上市公司投資價(jià)值分析報(bào)告-免費(fèi)閱讀
【正文】 包括新增長(zhǎng)期貸款和短期貸款等。 ?如何預(yù)測(cè)每股收益？ ?方法一：分析影響每股收益的因素，看看下一年預(yù)期相對(duì)本年度會(huì)發(fā)生變化的因素，根據(jù)這些因素的變動(dòng)情況對(duì)本年每股收益進(jìn)行調(diào)整 25 主要包括： ? （ 1）銷售收入預(yù)測(cè)。未來股利、現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)偏差、貼現(xiàn)率的選擇偏差，都有可能影響到估值的精確性 17 ?公司內(nèi)在價(jià)值評(píng)估的相對(duì)估值法： ?相對(duì)估值法是根據(jù)某一變量考察可比公司的價(jià)值，以確定被評(píng)估公司的價(jià)值 ?常用的變量包括市盈率（ PE）、市凈率（ PB）、市銷率（ PS）、市現(xiàn)率（ PCF）等，相關(guān)計(jì)算公式為： ?股價(jià)估值 =市盈率估值每股盈利預(yù)測(cè)值 ?股價(jià)估值 =市凈率估值每股凈資產(chǎn)預(yù)測(cè)值 ?股價(jià)估值 =市銷率估值每股銷售收入預(yù)測(cè)值 ?股價(jià)估值 =市現(xiàn)率估值每股現(xiàn)金流預(yù)測(cè)值 18 市盈率估值法 : ?適用于： ?周期性較弱，盈利相對(duì)穩(wěn)定的行業(yè)，如一般制造業(yè)和服務(wù)業(yè) ?不適用： ?每股收益為負(fù)數(shù)的公司 ?房地產(chǎn)等項(xiàng)目性較強(qiáng)的公司 ?銀行保險(xiǎn)等流動(dòng)資產(chǎn)比例高的公司 ?多元化經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型頻繁的公司 19 市凈率估值法 : ?適用于： ?周期性較強(qiáng)的行業(yè) ?銀行保險(xiǎn)等流動(dòng)資產(chǎn)比例高的公司 ?業(yè)績(jī)差及重組型公司 ?不適用： ?賬面價(jià)值的重置成本變動(dòng)較快的公司 ?固定資產(chǎn)較少、商譽(yù)或智能財(cái)產(chǎn)權(quán)較多的服務(wù)行業(yè)和高科技公司 20 ?市銷率估值法： ?使用市銷率的主要原因是銷售收入相比凈利潤(rùn)而言更加穩(wěn)定 ?如果公司由于財(cái)務(wù)杠桿或者其他因素導(dǎo)致凈利潤(rùn)發(fā)生特別的變化，市銷率指標(biāo)能夠克服相應(yīng)的問題 21 ?市現(xiàn)率估值法： ?市盈率和市銷率均是基于損益的估價(jià)形式，背后的支撐是利潤(rùn)表。 26 ? （ 3）管理和銷售費(fèi)用預(yù)測(cè)。 27 ?方法二：用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行趨勢(shì)分析 : ? 列出該股各年的每股收益歷史數(shù)據(jù) ? 在 Excel中畫出 XY散點(diǎn)圖，添加
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