【正文】 整體財務(wù)預(yù)測模型根據(jù)股票公開發(fā)行條件，需要滿足 10％以上的凈資產(chǎn)收益率和 70％以下的資產(chǎn)負(fù)債率標(biāo)準(zhǔn)，我們在基于對公司和行業(yè)歷史經(jīng)驗數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)上選擇了9％的銷售增長率和 % 的銷售凈利率作為前提做了公司整體財務(wù)預(yù)測，模型結(jié)果如下：3/22/2023110自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：基于標(biāo)桿的財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)預(yù)測167。 銷售凈利率保持在 ％的水平216。要求連續(xù)三年盈利，一般申請上市企業(yè)前幾年的凈資產(chǎn)收益率都在 10％以上216。 2023年公司整體利潤目標(biāo)：凈利潤達(dá)到 5700萬元216。 內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù) — 硬質(zhì)合金 （粉末制品）公司財務(wù)數(shù)據(jù)，海問分析 3/22/202398自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：內(nèi)貿(mào)產(chǎn)品分類型分析及發(fā)展建議167。 內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù) — 硬質(zhì)合金 （ YG合金）5. 盈利狀況分析1) 全面減少虧損產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，特別是虧損嚴(yán)重產(chǎn)品的生產(chǎn)2) 尋求改善產(chǎn)品虧損的方法和途徑，在保證盈利的情況下提供更多的產(chǎn)品公司財務(wù)數(shù)據(jù)，海問分析 3/22/202390自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：內(nèi)貿(mào)產(chǎn)品分類型分析及發(fā)展建議167。 外貿(mào)產(chǎn)品分析167。 外貿(mào)產(chǎn)品分析167。 “發(fā)展 ”板塊產(chǎn)品特點鉬條鉬絲銷售收入（萬元）毛利率銷售額合計（萬元） 平均毛利率 %毛利潤總額（萬元） 銷售比例合計 %刀桿YT合金鉬粉APTAMT WO3WCYZ合金鎢粉鎢條 YG合金20%10%0%10%20%30%40%0 1500 3000 4500 6000 7500 90003/22/202376自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：外貿(mào)產(chǎn)品分析167。 外貿(mào)產(chǎn)品的市場規(guī)模分析1. 出口產(chǎn)品當(dāng)中以粉末制品、硬質(zhì)合金原料、硬質(zhì)合金初級產(chǎn)品為主2. 前 6類出口產(chǎn)品的銷售份額超過公司整體出口市場份額的80%3. 前 6類出口產(chǎn)品貢獻(xiàn)的利潤比例同步超過 80%4. 其中 WO3 和 YG合金所占有的銷售份額超過 40%5. 其他 5類產(chǎn)品的市場規(guī)模相對小，其盈利水平更低3/22/202372自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：外貿(mào)產(chǎn)品分析1. 確定判斷標(biāo)準(zhǔn)1. 15% 毛利率水平2. 進(jìn)行產(chǎn)品類別劃分1. “樣板 ”板塊216。 各業(yè)務(wù)單元發(fā)展建議硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)單元1. 硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)單元是自硬最核心的業(yè)務(wù)單元，是發(fā)展和投資的重點。客戶 216。 業(yè)務(wù)評估167。 硬質(zhì)合金再生技術(shù)的發(fā)展和回收利用率的提高會減少對原鎢資源的依賴我們認(rèn)為，可以采取一些低成本的方式提高鎢資源供應(yīng)的保障度，比如，讓采礦企業(yè)參股公司的冶煉業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展層面3/22/202360自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：167。 業(yè)務(wù)發(fā)展策略3/22/202356自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：業(yè)務(wù)發(fā)展層面167。是硬質(zhì)合金生產(chǎn)不可缺少的支持性業(yè)務(wù)216。 國家對冶煉產(chǎn)品直接出口限制加強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點向后端轉(zhuǎn)移216。 自硬在這一領(lǐng)域的競爭實力不強(qiáng)，靠自身力量難以獲得發(fā)展，必須積極尋求與外商的合作，以縮小在技術(shù)和管理上的差距3/22/202352自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：業(yè)務(wù)發(fā)展模式167。 硬質(zhì)合金再生業(yè)務(wù)可以與現(xiàn)有硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)產(chǎn)生較強(qiáng)的互補(bǔ)和協(xié)同作用216。 公司在硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)上具有較為強(qiáng)大的傳統(tǒng)優(yōu)勢，有完善的生產(chǎn)銷售體系，擁有一定的技術(shù)、人才、品牌和規(guī)模優(yōu)勢216。 重點發(fā)展業(yè)務(wù)業(yè)務(wù) 說明粉末制品生產(chǎn)216。 業(yè)務(wù)評估167。 業(yè)務(wù)分析 — 模具制造 （ 2）市場吸引力指標(biāo)評價指標(biāo) 評價 說明 得分 權(quán)重市場規(guī)模 大 百億以上 9 25％市場增長速度 較高 基本與國民經(jīng)濟(jì)增長同步 7 25％業(yè)務(wù)平均盈利水平 較高 產(chǎn)品附加值較高 7 20％競爭激烈程度 較高 3 15%主要對手競爭實力 強(qiáng) 包括株硬在內(nèi)的競爭對手實力強(qiáng)勁 1 15%總得分 :業(yè)務(wù)評估3/22/202340自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：167。 業(yè)務(wù)分析 — 成品工具制造 （ 3）企業(yè)競爭力指標(biāo)評價指標(biāo) 評價 說明 得分 權(quán)重銷售額 低 1 15％市場地位 低 1 15％生產(chǎn)能力 較低 規(guī)模小，產(chǎn)品種類少 3 15％銷售能力 較強(qiáng) 有較完善的國內(nèi)銷售網(wǎng)絡(luò)，在國際上也有一批老客戶 7 15%研發(fā)能力 較弱 技術(shù)落后，對最終客戶的需求也缺乏了解 3 40%總得分 :業(yè)務(wù)評估3/22/202335自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：167。 業(yè)務(wù)分析 — 粉末制品生產(chǎn) （ 2）市場吸引力指標(biāo)評價指標(biāo) 評價 說明 得分 權(quán)重市場規(guī)模 較大 2023年粉末制品的出口總額在 5億元左右 7 25％市場增長速度 較高 出口量年增長速度在 35％以上 7 25％業(yè)務(wù)平均盈利水平 中等 除部分產(chǎn)品外，整體附加值不高 5 20％競爭激烈程度 中等 5 5%主要對手競爭實力 中等 在此項業(yè)務(wù)上自硬實力相對強(qiáng)些 5 15%對其他業(yè)務(wù)支持度 高 硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)的基礎(chǔ) 9 10%總得分 :業(yè)務(wù)評估3/22/202328自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：167。 生產(chǎn)能力216。 市場規(guī)模216。 業(yè)務(wù)評估167。 致力于幫助用戶降低成本、提高效率216。 誠信共享216。 為股東：回報股東長遠(yuǎn)利益 216。 對公司內(nèi)部和外部人員都適用216。 業(yè)務(wù)評估167。 公司使命與愿景目標(biāo)167。 問卷調(diào)查工作在此階段，為實現(xiàn)公司內(nèi)部和海問公司就公司戰(zhàn)略規(guī)劃涉及的主要問題達(dá)成共識，我們就以下議題對公司 102位中高層領(lǐng)導(dǎo)和各業(yè)務(wù)專家進(jìn)行了詳細(xì)的問卷調(diào)查第一章 本階段工作內(nèi)容216。 財務(wù)預(yù)測– 公司總體戰(zhàn)略財務(wù)目標(biāo)– 業(yè)務(wù)單元財務(wù)預(yù)測– 預(yù)測比較216。 現(xiàn)狀評估167。 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略3/22/20234自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：報告概要167。 本階段主要工作內(nèi)容自硬公司為海問項目小組提供了一定的內(nèi)外部資料，為我們進(jìn)行數(shù)據(jù)收集、整理、分析和綜合評價等工作提供了多方面的支持工作內(nèi)容 數(shù)據(jù)收集、整理、分析 綜合216。 公司經(jīng)營領(lǐng)域選擇和業(yè)務(wù)發(fā)展層面規(guī)劃方案216。 公司下一步的發(fā)展重點是擴(kuò)大規(guī)模還是提高效益 ?為什么？216。 我們將按照以下步驟制定公司戰(zhàn)略，幫助公司確定業(yè)務(wù)發(fā)展重點和先后次序使命愿景目標(biāo)價值觀市場吸引力公司競爭力弱 強(qiáng)大小 123公司核心業(yè)務(wù)單元業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)非核心業(yè)務(wù)單元業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)第二步：公司業(yè)務(wù)評估第一步：確定使命、目標(biāo)和價值觀重點發(fā)展業(yè)務(wù)尋機(jī)發(fā)展維持收縮支持其它業(yè)務(wù)3/22/202313自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：第二章 公司戰(zhàn)略內(nèi)容目錄167。 闡述一個企業(yè)存在的理由216。 引導(dǎo)個人以及團(tuán)隊的想法和行為3/22/202315自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：216。 國際化的聯(lián)想216。 團(tuán)結(jié)、守紀(jì)、創(chuàng)新、敬業(yè)3/22/202317自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：公司使命與愿景目標(biāo)167。 員工核心價值觀：忠誠、敬業(yè)、合作、自省3/22/202318自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：第二章 公司戰(zhàn)略內(nèi)容目錄167。 公司業(yè)務(wù)涉及硬質(zhì)合金、鎢鉬制品及相關(guān)領(lǐng)域開采鎢精礦 鎢氧化物 鎢粉 碳化鎢 硬質(zhì)合金 成品工具模具冶煉 碳化鎢制備 硬質(zhì)合金生產(chǎn) 成品工具制造鎢、鉬精礦 鎢、鉬氧化物 鎢粉、鉬粉 鎢條、鉬條等 拉絲冶煉 鎢鉬制品生產(chǎn)模具制造廢舊硬質(zhì)合金再生公司目前從事的主要業(yè)務(wù)燈絲、照明業(yè)尚未開展的業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)評估3/22/202321自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：167。 對其他業(yè)務(wù)支持度公司競爭力216。 業(yè)務(wù)分析 — 鎢鉬冶煉 （ 2）市場吸引力指標(biāo)評價指標(biāo) 評價 說明 得分 權(quán)重市場規(guī)模 較大 2023年 APT和氧化鎢的出口總額在 8億元左右 7 25％市場增長速度 低 國家對初級產(chǎn)品出口配額逐年減少 1 25％業(yè)務(wù)平均盈利水平 較高 產(chǎn)品附加值低，但出口產(chǎn)品盈利高 7 20％競爭激烈程度 較高 產(chǎn)品同質(zhì)性高 3 5%主要對手競爭實力 強(qiáng) 廈鎢實力強(qiáng) 1 15%對其他業(yè)務(wù)支持度 較高 硬質(zhì)合金及鎢鉬制品業(yè)務(wù)的基礎(chǔ) 7 10%總得分 :業(yè)務(wù)評估3/22/202325自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：167。 業(yè)務(wù)分析 — 硬質(zhì)合金生產(chǎn) （ 3）企業(yè)競爭力指標(biāo)評價指標(biāo) 評價 說明 得分 權(quán)重銷售額 高 2023年自硬硬質(zhì)合金的出口額接近 8千萬，內(nèi)銷 9 20％市場地位 較強(qiáng)自硬在行業(yè)中處于第二位，市場份額在與第一位差距不大，但差距在拉大7 20％生產(chǎn)能力 較強(qiáng) 生產(chǎn)規(guī)模大，經(jīng)驗豐富，但產(chǎn)能不足，設(shè)備老化，生產(chǎn)成本高 7 15％銷售能力 較強(qiáng) 有較完善的國內(nèi)銷售網(wǎng)絡(luò)，在國際上也有一批老客戶 7 15%研發(fā)能力 中等 工藝落后，設(shè)備陳舊，污染嚴(yán)重 5 30%總得分 :業(yè)務(wù)評估3/22/202332自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：167。 業(yè)務(wù)分析 — 鎢鉬制品生產(chǎn) （ 2）市場吸引力指標(biāo)評價指標(biāo) 評價 說明 得分 權(quán)重市場規(guī)模 較大 2023年市場規(guī)模在 7億左右 9 25％市場增長速度 較高 年均增長速度在 8％以上 7 25％業(yè)務(wù)平均盈利水平 中等 產(chǎn)品附加值中等 5 20％競爭激烈程度 高 行業(yè)中規(guī)模較大廠家多 1 15%主要對手競爭實力 較強(qiáng) 金堆城、山東光明、東臺峰峰、廈門虹鷺等對手實力很強(qiáng) 3 15%總得分 :業(yè)務(wù)評估3/22/202337自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：167。 根據(jù)這些指標(biāo)構(gòu)建評估業(yè)務(wù)優(yōu)先級的矩陣圖市場吸引力企業(yè)競爭力硬質(zhì)合金生產(chǎn)粉末制品生產(chǎn)鎢鉬冶煉硬質(zhì)合金再生鎢鉬制品生產(chǎn)成品工具制造模具制造業(yè)務(wù)評估3/22/202345自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：第二章 公司戰(zhàn)略內(nèi)容目錄167。 根據(jù)公司業(yè)務(wù)現(xiàn)狀，結(jié)合業(yè)務(wù)優(yōu)先級矩陣圖，我們建議公司 “有所為，有所不為 ”1. 從市場吸引力來看，除鎢鉬冶煉外，公司從事的各項業(yè)務(wù)都具有較強(qiáng)的市場吸引力，其中硬質(zhì)合金再生和粉末制品生產(chǎn)業(yè)務(wù)的市場吸引力最強(qiáng)。 重點發(fā)展業(yè)務(wù)業(yè)務(wù) 說明硬質(zhì)合金生產(chǎn)216。 國內(nèi)硬質(zhì)合金回收利用率較發(fā)達(dá)國家有較大差距，表明這一市場還有很大的發(fā)展空間216。 目前一些高精尖的成品工具主要依賴進(jìn)口216。 自硬在這一領(lǐng)域具有一定的傳統(tǒng)優(yōu)勢，也投入了不少資金，目前工作重點不是擴(kuò)大規(guī)模，上新項目，而是提高經(jīng)營管理水平，提升已有項目的經(jīng)濟(jì)效益3/22/202353自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：業(yè)務(wù)發(fā)展模式167。 在難以通過冶煉獲得縱向一體化優(yōu)勢的情況下，將冶煉業(yè)務(wù)剝離出去獨立發(fā)展，既有利于增強(qiáng)冶煉業(yè)務(wù)的靈活性和競爭力，對提高硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)的競爭能力也有好處3/22/202354自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：業(yè)務(wù)發(fā)展模式167。 業(yè)務(wù)評估167。 國內(nèi)的鎢資源在短期內(nèi)不會匱乏，鎢礦開采業(yè)務(wù)前景不明朗，風(fēng)險大216。 此項業(yè)務(wù)市場競爭激勵，參與競爭廠家眾多，盈利前景不明我們認(rèn)為，公司目前重點是加強(qiáng)和鞏固現(xiàn)有地位，然后逐步向相關(guān)領(lǐng)域擴(kuò)張業(yè)務(wù)發(fā)展層面3/22/202361自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：第二章 公司戰(zhàn)略內(nèi)容目錄167。 全部整合216。 目前公司業(yè)務(wù)可以歸入四個相對獨立的業(yè)務(wù)單元冶煉業(yè)務(wù)單元 鎢鉬制品業(yè)務(wù)單元 硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)單元 再生材料業(yè)務(wù)單元鎢冶煉 鉬冶煉鎢鉬制品生產(chǎn) 碳化鎢制備 硬質(zhì)合金生產(chǎn) 成品工具制造 硬質(zhì)合金再生陶瓷技術(shù)業(yè)務(wù)單元業(yè)務(wù)自貢硬質(zhì)合金集團(tuán)重點發(fā)展的核心業(yè)務(wù)注：鉬冶煉業(yè)務(wù)是歸入冶煉業(yè)務(wù)單元還是鎢鉬制品單元需進(jìn)一步討論確定業(yè)務(wù)發(fā)展策略3/22/202364自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：167。 內(nèi)貿(mào)產(chǎn)品綜合分析167。 外貿(mào)產(chǎn)品綜合市場與盈利的二維分析3/22/202373自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：外貿(mào)產(chǎn)品分析167。 內(nèi)貿(mào)產(chǎn)品分類型分析及發(fā)展建議3/22/202378自硬公司管理咨詢項目自硬公司管理咨詢項目海問咨詢資料來源：外貿(mào)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整建議167。 內(nèi)貿(mào)產(chǎn)品總體狀況盈利能力分析1. 內(nèi)貿(mào)產(chǎn)品當(dāng)中前端產(chǎn)品的盈利能力低2. 中間產(chǎn)品的盈利能力高3. 隨著加工工藝的深入，產(chǎn)品的盈利能力在逐步下降4. 定制產(chǎn)品處于嚴(yán)重虧損的狀態(tài)5. 內(nèi)外貿(mào)產(chǎn)品具有相當(dāng)?shù)幕パa(bǔ)性216。 內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù) — 硬質(zhì)合金 （