活動(dòng)5資本成本和籌資風(fēng)險(xiǎn)-免費(fèi)閱讀
【正文】 配合型籌資決策： 特點(diǎn)： 基本思想： 評(píng)價(jià)：理想的籌資政策，但對(duì)企業(yè)資金使用有很高的要求。 普通股股數(shù) （ 1） 在不存在優(yōu)先股的情況下： EPS=（ EBITI） （ 1T） 247。 ? 綜合資本成本的計(jì)算： ? ?? jjW WKK? ? 1j 練習(xí) 1 ? 某公司擬籌資 5000萬元，其中債券面值2023萬元，溢價(jià)為 2200萬元，票面利率 10%，籌資費(fèi)率 2%；發(fā)行優(yōu)先股 800萬元，股利率8%，籌資費(fèi)率 3%；發(fā)行普通股 2023萬元，籌資費(fèi)率 5%，預(yù)計(jì)第一年股利率為 12%，以后按 3%遞增，公司所得稅率 33%. ? 計(jì)算：該公司的綜合資金成本？ 解答 ? 解： Kb=2023X10%(133%)/2200(12%)=% ? Kp=8% /(13%)=% ? Ks=[12% /(15%)]+3%=% ? Kw =%X2200/5000+%X800/5000 ? +%X2023/5000 ? =% 第四節(jié) 旅游企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn) ? 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ? 財(cái)務(wù)杠桿 ? 資本結(jié)構(gòu) 一 .企業(yè)財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)杠桿 ? 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營過程中由于負(fù)債，可能會(huì)喪失 償債能力，并最終導(dǎo)致破產(chǎn)或所有者權(quán)益發(fā)生較大變動(dòng) . ? 廣義：是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于客觀環(huán)境的不確定性和主觀認(rèn)識(shí)上的偏差，導(dǎo)致企業(yè)預(yù)期收益產(chǎn)生多種結(jié)果的可能性，它存在于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過程，包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。這樣就要根據(jù)實(shí)際假設(shè)幾種情況加以討論： ? 股利固定（例如優(yōu)先股）： 假設(shè)股票發(fā)行價(jià)為 P元 /股，籌資費(fèi)率 F，每年股利為 D元 /股（永續(xù)年金）。 內(nèi)容： （ 1） 籌集費(fèi)用 ：在籌資過程中花費(fèi)的各項(xiàng)開支，一般屬于一次性費(fèi)用，作為所籌集資金的減項(xiàng)。 不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值 資本成本率 )1()1(FLTIK??? ? 例： 某公司發(fā)行總面值為 1000萬元的
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