商業(yè)銀行風險管理培訓課件-免費閱讀
【正文】 （銀行作為期權(quán)買方） 利率雙限（ collars） ? 利率雙限把利率上限和利率下限結(jié)合在一份合同里，把利率鎖定在上下限之間。 ? 協(xié)議雙方同意在一系列未來的日期交換按同一名義本金計算的利息，其中一方支付按固定利率計算的利息，而收取按浮動利率計算的利息，另一方則剛好相反。 期權(quán)與期貨的區(qū)別 ? 套期保值期貨合同往往以放棄獲利機會為代價；當銀行的管理層想要既取得風險保險，又不想限制潛在收益時（利率向有利方向變動時），期權(quán)合同特別有效。銀行投資經(jīng)理擔心未來利率下降，國債現(xiàn)貨價格上漲，因而在利率期貨市場上買入了面值 1億元、單價 ，總價 8700萬。 ? 保證金制度。 ? （ 1）金融期貨概述 ? （ 2）損益 ? （ 3）基差風險 ? （ 4）最佳期貨合約頭寸 （ 1）金融期貨概述 ? 定義： ? 金融期貨合同是一份買賣雙方在今天達成的協(xié)議，規(guī)定在未來某日交割某一特定證券和取得現(xiàn)金。需要負債價值變化較大，才能保護所有者權(quán)益免受利率風險影響。實際上度量了收回投資資金或付清債務(wù)所需要的平均時間。 利率敏感負債 當利率敏感性比率大于 1時，資金缺口為正值； 當利率敏感性比率小于 1時，資金缺口為負值； 當利率敏感性比率等于 1時，資金缺口為零。 ? 參考市場利率為：同業(yè)拆借利率、國庫券利率、銀行優(yōu)惠貸款利率、大額可轉(zhuǎn)讓存單利率等。 ? 貼現(xiàn)率公式： ? 特點：簡單，未考慮復利， 360天粗糙 ? 到期收益率公式： ? 特點：考慮復利， 365天較精確 ? （ 3）利率的構(gòu)成 ? 市場利率 =無風險利率 +風險升水 ? 兩種主要的風險升水：信用風險升水；期限升水。 資金 缺口 利率敏感性比率 利率 變動 利息收入變動 變動 幅度 利息支出變動 凈利息 收入變動 正值 1 上升 增加 增加 增加 正值 1 下降 減少 減少 減少 負值 1 上升 增加 增加 減少 負值 1 下降 減少 減少 增加 零值 1 上升 增加 = 增加 不變 零值 1 下降 減少 = 減少 不變 ? （ 3）運用 ? 如果銀行難以準確地預(yù)測利率走勢，采取零缺口資金配置策略顯得更為安全。 久期的債券利率敏感性測度 —持續(xù) 期 duration ? 將債務(wù)或者資產(chǎn)作為現(xiàn)值付清或者收回所需要的時間。 （ 4）銀行凈值的價值變化 利率變化對銀行凈值的影響 持續(xù)期缺口 利率變動 凈資產(chǎn)變動 正缺口 升 減 降 增 負缺口 升 增 降 減 零缺口 升 不變 降 不變 （ 5）凸性 Convexity ? 資產(chǎn)價格在不同利率水平或收益率下的變動率。 ? 目的： ? 把利率波動風險從厭惡風險的投資者轉(zhuǎn)移給愿意接受風險并有可能從風險中獲利的投機者。投資者買賣期貨合同時，必須先繳存 初始保證金 。 ? 以下是交易結(jié)果。 ? 投機期貨合同的風險敞口較大，期權(quán)合同的風險敞口有限。 機理 ? 通常，籌資者的規(guī)模、收益能力和信用級別各有不同，同時不同籌資場所的信息不對稱性程度也不同， 導致了不
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