境外金融商品投資面面觀陳妙如副總經(jīng)理元大資產(chǎn)管理公司-免費(fèi)閱讀
【正文】 ? 發(fā)行人的信用風(fēng)險(xiǎn) ? 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 技巧：需要了解商品收益的計(jì)算及判斷相對(duì)應(yīng)標(biāo)的的走勢(shì)，了解並取得對(duì)交易細(xì)節(jié)的說明。 ?賣回收益率（ Yield to Put）及到期收益率（ Yield to Maturity）保障： 大部分的可轉(zhuǎn)換公司債附有賣回權(quán)（ Put Option），在發(fā)行一定時(shí)間 後或到期日皆可以特定價(jià)格賣回給發(fā)行公司。 國家風(fēng)險(xiǎn) (Country Risk) 特定國家的主權(quán)債可能因?yàn)閭鶆?wù)國宣佈暫停還款計(jì)劃而受影響。 ? 截至 2022年底止集團(tuán)資產(chǎn)總值為 2,800億英鎊?？偛吭O(shè)立於德國漢堡州和石勒蘇益格 荷爾斯泰因 (基爾 )州，該銀行在倫敦、紐約、盧森堡、阿姆斯特丹、哥本哈根等地皆有分行及服務(wù)據(jù)點(diǎn)為客戶提供銀行以至其他金融服務(wù)。 3. 再投資： 投資人每期所收到的票息 ， 轉(zhuǎn)而投資其他工具所獲得的報(bào)酬 。P Moody’s Brazil B1 to Ba3 051012 Russia BB+ to BBB 050131 BBB to BBB 051215 Baa3 to Baa2 051025 India BB to BB+ 050202 China BBB+ to A 050720 Hong Kong A+ to AA 050720 South Korea A to A 050727 Mexico BBB to BBB 050131 Baa2 to Baa1 050106 Argentina SD to B 050601 Caa1 to B3 050629 Venezuela B to B+ 050812 Slovakia BBB to BBB+ 050615 A3 to A2 050112 Romania BB+ to BBB 050906 Ba3 to Ba1 050302 South Africa BBB to BBB+ 050801 Baa2 to Baa1 050111 35 主要國家之信用評(píng)等比較 國家 Samp。 27 ? 債券的價(jià)值主要由以下兩項(xiàng)因素決定： （美國公債利率） ? 債券的報(bào)酬率即由此二者計(jì)算而來。 12 報(bào)酬 貨幣 銀行存款 貨幣基金 債券 債券 /票券 債券型基金 股票 選擇權(quán) /期貨 股票 /股票型基金 風(fēng)險(xiǎn) 調(diào)整後之投資工具的風(fēng)險(xiǎn)值 vs報(bào)酬 組合式產(chǎn)品 結(jié)構(gòu)型商品 13 ? 產(chǎn)品特色： 產(chǎn)品包羅萬象，一般包含一個(gè)固定收益的債券，再加上一個(gè)權(quán)益投資的買方選擇權(quán)，到期時(shí)或約定付息日可獲得某一比例報(bào)酬，總報(bào)酬則隨著連結(jié)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化而定。 ? 報(bào)酬率 ： 視標(biāo)的物而定 ， 通常報(bào)酬為 515%以上 。 債券的價(jià)值 例如 : KDB 8 3/4 03 T + 240/225 發(fā)行人 到期年期 美國三十年政府公債殖利率 對(duì)於該債券的風(fēng)險(xiǎn)加碼買價(jià) 對(duì)於該債券的風(fēng)險(xiǎn)加碼賣價(jià) 票面利率 28 1. 利率 (包含對(duì)利率的預(yù)測(cè)在內(nèi) ) 在不考慮其他因素影響下，利率與債券價(jià)格成反向關(guān)係 。P Moody’s Fitch USA AAA Aaa AAA German AAA Aaa AAA UK AAA Aaa AAA Japan AA Aaa AA Taiwan AA Aa3 A+ Korea A A3 A+ China A A2 A Russia BBB Baa2 BBB India BB+ Baa3 BB+ Brazil BB Ba3 BB 36 信用評(píng)等變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響 37 債券投資實(shí)例篇 _例 1_Banco Bradesco . 區(qū)域 ： 巴西 (Ba3/BB) 行業(yè) ： 銀行 發(fā)行者： Banco Bradesco ., Grand Cayman Branch 母公司 ： Branco Bradesco . 債券評(píng)等： Ba2(Moody’s) Outlook: Stable 到期日期： 永續(xù)債券 票面利率： % 付息方式： 每季 (*非 累積性計(jì)息 ) 債券發(fā)行量： USD 300,000,000 債券發(fā)行日： 2022年 5月 26日 可贖回日期： 2022年 6月 3日及其後之付息日 贖回價(jià)格： 38 ? 創(chuàng)立於 1943年，是巴西及拉丁美洲最大之非國營(yíng)銀行。 41 投資收益試算 _保守性交易策略 買進(jìn) 持有至今 期間獲利率 交易日 205天 不含息價(jià)格 % % 5% (% .) 含息價(jià)格 % % (%) % (% .) 付息 % % (% .) 付息 % % (% .) 獲利總計(jì) % (% .) 註：上表未簡(jiǎn)明起見，獲利率以差價(jià)直接除以 100%計(jì)算，但因例中買進(jìn)成本略高於 100%，故實(shí)質(zhì)獲利率應(yīng)稍低於上表數(shù)字，非計(jì)算上的錯(cuò)誤，特此說明。 ? 截至 2022年 12月 31日止，該銀行總資產(chǎn)值為 1,640億歐元，員工共 4,500名。 Lloyds集團(tuán)在歐洲是居於領(lǐng)導(dǎo)地位的財(cái)務(wù)金融專業(yè)機(jī)構(gòu)， 在信用評(píng)等上全球唯一一家獲 Aaa (Moody’s) 評(píng)級(jí)的非國營(yíng)銀行。 第三節(jié) 結(jié)構(gòu)型商品的介紹 與利率、指數(shù)等相結(jié)合之投資概念 57 ? 產(chǎn)品特色： 產(chǎn)品包羅萬象，一般包含一個(gè)固定收
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