 100% 第四節(jié)綜合財(cái)務(wù)分析 一、杜幫分析體系 凈資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)利潤率 權(quán)益乘數(shù) 銷售利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)總額 所有者權(quán)益 主營業(yè)務(wù) 收入 稅后利 潤 247。 Q （二 ） 存貨儲存期控制 商品經(jīng)營利潤 = 商品銷售毛利 － 一次性費(fèi)用 －銷售稅金及附加－日增長費(fèi)用儲存天數(shù) 存貨保本儲存天數(shù) = 毛利 － 一次性費(fèi)用 －銷售稅金及附加 日增長費(fèi)用 = 日利息 + 日保管費(fèi) +日倉儲損耗 存貨保利儲存天數(shù) = 毛利 － 一次性費(fèi)用 －銷售稅金及附加－目標(biāo)利潤 日增長費(fèi)用 日增長費(fèi)用 例某流通企業(yè)購進(jìn)甲商品 2023件，單位進(jìn)價(jià)（不含稅） 50元，單位售價(jià)65元（不含稅），經(jīng)營該批商品的一次性費(fèi)用為 11000元，若貨款均來自負(fù)債，年綜合利息率 %，該批存貨的月保管費(fèi)用率 ‰, 其他銷售稅金及附加 800元 。 最佳現(xiàn)金持有量 = √ 2 400000 1000 證券變現(xiàn)次數(shù) = 400000 247。 折舊政策的特點(diǎn) 政策選擇的權(quán)變性 政策運(yùn)用的相對穩(wěn)定性 政策要素的簡單性與決策因素的復(fù)雜性 二、折舊政策的影響因素 制定主體 ：企業(yè) 影響因素 固定資產(chǎn)的磨損狀況 企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo) 現(xiàn)金流動狀況 納稅因素 資本保全因素 三、折舊政策的選擇 短時(shí)間快速折舊 長時(shí)間快速折舊 長時(shí)間平均折舊 第六章流動資產(chǎn)管理 第一節(jié)流動資產(chǎn)概述 一、概念及特點(diǎn) 概念 是指能夠在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)。 目的 取得投資收益 降低投資風(fēng)險(xiǎn) 承擔(dān)社會義務(wù) 二、投資的種類 實(shí)體投資與金融投資 長期投資與短期投資 對內(nèi)投資與對外投資 獨(dú)立投資、互斥投資、互補(bǔ)投資 先決投資與后決投資 三、固定資產(chǎn)的概念與特點(diǎn) 概念 使用期限在一年以上，單位價(jià)值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上，并且能在使用過程中保持原有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)。則股本成本為： Kj = % + (13% － %) = % （二 ） 綜合資本成本 Kw = Σ ( Ki Wi ) 例某公司長期資本 1050萬元，其中：債券 400萬元，權(quán)數(shù) ，資本成本 10%；銀行借款 200萬元，權(quán)數(shù) %，資本成本 %；普通股300萬元，權(quán)數(shù) %，資本成本 %；留存收益 150萬元，權(quán)數(shù)%，資本成本 %；求綜合資本成本。 租期內(nèi)利息 = 100 （ 1 + 10% ） － 100 = 6 租期內(nèi)手續(xù)費(fèi) = 100 3% = 3萬元 每年支付租金 = 100 － 5 + +3 6 = 優(yōu)劣 優(yōu)點(diǎn)：節(jié)約資金、簡化管理、資金調(diào)度靈活 缺點(diǎn)：租金高、成本大 四、商業(yè)信用 放棄折扣成本率 = 現(xiàn)金折扣率 360 （ 1 －現(xiàn)金折扣率 ） （ 信用期 －折扣期 ） 決策 短期借款利率 放棄折扣成本率 ：享受折扣 投資報(bào)酬率 放棄折扣成本率 ：放棄折扣 如放棄折扣，應(yīng)選擇放棄折扣成本率 較小的方式 例某企業(yè)按 2／ 10, n／ 30的條件購進(jìn)一批商品，商品價(jià)款為 100元，企業(yè)放棄現(xiàn)今折扣，在信用期付款，求機(jī)會成本。 （二）類別 市場風(fēng)險(xiǎn) 公司特有風(fēng)險(xiǎn) 二 、風(fēng)險(xiǎn)收益均衡 投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值：是指投資者由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過貨幣時(shí)間價(jià)值的額外收益。 缺點(diǎn) 承擔(dān)無限責(zé)任 存續(xù)期有限 籌資困難 （二）合伙企業(yè) 基本特征 由合伙人組成 以合伙協(xié)議為基礎(chǔ) 屬于合伙關(guān)系 合伙人對債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任 （三）公司制企業(yè) 有限責(zé)任公司 股份有限公司 優(yōu)點(diǎn) 承擔(dān)有限責(zé)任 產(chǎn)權(quán)易于轉(zhuǎn)讓 永續(xù)經(jīng)營 易于籌資 缺點(diǎn) 雙重征稅 二、財(cái)務(wù)分層管理體制 項(xiàng)目 分層 管理對象 管理目標(biāo) 權(quán)限劃分 出資者財(cái)務(wù) 經(jīng)營者財(cái)務(wù) 財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù) 資本 法人財(cái)產(chǎn) 現(xiàn)金流轉(zhuǎn) 資本保值與增值 法人資產(chǎn)的有效配置與高效運(yùn)營 安全與收益并重 監(jiān)督權(quán) 決策權(quán) 執(zhí)行權(quán) 三、財(cái)務(wù)組織體制與管理人員 （一）財(cái)務(wù)、會計(jì)管理機(jī)構(gòu)合并 （二）財(cái)務(wù)、會計(jì)管理機(jī)構(gòu)分設(shè) （三）財(cái)務(wù)公司 職能 財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)和資金調(diào)度 組織 企業(yè)集團(tuán)成員 行業(yè) 非銀行金融機(jī)構(gòu) 第二章 財(cái) 務(wù) 觀 念 第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值觀念 一、概念 貨幣的時(shí)間價(jià)值，是指貨幣的擁有者因放棄對貨幣的使用而根據(jù)其時(shí)間的長短所獲得的報(bào)酬。財(cái) 務(wù) 管 理 第一章總 論 第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的基本概念 是對企業(yè)財(cái)務(wù)活動實(shí)施決策與控制，并對其體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系進(jìn)行的一種管理。 資金在同一時(shí)點(diǎn)才能比較大小 二、表示 絕對數(shù) 相對數(shù) 貨幣的時(shí)間價(jià)值率是指扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后平均報(bào)酬率。 資本資產(chǎn)定價(jià)模型： 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 = 風(fēng)險(xiǎn)系數(shù) （市場平均報(bào)酬率 － 無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率 ） Kj = Rf+ Bj (Km Rf ) 第三 節(jié) 成本效益觀念 機(jī)會成本（決策相關(guān)成本） 沉沒成本（決策無關(guān)成本） 第三章 籌資管理（上） 第一節(jié) 概述 一、概念 目標(biāo)：以較低的成本、風(fēng)險(xiǎn)，獲得較多資金 目的：滿足生產(chǎn)經(jīng)營、資本結(jié)構(gòu)調(diào)整需要 渠道：國家、銀行、非銀行機(jī)構(gòu)、其他企業(yè)、個人、自留、外資 方式：吸收投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、借款、信用、租賃 二、 種類 股權(quán)資本、負(fù)債資金 長期資金、短期資金 直接籌資、間接籌資 內(nèi)部籌資、外部籌資 三、原則 規(guī)模適度 結(jié)構(gòu)合理 成本節(jié)約 時(shí)機(jī)得當(dāng)