上市公司投資價值分析報告(完整版)
【正文】 議 ? 主要風(fēng)險提示 ? 簡要列出近期可能面臨的主要風(fēng)險 ?7 結(jié)論 12 四、論文內(nèi)在邏輯 ?對上市公司進(jìn)行投資價值分析就是對上市公司綜合實力的評估，它包括企業(yè)自身價值評估和市場走勢評估兩方面。銷售收入預(yù)測的準(zhǔn)確性也是公司盈利預(yù)測中最為關(guān)鍵的因素。包括主營業(yè)務(wù)利潤占稅前利潤的百分比、非經(jīng)常項目及其他利潤占稅前利潤的比例、到目前為止利潤的完成情況等。包括銷售費用和銷售費用占銷售收入的比例、管理費用的變化、新市場的拓展、每年的研究和開發(fā)費用占銷售收入的比例等。市凈率則是基于企業(yè)凈資產(chǎn)的估價形式，背后的支撐是資產(chǎn)負(fù)債表。 ?市現(xiàn)率是基于自由現(xiàn)金流的估價形式，背后的支撐是現(xiàn)金流量表 ?下面介紹使用市盈率估值法的具體做法 ?使用其他估值法時可參照執(zhí)行 22 ?問題 5：在市盈率估值法中，你如何估計未來市盈率的數(shù)值？ 方法一：市場歸類決定法（最常用的方法） ?（ 1）選擇一組風(fēng)險結(jié)構(gòu)等類似的可比公司 ?（ 2）計算這組公司的市盈率（用當(dāng)前價格或年平均價格）的平均值 ? 數(shù)據(jù)來源： Wind資訊金融終端 ?（ 3）根據(jù)目標(biāo)公司與可比公司間的差異（應(yīng)結(jié)合論文對公司基本情況、行業(yè)分析和財務(wù)分析的內(nèi)容），對平均值進(jìn)行主觀調(diào)整 23 方法二：歷史數(shù)據(jù)法 ?（ 1）列出該股各年的市盈率歷史數(shù)據(jù) ? 數(shù)據(jù)來源： RESSET銳思金融數(shù)據(jù)庫 ?（ 2）剔除異常數(shù)據(jù)（過高或過低者），求取算術(shù)平均數(shù)或中間數(shù)，以此作為對未來市盈率的預(yù)測值（適用于市盈率比較穩(wěn)定的股票） ?（ 3）對于市盈率不穩(wěn)定的股票，可以分析市盈率時間序列的變化趨勢，在 Excel中畫出 XY散點圖，添加合適的趨勢線類型，得到趨勢線的方程式后，算出未來市盈率的估計值 24 ?問題 6：在市盈率估值法中，你如何確定未來每股收益的預(yù)測值 ? ?直接用去年的數(shù)值？用過去各期的平均值？ ?建議采用預(yù)測值，因為價值體現(xiàn)在未來績效而非歷史績效。 ? （ 4）財務(wù)費
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