企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略與金融工具-免費(fèi)閱讀
【正文】 如果企業(yè)業(yè)績合格和資產(chǎn)負(fù)債率合理，則具備債權(quán)融資的空間30混合性融資方案是基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)的最佳選擇方案 (續(xù) )n 我國的部分基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)已經(jīng)具備實(shí)行混合性融資方案的能力 216。 項(xiàng) 目公司 (或其他 運(yùn)營 承包方 )具 備 足 夠 的技 術(shù) 及 運(yùn)營 能力履行 項(xiàng) 目的 運(yùn)營責(zé) 任n 具 體 落 實(shí) 的 價(jià) 格 機(jī) 制216。 在認(rèn)真完成項(xiàng)目的評價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)分析工作基礎(chǔ)上，確定項(xiàng)目可行性n有經(jīng)驗(yàn)的融資顧問216。 向銀行發(fā)出邀請，選擇銀行，發(fā)出項(xiàng)目融資建議書167。 初步確定項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)167。 貸款結(jié)構(gòu)安排簡單167。 資本金比例要求較高項(xiàng)目融資的有利因素167。 必備條件：良好的項(xiàng)目 可行性 以及嚴(yán)密的合同結(jié)構(gòu)167。 與項(xiàng)目有關(guān)的各種風(fēng)險(xiǎn)以某種形式（如各類合同）在與項(xiàng)目開發(fā)有直接或間接利益關(guān)系的其他參與者和貸款人之間進(jìn)行分擔(dān)和轉(zhuǎn)移216。從某種程度上講 , 這同一般對于火災(zāi)和盜竊的保險(xiǎn)相似n 風(fēng)險(xiǎn)對沖的目的是在于減少那些與公司核心業(yè)務(wù)功能不相關(guān) , 而又能對公司利潤產(chǎn)生影響的外在因素。10企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)體系 (三 )n ROE—— 凈資產(chǎn)回報(bào)率216。企業(yè)投資發(fā)生的理論 （企業(yè)投資需要正的凈現(xiàn)值）n 托賓 Q模型。4企業(yè)的定義（一）通過提供某種或某些產(chǎn)品和勞務(wù)來實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的商業(yè)組織q 產(chǎn)品與技術(shù)q 財(cái)務(wù)目標(biāo)體系q 治理結(jié)構(gòu)與組織管理5企業(yè)的定義（二）企業(yè)價(jià)值最大化發(fā)展戰(zhàn)略 資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略有效的組織和管理(執(zhí)行 )6企業(yè)的資本結(jié)構(gòu) 企業(yè)融通資金的不同方式的構(gòu)成及其融資數(shù)量之間的比例關(guān)系，根據(jù) MM理論，這一結(jié)構(gòu)的核心：q企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系q企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響因素除外部融資環(huán)境及企業(yè)內(nèi)部的治理狀況外，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的選擇取決于成長性，市場競爭強(qiáng)度及規(guī)模7成長性，市場競爭強(qiáng)度及規(guī)模與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)成長性 — 財(cái)務(wù)杠桿不利于企業(yè)對增長機(jī)會的投資競爭性 — 財(cái)務(wù)杠桿高降低了企業(yè)為增強(qiáng)競爭地位所必須的投資力度 和價(jià)格戰(zhàn)承受能力規(guī) 模 — 財(cái)務(wù)杠桿高不利于小企業(yè) 成熟的具有市場領(lǐng)導(dǎo)地位的大企業(yè)可能考慮較高的財(cái)務(wù)杠桿，反之則需要股權(quán)融資8企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)體系（一）9企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)體系 (二 )關(guān)鍵指標(biāo)：q速動比率 ： 現(xiàn)金 /流動負(fù)債q流動比率： 流動負(fù)債 /長期負(fù)債q負(fù)債比率： 負(fù)債 /資產(chǎn) 由于種種原因，中國企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況并不完全健康。 體現(xiàn)了投資資本的回報(bào)水平216。融資的可行性基于項(xiàng)目的可行性n 基本特點(diǎn)216。 如果為股東擔(dān)保，則股東按照其股份 比例來各自擔(dān)保其所承擔(dān)的債務(wù)167。 貸款人會對項(xiàng)目公司經(jīng)營提出某些限制性要求以確保債務(wù)的償還167。 無法與其他的項(xiàng)目相關(guān)方分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)167。 技術(shù)市場分析167。 評價(jià)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素167。 執(zhí)行項(xiàng)目投融資計(jì)劃167。 落 實(shí)長期穩(wěn)定的上游資源供應(yīng) 及 運(yùn)輸 安排n 下游 承購方的 安排216。 混合性融資方案可以充分考慮企業(yè)不同階段的需要和具體條件，實(shí)現(xiàn)靈活的融資安排n 混合性融資方案充分結(jié)合股權(quán)融資和債權(quán)融資216。 資產(chǎn)相對優(yōu)良，具備債務(wù)融資的空間31混合性融資方案下各種融資方式的組合*注：各種融資方式的比例需要根據(jù)企業(yè)的需求進(jìn)行調(diào)整滿足資金需求，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本總體目標(biāo)+解決方案間接融資方案 直接融資方案混合性融資方案商業(yè)銀行貸款 股權(quán)融資方案 債權(quán)融資方案H股發(fā)行 — 一次性成本 %（還可以借機(jī)完善激勵機(jī)制）A股發(fā)行一次性成本 1%3%引進(jìn)財(cái)務(wù)投資者一次性成本 %境內(nèi)人民幣債（ 10年期）%（固定）境內(nèi)美元債%/3年期境外美元債當(dāng)前成本 %/5年期全面的資產(chǎn)管理服務(wù)債券投資基金投資委托理財(cái)外匯貸款 浮動成本 %（ L+75bp）人民幣貸款年固定成本 %貼現(xiàn)年固定成本 %40%* 60%*30%30%項(xiàng)目融資利率視銀團(tuán)結(jié)構(gòu)及各市場利率而定銀團(tuán)安排視規(guī)模大小而定，通常 25個(gè) bp+后續(xù)服務(wù)費(fèi)32混合性融資方案下各種融資方式的時(shí)效組合分析2023年 2023年 2023年H股發(fā)行 /引進(jìn)戰(zhàn)略投資者n 該方式比其他股權(quán)融資方式的操作時(shí)間短，預(yù)計(jì)只需 8個(gè)月。 保險(xiǎn)足額，并
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1