北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融系(1)-免費(fèi)閱讀
【正文】 與此同時(shí)，這 6個(gè)主要債權(quán)人持有價(jià)值達(dá) 5,580億日元的 Nissan股票? 這種債權(quán)人同為股東的一個(gè)主要優(yōu)點(diǎn)是可以減少公司利益相關(guān)人之間的利益糾紛? 保險(xiǎn)公司的持股比例為 %? 總體上，所有公開(kāi)發(fā)行的公司股票中，有 70%是由金融機(jī)構(gòu)和其它公司法人所持有46日本公司的董事會(huì)? 從表面上看，日本主要上市公司的治理結(jié)構(gòu)與美國(guó)公司相同? 但實(shí)際上，當(dāng)前的日本公司董事會(huì)綜合代表著公司和員工的利益，而不僅僅是代表股東的利益? 幾乎所有的董事都是公司高級(jí)管理人員或者原公司員工– 將近 80% 的日本公司沒(méi)有外部董事，另 15％也只有 1～ 2名外部董事– 1990 的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在 1888家公司的 33,013 名董事會(huì)成員中，有 ％是公司管理人員， ％來(lái)自債權(quán)銀行， ％是政府退休官員? 股東是消極的投資者– 商業(yè)伙伴和機(jī)構(gòu)投資者持有的股份很少賣(mài)出，這樣就形成了一個(gè)持股比例達(dá) 60％～ 80％的穩(wěn)定友好的股東群體47日本公司的董事會(huì)? 多數(shù)董事會(huì)有 10～ 20名高層管理人員，他們之間等級(jí)森嚴(yán)? 形式上權(quán)力歸公司總裁和董事會(huì)擁有，但是董事會(huì)會(huì)議很少召開(kāi)，在公司決策過(guò)程中只是一個(gè)橡皮圖章? 實(shí)際上，權(quán)力完全由公司總裁和執(zhí)行委員會(huì)所把持? 定期舉行 “ 經(jīng)理俱樂(lè)部 ” 會(huì)對(duì)公司管理者施加壓力– 銀行和法人股東真正行使權(quán)力的場(chǎng)所48日本公司治理? 在日本，友好的并購(gòu)也很常見(jiàn)，但是很難得看到敵意收購(gòu)。 Ford則收到了 10萬(wàn)美元 。Express公司的董事會(huì)被稱(chēng)為是最缺乏獨(dú)立性的董事會(huì)之一。 經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明，在敵意收購(gòu)中，董事會(huì)席位的變動(dòng)程度很大（大于協(xié)議收購(gòu)），存在大規(guī)模的資產(chǎn)處置以及 “收購(gòu)溢價(jià) ” （ 敵意收購(gòu)中標(biāo)的企業(yè)的股東獲得正的平均異常收益） 資源配置型收購(gòu)中敵意收購(gòu)的結(jié)果：公司現(xiàn)任管理層的更換和公司重組（資源的重新配置）?敵意收購(gòu)的威脅以及由此導(dǎo)致的失業(yè)會(huì)約束公司的現(xiàn)任管理層Agreed 德國(guó)的公司有兩個(gè)董事會(huì)管理董事會(huì) (Management 大股東則有動(dòng)力去行使監(jiān)督職能，因?yàn)樗麄兛梢员Ａ粲纱双@得的大部分收益19大股東的弊處與控制的私人收益很顯然，不同利益關(guān)聯(lián)人之間很可能存在著利益上的沖突5KingfisherKingfisher公司承諾向股東提供穩(wěn)定和超常的回報(bào)，為此公司將致力于成為歐洲盈利能力最強(qiáng)的批量零售商。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，我們的戰(zhàn)略是塑造在大眾市場(chǎng)上處于領(lǐng)導(dǎo)地位的強(qiáng)力品牌、培育積極進(jìn)取的員工和與供應(yīng)商建立良好的關(guān)系6VolkswagenVolkswagen公司已經(jīng)成為最廣為人知的對(duì) “股東價(jià)值 ” 的質(zhì)疑者之一，我們公開(kāi)宣稱(chēng) “員工價(jià)值 (workholder 如果大股東在監(jiān)督過(guò)程中獲得了私人信息，他們可能更傾向去利用這些信息（利用股票價(jià)格不合理的機(jī)會(huì)），而不是依據(jù)這些信息去督促管理層采取最優(yōu)的行為。Board)， 和監(jiān)督董事會(huì) (SupervisoryMerger)： 由標(biāo)的企業(yè)的現(xiàn)任管理層所建議的企業(yè)收購(gòu) 最后的訴諸手段 ?其它公司治理機(jī)制失效 ?之前數(shù)年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很差25收購(gòu)的成本 幾乎沒(méi)有證據(jù)表明收購(gòu)之后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)得到了提高用一位董事會(huì)成員的話(huà)來(lái)說(shuō)： “ 人們普遍相信董事會(huì)是在 Robinson (董事會(huì)主席 /CEO)的口袋里，因?yàn)?17位董事中有 15名是他 (在他任期內(nèi) )任命的? 除了 17位董事之外，定期出席 AmEx公司董事會(huì)議的還有 4名由 Robinson任命的顧問(wèn)。 Ford和 因?yàn)楣颈豢闯墒菫樯鐣?huì)的一部分，所以日本人認(rèn)為買(mǎi)賣(mài)企業(yè)的行為令人討厭和可恥? 在遇到財(cái)務(wù)危機(jī)的時(shí)候，公司的主銀行會(huì)直接干預(yù)公司事務(wù)– Kojin 公司經(jīng)營(yíng)失敗的時(shí)候，它的主銀行 DaiIchi Kangyo這有利于形成組織完整的公司治理體系，并培育長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系? 集團(tuán)內(nèi)銷(xiāo)售額的比例在 8％～ 30％之間；但是集團(tuán)內(nèi)的商業(yè)關(guān)系并不是排它性的? 日本公司之間經(jīng)常有交叉 (互相 )持股? 雖然從企業(yè)雙邊看，交叉持股的比例不大，但是所有集團(tuán)成員企業(yè)的股份中有 10％～ 25％的比例通常由 keiretsu的內(nèi)部成員所持有? 如果加上與公司有重要商業(yè)關(guān)系的集團(tuán)外公司持有的股份，則公司主要法人股東的持股比例通常要比上面的數(shù)字再多出一倍45日本公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)? 非金融機(jī)構(gòu)公司
教學(xué)教案相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1