【正文】 資料二顯示，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為 40%，而 E公司已達(dá)到 60%，行業(yè)平均利息保障倍數(shù)為 3 倍，而 E公司只有 倍，這反映了 E 公司的償債能力較差，如果再發(fā)行公司債券，會(huì)進(jìn)一步提高資產(chǎn)負(fù)債率，這會(huì)加大 E 公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。穩(wěn)定的股利額有利于吸引那些打算進(jìn)行長(zhǎng)期投資并對(duì)股利有很高依賴性的股東。 （ 2） 2020 年 A公司不能用稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損，需先繳納所得稅。 （ 3）投資組合中 A 股票的投資比例＝ 1/（ 1＋ 3＋ 6）＝ 10％ 投資組合中 B 股票的投資比例＝ 3/（ 1＋ 3＋ 6）＝ 30％ 投資組合中 C 股票的投資比例＝ 6/（ 1＋ 3＋ 6）＝ 60％ 投資組合的β系數(shù)＝ 10%＋ 30%＋ 60%＝ 投資組合的必要收益率＝ 5%＋ （ 15%－ 5%）＝ % （ 4）本題中資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，所以預(yù)期收益率等于按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算的必要收益率，即 A、 B、 C 投資組合的預(yù)期收益率大于 A、 B、 D 投資組合的預(yù)期收益率，所以如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，應(yīng)選擇 A、 B、 C投資組合。 所以：丙公司債券不具有投資價(jià)值。 所以： 5%〈乙債券收益率〈 6%。 所以：乙方案優(yōu)于丙方案，應(yīng)選擇乙方案。 第五章項(xiàng)目投資 八、 單項(xiàng)選擇題 . . C8. B9 B10. A 11. . 16. A17. B18. B19. D20. C 九、 多項(xiàng)選擇題 1. ABC2. BC3. ABCD 4. 6. BCD7. ABD8. . BD 11. ABCD12. ABD13. BC14. ABC15. BCD . 十、 判斷題 1. 2. 3. 4.√ 5. 6.√7. 8 9.√ 10. 11.∨ 12 13. 14. 15. 16.√17. 18.√19. 20. 十一、 業(yè)務(wù)分析題 實(shí)訓(xùn)題（一） 參考答案 第 0 年凈現(xiàn)金流量（ NCF0） =200（萬元）； 第 1 年凈現(xiàn)金流量（ NCF1） =0（萬元）； 第 26年凈現(xiàn)金流量（ NCF26） =60+[（ 2000） /5]=100（萬元） 實(shí)訓(xùn)題（二） 參考答案 =(1005)/5=19 NCF0=150 NCF1～ 4=9060+19=49 NCF5=49+5+50=104 =150/49= (年 ) 實(shí)訓(xùn)題（三） 參考答案 1. A=1000+（ 1900） =900 B=900（ 900） =1800 ： 靜態(tài)投資回收期 =3+900/1800= 年 凈現(xiàn)值 = 原始投資現(xiàn)值 == 凈現(xiàn)值率 =獲利指數(shù) =1+= ：因?yàn)樵擁?xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于零，凈現(xiàn)值率 大于零，獲利指數(shù)大于 1，所以該投資項(xiàng)目可行 實(shí)訓(xùn)題（四） 參考答案 （ 1）甲方案的項(xiàng)目計(jì)算期為 6年。 實(shí)訓(xùn)題（二） 參考答案 8％時(shí)，發(fā)行價(jià)格為： 1000 10 ％ （ P/A,8%,3 ） +1000 （ P/F,8%,3） =100 +1000 =(元 ) 市場(chǎng)利率為 10％時(shí)，發(fā)行價(jià)格為： 1000 10 ％ （ P/A,10%,3 ） +1000 (P/F,10%,3)=100 +1000 =1000(元 ) 市場(chǎng)利率為 12％時(shí)，發(fā)行價(jià)格為： 1000 10％（ P/A,12%,3） +1000（ P/F,12%,3） =100 ＋ 1000=952（元） 實(shí)訓(xùn)題（ 三 ） 參考答案 （ 1） 2020 年需要增加的資金量 = 20％〔（ 500+1500+3000） －（ 500+1000）〕 =700（萬元） （ 2） 2020 年需要向外籌集的資金量 ＝ 700－ 10000（ 1＋ 20％） 10％（ 1－ 60％）＝ 220（萬元） 實(shí)訓(xùn)題（四） 參考答案 該企業(yè)負(fù)擔(dān)的承諾費(fèi) =（ 1000800） *%=1（萬元）。另外，發(fā)行債券也會(huì)增大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 實(shí)訓(xùn)題 （五） 參考答案 公司發(fā)行該債券的票面利率應(yīng) =2%+5%+%+%+%=10% 第二章財(cái)務(wù)管理的基本觀念 五、 單項(xiàng) 選擇 題 11. . . D 二、多項(xiàng)選擇題 1. BCD2. 11. . BD 16. CD17. ABD18. BD19. BD20. ACD 三 、判斷題 1. 2. 3. 4. 5.∨ 6. 7. 8. 9.∨ 10. 11. 12. 13.∨ 14. 15. 16.∨ 17.∨ 18.∨ 19.∨ 20. ∨ 四 、業(yè)務(wù)分析題 實(shí)訓(xùn)題（一） 參考答案 ： 1. F= P(1+i) n = 1000(1+7%) 8 =17180 (元 ) 2. i=(1+8%247。企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系主要包括以下幾個(gè)方面：企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系、企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系、企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系、企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系、企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系、企業(yè)與供貨商、企業(yè)與客戶之間的財(cái)務(wù)關(guān)系以及企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)關(guān)系。這種方式使經(jīng)營(yíng)者不僅為了多得“績(jī)效股 ”而不斷采取措施提高公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) , 而且為了使每股市價(jià)最大化 , 也采取各種措施使股票市價(jià)穩(wěn)定上升。這是一種通過市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者的辦法。即將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效掛鉤 , 以使經(jīng)營(yíng)者自覺采取能滿足企業(yè)價(jià)值最大化的措施。 因此，吉林亞泰集團(tuán)的認(rèn)股權(quán)激勵(lì)方案目的在于解決企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程中股東與管理層之間利益沖突。 實(shí)訓(xùn)題（二） 參考答案 1） 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是在特定的理財(cái)環(huán)境中，通過組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系所要達(dá)到的目的。但問題的關(guān)鍵不是享受成本的多少 , 而是在增加享受成本的同時(shí) , 是否更多地提高了企業(yè)價(jià)值。這是一種通過所有者約束經(jīng)營(yíng)者的辦法。激勵(lì)有兩種基本方式 :除了前述的 “股票期權(quán)”方式 外，還可以采取 “績(jī)效股” 形式?；I資是指企業(yè)通過各種融資渠道 , 運(yùn)用不同方式 , 從企業(yè)外部有關(guān)單位、個(gè)人或從企業(yè)內(nèi)部籌 措企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)。該部門從事的財(cái)務(wù)活動(dòng)有調(diào)研預(yù)測(cè)、參與決策（當(dāng)好領(lǐng)導(dǎo)參謀）、財(cái)務(wù)分析、建立各項(xiàng)財(cái)經(jīng)紀(jì)律和財(cái)務(wù)制度，切實(shí)執(zhí)行各項(xiàng)現(xiàn)金、票據(jù)管理制度，做好工資發(fā)放工作，確保資金安全。 第三章籌資管理 六、 單項(xiàng)選擇題 4. C 5. B 6. B 7. A 8. A 9. D 10. C 12. A 14. A 16. A 17. C 18. A 二、多項(xiàng)選擇題 1. ABCD2. ABCD3. ABCD4. AB5. AC 6. CD7. . . ABC15. ABCD 16. BC 17. AB 18. ACD19. AD20. ABC 七、 判斷題 1.√ 2.√ 3.√ 4. 5. 6.√7.√8.√ 9. 10. 11.√ 12. 13. 14. 15. 16.√ 17. 1819. 20.√ 四、業(yè)務(wù)分析題 實(shí)訓(xùn)題（一） 參考答案 ，一共提出了以下幾種籌資方案：分別是生產(chǎn)副總經(jīng)理張鳴發(fā)行五年期債券方案、財(cái)務(wù)副總經(jīng)理王軍提出的發(fā)行優(yōu)先股或普通股籌資方案、金融專家周天的發(fā)行票面利率 12%的債券籌資方案、大學(xué)的財(cái)務(wù)學(xué)者黃教授先借款在發(fā)行債券或優(yōu)先股籌資的方案。 ：企業(yè)銷售的增長(zhǎng)情況、企業(yè)所有者和管理人員的態(tài)度、企業(yè)的盈利能力和財(cái)務(wù)狀況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、貸款人 和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響、行業(yè)因素和市場(chǎng)利率的變動(dòng)趨勢(shì)等。 年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額 =10000*（ 53） =20200 元； 年該企業(yè) 的息稅前利潤(rùn) =2020010000=10000 元； 10000 件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿數(shù) =20200/10000=2； 年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率 =10%*2=20%； 年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) =10000/（ 100005000） =2； 2020 年的復(fù)合杠桿系數(shù) =2*2=4。 因?yàn)椋阂曳桨傅膬衄F(xiàn)值為 萬元，大于零。 所以：乙債券收益率 6%。 因?yàn)椋阂夜緜找媛实陀?A公司的必要收益率，發(fā)行價(jià)格高于債券價(jià)值。 實(shí)訓(xùn)題（三） 參考答案 （ 1） A股票的β系數(shù)為 ， B股票的β系數(shù)為 ， C股票的β系數(shù)為 ，所以 A 股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)大于 B股票， B 股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)大于 C股票。 實(shí)訓(xùn)題（四） 參考答案 （ 1）增加收益 =（ 11001000）（ 160%） =40 （ 2）增加應(yīng)計(jì)利息 =1100/360 90 60% 10%1000/360 60 60% 10%= 增加壞賬損失 =2520=5 增加收賬費(fèi)用 =1512=3 （ 3）增加的稅前損益 == 實(shí)訓(xùn)題（五） 參考答案 （ 1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量＝（ 2 360000 160/80） ^（ 1/2）＝ 1200（臺(tái)） （ 2）全年最佳定貨次數(shù)＝ 360000/1200＝ 300（次） （ 3）最低存 貨總成本＝（ 1200/2＋ 2020） 80＋ 300 160＋ 900 360000＝324256000（元） （ 4）再訂貨點(diǎn)＝預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求＋保險(xiǎn)儲(chǔ)備＝ 5（ 360000/360）＋ 2020＝ 7000（臺(tái)） 第八章收益分配管理 二十、 單項(xiàng)選擇題 . D 二十一、 多項(xiàng)選擇題 . 二十二、 判斷題 1.∨ .∨ 5. X6.∨ 7. X8.∨ 9.√ 10.√ . X 13．√ 14． X15. 16. 17. 18.√ 19.√ 20. 二十三、 業(yè)務(wù)分析題 實(shí)訓(xùn)題（一） 參