【正文】 屆時(shí)，四川及金沙江的外送裝機(jī)容量可達(dá)3460萬千瓦，外送電量1879億千瓦時(shí)，從而成為“西電東送”工程的主角，將西部豐富的水能資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)優(yōu)勢，推動(dòng)當(dāng)?shù)厮姶箝_發(fā)，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)騰飛，同時(shí)有力地支持經(jīng)濟(jì)快速增長的華東地區(qū)，成為我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的助推器。去年下半年開始，全國有19個(gè)省市自治區(qū)相繼出現(xiàn)了缺電，絕大部分屬于東部發(fā)達(dá)省份，“拉閘限電”頻頻出現(xiàn)，電力短缺成為東部發(fā)達(dá)地區(qū)乃至我國經(jīng)濟(jì)新一輪高速增長周期的“瓶頸”。這些資金投入后，勞動(dòng)密集型的土建、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)隨之而來，可極大地改善當(dāng)?shù)亟煌?、通訊、供電等基礎(chǔ)條件，拉動(dòng)第三產(chǎn)業(yè)和其它行業(yè)，從而有效地發(fā)展當(dāng)?shù)孛褡宓貐^(qū)經(jīng)濟(jì)，這比任何單純的扶貧項(xiàng)目有用得多。水能資源富集的西南地區(qū)正經(jīng)歷著一個(gè)前所未有的水電開發(fā)黃金期。國家應(yīng)優(yōu)先安排優(yōu)惠的國外、國內(nèi)貸款；物價(jià)部門應(yīng)給予調(diào)峰電量以還本付息電價(jià)或進(jìn)入電網(wǎng)綜合電價(jià)。東北地區(qū)抽水蓄能資源普查工作做得較早，但由于受當(dāng)時(shí)的認(rèn)識水平所限，普查工作較粗，達(dá)不到資源普查深度。而現(xiàn)行電能核算體系是僅考慮以發(fā)電量為計(jì)算基數(shù)，峰谷電價(jià)只能解決調(diào)峰效益，而不能解決調(diào)頻、事故備用等其他動(dòng)態(tài)效益，因而目前其動(dòng)態(tài)效益尚無法定量化，水電的優(yōu)越性未能體現(xiàn)出來。二、目前水電開發(fā)存在的主要問題（一）資源問題東北地區(qū)常規(guī)水力資源可開發(fā)量僅占全國資源的2%，且開發(fā)較早，比較好的站點(diǎn)大多已開發(fā)，開發(fā)比重接近40%，剩下資源基本在黑龍江省中俄界河和內(nèi)蒙古的嫩江流域上，開發(fā)難度較大。其中尼爾基水庫為以供水、灌溉、防洪為主，是兼顧發(fā)電的綜合利用工程，裝機(jī)容量為250MW，也是北水南調(diào)的第一期工程，已完成可研報(bào)告。水力資源開發(fā)方案確定為漠河、連NFDA1、歐浦、呼瑪、黑河、太平溝等6個(gè)水利樞紐組成的梯級開發(fā)方案，總裝機(jī)容量為8100MW，發(fā)電量為269億kW。東勘院于1991年提出《牡丹江下游蓮花以下河段水力資源開發(fā)規(guī)劃報(bào)告》，并通過了審查。審定的開發(fā)方案為干流三級開發(fā)及支流一級開發(fā)，即干流上的兩江、四湖溝、西金溝電站，支流富爾河上的西江電站。其中10MW以上的水電站有140座，裝機(jī)容量14200MW，年發(fā)電量404億kW。因此，(如工程的發(fā)電機(jī)組和廠房等)上市，(+)=%的股份。按電力需求的增長速度與國民經(jīng)濟(jì)的增長速度之間的彈性關(guān)系，全國電力行業(yè)售電量未來10年可望保持平均5%～6%的增長速度。岷江電力%600116三峽水利表4 水電上市企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況 代碼名稱總資產(chǎn)（百萬元）ROE（%）資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率每股經(jīng)營現(xiàn)金流量（元）收益現(xiàn)金保障倍數(shù)0975烏江電力桂冠電力600116市值（元萬元）03/1998資金籌集倍率（7）/［（3）（4）］0975烏江電力185（一）水電上市企業(yè)分析從第一只股票上市以來，中國股票市場已發(fā)展了10年。代入上述公式，可得WACC2=%。如何解決建設(shè)期間資金缺口，目前有債權(quán)融資和股權(quán)融資兩種方案選擇。此外，在其他配套政策上國家對水電業(yè)也應(yīng)給予相應(yīng)的支持，如：國家為立項(xiàng)建設(shè)的水電站提供政策性貸款，可采取免息、低息和貼息等多種方式；對于建設(shè)中的水電站在社會(huì)效益方面的投資，國家應(yīng)作為基礎(chǔ)建設(shè)給予投資優(yōu)惠；在水力資源蘊(yùn)藏量豐富的省份，國家要監(jiān)督其水力資源的開發(fā)狀況，給予一定的政策扶持，并作為地方政府的一項(xiàng)業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)；同時(shí)電力行業(yè)要采取積極措施使電網(wǎng)與電廠完全分離開來，盡快創(chuàng)造出一個(gè)公平的競爭環(huán)境，真正實(shí)現(xiàn)“競價(jià)上網(wǎng)”。借鑒國家對風(fēng)力發(fā)電的稅收政策。水電行業(yè)具有典型的行業(yè)特征：其生產(chǎn)初期投資大，固定資產(chǎn)折舊額高，加上現(xiàn)行的投資體制，水電企業(yè)投資大部分靠銀行貸款，前期還貸壓力大，財(cái)務(wù)費(fèi)用占成本的比重較大；后期固定資產(chǎn)折舊額較小，特別是過了還款期以后，水電企業(yè)的運(yùn)行成本大幅度減小。但是，這種改革會(huì)涉及中央和地方稅收分成問題，其操作難度很大。理論上講，降低了近11個(gè)百分點(diǎn)。按1加元=，水電行業(yè)名為增值稅，實(shí)為營業(yè)稅。如果按稅制改革前的產(chǎn)品稅計(jì)算，%；按17%的增值稅稅率計(jì)算，由于水電行業(yè)進(jìn)項(xiàng)稅抵扣很少，%。五是電力體制市場化改革滯后，行業(yè)壟斷和區(qū)域壟斷仍未很好破除，電源結(jié)構(gòu)不合理的狀態(tài)仍未改變，電網(wǎng)建設(shè)和管理手段落后，“廠網(wǎng)分開”工作沒有到位。據(jù)對貴州省的調(diào)查，各行業(yè)現(xiàn)行增值稅的實(shí)際稅負(fù)為：水電16%，火電9%，冶金10%，煤炭3%，%，白酒11%，其中水電是最高的。但是，在政策的執(zhí)行過程中，水電行業(yè)面臨著巨大困難。水力資源富集于大江大河，主要集中在12大水電基地，這有利于實(shí)現(xiàn)流域、梯級、滾動(dòng)開發(fā)，有利于發(fā)揮水力資源的規(guī)模效益。一、發(fā)展水電是可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略中的一項(xiàng)重點(diǎn)工作水力發(fā)電是清潔的電力生產(chǎn)，不排放有害氣體、煙塵和灰渣，沒有核輻射污染。雖然它還沒有到來，但有關(guān)公司應(yīng)該提前研究。雖然我們已組建了“六大一小’公司，仍然還有一些已經(jīng)具備條件的流域如漢江、白龍江等尚未組建開發(fā)公司、需要我們繼續(xù)努力。有了規(guī)劃并付諸實(shí)施，西電東送才能真正落到實(shí)處?，F(xiàn)在看來太局限了，水電規(guī)劃至少要分兩個(gè)層次：第一個(gè)層次是水電資源規(guī)劃。（4）大型抽水蓄能機(jī)組要由現(xiàn)在全部靠進(jìn)口，調(diào)整為以國產(chǎn)化、本土化為主。三是風(fēng)電比較集中的電網(wǎng)如內(nèi)蒙古、新疆。而西部的開發(fā)率很低，特別是幾個(gè)資源大省，%，%，四川約10%?！笆濉焙汀笆晃濉币?guī)劃，%%，那就談不上電源結(jié)構(gòu)調(diào)整了。不論什么國家，實(shí)行什么政治制度、經(jīng)濟(jì)體制都改變不了水電開發(fā)作為政府行為的規(guī)律。根據(jù)國家防汛總指揮部不完全統(tǒng)計(jì)，全國大中型水庫的減災(zāi)效益1年就是1 000億元以上。改革開放后，不完善的市場經(jīng)濟(jì)制度下，水電建設(shè)交納的稅費(fèi)多達(dá)30多種。(5)認(rèn)識問題。我國有大批久經(jīng)鍛煉的工程技術(shù)干部隊(duì)伍和設(shè)計(jì)、科研隊(duì)伍。可見，科學(xué)論證一些大型戰(zhàn)略性水電廠程的正常高水位意義重大，只要壩址條件允許經(jīng)濟(jì)技術(shù)上可能，應(yīng)盡量取上限為佳，充分合理利用水能資源，是最大的效益。開發(fā)戰(zhàn)略性工程，必須要有戰(zhàn)略思維，保護(hù)珍貴資源，充分發(fā)揮水頭效益，合理利用再生能源水能資源利用的一個(gè)重要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)就是水頭。自20世紀(jì)80年代以來，一些著名水電規(guī)劃專家認(rèn)為，必須選好龍頭水庫，確定戰(zhàn)略性工程，處理奸移民環(huán)保工程的規(guī)劃思想，對水電總體開發(fā)，水能規(guī)劃有指導(dǎo)意義。“十一五”期間我國要開發(fā)一系列西電東送的后續(xù)戰(zhàn)略性工程，依然是調(diào)節(jié)性好、控制性大的工程，初步安排了10多個(gè)大型及特大型電站，總裝機(jī)容量60GW左右。2010年我國水電裝機(jī)要達(dá)到170GW，2020年水電裝機(jī)容量要達(dá)到300GW，才能適應(yīng)電力發(fā)展的需求、即使現(xiàn)在起每年都要新裝機(jī)11 GW，也僅僅基本實(shí)現(xiàn)水電比重達(dá)30%的要求。%，%。(2)水能資源集中在大江大河。在1980年第3次全國昔查基礎(chǔ)上，加上近幾年河流規(guī)劃設(shè)計(jì)過程中對水能資源可開發(fā)量的科學(xué)估算，以及各省市區(qū)中小河流的小水電資源和臺灣省的最新統(tǒng)計(jì)資料匯總而得， GW，(中國大陸521GW，臺灣省5GW)，(，)，2002年又開始第4次全國水能資源復(fù)核普查，初步結(jié)論是許多河流水能蘊(yùn)藏量大幅度增加，增加率為10%30%甚至更多。風(fēng) 險(xiǎn)：水電是投資比較大的項(xiàng)目，資金回收周期長，受自然因素影響比較大。電力新體制，開發(fā)新格局，電網(wǎng)調(diào)節(jié)新觀念，資源化配置新要求，走新型廠業(yè)化道路，處理“三農(nóng)問題”，再造山川秀美環(huán)境小康社會(huì)。II基本評價(jià)強(qiáng) 勢：目前我國水電發(fā)展形勢良好，水電總體裝機(jī)量占世界的39%，居世界第二位，小水電裝機(jī)占世界的一半，居世界第一位?？砷_發(fā)的常規(guī)水能資源我國河流眾多，流域面積在100km2以上的河流50000余條。水能資源特點(diǎn)（1）資源與經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀況不匹配。二、我國水能資源在能源結(jié)構(gòu)中的地位2001年我國電力構(gòu)成中的火電、水電、核電、%、%、%和5 8%。相應(yīng)電力裝機(jī)950GW。以上(1)(6)項(xiàng)已開工建設(shè)。四、水能資源的開發(fā)要有合理規(guī)劃水能資源開發(fā)規(guī)劃理論要?jiǎng)?chuàng)新，指導(dǎo)思想和思維方法都要與時(shí)俱進(jìn)。， GW，還可提高庫容利用系數(shù)。正常的高水位，決定了水能資源開發(fā)利用程度和水電站能力及水庫綜合利用的效益。(2)工程技術(shù)先進(jìn)。50年來，這支隊(duì)伍完成了我國大江大河的水電規(guī)劃，設(shè)計(jì)了近200GW裝機(jī)的水電站規(guī)劃設(shè)計(jì)。1997年國家開發(fā)銀行、1998年國家計(jì)委相繼停止安排和撥款，1999年財(cái)政部取消了撥改貸制。電口水電要求國民同等待遇也是合理的，何況水電造價(jià)中包含移民、征地等費(fèi)用約占近一半，水電開發(fā)者很難承擔(dān)。這即是水電開發(fā)的全局性、戰(zhàn)略性和規(guī)律性。為此。其中三個(gè)方面是電力系統(tǒng)自身的，一個(gè)是相關(guān)行業(yè)的調(diào)整。（3）要從過去只注意開發(fā)常規(guī)水電，調(diào)整為重點(diǎn)開發(fā)西部常規(guī)水電的同時(shí)，協(xié)調(diào)發(fā)展東中部地區(qū)的抽水蓄能電站。當(dāng)這些地方的風(fēng)電規(guī)模開發(fā)以后，對一些小的電網(wǎng)會(huì)有一定沖擊。另一方面說明市場需求很大，這么大的市場不能都讓國外占領(lǐng)。前者如西電東送規(guī)劃，這個(gè)規(guī)劃涵蓋了多種電源、多個(gè)電網(wǎng)，牽涉多個(gè)省、市、自治區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場調(diào)控，影響國民經(jīng)濟(jì)的大局。主要以一廠一公司的模式，組建了一批水電開發(fā)公司，對本流域進(jìn)行梯級、綜合、滾動(dòng)開發(fā)。“十五”電價(jià)改革以后，還會(huì)有像山東電力集團(tuán)公司和大唐公司這樣，研究把火電站和抽水蓄能電站捆在一起，組織水火互濟(jì)的電源公司。按人均計(jì)算， kW/人，發(fā)電量僅為1 060 kW我國常規(guī)能源資源探明可采總儲(chǔ)量為：煤炭1 145億t，石油326億t，天然氣11 230億m3，水力資源19 200億kW因此，應(yīng)當(dāng)把發(fā)展水電作為“十五”期間和今后可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略中的一項(xiàng)重點(diǎn)工作來規(guī)劃。我國水電站的建設(shè)及水電業(yè)的發(fā)展，主要存在以下制約因素：四是一些地方政府對“水火”不能一視同仁，沒有給予水電應(yīng)有的支持。以湖南五凌公司為例：水電行業(yè)增值稅由于進(jìn)項(xiàng)稅抵扣少，其稅負(fù)一般高于16%，實(shí)際稅負(fù)接近法定稅率，大部分企業(yè)增值稅的稅負(fù)是改革前產(chǎn)品稅稅負(fù)的3倍以上；這樣的稅負(fù)水平在國民經(jīng)濟(jì)的所有行業(yè)中是最高的。四、調(diào)整水電行業(yè)增值稅的政策建議和實(shí)施方案我國已經(jīng)加入了WTO，應(yīng)根據(jù)國際上采用增值稅的國家的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，對水電行業(yè)增值稅進(jìn)行調(diào)整。建議方案一：將增值稅稅率按小規(guī)模納稅人征收，即降為按銷售收入的6%征收。鑒于水電行業(yè)增值稅的現(xiàn)狀，可考慮在水電行業(yè)采用消費(fèi)型增值稅，這樣有助于降低水電行業(yè)增值稅的稅負(fù)；其不足是：由于水電行業(yè)的前期固定資產(chǎn)投入的比重較大，折舊費(fèi)用較高，加上在水電投資上一般采用銀行貸款投資方式，其財(cái)務(wù)費(fèi)用較大，可能造成增值稅銷項(xiàng)稅額低于進(jìn)項(xiàng)稅額的現(xiàn)象。建議方案三：為保持增值稅鏈條的連續(xù)性，對水電行業(yè)可采取增值稅先按17%的稅率征收，再根據(jù)消費(fèi)型增值稅或6%生產(chǎn)型增值稅計(jì)算的增值稅，將高出部分由財(cái)政給予返還。 為鼓勵(lì)水電企業(yè)進(jìn)行后期滾動(dòng)開發(fā)，可規(guī)定水電企業(yè)用稅后利潤再投資的投資稅收抵免。經(jīng)測算每年水電增值稅征收約108億元，即使全部退稅也只相當(dāng)于我國全部電力蒸汽熱水生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)增值稅征收額的1/5，在近年稅收收入每年增收千億元的情況下，對財(cái)政影響不大，但對水電行業(yè)的發(fā)展卻是很大的支持。（一）SX工程的總投資及資金來源某大型水電工程 SX工程，施工期17年，工程動(dòng)態(tài)總投資為2039億元人民幣，包括：價(jià)差調(diào)整740億元貸款利息398億元SX工程建設(shè)資金籌措方案中的資金來源為：首先計(jì)算原SX工程總體資金籌措方案中的融資總體安排的資本成本：WACC=RDX(1Tc)XD/V+REE/V式中： RD為長期債券利率，取4%；Tc為稅率，取33%；RE為水電上市公司的平均ROE，取8%(見表4)；D為融資總體安排中的負(fù)債部分，