溫州民營(yíng)企業(yè)的融資實(shí)證分析-免費(fèi)閱讀
【正文】 [10][J].經(jīng)濟(jì)管理。只要各方努力，多管齊下，民營(yíng)企業(yè)的融資難問(wèn)題會(huì)得到較好的解決。不能將“天使投資”行為與“亂集資”行為聯(lián)系起來(lái)，要保護(hù)“天使”投資行為?！ 刂菪庞梦幕l(fā)展基礎(chǔ)較好，商業(yè)和投資意識(shí)較強(qiáng)，富有階層的“天使投資”活動(dòng)比較活躍。應(yīng)該發(fā)展一些區(qū)域性的小市場(chǎng)，解決民營(yíng)企業(yè)上市融資難的問(wèn)題。地下金融市場(chǎng)在一定意義上充當(dāng)了創(chuàng)業(yè)投資角色。其投資的主要領(lǐng)域是高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)領(lǐng)域。民間融資機(jī)構(gòu)可以轉(zhuǎn)變成社區(qū)銀行機(jī)構(gòu)?！ ±适袌?chǎng)化改革不管哪類(lèi)擔(dān)保機(jī)構(gòu)都應(yīng)按照市場(chǎng)化、股份制原則運(yùn)作，獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自負(fù)盈虧。有關(guān)部門(mén)要抓緊研究制定全國(guó)統(tǒng)一的貸款抵押登記管理辦法，明確各類(lèi)資產(chǎn)登記部門(mén)，確定統(tǒng)一合理的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)；同時(shí)，規(guī)范和加強(qiáng)中介評(píng)估機(jī)構(gòu)的管理，鼓勵(lì)發(fā)展抵押品拍賣(mài)市場(chǎng)，為抵押權(quán)的處置和變現(xiàn)提供有效通道?！ √岣咩y行對(duì)溫州民營(yíng)企業(yè)信貸支持的主要對(duì)策：現(xiàn)實(shí)社會(huì)中總有“地下金融”，根本原因就在于，企業(yè)在成長(zhǎng)過(guò)程中客觀(guān)需要這種性質(zhì)的資金，客觀(guān)需要運(yùn)用這種方式來(lái)籌集資金；對(duì)于民營(yíng)小企業(yè)來(lái)說(shuō)，有無(wú)此類(lèi)資金，有時(shí)甚至決定其能否生存?！ ∈紫?，必須分企業(yè)規(guī)模，企業(yè)發(fā)展階段，有針對(duì)性地探討，才能找到合適的途徑加以解決?！ 】傊?，溫州人勇于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、善于開(kāi)拓市場(chǎng)，在體制外迅速發(fā)展起發(fā)達(dá)的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)；民營(yíng)企業(yè)的迅速發(fā)展促進(jìn)了民間金融業(yè)的發(fā)展。獲得必要的信息，保證金融契約的簽定和執(zhí)行。應(yīng)當(dāng)允許利率浮動(dòng)。民間金融雖然有?，F(xiàn)行法律法規(guī)，但其存在是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，通過(guò)一定的程序操作改造，它也能夠轉(zhuǎn)化為正規(guī)金融的組成部分?！ ∶耖g金融雖然適應(yīng)非國(guó)有經(jīng)濟(jì)融資需求，卻有“合理不合法”的性質(zhì)。如地處農(nóng)村的房產(chǎn)、70平方米以下的商品房和其他如機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)一般也不予抵押；民辦學(xué)校和其他公益產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)抵押與擔(dān)保法相抵觸；房產(chǎn)、土地權(quán)證辦理時(shí)間滯后；資產(chǎn)評(píng)估隨意性大，抵押率偏低。 據(jù)人民銀行溫州中心支行2002年統(tǒng)計(jì)，全市抵押貸款所占比例約為50%，各家銀行還就新增貸款規(guī)定了80%或更高的抵押比例。所以，商業(yè)銀行“惜貸”是可以理解的行為，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的必然要求，是商業(yè)銀行的本質(zhì)特點(diǎn)所決定的。經(jīng)常聽(tīng)到企業(yè)管理者抱怨：“銀行在我要錢(qián)時(shí)不給貸款，在我不要錢(qián)時(shí)要我貸款”。(見(jiàn)表表4)年份1978年1991年1992年1994年1995年1997年1998年資金利潤(rùn)率(%)16245剛創(chuàng)業(yè)的民營(yíng)企業(yè)更是依賴(lài)內(nèi)源融資。內(nèi)源融資主要就是盈余和股東增資，內(nèi)源融資有既無(wú)需定期償還又無(wú)信息成本的優(yōu)勢(shì)，且不改變企業(yè)原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)，沒(méi)有控制權(quán)問(wèn)題?！ ∮杀?可見(jiàn)，內(nèi)源融資是民營(yíng)企業(yè)最重要的融資形式，約占六成。尤其是溫州的民間金融比較發(fā)達(dá)。但是，至今還有不少民營(yíng)企業(yè)融資難的抱怨。銀行貸款是最重要的外源融資方式，民間融資是溫州民營(yíng)企業(yè)另一個(gè)重要的資金來(lái)源，近幾年民間融資的比重沒(méi)有下降反而上升了。“我國(guó)民營(yíng)企業(yè)初始資金的90%由業(yè)主，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員及其家庭提供，溫州民營(yíng)企業(yè)原始資本中自籌資金的份額超過(guò)95%?！ ?二)溫州民營(yíng)企業(yè)的銀行貸款 溫州民營(yíng)企業(yè)總的負(fù)債率較低，大約在20%左右，向銀行大規(guī)模貸款的很少。表3 銀行對(duì)企業(yè)貸款申請(qǐng)拒絕情況和我國(guó)銀行貸款在企業(yè)來(lái)源中的比例這種情況是市場(chǎng)選擇的結(jié)果。通過(guò)政府行為去干預(yù)銀行是不可取的，我國(guó)國(guó)有銀行的許多問(wèn)題就是由于違背市場(chǎng)規(guī)律的結(jié)果。但目前抵押貸款難以滿(mǎn)足民營(yíng)企業(yè)的資金需求。 (見(jiàn)表5)另外，金融機(jī)構(gòu)實(shí)際操作時(shí)，不愿接受中小企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)抵押，而要求企業(yè)用固定資產(chǎn)來(lái)抵押，尤其是偏好房地產(chǎn)。民間金融作為非正式金融，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，尤其是對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的作用是十分巨大的。如能將民間金融機(jī)構(gòu)納入政府的正式制度之中，使其具有合法性，會(huì)讓民間金融有一千更好的發(fā)展。正因?yàn)殂y行利息管制，使大量民間資本投入各種“會(huì)”?！ ‘a(chǎn)權(quán)清晰使民間金融業(yè)有足夠的激勵(lì)，較國(guó)有金融有更充足的信息，使民間金融業(yè)獲得了現(xiàn)實(shí)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。時(shí)至今日。對(duì)處在創(chuàng)業(yè)階段的民營(yíng)中小企業(yè)，主要依靠創(chuàng)業(yè)投資基金和吸引僑資作為溫州民營(yíng)企業(yè)的“天使”。溫州正在進(jìn)行的金融改革特別注意要慎重對(duì)待民間金融?！ ?
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