第五章金融市場復(fù)件-免費(fèi)閱讀
【正文】 由于二者債權(quán)與債務(wù)的貨幣不對稱 ， 均擔(dān)心匯率波動(dòng)所可能帶來的風(fēng)險(xiǎn) ， 所以選擇互換 ， 即交換債權(quán)或債務(wù) ， 使得 A公司能夠以英鎊債權(quán)對應(yīng)英鎊債務(wù) ， 而 B公司恰好以美元債權(quán)對應(yīng)美元債務(wù) ， 從而消除匯率風(fēng)險(xiǎn) 。在油價(jià)漲至每桶 40美元附近時(shí)，如果中航油真的看空油價(jià)，完全可以選擇更安全的期權(quán)產(chǎn)品 ——“買入看跌期權(quán)”。 事件結(jié)果 ? 2023年 12月 1日，在虧損 ，中航油宣布向法庭申請破產(chǎn)保護(hù)令。 ? 然而市場的打擊再次降臨，油價(jià)從每桶 56美元大幅下跌，至 12月 6日每桶僅有 42美元。此時(shí)，原油已經(jīng)從 2023年 5月的每桶 25美元上升了超過 60％。 事件過程 ? 最初， 2023年經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，中航油新加坡公司在取得總公司授權(quán)后，開始做油品套期保值業(yè)務(wù)。期權(quán)出售者，也稱期權(quán)簽發(fā)者，在收進(jìn)期權(quán)購買者所支付的期權(quán)費(fèi)以后，就承擔(dān)著在合約規(guī)定的時(shí)間內(nèi)或合約所規(guī)定的某一特定履約日，只要期權(quán)購買者要求行使其權(quán)利，就必須無條件履行合約的義務(wù)。 該公司買入二手即將到期的利率期貨予以平倉。 2）與期貨交易所的清算公司結(jié)算。 金融衍生市場的形成 固定匯率制崩潰 1973 芝加哥商品交易所推出外匯期貨交易 1972 美國堪薩斯市第一份股票指數(shù)合約 1982 金融遠(yuǎn)期市場與期貨市場 ： 金融遠(yuǎn)期是指交易雙方達(dá)成的、在將來某一特定日期按事先商定的價(jià)格，以預(yù)先確定的方式買賣某種金融資產(chǎn)的合約。而對封閉式基金，發(fā)行結(jié)束后則會(huì)上市流通，與股票同。 債券一級市場 發(fā)行條件 ?發(fā)行金額；票面金額；期限；償還方式；票面利率；付息方式；發(fā)行價(jià)格；發(fā)行費(fèi)用；稅收效應(yīng)；擔(dān)保 發(fā)行方式 ?直接發(fā)行和間接發(fā)行 ?公募和私募 發(fā)行價(jià)格 ?平價(jià) ?溢價(jià) ?折價(jià) 評級 ?評級機(jī)構(gòu) 償還 ?定期償還 ?任意償還 債券二級市場 ? 債券的二級市場與股票類似 ? 分為證券交易所、場外交易市場以及第三市場和第四市場幾個(gè)層次。 數(shù) 1606； A股股票數(shù) 480； B股 54；中小板 726； 創(chuàng)業(yè)400； 深圳交易所 為什么滬港通公布，引發(fā)兩地股市大漲？ ? 中國證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì) 10日早間聯(lián)合公告，滬港通下的股票交易將于 2023年 11月 17日開始。 B股 ? 以人民幣標(biāo)值，美元港元計(jì)價(jià)，面向境外投資者發(fā)行，但在中國境內(nèi)上市的股票； ? 滬市掛牌 B股以美元計(jì)價(jià)，而深市 B股以港元計(jì)價(jià)，故兩市股價(jià)差異較大。 ? 回購期間回購債券如發(fā)生利息支付，則所支付利息歸債券持有人所有，因此交易雙方在進(jìn)行買斷式回購時(shí)應(yīng)考慮回購債券付息的問題。 .1 貨幣市場簡介 ? 市場 ? 國債回購交易是指買賣雙方在成交的同時(shí)約定于未來某一時(shí)間以一定價(jià)格雙方在進(jìn)行反向成交，即債券持有者（融資方）與資金持有者（融券方）在簽訂的合約中規(guī)定，融資方在賣出該筆債券后須在雙方商定的時(shí)間，以商定的價(jià)格再買回該筆債券，并按商定的利率支付利息。如果暫時(shí)未用的款項(xiàng)大于需用量時(shí)稱為“頭寸松”，如果資金需求量大于閑臵量時(shí)就稱為“頭寸緊”。 ? 作用：平衡 頭寸 ，調(diào)節(jié)資金余缺。 ? 是以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和 。 ? 金融工具轉(zhuǎn)手的場所。 ? 包括：拍賣和柜臺方式 組織形式 金融市場分類 地域－－國際市場和國內(nèi)市場 經(jīng)營場所－－有形市場和無形市場 交易期限－－長期資金市場和短期資金市場 交易性質(zhì)－－發(fā)行市場和流通市場 交易對象－－拆借市場、貼現(xiàn)市場、證券市場、外匯市場、黃金市場等 交割期限－－遠(yuǎn)期和即期市場 金融市場功能 ： 資金數(shù)量，聚斂功能，動(dòng)員資金，變收入為儲蓄，變儲蓄為投資，促進(jìn)投資增長 ： 資金效率，配臵功能，通過金融市場的價(jià)格機(jī)制引導(dǎo)資金的優(yōu)化配臵，從而實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配臵 ： 調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)總量與結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)運(yùn)行的功能 “晴雨表”功能 顯示經(jīng)濟(jì)發(fā)展健康與否 基礎(chǔ)性金融市場 .1 貨幣市場簡介 .2 資本市場簡介 .3 外匯市場 .1 貨幣市場簡介 借市場 貼現(xiàn)市場 定期存單市場 債券市場 購市場 貨幣市場是指融資期限在 1年以下的金融交易市場。 ? 如果銀行在當(dāng)日的全部收付款中收入大于支出款項(xiàng)，就稱為“多頭寸”，如果付出款項(xiàng)大于收入款項(xiàng)，就稱為“缺頭寸”。 ? 一般 通過銀行柜臺方式發(fā)行，也可以通過承銷商代理發(fā)行 。 ? 質(zhì)押式回購期限最長為 1年，在 1年之內(nèi)由投資者雙方自行商定回購期限 。 ? 剩余索取權(quán)（ Residual Claims） ? 剩余控制權(quán)（ Residual Rights of Control） 股票類別 普通股 在優(yōu)先股要求權(quán)得到滿足之后才參與公司利潤和資產(chǎn)分配 股息收益上不封頂，下不保底 有出席股東大會(huì)的會(huì)議權(quán)、表決權(quán)、選舉權(quán)和被選舉權(quán) 優(yōu)先股 在剩余索取權(quán)方面較普通股優(yōu)先的股票 分得固定股息并且在普通股之前收取股息 通常是沒有投票權(quán) 股票類別 A股 ? 人民幣 普通 股票 。 ?條件：資本額、盈利能力、資本結(jié)構(gòu)、償債能力、股權(quán)分散情況、申請上市價(jià)格 交易所 ?證券交易所和場外交易市場 ?第二市場、第三市場、第四市場 股價(jià)波動(dòng) ?經(jīng)濟(jì)因素及政策因素 ?行業(yè)因素及公司自身因素 ?投資人心理 暫停、恢復(fù)和終止 ?證券法相關(guān)規(guī)定
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