商業(yè)銀行風險管理培訓課件-免費閱讀
【正文】 （銀行作為期權買方） 利率雙限（ collars） ? 利率雙限把利率上限和利率下限結合在一份合同里，把利率鎖定在上下限之間。 ? 協(xié)議雙方同意在一系列未來的日期交換按同一名義本金計算的利息，其中一方支付按固定利率計算的利息，而收取按浮動利率計算的利息，另一方則剛好相反。 期權與期貨的區(qū)別 ? 套期保值期貨合同往往以放棄獲利機會為代價；當銀行的管理層想要既取得風險保險，又不想限制潛在收益時（利率向有利方向變動時），期權合同特別有效。銀行投資經理擔心未來利率下降，國債現(xiàn)貨價格上漲，因而在利率期貨市場上買入了面值 1億元、單價 ，總價 8700萬。 ? 保證金制度。 ? （ 1）金融期貨概述 ? （ 2）損益 ? （ 3）基差風險 ? （ 4）最佳期貨合約頭寸 （ 1）金融期貨概述 ? 定義： ? 金融期貨合同是一份買賣雙方在今天達成的協(xié)議，規(guī)定在未來某日交割某一特定證券和取得現(xiàn)金。需要負債價值變化較大，才能保護所有者權益免受利率風險影響。實際上度量了收回投資資金或付清債務所需要的平均時間。 利率敏感負債 當利率敏感性比率大于 1時，資金缺口為正值； 當利率敏感性比率小于 1時，資金缺口為負值； 當利率敏感性比率等于 1時，資金缺口為零。 ? 參考市場利率為：同業(yè)拆借利率、國庫券利率、銀行優(yōu)惠貸款利率、大額可轉讓存單利率等。 ? 貼現(xiàn)率公式： ? 特點：簡單，未考慮復利， 360天粗糙 ? 到期收益率公式： ? 特點：考慮復利， 365天較精確 ? （ 3）利率的構成 ? 市場利率 =無風險利率 +風險升水 ? 兩種主要的風險升水：信用風險升水；期限升水。 資金 缺口 利率敏感性比率 利率 變動 利息收入變動 變動 幅度 利息支出變動 凈利息 收入變動 正值 1 上升 增加 增加 增加 正值 1 下降 減少 減少 減少 負值 1 上升 增加 增加 減少 負值 1 下降 減少 減少 增加 零值 1 上升 增加 = 增加 不變 零值 1 下降 減少 = 減少 不變 ? （ 3）運用 ? 如果銀行難以準確地預測利率走勢，采取零缺口資金配置策略顯得更為安全。 久期的債券利率敏感性測度 —持續(xù) 期 duration ? 將債務或者資產作為現(xiàn)值付清或者收回所需要的時間。 （ 4）銀行凈值的價值變化 利率變化對銀行凈值的影響 持續(xù)期缺口 利率變動 凈資產變動 正缺口 升 減 降 增 負缺口 升 增 降 減 零缺口 升 不變 降 不變 （ 5）凸性 Convexity ? 資產價格在不同利率水平或收益率下的變動率。 ? 目的： ? 把利率波動風險從厭惡風險的投資者轉移給愿意接受風險并有可能從風險中獲利的投機者。投資者買賣期貨合同時，必須先繳存 初始保證金 。 ? 以下是交易結果。 ? 投機期貨合同的風險敞口較大，期權合同的風險敞口有限。 機理 ? 通常，籌資者的規(guī)模、收益能力和信用級別各有不同，同時不同籌資場所的信息不對稱性程度也不同， 導致了不
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