【正文】 象? 提高企業(yè)在行業(yè)中的地位 ? 體現(xiàn)公司立足國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)定位? 提高公司國(guó)內(nèi)品牌認(rèn)知度? 實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的互動(dòng)? 真正完善企業(yè)的管理體制，提升企業(yè)的管理水平，有利于企業(yè)向現(xiàn)代企業(yè)制度快速轉(zhuǎn)換? 有助于公司提升國(guó)際知名度? 有助于公司拓展國(guó)際業(yè)務(wù)籌集資金? 平均估值水平一般? 再融資能力強(qiáng)? 操作時(shí)間長(zhǎng)，因?yàn)橛休o導(dǎo)期和 “排隊(duì) ”時(shí)間? 平均估值水平高，集資效率高? 時(shí)間周期較短? 估值水平已經(jīng)與 A股市場(chǎng)接近? 再融資能力較強(qiáng)構(gòu)建資本運(yùn)作平臺(tái)? 為企業(yè)未來(lái)資本市場(chǎng)操作打下良好基礎(chǔ)? 發(fā)行 A股、登陸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，有利于公司在國(guó)內(nèi)開(kāi)展并購(gòu)等資本運(yùn)作? 方便公司引入境外戰(zhàn)略投資者建立激勵(lì)機(jī)制? 結(jié)合企業(yè)管理規(guī)則和人力資源政策，按照目前國(guó)內(nèi)法律規(guī)定建立相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制? 目前國(guó)內(nèi)對(duì) A股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)有嚴(yán)格限制，基本上沒(méi)有操作空間? 1998年中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布法規(guī)，明令停止發(fā)行公司內(nèi)部職工股? 隨著 A股市場(chǎng)的進(jìn)一步完善和與國(guó)際接軌，有關(guān)激勵(lì)機(jī)制的政策有望松動(dòng)? 可以采用股票增值權(quán)（ “影子期權(quán) ”）、績(jī)效單元等方式實(shí)施長(zhǎng)期激勵(lì)，提高公司的凝聚力16企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略提升的資金來(lái)源股權(quán)融資方案一：私募融資的主要程序n 向有關(guān)部門報(bào)批引入外資參股（如果投資者是外資，且投資的是國(guó)有控股 /參股企業(yè)）n 投資銀行進(jìn)行盡職調(diào)查n 會(huì)計(jì)師準(zhǔn)備審計(jì)報(bào)告n 律師 /投資銀行準(zhǔn)備私募書(shū)n 投資銀行初步估值n 在估值基礎(chǔ)上，投資銀行協(xié)助公司結(jié)合實(shí)際情況確定私募比例n 投資銀行協(xié)助選擇投資者，就初步投資意向進(jìn)行溝通n 安排投資者進(jìn)行盡職調(diào)查n 公司 /投資銀行 /律師與投資者就私募價(jià)格、投資條款進(jìn)行談判n 簽署有關(guān)法律合同，投資者支付對(duì)價(jià)n 戰(zhàn)略投資者與企業(yè)進(jìn)一步達(dá)成業(yè)務(wù)合作協(xié)議17企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略提升的資金來(lái)源股權(quán)融資方 案二： H股上市程序立項(xiàng)申請(qǐng)與審批 n 企業(yè)向省級(jí)人民政府或中央主管部門提出 H股上市初步申請(qǐng)，經(jīng)批準(zhǔn)后，由企業(yè)報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)改委審批n 資產(chǎn)評(píng)估申請(qǐng)與審批設(shè)立股份公司n 制定重組改制方案，并報(bào)國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)后實(shí)施n 在資產(chǎn)評(píng)估、財(cái)務(wù)審計(jì)及重組工作完成后，向國(guó)家發(fā)改委申請(qǐng)?jiān)O(shè)立股份公司申報(bào)上市發(fā)行方案n 將 H股發(fā)行與上市方案和招股說(shuō)明書(shū)上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)轉(zhuǎn)為社會(huì)募集公司 n 公司在向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào) H股發(fā)行及上市方案的同時(shí)，向國(guó)家發(fā)改委提出發(fā)起設(shè)立的公司轉(zhuǎn)為社會(huì)募集公司的申請(qǐng)，批準(zhǔn)后實(shí)施向香港聯(lián)交所申請(qǐng)上市 n 由上市保薦人、主承銷商向香港聯(lián)交所交 A1表，回答聯(lián)交所上市科的提問(wèn)，通過(guò)上市委員會(huì)聆訊n 承銷商進(jìn)行路演推介工作，向海外投資者銷售股票n 發(fā)行完畢后，向聯(lián)交所申請(qǐng)，將 H股正式上市掛牌交易向香港聯(lián)交所申請(qǐng)上市18企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略提升的資金來(lái)源股權(quán)融 資方案三： A股首次公開(kāi)發(fā)行上市程序上市準(zhǔn)備上市輔導(dǎo)申請(qǐng)發(fā)行推介、發(fā)行、上市n 聘任中介機(jī)構(gòu) (包括主承銷商、會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估師和律師 )n 研究探討 A股擬上市公司組建方案、發(fā)行上市方案等n 召開(kāi)董事會(huì)，提出并召開(kāi)股東大會(huì)，通過(guò)公開(kāi)發(fā)行股票的決議和 A股上市公司組建方案 n 確定發(fā)行上市方案，中介機(jī)構(gòu)開(kāi)始制作公開(kāi)發(fā)行申請(qǐng)材料n 委任有主承銷資格的證券公司作為股票發(fā)行上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)n 輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)對(duì)公司發(fā)起人的高級(jí)管理人員和擬擔(dān)任公司高級(jí)職務(wù)的人員進(jìn)行培訓(xùn)n 輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)協(xié)助公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，建立健全財(cái)務(wù)制度，以及建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)n 輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)協(xié)助制定籌措資金的使用計(jì)劃n 輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)每?jī)蓚€(gè)月向證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)出具輔導(dǎo)工作報(bào)告n 輔導(dǎo)期滿，證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)價(jià)驗(yàn)收并出具驗(yàn)收?qǐng)?bào)告n 完成 A股發(fā)行申報(bào)計(jì)劃n 獲得證監(jiān)會(huì)預(yù)審及發(fā)審會(huì)通過(guò)n 封卷獲批文n 完成全部推介計(jì)劃n 進(jìn)行預(yù)路演，探詢 A股發(fā)行定價(jià)區(qū)間n 巡回路演n 確定發(fā)行價(jià)格n 刊登公告書(shū)n 掛牌上市19《公司法》第 161條規(guī)定：n 股份有限公司凈資產(chǎn)不低于人民幣 3000 萬(wàn)元，有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)不低于人民幣 6000萬(wàn)元n 累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn) 40%n 最近 3年的平均可分配利潤(rùn)足以支付債券 1年利息n 籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策n 債券的利率不得超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平n 國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》規(guī)定：n 企業(yè)規(guī)模達(dá)到國(guó)家規(guī)定的要求n 企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度符合國(guó)家規(guī)定n