企業(yè)并購運作培訓教材(ppt54頁)-免費閱讀
【正文】 2023年 3月 23日星期四 上午 1時 30分 41秒 01:30: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 3月 23日星期四 1時 30分 41秒 01:30:4123 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 上午 1時 30分 41秒 上午 1時 30分 01:30: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 , March 23, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。目前，市場傳言稱阿里巴巴集團正在尋求銀行貸款來完成此項交易。 并購企業(yè)注重對目標企業(yè)資產(chǎn)和營業(yè)部門的管理，最大限度地利用。同時，存量資產(chǎn)的整合也有利于緩解并購帶來的財務(wù)壓力。 作用：并購完成后，主并企業(yè)面臨著一系列管理上的挑戰(zhàn)，如文化沖突、人才流失甚至經(jīng)營方式的改變和進入全新的領(lǐng)域等，這就決定了并購整合是不可或缺的重要程序之一。 (3)管理層收購上市公司的控股公司。 ④地方政府或其部門出售一些地方性服務(wù)機構(gòu) 。 案例： KKR收購納比斯克（ P97） 返回 高 級 財 務(wù) 管 理 北 華 航 天 工 業(yè) 學 院 會 計 系 （三）管理層收購（ Management BuyOuts) 一、管理層收購的概念與成因 二、管理層收購的方式與程序 三、管理層收購在中國的實踐與發(fā)展 返回 高 級 財 務(wù) 管 理 北 華 航 天 工 業(yè) 學 院 會 計 系 一、管理層收購的概念與成因 概念：是指目標公司的管理層利用外部融資購買本公司的股份，從而改變本公司所有者結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進而達到重組本公司的目的并獲得預期收益的一種收購行為。 11月 16日，中國永樂股票停牌， 2023年 1月底前完全退市。 4月， PK合作方之一的俄羅斯盧克石油公司將其告上哈薩克斯坦法院。 案例：花旗銀行并購日興證券 高 級 財 務(wù) 管 理 北 華 航 天 工 業(yè) 學 院 會 計 系 二、并購資金需要量 并購支付的對價 并購方企業(yè)為完成收購目標企業(yè)所付出的代價，即支付的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物的金額或者并購日并購方企業(yè)為取得對其他企業(yè)凈資產(chǎn)的控制權(quán)而放棄的其他有關(guān)資產(chǎn)項目或有價證券的公允價值。相比要約收購所必須采取的公開方式，協(xié)議收購在雙方達成一致的情況下，可以迅速地實現(xiàn)公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移。 過渡期要求 以協(xié)議方式進行上市公司收購的，自簽訂收購協(xié)議起至相關(guān)股份完成過戶的期間為上市公司收購過渡期，在過渡期內(nèi)， 收購人 不得通過控股股東提議改選上市公司董事會，確有充分理由改選董事會的，來自收購方的董事不得超過董事會成員的 1/3。北 華 航 天 工 業(yè) 學 院 會 計 系 第四章 企業(yè)并購運作 主要內(nèi)容： （一）企業(yè)并購籌資 （二）企業(yè)杠桿并購 （三）管理層收購 （四）并購防御戰(zhàn)略 （五）并購整合 高 級 財 務(wù) 管 理 北 華 航 天 工 業(yè) 學 院 會 計 系 （一）企業(yè)并購籌資 一、并購上市公司的方式 二、并購資金需要量 三、并購支付方式 四、并購籌資方式 返回 高 級 財 務(wù) 管 理 北 華 航 天 工 業(yè) 學 院 會 計 系 一、并購上市公司的方式 （一）要約收購 （二）協(xié)議收購 （三）間接收購 高 級 財 務(wù) 管 理 北 華 航 天 工 業(yè) 學 院 會 計 系 （一）要約收購 要約收購定義 要約收購是指收購人按照同等價格和同一比例相同要約條件向上市公司股東公開發(fā)出收購其持有的公司股份的行為，與協(xié)議收購相比，要約收購是對非特定對象進行公開收購的一種方式。 被收購人 的義務(wù)主要有 :不得為收購人及其關(guān)聯(lián)方提供擔保 。 (3)多數(shù)是善意收購。支付的對價與目標企業(yè)權(quán)益價值大小、控股比率和支付溢價率相關(guān)。 10月 18日， PK公司召開股東大會，就并購進行投票表決。 永樂股東以一股永樂股份兌換 和 ，交易金額達 元。 成因 （ 1）管理層收購有助于降低代理成本 （ 2）管理層收購有助于有效激勵和約束管理層 （ 3）管理層收購有助于提高資源配置效率 例 47（ P98）：四通集團管理層收購 高 級 財 務(wù) 管 理 返回 北 華 航 天 工 業(yè) 學 院 會 計 系 北 華 航 天 工 業(yè) 學 院 會 計 系 二、管理層收購的方式與程序 管理層收購的方式 成功進行管理層收購的影響因素 管理層收購的程序 高 級 財 務(wù) 管 理 返回 北 華 航 天 工 業(yè) 學 院 會 計 系 管理層收購的方式 （ 1）收購上市公司 ①基層管理人員的創(chuàng)業(yè)嘗試； ②防御敵意收購； ③機構(gòu)投資者或大股東轉(zhuǎn)讓大額股份； ④擺脫上市公司制度的約束。 高 級 財 務(wù) 管 理 北 華 航 天 工 業(yè) 學 院 會 計 系 成功進行管理層收購的影響因素 （ 1）目標公司的產(chǎn)業(yè)成熟度 （ 2）目標公司的資本結(jié)構(gòu) （ 3）經(jīng)營管理的狀態(tài) 高 級 財 務(wù) 管 理 返回 北 華 航 天 工 業(yè) 學 院
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