【正文】 但我們不可忽視的是“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物”期末余額這一絕對數(shù)字，一般而言，對于一個(gè)中型企業(yè)來說，這一水平仍能代表該企業(yè)良好的即時(shí)支付能力，與其打交道仍不存在任何的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)該比率大于1時(shí)，說明公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的增加幅度大于流動資產(chǎn)整體的增加幅度，為增強(qiáng)公司償債能力奠定了基礎(chǔ)，但若超過2倍，則說明現(xiàn)金類資產(chǎn)出現(xiàn)閑置，會影響公司的盈利水平。發(fā)行在外的普通股股數(shù)該比率分析要點(diǎn)為：（1）它實(shí)質(zhì)上是作為每股盈利的支付保障的現(xiàn)金流量，因而該比率越高，就越為股東所樂意接受；（2）它通常要高于每股收益，因?yàn)楝F(xiàn)金流量中沒有減去非付現(xiàn)成本，它在反映企業(yè)進(jìn)行資本文出和支付股利的能力方面，要優(yōu)于每股收益；（3）但該比率不能替代每股收益，它是與投資者有關(guān)比率的補(bǔ)充比率，其中發(fā)行在外的普通股股數(shù)應(yīng)與計(jì)算每股收益時(shí)所使用的相一致。471025100%＝1. 3%如按目前經(jīng)營現(xiàn)金凈流量分析，該公司未來的現(xiàn)金償債能力較低。這里在分析償債能力時(shí)，沒有包括投資活動與籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，因?yàn)槠髽I(yè)是以經(jīng)營活動為主，投資活動與籌資活動是作為不經(jīng)常發(fā)生的輔助理財(cái)活動。（1566017＋21200＋250）＝1. 3這意味著該公司本期創(chuàng)造的現(xiàn)金流入量可滿足經(jīng)營活動和償還債務(wù)的現(xiàn)金需要。M公司的外部融資比率＝（5600＋515000）247。同時(shí)它也是衡量企業(yè)資產(chǎn)的綜合管理水平的重要指標(biāo)。其公式是：投資活動現(xiàn)金流量凈額與投資收益比率＝投資活動現(xiàn)金流量凈額247。（四）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與營業(yè)利潤的比率經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與營業(yè)利潤的比率，反映企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與實(shí)現(xiàn)的賬面利潤之間的比例關(guān)系，其公式為：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與營業(yè)利潤比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額247。M公司的再投資比率＝6220247。計(jì)算可得盈利現(xiàn)金比率為80%，但其并未如實(shí)反映出收現(xiàn)程度，因?yàn)樯杏?00萬元（1000－400）的外欠款未曾收回，有可能成為壞賬。在這種情況下，即使企業(yè)盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時(shí)會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。在現(xiàn)金流量表上，來自營業(yè)活動（主要指一個(gè)企業(yè)的主要活動——生產(chǎn)、交換和服務(wù)）的現(xiàn)金流量，基本上包含了主要經(jīng)濟(jì)交易和其他影響凈收益活動對現(xiàn)金影響的效果。最好選擇每股稅后利潤和每股現(xiàn)金流量凈額雙高的個(gè)股，作為理性的中線投資品種，是穩(wěn)健獲利的投資風(fēng)格。本期籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量變化幅度不大，這主要是因?yàn)閮斶€債務(wù)以及支付利息等項(xiàng)支出與其相關(guān)的籌資活動相比，具有一定的滯后性。 表5－4為M公司2000年、2001年的橫向結(jié)構(gòu)百分比現(xiàn)金流量表。這個(gè)時(shí)期的特征是：市場萎縮，產(chǎn)品銷售的市場占有率下降，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小于流出，同時(shí)企業(yè)為了應(yīng)付債務(wù)不得不大規(guī)模收回投資以彌補(bǔ)現(xiàn)金的不足?？偭肯嗤默F(xiàn)金流量在經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動之間分布不同，則意味著不同的財(cái)務(wù)狀況。從總體上看，該公司的運(yùn)行是健康的，發(fā)展是穩(wěn)定的。（3）%，也占有相當(dāng)?shù)匚唬渲兄饕獊碜杂诮杩钊谫Y。第三節(jié) 現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析一、縱向結(jié)構(gòu)分析所謂現(xiàn)金流量表的縱向結(jié)構(gòu)分析，是指同一時(shí)期現(xiàn)金流量表中不同項(xiàng)目間的比較與分析，以揭示各項(xiàng)數(shù)據(jù)在企業(yè)現(xiàn)金流量中的相對意義。許多應(yīng)收賬款都是與關(guān)聯(lián)企業(yè)相關(guān)的，為了增加當(dāng)年的經(jīng)營現(xiàn)金流入，公司可以要求關(guān)聯(lián)企業(yè)在年底前先償還大部分債務(wù)，下一年，再將這筆錢如數(shù)轉(zhuǎn)回給關(guān)聯(lián)公司，現(xiàn)金僅在公司擦“年”而過，沒有任何實(shí)質(zhì)意義。這類企業(yè)的特點(diǎn)是高技術(shù)含量、高附加值、高成長性。盈利能力強(qiáng)調(diào)企業(yè)獲取收益的能力，它以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，表現(xiàn)為凈利潤的大小及有關(guān)比率的大??；而盈利質(zhì)量反映的是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的盈利的確認(rèn)是否同時(shí)伴隨相應(yīng)的現(xiàn)金流入，只有伴隨現(xiàn)金流入的盈利才具有較高質(zhì)量，兩者差異越小，盈利質(zhì)量越高。（5）項(xiàng)表明企業(yè)有較強(qiáng)的融資能力，同時(shí)也可看出其對企業(yè)未來生產(chǎn)規(guī)模或產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)的影響。（3）通過比較籌資活動現(xiàn)金流出中“分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目”和利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表中“應(yīng)付股利、應(yīng)付利潤和財(cái)務(wù)費(fèi)用項(xiàng)目”，對企業(yè)利潤分配和支付利息能力做出評價(jià)。企業(yè)償還的借款利息、債券利息，在分配股利、利潤或償付利息所交付的現(xiàn)金項(xiàng)目反映，不包括在本項(xiàng)目內(nèi)。因此，必須對投資活動的現(xiàn)金流量原因進(jìn)行具體分析。必須指出的是，投資活動的現(xiàn)金流出，有的需要由未來的經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量來補(bǔ)償。由于自然災(zāi)害所造成的固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)損失而收到的保險(xiǎn)賠償收入，也在本項(xiàng)目反映。也就是說，銀廣夏的利潤根本沒有現(xiàn)金流作為保證。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量等于零，不可能維持企業(yè)經(jīng)營活動的貨幣“簡單再生產(chǎn)”。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析要點(diǎn)：（1）如果經(jīng)營活動現(xiàn)金流量小于零，意味著企業(yè)通過正常的商品購、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量不足以支付因上述經(jīng)營活動而引起的貨幣流出。本期發(fā)生的購貨退回收到的現(xiàn)金應(yīng)從本項(xiàng)目內(nèi)減去。第二節(jié) 現(xiàn)金流量表項(xiàng)目分析企業(yè)現(xiàn)金流動狀況是否“好轉(zhuǎn)”、“惡化”或維持不變，不能簡單地從期末與期初的現(xiàn)金數(shù)量對比中得出結(jié)論，因?yàn)檫@并不足以說明更多的財(cái)務(wù)狀況問題。從而可了解企業(yè)的現(xiàn)金能否償還到期的債務(wù)、支付股利和購置必要的固定資產(chǎn)投資、通過企業(yè)現(xiàn)金流入效率和效果，可了解企業(yè)經(jīng)營成果的形成原因等等。實(shí)際上，資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表都有一定局限性：通過資產(chǎn)負(fù)債表只能了解企業(yè)在報(bào)告期末的財(cái)務(wù)狀況；而不能了解期末財(cái)務(wù)狀況形成的原因；通過利潤表只能了解企業(yè)的賬面利潤，而不能了解這些凈利潤為企業(yè)帶來了多少現(xiàn)金收入。這些投資和籌資活動雖然不涉及現(xiàn)金收支，但對以后各期的現(xiàn)金流量有重大影響。另外：特殊項(xiàng)目現(xiàn)金流量的分類特殊項(xiàng)目是指企業(yè)日?；顒又獾奶厥獾?、不經(jīng)常發(fā)生的項(xiàng)目，如自然災(zāi)害損失、保險(xiǎn)賠款、捐贈等。投資是指企業(yè)為通過分配來增加財(cái)富，或?yàn)橹\求其他利益，而將資產(chǎn)讓渡給其他單位所獲得另一項(xiàng)資產(chǎn)，投資分為短期投資和長期投資。將各個(gè)項(xiàng)目的“現(xiàn)金流入小計(jì)”減去‘“現(xiàn)金流出小計(jì)”，即得出該項(xiàng)活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額?，F(xiàn)金流量是指某一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。提前通知金融企業(yè)便可支取的定期存款，則應(yīng)包括在現(xiàn)金范圍內(nèi)?；I資活動現(xiàn)金流量是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)的規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。通過對該表的分析可識別企業(yè)現(xiàn)金流入量和流出量的結(jié)構(gòu)情況，從而可抓住企業(yè)現(xiàn)金流量管理的重點(diǎn)，識別報(bào)表真實(shí)程度。第五章 現(xiàn)金流量表分析在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展的能力，從而在很大程度上決定著企業(yè)的盈利能力。第一節(jié) 現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)與作用一、現(xiàn)金流量表的涵義現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定會計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物（以下簡稱現(xiàn)金）流入和流出的報(bào)表。包括籌資活動的現(xiàn)金流入和歸還籌資活動的現(xiàn)金流出，并按其性質(zhì)分項(xiàng)列示。2. 現(xiàn)金等價(jià)物。例如：企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)、出售固定資產(chǎn)、向銀行借款等取得現(xiàn)金，形成現(xiàn)金流入；購買原材料、接受勞務(wù)、購建固定資產(chǎn)、對外投資、償還債務(wù)等，形成現(xiàn)金流出。① 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項(xiàng)。購建固定資產(chǎn)是投資活動，但它不是投資；購買自購買之日起三個(gè)月內(nèi)到期的債券屬于短期投資，但它不是投資活動。對這些不經(jīng)常發(fā)生的特殊項(xiàng)目，通常將其歸并到相關(guān)類別中用應(yīng)類別項(xiàng)下單獨(dú)列示。如融資租賃設(shè)備，記入“長期應(yīng)付款”賬戶，當(dāng)期并不支付設(shè)備款和租金，但以后各期必須為此支付現(xiàn)金，從而在一定期間內(nèi)形成了一項(xiàng)固定的現(xiàn)金支出。現(xiàn)金流量表則不僅彌補(bǔ)了資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的不足，而且還能提供下列信息：企業(yè)有無資金維持生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常運(yùn)轉(zhuǎn)?能否持續(xù)經(jīng)營下去？企業(yè)有無擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力?用于投資的資金主要來源于哪些方面?企業(yè)能否依靠自身經(jīng)營活動來償還到期債務(wù)的本金和利息?企業(yè)有無依靠自身經(jīng)營活動支付現(xiàn)金股利的能力？企業(yè)主要采用哪些方式進(jìn)行外部融資?企業(yè)發(fā)生了哪些非現(xiàn)金投資和融資活動?等等。便于投資者做出投資決策和債權(quán)人做出信貸決策。要揭示現(xiàn)金狀況的變動原因，只有分析各項(xiàng)目因素對現(xiàn)金流量的影響。2. 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)實(shí)際支付給職工，以及為職工支付的現(xiàn)金，包括本期實(shí)際支付給職工的工資、獎(jiǎng)金、各種津貼和補(bǔ)貼等，以及為職工支付的其他費(fèi)用。企業(yè)正常經(jīng)營活動所需的現(xiàn)金支付還需通過以下方式解決：①消耗現(xiàn)存的貨幣積累；②擠占本來可以用于投資的現(xiàn)金，推遲投資活動；③進(jìn)行額外貸款融資；④拖延債務(wù)支付或加大經(jīng)營活動負(fù)債。（3）如果經(jīng)營活動現(xiàn)金流量大于零，說明在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本后仍有剩余。因利潤增加而應(yīng)增加的現(xiàn)金到哪里去了呢?結(jié)果是應(yīng)收賬款增加了4. 4億元，比上一年度增加了96. 5%。4. 收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)除了上述各項(xiàng)以外，收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金流入。如企業(yè)固定資產(chǎn)的購建支出，將由未來使用有關(guān)固定資產(chǎn)會計(jì)期間的經(jīng)營現(xiàn)金流量來補(bǔ)償。（3）如果處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額大或在整個(gè)現(xiàn)金流入中所占比重大，說明公司正處于轉(zhuǎn)產(chǎn)時(shí)期，或者未來的生產(chǎn)能力將受到嚴(yán)重影響，已經(jīng)陷入深度的債務(wù)危機(jī)之中；如果購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金金額大或在整個(gè)現(xiàn)金流出中所占的比重大，說明公司未來的現(xiàn)金流入看好，今天的投資，明天的收益。2. 分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)實(shí)際支付的現(xiàn)金股利，支付給其他投資單位的利潤以及支付的借款利息、債券利息等。如果利潤表和現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料的財(cái)務(wù)費(fèi)用同時(shí)出現(xiàn)負(fù)數(shù)時(shí)，表明公司存在過多的存款，即現(xiàn)金富余，如果是企業(yè)找不到新的投資方向，則為一個(gè)嚴(yán)重的問題。以上項(xiàng)目雖不引起現(xiàn)金流量的變化，但可能在一定程度上反映企業(yè)所面臨的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)困難。（2）通過資產(chǎn)負(fù)債表分析的是債務(wù)人可能存在的償債能力，而通過現(xiàn)金流量則可以分析出債務(wù)人絕對的、真實(shí)的償債能力。（3）要注意經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析的陷阱。（4）關(guān)注籌資現(xiàn)金流量中的借款所收到的現(xiàn)金項(xiàng)目和投資活動中購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目，借此對企業(yè)借款合同的執(zhí)行情況做出分析和判斷，如果企業(yè)購建固定資產(chǎn)所發(fā)生的現(xiàn)金支出與原借款合同所規(guī)定的時(shí)間及額度相同，則說明企業(yè)執(zhí)行借款合同情況較好；如果企業(yè)將流動資金借款用于固定資產(chǎn)的購建，就會對企業(yè)近期償債能力產(chǎn)生不良影響，此時(shí)，應(yīng)引起銀行信貸部門的高度重視。其步驟為：（1）計(jì)算現(xiàn)金流入總額、現(xiàn)金流出總額和現(xiàn)金余額；（2）計(jì)算各現(xiàn)金流入項(xiàng)目和各現(xiàn)金流出項(xiàng)目占總現(xiàn)金流入額和流出額的比例；（3）分析各類現(xiàn)金流人和各類現(xiàn)金流出小計(jì)占現(xiàn)金流人總額和現(xiàn)金流出總額的比例；（4）計(jì)算企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)，包括經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動現(xiàn)金收支凈流量占全部現(xiàn)金余額的比例；（5）按比例大小或比例變動大小，找出重要項(xiàng)目進(jìn)行重點(diǎn)分析，了解現(xiàn)金流量的形成、變動過程及其變動原因。（4）綜上所述，維持該公司運(yùn)行、支撐公司發(fā)展所需要的大部分現(xiàn)金是在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的，這無疑是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好的一個(gè)標(biāo)志。但應(yīng)特別注意公司以舉債籌資擴(kuò)大投資所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其償還能力。一般情況下：1. 當(dāng)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，投資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時(shí)，表明該企業(yè)處于產(chǎn)品初創(chuàng)期。在M公司本期的凈現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)中，投資活動引起現(xiàn)金凈流量減少111875元，而經(jīng)營活動只增加現(xiàn)金凈流量6220元，其余的現(xiàn)金缺口則是通過籌資活動得以彌補(bǔ)。表5－4 M公司橫向結(jié)構(gòu)百分比現(xiàn)金流量表 單位：元項(xiàng) 目2000年2001年增減百分比一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金12475251342737%收到的稅費(fèi)返還210483229500% 現(xiàn)金流入小計(jì)14580081572237% 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金11280481227400%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金3800040000% 支付的各項(xiàng)稅費(fèi)262750280617% 支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金1720018000% 現(xiàn)金流出小計(jì)14459981566017%經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額120106220－%二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 收回投資所收到的現(xiàn)金78308250% 取得投資收益所收到的現(xiàn)金38904025% 處置固定資產(chǎn)收到的現(xiàn)金凈額865750－% 現(xiàn)金流入小計(jì)1258513025% 購建固定資產(chǎn)支付的現(xiàn)金67511114900% 投資所支付的現(xiàn)金9000010000% 現(xiàn)金流出小計(jì)765111249