風(fēng)險(xiǎn)投資模式之正反饋機(jī)制理論的應(yīng)用-免費(fèi)閱讀
【正文】 另外，本文三個(gè)方案的提出并不意味著它們是啟動(dòng)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資唯有的三個(gè)可行的方案，無(wú)庸質(zhì)疑，一定存在著其他更好的運(yùn)行模式方案，這有待我們進(jìn)一步思考和探索。尤其在現(xiàn)階段，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展遲緩，拖滯高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化過(guò)程，阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)快速升級(jí)，引入外國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本以及由外國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資家擔(dān)當(dāng)起現(xiàn)階段的風(fēng)險(xiǎn)投資重任，一方面緩解了國(guó)內(nèi)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資需求的壓力，縮小國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資有效供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于有效需求的差距，為國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)健康發(fā)展?fàn)幦∠到y(tǒng)組建的時(shí)間，另一方面，創(chuàng)業(yè)企業(yè)可以直接接觸國(guó)際上的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作模式，接觸國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資家，從中學(xué)習(xí)、借鑒，對(duì)國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資基金和公司的組建起到經(jīng)驗(yàn)儲(chǔ)備和人才儲(chǔ)備作用，避免產(chǎn)生直接照搬外國(guó)模式和閉門造車的情況。同時(shí)，集團(tuán)有意參與風(fēng)險(xiǎn)投資已有幾年，因此人才儲(chǔ)備很充足，資金來(lái)源先以自有資金為主繼而在一兩年內(nèi)逐漸吸收國(guó)外大基金和戰(zhàn)略投資者的資金，成立聯(lián)想風(fēng)險(xiǎn)投資基金。國(guó)外資金的引入解決了政府對(duì)資本的控制權(quán)。當(dāng)前的短期目標(biāo)為：建立適合我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)初期發(fā)展模式。這種局面雖然正在被新的發(fā)展動(dòng)向所改善。其次，基金的所有權(quán)歸政府，政府具有很強(qiáng)的支配和決策權(quán)力，因此為尋租活動(dòng)提供了可以進(jìn)行的渠道。何清漣先生在《現(xiàn)代化的陷阱》一書中從市場(chǎng)體制、社會(huì)關(guān)系網(wǎng)、貪瀆文化三個(gè)層次深入分析了我國(guó)尋租活動(dòng)產(chǎn)生、存在和泛濫的社會(huì)體制和歷史文化根源[文獻(xiàn)7]，他認(rèn)為：中國(guó)所處的階段，存在著一個(gè)既不同于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，又有別于規(guī)范化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的一種資源配置系統(tǒng)；尋租活動(dòng)主要通過(guò)“一種非正式的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行”的，這種非正式社會(huì)關(guān)系網(wǎng)因?yàn)椤澳軌驙縿?dòng)諸多資源的流動(dòng)，影響其流向”，從而“成為一種具有資源配置功能的資源”。因此，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展緩慢的根本原因是我們沒(méi)有找到合適的正反饋動(dòng)力機(jī)制。據(jù)中國(guó)科技金融協(xié)會(huì)1999年7月統(tǒng)計(jì)，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司已有九十二家，有七十四億元的投資能力。但是，沒(méi)有增長(zhǎng)，社會(huì)又怎么進(jìn)步呢？事物又怎能經(jīng)歷形、發(fā)展和繁榮這樣的生命周期呢？而增長(zhǎng)是正反饋回路機(jī)制所具有的根本特性之一。需要明確，正反饋是發(fā)展的原因，但發(fā)展既可以是成長(zhǎng)，也可以是消亡。雖然美國(guó)、日本、歐洲、以色列等的風(fēng)險(xiǎn)投資比較成功，可為我國(guó)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)提供參考，但是在國(guó)內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)投資內(nèi)涵及其成功運(yùn)作的條件也和“風(fēng)險(xiǎn)投資”一樣沒(méi)有得到準(zhǔn)確的理解，或者，雖然正確理解了但在實(shí)踐運(yùn)作中卻有意識(shí)加以扭曲。本文應(yīng)用系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)正反饋機(jī)制理論，構(gòu)建我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)宏觀發(fā)展的三個(gè)正反饋機(jī)制運(yùn)行模式，以供決策參考。2正反饋機(jī)制理論整個(gè)客觀世界是不斷發(fā)展的，促進(jìn)這種發(fā)展的動(dòng)力來(lái)自于正反饋機(jī)制。它可以控制系統(tǒng)的發(fā)展速度或者衰退速度，可使系統(tǒng)具有自我調(diào)節(jié)的功能。目前，行業(yè)仍處于繼續(xù)探索的初期發(fā)展階段。按照生命周期理論，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展要經(jīng)歷起步、發(fā)展、成熟、衰退或者進(jìn)入高一層次的生命周期循環(huán)。由于保險(xiǎn)公司、民間資金、大企業(yè)大財(cái)團(tuán)等仍不敢貿(mào)然進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，各級(jí)地方政府只好用財(cái)政撥款組建第一批風(fēng)險(xiǎn)基金（圖31中的b階段），地方政府成為基金的股東代表（實(shí)際股東應(yīng)為納稅人）。指定出資―╂╂╂╂╂―╂圖1 我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)運(yùn)行現(xiàn)狀的模型表示何老定義的尋租是指尋求直接的非生產(chǎn)性利潤(rùn)，此處筆者將尋租定義拓展為更廣泛的含義——尋租是尋求非生產(chǎn)性的利益，此處的利益包含利潤(rùn)，但范疇比利潤(rùn)更廣。尋租結(jié)果：名義上為高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資金支持的風(fēng)險(xiǎn)投資基金卻成為了若干資本匱乏、經(jīng)營(yíng)不善的非高科技國(guó)有企業(yè)等傳統(tǒng)投資的優(yōu)惠資本來(lái)源，這樣的投資通?；貓?bào)很低（階段d），從而其他資本富足的
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