信用衍生性金融商品(creditderivatives)-免費(fèi)閱讀
【正文】 將牽涉到各業(yè)務(wù)部門組織結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變 ， 需要投入大量的資源來重新調(diào)整 ， 還需要各部門的溝通與 配合，更需要得到高層管理者的全力支持。 ?圖 ， A到 D的業(yè)務(wù)部門對公司是有附加價值的：它們優(yōu)於事前預(yù)定的臨界率 15%。也就是： RAROC= 6 0 2 0 1 575=% 因此銀行這筆放款的 RAROC 為 % 。 90年代後半期 ， RAROC逐漸得到國際銀行的廣泛應(yīng)用 ， 因此 RAROC也是金融機(jī)構(gòu)建立全方位風(fēng)險管理的重要工 具之一。 32 Financial Risk Management Tools, Measurement, and Future Trends 風(fēng)險調(diào)整之資本報酬率 (RAROC) ?傳統(tǒng)衡量企業(yè)盈利能力普遍採用股東權(quán)益報酬率 （ ROE） 和資產(chǎn)報酬率 （ ROA） 等指標(biāo) ， 其缺陷是只考慮了企業(yè)的帳面盈利而未 充分考慮風(fēng)險因素。 2. 資訊時間頻率的不同。 27 Financial Risk Management Tools, Measurement, and Future Trends 風(fēng)險執(zhí)行長 (CRO)的責(zé)任 1. 以公司整體角度，建立風(fēng)險管理之政策、方法與程式。 5. 員工控制是風(fēng)險管理的一個關(guān)鍵控制點(diǎn)。 21 Financial Risk Management Tools, Measurement, and Future Trends 促進(jìn)審計與監(jiān)督的功能 ?基於 集中化的資料庫以及監(jiān)督機(jī)制的功能 ，全方位風(fēng)險管理可以改善風(fēng)險控制與監(jiān)督的功能 ?也可以避免員工出現(xiàn)欺詐行為 ， 降低操作風(fēng)險 。 ?各種相關(guān)資料必須即時上報有關(guān)部門，以確保各部門可以即時掌握市場資訊。 ?建立監(jiān)督與績效評估機(jī)制 。 12 Financial Risk Management Tools, Measurement, and Future Trends 全方位風(fēng)險管理的背景 ?全方位風(fēng)險管理的核心理念為： – 整個機(jī)構(gòu)內(nèi)各個階層的業(yè)務(wù)單位，各種風(fēng)險皆應(yīng)整體管理。 ?安隆公司事件造成公司治理的觀念漸漸受到重視 ，也揭開了改革會計準(zhǔn)則制度和重建監(jiān)督機(jī)制 ， 這是 一個作業(yè)風(fēng)險與市場風(fēng)險管理不當(dāng)?shù)牡湫桶咐? 7 Financial Risk Management Tools, Measurement, and Future Trends 長期資產(chǎn)管理公司 (LTCM)事件 ?長期資產(chǎn)管理公司本質(zhì)上屬於避險基金 。李森此舉無異於是雪上加霜，果然日經(jīng)指數(shù)持續(xù)走軟，在 2月 16日跌到 17,900點(diǎn)左右， 2月 23日又跌了 330點(diǎn)。 ?為了規(guī)避市場風(fēng)險 ， 買進(jìn)大量短期原油期貨契約 ， 但是石油價格跌至 1993年 12月的 不到 15元 ， 用於 避險的期貨部位反而產(chǎn)生虧損 ， 且其 長期供油合約收益卻還未 實(shí) 現(xiàn) ， 因此 M G R M 產(chǎn)生 流 動 性 風(fēng) 險 。 ?美國加州橘郡事件。 2 Financial Risk Management Tools, Measurement, and Future Trends MGRM公司期貨避險虧損案 ?從事工程與化學(xué)品的德國金屬公司 MG集團(tuán)美國子公司 MGRM公司 ，金屬精鍊與行銷公司，每天供應(yīng) 30萬桶給客戶 ?為了規(guī)避市場風(fēng)險 ， 買進(jìn)大量短期原油期貨契約 ， 但是石油價格跌至 1993年 12月的 不到 15元 ，用於 避險的期貨部位反而產(chǎn)生虧損 ， 且其 長期供油合約收益卻還未實(shí)現(xiàn) ， 因此 MGRM產(chǎn)生 流動性風(fēng)險 。 5 Financial Risk Management Tools, Measurement, and Future Trends 霸菱銀行事件 ? 1994年年底神戶大地震前，日經(jīng) 225 指數(shù)尚在19,000點(diǎn)左右，李森賣出鞍式契約，只要日經(jīng) 225 指數(shù)不大漲或大跌動，李森仍然可以獲利。 為了隱藏交易虧損 ， 他開始以銀行和客戶的帳戶賣出證 券，並偽造交易單與其他檔案。 8 Financial Risk Management Tools, Measurement, and Future Trends 安隆公司事件 ?安隆實(shí)際的總負(fù)債高達(dá)到 400億美元 ， 但是表中卻只有 130億美元的負(fù)債 ， 安隆能源公司利用特殊會計個體的手法美化報表 ， 安隆大約有 3000多個子公司和 關(guān)係企業(yè)，其中大約有數(shù)百個特殊會計個體。 ?金融機(jī)構(gòu)要做好全面性風(fēng)險管理。 ?全方位風(fēng)險管理要求風(fēng)險管理系統(tǒng)不僅處理市場風(fēng)險或信用風(fēng)險，還要求處理其他的各種風(fēng)險，例如操作風(fēng)險與流動風(fēng)險等等。例如在分析市場風(fēng)險時 ， 風(fēng)險衡量模型系統(tǒng)可採用風(fēng)險值模型 、 歷史模擬法等等 。 20 Financial Risk Management Tools, Measurement, and Future Trends
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