已上市房地產(chǎn)企業(yè)研究分析報告-免費閱讀
【正文】 在資產(chǎn)負債率上，公司縱比雖有微降，但公司背離了三線企業(yè)較低的水平，高達 %，表明企業(yè)的發(fā)展主要依靠的是負債資金，但從資產(chǎn)的利用效率上來看，公司較好地利用這些負債資金，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率達到 ，存貨周轉(zhuǎn)率也達到 ，高于行業(yè)平均、三線企業(yè)、二線企業(yè)的平均水平，甚至一線企業(yè)的平均水平，故在資產(chǎn)負債率較高的情況下也認為是比較安全的。同時，受國家宏觀調(diào)控政策影響，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在土地等環(huán)節(jié)受到不同程度的影響，資金面依然偏緊。因此，未來公司的經(jīng)營應(yīng) 在 全面考慮，通盤操作的基礎(chǔ)上，繼續(xù)保證收入、成本、費用、效率等方面的全面提升，使企業(yè)在健康的快車道上保持持續(xù)的發(fā)展。東華實業(yè) 2023年的業(yè)績大幅上漲，凈利潤達到 9750萬元，同比上漲 %。41房地產(chǎn)行業(yè)研究分析報告二線企業(yè) —— 東華實業(yè)東華實業(yè)作為二線企業(yè)的代表之一，近幾年發(fā)展勢頭強勁，主營業(yè)務(wù)收入僅用了兩年的時間（ 20232023年）就完成了從 3億到 10億的跨越。銀行銀根緊縮、樓市成交量一落千丈、購房者持幣觀望，開發(fā)商資金緊張，四面楚歌。從三線企業(yè)到二線企業(yè)，管理費用率和營業(yè)費用率的下降十分明顯，證明房企擴大規(guī)模而帶來的邊際效用此時是遞增的；而在二線企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模上出現(xiàn)了明顯的轉(zhuǎn)折，此時再擴大房企規(guī)模的邊際效用出現(xiàn)了遞減，但是還沒有為負，說明大型房企的成本費用和企業(yè)規(guī)模進行了較好的匹配，費用控制能力有所提高；單看營業(yè)費用率，發(fā)現(xiàn)在房企由二線擴大到一線時，營業(yè)費用率下降的幅度低于管理費用率下降的幅度，那么說明房企在擴張的過程中，逐漸增強了對債務(wù)資金的依賴，其財務(wù)費用率增大；同時為了擴大品牌與知名度，在房企擴張中，銷售費用率也相應(yīng)增加。具體指標(biāo)值參加下表。28房地產(chǎn)行業(yè)研究分析報告二線房地產(chǎn)企業(yè)相對值分析（三）在資本的利用效率上，二線企業(yè)明顯低于一線企業(yè)的平均水平，其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率分別為 ，說明二線企業(yè)較為重視利潤率的大小而忽視資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率 ；值得注意的是，二線企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)平均水平，而其存貨周轉(zhuǎn)率卻低于行業(yè)平均水平，表明二線企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)問題較為突出。21房地產(chǎn)行業(yè)研究分析報告一線房地產(chǎn)企業(yè)相對值比較（五）整體來看，一線房地產(chǎn)企業(yè)的表現(xiàn)相對于行業(yè)的平均水平來說，處在一個相對占優(yōu)的地位。但 2023年一線房地產(chǎn)企業(yè)在這兩個指標(biāo)上的表現(xiàn)卻劣于 2023年，原因在于 2023年中國樓市高漲，房價瘋漲，一線企業(yè)的利潤大幅提高，而到了08年在全球金融危機的影響下，樓市遇冷，許多一線企業(yè)都采取了降價銷售的策略。? 盈利能力減弱 —— 在毛利率幾乎不變的情況下，由于大肆擴張造成的管理費 用、營業(yè)費用大幅增加，房企的銷售凈利率和營業(yè)利潤率 都呈現(xiàn)下降態(tài)勢，且低于 06年水平。值得注意的是， 2023年，主營業(yè)務(wù)成本的增幅超過了主營業(yè)務(wù)收入的增幅，這直接造成了毛利率的下降，說明房企在成本控制能力上有待提高 。7房地產(chǎn)行業(yè)研究分析報告整體概況 —— 盈利能力2023年上市房企的盈利能力增長最快，營業(yè)利潤增長高達%，凈利潤增長達 91%；銷售凈利率達 17%；2023年在國家大力的宏觀調(diào)控下，房地產(chǎn)市場由盛轉(zhuǎn)衰：營業(yè)利潤增長率僅 %，凈利潤增長率僅 6%。? 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降 —— 近三年，房企的存貨以年均高于 50%的速度持續(xù)增 加，高存貨和疲軟的 08年市場造成了上市房企的存貨 周轉(zhuǎn)速度減緩，造成產(chǎn)品的堆積以及資金回流的減緩。18房地產(chǎn)行業(yè)研究分析報告一線房地產(chǎn)企業(yè)相對值比較（二）在凈資產(chǎn)收益率上，該指標(biāo)反映的是扣除了非經(jīng)常性損益后的凈利潤與加權(quán)平均凈資產(chǎn)的比率，從指標(biāo)值上看，行業(yè)平均水平，凈資產(chǎn)收益率在 07年短暫上升后， 08年呈現(xiàn)下降趨勢，一線房企的凈資產(chǎn)收益率卻一直呈下降趨勢，但總體而言，一線房企的凈資產(chǎn)收益率明顯高于行業(yè)平均水平，具有較大優(yōu)勢，表明一線企業(yè)已從高速發(fā)展時期步入了穩(wěn)健發(fā)展階段。在收入、利潤、資產(chǎn)等方面，一線房地產(chǎn)企業(yè)的水平處在一個絕對占優(yōu)的地位；在費用控制上，一線房企的優(yōu)勢表現(xiàn)得也十分明顯； 06年和 07年其期間費用為行業(yè)平均的 ，而到 08年起期間費用下降到行業(yè)平均的 1倍左右。29房地產(chǎn)行業(yè)研究分析報告二線房地產(chǎn)企業(yè)總結(jié)從整體上看，二線企業(yè)的競爭實力還是不容忽視的，其各個方面的指標(biāo)幾乎都優(yōu)于行業(yè)平均水平；在未來的發(fā)展上，二線企業(yè)應(yīng)更加注重費用控制問題和資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)問題，同時注重利用自身在經(jīng)營效率的優(yōu)勢，加速流轉(zhuǎn)擴大資產(chǎn)規(guī)模，以減少單位成本，實現(xiàn)規(guī)模效益；向著一線企業(yè)較低的費用率靠攏。 三線企業(yè) 二線企業(yè) 一線企業(yè) 行業(yè)平均毛利率 % % % %管理費用率 % % % %營業(yè)費用率 % % % %營業(yè)利潤率 % % % %銷售凈利率 % % % %凈資產(chǎn)收益率 % % % %資產(chǎn)負債率 % % % %總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 注：由于管理費用率增長高達 170%的光華控股計入了行業(yè)平均水平，而因其負利潤未被歸入任何一線企業(yè)，所以行業(yè)平均的費用率高于各線企業(yè)33房地產(chǎn)行業(yè)研究分析報告趨勢分析 —— 獲利能力2023年在獲利能力上，從毛利率、營業(yè)利潤率、銷售凈利率上可以看出，二線企業(yè)表現(xiàn)最為出色。36房地產(chǎn)行業(yè)研究分析報告趨勢分析 —— 資產(chǎn)負債從資產(chǎn)負債率上來看，目前，無論是一線企業(yè)，還是二線、三線企業(yè)，其資產(chǎn)負債率均在 60%左右；從三線企業(yè)上升到二線企業(yè)的過程中，企業(yè)對資金的需求較大，隨著資產(chǎn)規(guī)模的擴大，企業(yè)的負債上升得較快；結(jié)合期間費用率來看，在從三線上升到二線的過程中，負債增加使得企業(yè)迅速擴大規(guī)模、單位資產(chǎn)上的成本顯著降低，故其期間費用率快速降低；但當(dāng)房企從二線邁向
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1