期貨交易期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理與做市商監(jiān)管專(zhuān)題培訓(xùn)教材-免費(fèi)閱讀
【正文】 該交 易 模式 在指數(shù)區(qū)間震蕩 時(shí) ，同時(shí)賣(mài)出買(mǎi)權(quán)及賣(mài)權(quán)，可賺取買(mǎi)賣(mài)權(quán) 兩 邊的權(quán) 利金 ，享受所謂的穩(wěn)定獲利 。 注 : 期貨商應(yīng)于到期日閉市前確認(rèn)客戶有足額期貨保證金 ,才讓客戶參與行權(quán) 到期日閉市后 ,買(mǎi)方未在規(guī)定時(shí)間向交易所提交放棄申請(qǐng)的 ， 交易所實(shí)值 自動(dòng)行權(quán) 。 在交易所規(guī)定時(shí)間內(nèi)，期權(quán) 買(mǎi)方 可通過(guò)交易終端或會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)下達(dá) 或撤銷(xiāo) 行權(quán)指令 、放棄指令。到期日 (含 )前 :客戶自行提出 ).放棄 行權(quán) (買(mǎi)方提出 ).虛值無(wú)效 四 種。 買(mǎi)進(jìn) call、賣(mài)出 call，履約價(jià)相同或不同，買(mǎi)進(jìn)部位到期日較遠(yuǎn)(call時(shí)間價(jià)差 ) 臺(tái)灣 : Max(同標(biāo)的指數(shù)期貨保證金 10%， 2權(quán)利金差價(jià)點(diǎn)數(shù) 契約乘數(shù) ) 中金所 :Max(賣(mài)出合約結(jié)算價(jià) 買(mǎi)入合約結(jié)算價(jià)， 0)合約乘數(shù) + 2%標(biāo)的指數(shù)當(dāng)日收盤(pán)價(jià) 合約乘數(shù) 買(mǎi)進(jìn) put、賣(mài)出 put，履約價(jià)相同或不同，買(mǎi)進(jìn)部位到期日較遠(yuǎn)(put時(shí)間價(jià)差 ) 11 12 Q. ? 期權(quán) 權(quán)利金、保證金是如何計(jì) 算 ？ CONTINUED 回復(fù) : 期權(quán)買(mǎi)方 :付權(quán)利金 (需先收手續(xù)費(fèi) ),不付保證金 (有權(quán)利但無(wú)義務(wù)履約，所以必定在可獲利時(shí)執(zhí)行權(quán)利。中金所期權(quán) :限價(jià) (V).市價(jià) (X) 鄭商所。平值外 二檔 ?不收市價(jià) 期 權(quán)買(mǎi)方市價(jià)單 VV期貨之客戶以 自動(dòng)拆單功能 下出 ”買(mǎi)進(jìn)1000口 8100賣(mài)權(quán)市價(jià)單 ” ,造成 960萬(wàn)違約損失 (案例 ) 5 6 Q. ? 交易下單重要的交易規(guī)則 涉及的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)及相關(guān)案例 ? (CONTINUED) 回復(fù)： 認(rèn)知 :買(mǎi)進(jìn) 230黃金 12月買(mǎi)權(quán) (BUY CALL)? 平倉(cāng)單 :(A).買(mǎi)進(jìn) 230黃金 12月 賣(mài)權(quán) (BUY PUT)? (B).賣(mài)出 230黃金 12月 賣(mài)權(quán) (SELL PUT)? (C).賣(mài)出 230黃金 12月買(mǎi)權(quán) (SELL CALL)? 2. 期權(quán) 持倉(cāng)限額 的計(jì)算 (3000手 )： (BUY CALL+SELL PUT)二者單邊合計(jì) 3000手 或 (BUY PUT+SELL CALL)二者單邊合計(jì) 3000手 3. 中金所 做市商 (仿真 ) 期權(quán) 持倉(cāng)限額的計(jì)算 (3000手 )： 月份 (BUY CALL+SELL PUT)二者單邊合計(jì) 3000手 或 月份 (BUY PUT+SELL CALL)二者單邊合計(jì) 3000手 期權(quán)帳務(wù)與期貨帳務(wù)的差異 ＝上日結(jié)存＋出入金凈值－費(fèi)用＋期貨頭寸當(dāng)日盈虧＋ 當(dāng)日權(quán)利金凈收付 ＋期權(quán) 執(zhí)行 盈虧 (不含權(quán)利金市值 ) ＝ 客戶賬戶權(quán)益＋ 權(quán)利金 市值 權(quán)利金 市值 =∑(合約結(jié)算價(jià) 合約乘數(shù) 買(mǎi)方合約持倉(cāng)數(shù)量 )－∑(合 約結(jié)算價(jià) 合約乘數(shù) 賣(mài)方合約持倉(cāng)數(shù)量 ) 出入金 權(quán)利金收付 平倉(cāng) 盈虧 持倉(cāng) 盈虧 (權(quán)益 ) 權(quán)利金 市值(實(shí)時(shí) ) 市值權(quán)益 (動(dòng)態(tài)權(quán)益 ) 保證金 7 8 期權(quán)帳務(wù)實(shí)例 (盤(pán)中 :保證金時(shí)實(shí)變動(dòng)的狀況下 ) 8 期 權(quán)逆價(jià)差事件 ?屬性： 作業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 結(jié)算制度的制度疏失 ?產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn) 一對(duì)夫婦「鉆」國(guó)內(nèi)期貨選擇權(quán)結(jié)算漏洞，以逆向市場(chǎng)時(shí)間價(jià)差組合交易不必付保證金規(guī)定，陸續(xù)在十余家期貨商 以「 買(mǎi) 遠(yuǎn)月與賣(mài)近月的價(jià)差 組合 」布下巨大部位組合單，洗出權(quán)利金差額變現(xiàn)出金，國(guó)內(nèi)期貨商受到重創(chuàng) 。 客戶 市值 權(quán)益 15 Q. ? (1)結(jié)算會(huì)員如何控制期權(quán)客戶的交易風(fēng)險(xiǎn) ? ? (2)如何合理管控風(fēng)險(xiǎn) ? 回復(fù)： (1)期權(quán) :權(quán)利金 市值 及 市值權(quán)益 能展現(xiàn)出來(lái) ,讓客戶知道自 己風(fēng) 險(xiǎn)狀態(tài) (2) 風(fēng)險(xiǎn)度的計(jì)算建議以 實(shí)時(shí) 的成交價(jià)格計(jì)算 期權(quán) 的市值 或采 盤(pán)中時(shí) 實(shí)變動(dòng)的權(quán)利金計(jì)算的保證金 計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)度 ,否則 實(shí)際整體沒(méi) 有實(shí) 時(shí)風(fēng)控 風(fēng)險(xiǎn)． (3)期權(quán)的 盈虧 怎么計(jì)算 : 權(quán)利金的收付 +/權(quán)利金市值 . 16 Q. ?交易行權(quán)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)及防范措施，請(qǐng)用各類(lèi)案例進(jìn)行講解 實(shí)值及虛值的 判斷 實(shí)值或虛值的判斷 — ?與 ” 買(mǎi)進(jìn) ” 或 ” 賣(mài)出 ” 無(wú)關(guān) (切記 ).單純只看 CALL 或 PUT ?買(mǎi)進(jìn)與賣(mài)出 只是為了判斷是 看多 還是 看空 . 17 Q. ? 交易行權(quán)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)及防范措施，用類(lèi)案例進(jìn)行講解 回復(fù)： 期 貨 了結(jié)方式有 指數(shù)類(lèi) —
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