【正文】 在能源、原材料價格持續(xù)上漲、市場需求變化等因素的影響下，石化上游行業(yè)效益增長較快，下游行業(yè)效益增速減緩，尤其煉油行業(yè)出現(xiàn)巨額虧損。但今年上半年，國際市場石油價格總體上呈大幅上漲的態(tài)勢對化工尤其是石化產(chǎn)品價格形成了有力支撐，使得化工產(chǎn)品在需求增長幅度出現(xiàn)快速降低的情況下，價格仍能保持相對穩(wěn)定。也就是說下游化工產(chǎn)品的價格脫離了原油價格走勢，預(yù)示著產(chǎn)品價格的決定因素已由供給面轉(zhuǎn)向了需求面。圖210 %單位：美元/噸37 / 64資料來源：臺灣人造纖維制造工業(yè)同業(yè)公會，臺灣工業(yè)研究院整理（2022 年 7 月）據(jù)分析，本次產(chǎn)品價格下跌原因與國際油價 4 月份后的下跌以及新裝置投產(chǎn)有關(guān)。從化工產(chǎn)品價格變化趨勢看，大體可以分為兩個階段：第一階段，從年初至 4 月份的上漲階段。⑷合成樹脂、合成橡膠價格繼續(xù)走高。圖27 2022年16月兩堿價格走勢150017001900210023002500270029001月 2月 3月 4月 5月 6月元 /噸燒 堿 （ ≥ 96%） 純 堿 （ 工 業(yè) 一 級 品 ）數(shù)據(jù)來源：中國石化協(xié)會。2022 年上半年，國內(nèi)化工產(chǎn)品價格保持高位的主要品種有：⑴黃磷價格持續(xù)升高。，同比升降不一由于石油、煤炭、電力、運輸?shù)雀鞣N生產(chǎn)要素價格的上漲，從年初開始，大多數(shù)化工產(chǎn)品價格持續(xù)上揚，在 4 月份達(dá)到最高水平。5 月 10 日，發(fā)展改革委將柴油零售中準(zhǔn)價上調(diào) 150 元／噸，汽油價格維持不變。目前，全國成品油市場柴油批發(fā)價在 4300－4500元/噸，而汽油批發(fā)價則在 4700－5100 元/噸，同比漲幅均在 16%左右。2022 年上半年，國際石油價格一直呈現(xiàn)上升態(tài)勢，尤其在 6 月底達(dá)到 美元/桶，突破歷史最高。農(nóng)藥出口 萬噸，增長 %；出口輪胎外胎 4435 萬條，增長 %。29 / 64⑵與此同時，成品油出口量也大幅增長，16 月共出口了 759 萬噸成品油，同比大幅增長 %，而去年同期成品油出口量同比下降 %。國際市場油品價格跟隨原油價格高漲和與國內(nèi)市場形成的差價，阻礙了柴油和燃料油的進(jìn)口，并鼓勵了煉油廠出口成品油。上半年國際市場原油價格大幅攀升，同比增長了 %，盡管上半年國家相關(guān)部門 5 次調(diào)整國內(nèi)成品油價格，但目前國內(nèi)油價考慮到下游企業(yè)的承受能力，無論是上調(diào)幅度還是實際價格，和國際相比均存在一定的差距，國內(nèi)成品油價格不僅較大幅度低于國際市場，而且較大幅度低于原油購進(jìn)價格，這大大降低了煉廠加工原油的積極性。貿(mào)易逆差增長之勢比去年同期大為放緩，增幅下降了 個百分點，但進(jìn)出口的格局沒有發(fā)生大的變化。表23 上半年中國石油表觀需求情況單位:萬噸　 04 年上半年 05 年上半年 同比增減 同比增減幅原油產(chǎn)量 %原油進(jìn)口 %原油出口 %成品油進(jìn)口 415 %成品油出口 %其它石油制品進(jìn)口 %其它石油制品出口 %表觀石油需求 16234 %數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，海關(guān)總署。膠鞋生產(chǎn)呈恢復(fù)性增長，16 月累計產(chǎn)量 億雙，同比增長 %。電石因需求較旺、產(chǎn)能擴張，生產(chǎn)仍然保持了較快的增長，今年上半年產(chǎn)量 萬噸，同比增長 %。從中石油、中石化和中海油三大石油公司數(shù)據(jù)來看，二季度原油及成品油庫存均比年初略有增加。圖22 2022年16月國內(nèi)主要成品油生產(chǎn)增長趨勢020040060080010001月 2月 3月 4月 5月 6月萬 噸1050510152025%柴 油 產(chǎn) 量 汽 油 產(chǎn) 量 煤 油 產(chǎn) 量 潤 滑 油 產(chǎn) 量柴 油 增 長 率 汽 油 增 長 率 煤 油 增 長 率 潤 滑 油 增 長 率數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局。但夏季用油高峰之前，國內(nèi)煉油廠原油加工量繼續(xù)維持在接近歷史高峰水平。天然氣開采因新氣田的投產(chǎn)繼續(xù)保持高速增長，上半年產(chǎn)量為 億立方米，同比增長 %，同比增速加快 個百分點。加州聯(lián)合石油公司在東南亞地區(qū)擁有大量優(yōu)質(zhì)的石油和天然氣資產(chǎn)，其石油和天然氣儲備組合對于目前正在努力尋找新能源的公司而言具有較大的吸引力，而且其核心業(yè)務(wù)是被視為石油工業(yè)高利潤部分的油氣勘探與開采。因此未來兩三年石化行業(yè)景氣度下降的可能性加大。即本質(zhì)上是 20222022 年全球經(jīng)17 / 64濟的強勁增長和石化產(chǎn)能增長的滯后性使 2022 年石化產(chǎn)品仍處于供不應(yīng)求狀態(tài)，石化行業(yè)仍維持在景氣區(qū)間，但隨著時間的推移，行業(yè)運行的風(fēng)險在加大。截至 6 月份，歐洲煉油廠的開工率都在 92%左右，亞洲煉油廠開工率也是 5 年多來最高的。歐佩克在其 7 月《石油市場月度報告》中反映，2022 年 6 月美國商業(yè)石油庫存自 2022 年 8 月以來第一次超過 10 億桶，達(dá)到 億桶，比去年同期高 5%，比 5 月份高 2%。在美國，柴油多為冬季取暖用油，二季度以來美國柴油需求的反季節(jié)性增長源于該國的經(jīng)濟增長以及進(jìn)口快速增長對運輸燃料和發(fā)電燃油需求的大幅度增加；歐洲柴油需求強勁主要來自車用燃油。原油與汽、柴油的價差由年初的、 美元/桶上漲到 、 美元/桶。一旦 OPEC 國家再出現(xiàn)什么風(fēng)吹草動，油價將會繼續(xù)攀升。⑶伊朗在中東地緣政治的演化拉動油價。由于這些國際投行、對沖基金規(guī)模龐大，他們對原油期貨合約的投機性購買需求，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商的套期保值需求。圖15 2022年16月俄羅斯原油日產(chǎn)量走勢8708808909009109209309409501月 2月 3月 4月 5月 6月萬 桶 /日數(shù)據(jù)來源：俄羅斯工業(yè)與能源部公布數(shù)據(jù)，國研網(wǎng)整理。為此，在蘇格蘭召開的八國峰會結(jié)束后，八大工業(yè)國發(fā)表的宣言中表示將采取措施促進(jìn)耗油國增加在煉油設(shè)施方面的投資。由于目前幾乎所有的歐佩克成員國事實上都在超配額生產(chǎn)，歐佩克實際原油日產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到 25 年的高點。從目前來看，不斷上漲的能源價格還沒有對全球經(jīng)濟增長產(chǎn)生較大的影響，因而難以抑制石油需求，這是原油價格始終居于高位的基礎(chǔ)因素。截至 2022 年 6 月底，歐佩克原油監(jiān)督價格達(dá)到 美元/桶，比去年底上漲 %。數(shù)據(jù)顯示，16 月份倫敦布倫特原油（Brent）現(xiàn)貨平均價格達(dá)到 美元/桶，同比上漲 %；紐約輕質(zhì)原油（WTI）原油現(xiàn)貨平均價格達(dá) 美元/桶，同比上漲 %?！?022 年下半年國內(nèi)原油和成品油需求繼續(xù)保持較快增長，但增速明顯減緩，增幅將比去年有所下降。中國行業(yè)季度分析報告 石油石化行業(yè)（2022 年 2 季度）要點提示◆國際油價自 2022 年開始持續(xù)攀升，2022 年 6 月再次創(chuàng)下歷史新高。受國際油價高漲和國內(nèi)資源短缺等因素影響，國內(nèi)油價將繼續(xù)保持高位運行。6 月份，WTI、布倫特、迪拜原油單月平均現(xiàn)貨價格分別達(dá)到 美元/桶、 美元/桶和 美元/桶的歷史最高記錄。表11　　2022年二季度國際石油市場變化情況 美元/桶平均油價 最低價 最高價 期初價 期末價05 年 2 季度 05 年 1 季度 2 季度變化 變化的% 12 25 5 45 42022 年 對 04 年變化 歐佩 克變化的% 37 59 16 73 4305 年 2 季度 05 年 1 季度 2 季度變化 變化的% 9 16 5 34 52022 年 對 04 年變化 布 倫 特變化的% 35 60 12 74 3805 年 2 季度 西 05 年 1 季度 7 / 642 季度變化 變化的% 7 11 7 36 22022 年 對 04 年變化 德 克薩 變化的% 28 44 10 70 30資料來源：歐佩克月報、國際能源署石油報告。另一方面，二季度石油供應(yīng)仍然偏緊。占世界原油產(chǎn)量約 40%的歐佩克，因產(chǎn)油政策中過多的“泡沫” ，已漸失對國際油市的影響力。問題是，提高配額使歐佩克實際增產(chǎn)能力受到質(zhì)疑——根據(jù)美國能源信息署（EIA）發(fā)布的 2022 年 6 月份歐佩克石油產(chǎn)量評測報告，目前歐佩克成員國中只有沙特尚有 100 萬桶/日左右的富余產(chǎn)能，科威特和阿聯(lián)酋的剩余生產(chǎn)能力已很有限，無法通過提高產(chǎn)量來降低原油價格。因此，國際能源機構(gòu)在 6 月的石油月報顯示，非歐佩克國家增產(chǎn)幅度放緩（見表 14） 。最近，隨著投資銀行和對沖基金加入，對沖基金的非商業(yè)性原油采購量翻了一番。目前中東地區(qū)伊拉克政局動蕩，中亞的“顏色革命”仍將會進(jìn)行，尼日利亞等國石油罷工事件頻繁……等等地緣政治事件不斷，其中影響最深遠(yuǎn)的是伊朗大選結(jié)果使美伊關(guān)系再度緊張，伊朗在中東地緣政治的演化推動油價近期連創(chuàng)新高。隨著國際原油價格的高企，2022 年以來國際成品油價格一直呈大幅上升走勢。成品油和原油的高價差為煉油企業(yè)其帶來了較高利潤，因此，國外煉油企業(yè)缺乏壓低油價的積極性。去年以來，歐洲轎車用油逐漸由汽油轉(zhuǎn)換為柴油，促使柴油需求強勁增長。其中餾分油庫存增長 2／3，而其他主要產(chǎn)品庫存增量不多，汽油庫存略微下降。美國能源信息署發(fā)布的石油庫存報告顯示，截至 6 月 17 日當(dāng)周，美國煉油廠開工率達(dá)到 %。表16 原油、成品油與主要石化產(chǎn)品價格變動資料來源：Bloomberg、總體來看，二季度主要化工產(chǎn)品價格已經(jīng)開始走低。（二）全球石油企業(yè)開始新一輪整合并購隨著獲取油氣資源的傳統(tǒng)渠道日益枯竭，而目前油價高企，包括殼牌石油、道達(dá)爾、挪威的石油公司 Ststoil（ASA）以及中國石油、中國海油在內(nèi)的全球大的能源公司，正在采用各種方法不懈地探尋資源獲取的新途徑，努力開辟新的油氣來源，實施新的業(yè)務(wù)增長策略。在石油價格高漲的背景下，大型石油公司正在加快進(jìn)行自身業(yè)務(wù)體系的整合，這些整合本身有利于這些石油公司業(yè)績的持續(xù)增長，而我們需要關(guān)注的是這種新型的業(yè)務(wù)體系對未來石油價格走勢的影響。二季度原油生產(chǎn)增幅比一季度有所降低。表21 2022年16月全國油品產(chǎn)量單位：萬噸，億立方米16 月累計產(chǎn)量名 稱 4 月 5 月 6 月2022 年 2022 年 同比177。從庫存方面來看，資料表明，5 月末國內(nèi)柴油庫存量為 398 萬噸，較 4月末下降 5 萬噸左右；與基期庫存相比較，當(dāng)月柴油庫存指數(shù)為 76，較 4月份下降 1 個單位。截至 6 月底，原油庫存量比年初增加 萬噸，增幅 %；成品油庫存量比年初減少 萬噸，增幅下降%。部分有機化工原料因新建裝置投產(chǎn)，產(chǎn)量增長較快。表22 2022年16月全國主要石化產(chǎn)品產(chǎn)量單位：萬噸、億立方米、%比去年同期增長%名稱 16 月累計 6 月累計 6 月主要有機化工產(chǎn)品 　 　 　 　乙烯 純苯 精甲醇 主要無機化工原料 　 　 　 　硫酸(折 100%) 濃硝酸(折 100%) 鹽酸(含 HC131%以上) 氫氧化鈉(燒堿)(折 100%) 碳酸鈉(純堿) 氧化鋁 碳化鈣(電石)(折 300 升／千克) 主要化學(xué)礦及農(nóng)用化工產(chǎn)品 　 　 　 　合成氨 化肥總計(折純) 氮肥(折含 N100%) 尿素(折含 N100%) 磷肥(折含 P2O5100%) 鉀肥(折含 K2O100%) 磷酸銨肥 25 / 64化學(xué)農(nóng)藥(折 100%) 殺蟲劑(折 100%) 殺菌劑(折 100%) 除草劑(折 100%) 主要合成材料 　 　 　 　塑料樹脂及共聚物 合成橡膠 合成纖維單體 合成纖維聚合物 化學(xué)纖維 合成纖維 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局。16 月份，石油表觀消費總量（包括原油、成品油、石油瀝青、LPG、石油焦和非液體石蠟等全部石油產(chǎn)品）為 萬噸，增速同比下降%，增幅與去年同期相比回落 個百分點。進(jìn)口方面：⑴原油進(jìn)口量繼續(xù)增長，但增速也明顯放慢。另外，去年同期原油進(jìn)口量基數(shù)高，2022 年原油庫存有一定幅度增長，進(jìn)口運輸一度因天氣原因而受阻，以及經(jīng)營商一度對后期國際油價走勢把握不準(zhǔn)而謹(jǐn)慎操作等都在促使原油進(jìn)口量增幅下降。這使得成品油凈進(jìn)口量大幅下降，并導(dǎo)致石油凈進(jìn)口量呈現(xiàn)負(fù)增長。其中，汽油出口達(dá)到 萬噸，同比增長 %，柴油出口 萬噸，增長了%。出口化肥 萬噸，同比減少 %。受國際油價走勢影響，上半年國內(nèi)原油基準(zhǔn)價屢創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。上半年，國內(nèi) 93 號汽油全國平均零售價格為 5069 元/噸，與去年同期相比上漲 %；0 號柴油全國平均零售價格為 4185 元/噸，與去年同期相比上漲 %。5 月 24 日，發(fā)展改革委又下文將汽油零售中準(zhǔn)價每噸下調(diào) 150元／噸，柴油價格維持不變。近兩個月來，價格呈現(xiàn)出高位盤整的態(tài)勢，市場波動加劇，不少產(chǎn)品價格出現(xiàn)下滑。 今年上半年，由于電力緊張、電價