【正文】 他們的存款來自同業(yè)銀行。國家和地區(qū)性商業(yè)銀行國家和地區(qū)性的商業(yè)銀行大多由主要國家實體設(shè)立。2004%%1991金融體制改革是個系統(tǒng)工程，異常的復(fù)雜，改革之路艱辛，任重道遠。建立和完善我國的金融體制改革，必須首先對國有大銀行進行商業(yè)化改造，使其在國民經(jīng)濟中發(fā)揮應(yīng)有的作用，特別是發(fā)揮它們在支持必不可少的大中型投資項目中的重要作用。四大國有銀行的總資產(chǎn)約占整個金融系統(tǒng)75%，而其80%以上的貸款給了國有企業(yè)，非國有企業(yè)很難得到銀行貸款，只能從非銀行金融機構(gòu)得到部分貸款，其它融資渠道如證券市場，基本上也都與非國有企業(yè)無緣。這可能源于我國各省在消化固定資產(chǎn)投資所帶來的經(jīng)濟增長方面，能力大不相同。人均資本存量增長率對當?shù)亟?jīng)濟增長的影響并不顯著，這可能源于這樣的事實：比起國際遷移，人們更容易在一國（?。┓秶鷥?nèi)移動，所以一個省的人口在一段時間內(nèi)是比較不穩(wěn)定的。相反，它揭示了金融發(fā)展在促進中國當?shù)亟?jīng)濟增長方面發(fā)揮了重要作用，銀行比非銀行金融機構(gòu)有更較優(yōu)質(zhì)的借款人，在評估借款的信譽和償還貸款等技術(shù)上更加先進。模型a和模型b顯示的是包括銀行金融機構(gòu)金融發(fā)展指標在內(nèi)的回歸結(jié)果。其中上海作為我國最富有的城市，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值達到33900元，而云南省最低，僅為3020元。迄今為止，我們假設(shè)樣本的誤差結(jié)構(gòu)在我們的樣本期間仍保持不變。NBANKC：各省非銀行金融機構(gòu)的貸款與當?shù)貒鴥?nèi)生產(chǎn)總值之比。國際上通常采用麥氏指標和戈氏指標，麥氏指標為廣義貨幣存量與GDP 的比率(M 2/GDP)，戈氏指標(金融相關(guān)比率) 是一國全部金融資產(chǎn)價值與GNP 或GDP 之比。 經(jīng)濟增長指標經(jīng)濟增長指標在全世界認同度是很大的，主要的指標是一國或者一地區(qū)的GDP產(chǎn)值。我們可以考慮將各省作為獨立的樣本。為了揭示金融發(fā)展和未來經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，我們在面板回歸中引進了滯后一階的金融發(fā)展指標。如果我們假設(shè)每名工人的工作時間在我們的樣本期內(nèi)相對穩(wěn)定，應(yīng)提供一個合理的聯(lián)合技術(shù)增長指標。企業(yè)家才能消費者中間產(chǎn)品的壟斷最終產(chǎn)品生產(chǎn)商增長金融中介失敗失敗改革融資監(jiān)督評價 收入通過創(chuàng)新提高生產(chǎn)率消費品/替代品效應(yīng)綜合風險/存款回報 存款 實證框架 King－Levine的金融發(fā)展與經(jīng)濟增長模型圖3是探討金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的King－Levine模型(1993b)，以此作為我們實證模型的基礎(chǔ)。這項調(diào)查覆蓋了來自中國30個省184個城市的10,804家非國有企業(yè)和2,633家銀行（分支機構(gòu)）與非銀行金融機構(gòu)。在研究期間內(nèi)，短期債務(wù)如何在中國國有企業(yè)和非國有企業(yè)這兩種不同類型的企業(yè)之間分配。1998年廣東國際信托投資公司的破產(chǎn)就是個例子。因此，銀行往往可以吸引到高素質(zhì)的人才。在2004年底，國有銀行仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，但他們的市場份額下降至68%，其他商業(yè)銀行獲得將近15%的市場份額。銀行金融機構(gòu)是分層組織的，在全國范圍內(nèi)都有分支機構(gòu)，而非銀行金融機構(gòu)一般遵循“權(quán)利下放” 的形式。我國各省份地區(qū)之間的金融發(fā)展的差異，金融體系存在兩種不同類型的機構(gòu)—銀行與非銀行金融機構(gòu)，對各地區(qū)經(jīng)濟增長是否存在截然不同的影響，還是哪種類型的金融機構(gòu)影響更強有力？認清這兩種不同類型的金融機構(gòu)發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系，有助于完善我國金融體制改革，促進經(jīng)濟發(fā)展。有關(guān)區(qū)域經(jīng)濟對區(qū)域金融產(chǎn)生的重要影響的研究也在逐年增加。而具有“深化”金融效應(yīng)的新戰(zhàn)略（它還有其他效應(yīng)）——金融自由化戰(zhàn)略——則總是促進經(jīng)濟發(fā)展的自由化對經(jīng)濟發(fā)展是重要的（Shaw，1973）?，F(xiàn)階段國外的研究已經(jīng)在肯定經(jīng)濟增長與金融發(fā)展存在一定關(guān)系的基礎(chǔ)上更進一步深入到各地區(qū)、行業(yè)、公司等微觀層面上。Bagehot (1873)和 Hicks (1969)說，英國工業(yè)化初步金融對聚集資本起了關(guān)鍵性的作用 。余下部分結(jié)構(gòu)安排：第二部分簡要回顧了金融發(fā)展和經(jīng)濟增長的文獻；第三部分介紹了中國的金融系統(tǒng)，重點是金融機構(gòu)的兩種類型；第四部分實證分析我國金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的影響；第五部分是結(jié)論。關(guān)于金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系，一些學者認為金融發(fā)展對經(jīng)濟增長有積極影響，另一些學者則認為，根據(jù)當前發(fā)現(xiàn)的金融發(fā)展和經(jīng)濟增長的關(guān)系，恰恰存在相反的關(guān)系，而我國恰好是一個反例（如Allen等，2005），他們得出這樣的結(jié)論：除了金融機構(gòu)外，私營企業(yè)還存在其他的融資渠道。但是，如果資金只是簡單的追求增長，那么由于非國有企業(yè)不斷增長的資金需求會促使非銀行金融機構(gòu)發(fā)展，并表現(xiàn)出與未來經(jīng)濟增長更強的聯(lián)系。這說明我國的金融體系比較薄弱，需要進一步改革，使其更適應(yīng)我國經(jīng)濟發(fā)展的需要。中國改革開放以來，中國金融不斷深化與發(fā)展。研究結(jié)果表明，只有銀行金融機構(gòu)的發(fā)展對經(jīng)濟增長顯示統(tǒng)計顯著性和經(jīng)濟相關(guān)性。 empirical study1 引 言 研究背景及意義金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。本文在假定金融發(fā)展對未來經(jīng)濟增長的預(yù)期做出反應(yīng)的前提下，利用我國19952004年間27個省的面板數(shù)據(jù)探討金融發(fā)展－高增長率之間的關(guān)系，進一步區(qū)分銀行與非銀行金融機構(gòu)對我國經(jīng)濟增長的影響。這一方法的理論依據(jù)源于以下的推理。因此，我們假設(shè)金融發(fā)展促進經(jīng)濟增長這一基礎(chǔ)仍保持不變。眾所周知，銀行金融機構(gòu)不愿意發(fā)放貸款給小型私營企業(yè)，而非銀行金融機構(gòu)的大部分貸款卻投入到非國有部門，且大多數(shù)是小型私營企業(yè)。本文的不足之處在于數(shù)據(jù)未能順利更新到2007年份，由于銀行金融發(fā)展指標自2005年起在金融年鑒上沒有列示，或者是改為以五大地區(qū)的形式列于年鑒上，而無法找到以各省列示的銀行金融機構(gòu)的存、貸款?！?許多發(fā)展經(jīng)濟學家在討論經(jīng)濟發(fā)展時通過對金融避而不談來表達他們對金融所持的懷疑態(tài)度。1973年， Mckinnon 和Shaw 他們共同從金融方面研究經(jīng)濟發(fā)展問題分別在自己的著作中提出了金融壓抑理論， 并于同年幾乎同時出版了《經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化》和《經(jīng)濟發(fā)展中的貨幣與資本》這兩部著作，提出了“金融抑制理論”。韓廷春（2002）實證分析的結(jié)論有所不同，他認為技術(shù)進步和制度創(chuàng)新是經(jīng)濟增長的關(guān)鍵因素，金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的促進作用極其有限。林孝成，劉江雪，黃玉珠(2008)對廈門市的研究結(jié)果表明，金融發(fā)展與經(jīng)濟增長呈現(xiàn)強相關(guān)關(guān)系，金融機構(gòu)存款和貸款余額對經(jīng)濟發(fā)展的推動作用存在滯后問題。銀行金融機構(gòu)主要由3個政策性銀行（側(cè)重于政策導(dǎo)向信貸）和141個商業(yè)銀業(yè)（按照資產(chǎn)的重要性劃分），其主要包括5個國有商業(yè)銀行和12個股份制商業(yè)銀行及124個城市商業(yè)銀行。相比之下，其他類型的銀行則小的多。我國的大多數(shù)銀行金融機構(gòu)都是全國范圍內(nèi)的，有一些甚至是全球分布的。高素質(zhì)的人才和集中開發(fā)的信用評級系統(tǒng)可以幫助銀行更好區(qū)分好的和壞的借款人。 銀行企業(yè)關(guān)系首先了解銀行和企業(yè)關(guān)系的形成可以幫助我們深入了解金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的作用。這表明不斷增長的短期信貸更多來源于銀行金融，而非非銀行金融機構(gòu)。該調(diào)查指出，溫州的中小企業(yè)2002年61%的債務(wù)來自銀行信貸。估計金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的影響，考慮個人層面上的哥布 道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)： (1)y相當于人均國內(nèi)生產(chǎn)總值，k相當于人均實物資本存量，相當于其他因素人均增長，是一個生產(chǎn)函數(shù)參數(shù)。 是一系列的省內(nèi)虛擬變量， 是設(shè)定的時間虛擬變量，和都是載體系數(shù)。我們所回歸的模型（6）的結(jié)果，采納了穩(wěn)健的標準差。某種程度而言，這一重新分配是通過銀行，那應(yīng)該不利于說明銀行金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的積極影響。由于固定資產(chǎn)投資和物質(zhì)資本存量是衡量資本量的有效度量數(shù)據(jù)，所以我們選擇固定資產(chǎn)投資和物質(zhì)資本存量作為變量。BANKD：各省銀行系統(tǒng)中的存款與當?shù)貒鴥?nèi)生產(chǎn)總值之比，用于衡量本地銀行部門的“金融深度”。從1995年開始研究，恰逢中國金融年鑒中報告各省份農(nóng)村信用社和某些選定的信托投資公司，財務(wù)公司，和其他非銀行金融機構(gòu)的儲蓄和信貸數(shù)據(jù)。因此，非銀行金融機構(gòu)的發(fā)展指標在某種程度上是有可能被錯誤估算的，這對我們的數(shù)據(jù)造成不可避免的限制。由此可見，銀行存款和銀行貸款比那些非銀行金融機構(gòu)更重要。銀行與非銀行金融發(fā)展指標表現(xiàn)出對經(jīng)濟增長顯著不同的影響。因此，F(xiàn)DI和固定資產(chǎn)投資可能不會表現(xiàn)出很大的時間序列變異。非銀行金融機構(gòu)的金融發(fā)展指標對經(jīng)濟增長不顯著，還出現(xiàn)消極影響。在我們的研究基礎(chǔ)上，探討金融體制改革的方向。這在金融市場上則表現(xiàn)為金融市場缺乏公平競爭的市場環(huán)境和健全的法制，金融市場十分混亂，非市場因素太多，不能有效動作，沒有起到為技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)濟增長積累、配置資本的作用。即使經(jīng)濟已經(jīng)發(fā)展得比較成熟了，與大銀行合理搭配的中小銀行也是銀行體系的重要組成部分。另外還要感謝我的輔導(dǎo)員和同窗們，你們在學習的幫助與生活的關(guān)心，使我遠離家鄉(xiāng)，同樣可以感受到家的溫暖。1989%%1992 % %“四大”包括：中國銀行（BOC），中國建設(shè)銀行（ CCB ） ，中國農(nóng)業(yè)銀行（ABC）和工商銀行（ICBC）政策性銀行為實施國家特定的經(jīng)濟政策，由政府出資組建的銀行。兩者都是當?shù)亟鹑跈C構(gòu)，旨在為當?shù)氐慕?jīng)濟活動提供貸款。* 屬于非銀行金融機構(gòu)附錄3我國27個省19952004年間物質(zhì)資本存量 單位：億元省份1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 北 京2522 2953 3382 3884 4382 4924 5585 6373 7259 8251 天 津812 913 1026 1161 1281 1414 1575 1767 2024 2316 河 北1345 1605 1910 2253 2616 2982 3353 3733 4196 4791 山 西792 891 1020 1202 1389 1579 1777 2017 2344 2764 內(nèi)蒙古600 654 721 792 867 950 1049 1219 1549 2037 遼 寧891 964 1036 1116 1195 1294 1407 1537 1724 2017 吉 林538 601 646 701 769 854 948 1061 1203 1366 黑龍江803 869 940 1033 1116 1203 1307 1423 1544 1690 上 海2305 2761 3203 3618 4006 4410 4838 5324 5858 6495 江 蘇2618 3029 3481 4016 4581 5176 5809 6541 7610 8853 浙 江1392 1690 1981 2298 2628 3007 3452 4019 4821 5759 安 徽362 409 458 507 554 604 660 723 800 914 福 建494 590 694 818 941 1063 1186 1318 1486 1703 江 西433 488 557 626 698 774 866 1005 1204 1442 山 東2646 3057 3526 4070 4684 5414 6191 7129 8287 9779 河 南1458 1673 1915 2191 2468 2777 3090 3453 3894 4450 湖 北534 633 730 843 970 1108 1345 1580 1817 2095 湖 南723 813 903 1007 1124 1253 1400 1563 1751 1972 廣 東2156 2522 2859 3269 3734 4206 4714 5281 6037 6888 廣 西460 543 618 708 811 912 1018 1141 1286 1481 海 南201 216