風險投資模式之正反饋機制理論的應用-wenkub
2023-07-12 16:49:25 本頁面
【正文】 國第一家專營高技術風險投資的全國性金融公司——中國新技術創(chuàng)業(yè)投資公司（簡稱“中創(chuàng)”）成立至今，我國風險投資業(yè)經(jīng)歷了二十世紀80年代的早期探索階段、90年代的風險基金創(chuàng)立階段、90年代末本世紀初的加速發(fā)展階段。把這種思想應用于風險投資的發(fā)展機制中，可以確定：當前我國缺少一種有效的激發(fā)風險投資走向健康發(fā)展軌道的正反饋機制，我國風險投資沒有進入良性循環(huán)中，而是在某種程度上風險投資進入了一個較隱蔽的具有惡性破壞作用的正反饋循環(huán)中。傳統(tǒng)經(jīng)濟學理論認為[文獻3]：負反饋起到穩(wěn)定作用，任何正反饋都是破壞性的。因果關系正反饋回路的特征是：如果回路中某要素屬性發(fā)生變化，由于其他要素屬性遞推作用的結果，該要素屬性將沿著原先變化的方向繼續(xù)發(fā)展下去。通過正反饋機制的迭代過程可以描述系統(tǒng)的發(fā)展或進化。紐約Deloitte Touches駐中國企業(yè)服務集團辦事處的高級管理者Francis Bassolino在接受記者采訪時談到我國風險投資業(yè)發(fā)展中的問題[文獻1]：中國本土的風險投資基金僅僅是名義上的風險資本；它們大多投資于與政府關系密切的公司或者經(jīng)營不善的國有企業(yè)，而且這些基金缺乏有效管理，因此無力評估和發(fā)展風險投資。關鍵詞 風險投資 正反饋機制 運行模式1引言截止2001年3月，我國風險投資已發(fā)展了15年多。構建我國風險投資業(yè)宏觀運行模式——正反饋機制理論的應用 姚洪珠 鄧飛其(華南理工大學系統(tǒng)工程研究所 510640)摘要 我國風險投資業(yè)已有15年多的歷史，總體發(fā)展比較緩慢。我國引入風險投資時，由于理論研究的滯后，業(yè)界對風險投資成功運作的條件以及如何在中國起步都比較模糊。他還指出：任何投資對象都可以稱做“高科技”；在中國，風險投資概念已經(jīng)被扭曲。不斷迭代的過程使系統(tǒng)處于不斷進化發(fā)展或不斷退步消亡的動態(tài)變化中[文獻2]。相反地，負反饋回路中，當某個要素發(fā)生變化時，回路中其他要素屬性遞推作用的結果，使該要素的屬性沿著與原來相反方向變化?？梢姡瑐鹘y(tǒng)經(jīng)濟學考慮的是帕累托均衡，一種靜態(tài)均衡，它的特點是不考慮增長。傳統(tǒng)經(jīng)濟學的理論——正反饋的破壞作用得到充分體現(xiàn)。1998年3月“政協(xié)一號”提案激起了國內發(fā)展風險投資的熱潮。經(jīng)驗證明，風險投資業(yè)初期發(fā)展的關鍵問題應當是如何正確引導風險投資業(yè)沿著適宜的軌道逐漸發(fā)展壯大。從系統(tǒng)動力學的角度看，就是要找到一種起自我強化作用的正反饋機制，使風險投資業(yè)在這種正反饋中完成起步和發(fā)展。這可以用圖31說明。正是這種政府具有最高決策權的模式為今后風險投資的順利運行埋下了隱患，根本體現(xiàn)在它提供了尋租機會。何老在書中指出：尋租行為是尋求直接的非生產(chǎn)性利潤，尋租主要是通過政府影響收入和財富分配，竭力改變法律規(guī)定的權力來實現(xiàn)個人或某個集團的利益；尋租的對象主要是政府官員和國有資產(chǎn)，尋租的特點是利用合法或非法手段得到占有“租金”的特權；在我國，尋租活動往往是“事后尋租”，即利用各種政策縫隙尋租。首先，風險投資基金由政府出資設立，資金屬于國有資產(chǎn)，故有條件成為尋租對象。整個尋租活動的操縱者是尋租者，政府有關人員和基金操作手是尋租者的操縱對象。如此下去，必將導致政府財政枯竭，或者政府中斷支持，風險基金關閉，風險投資運作宣布失敗，當然，這只是在不打破這種惡性循環(huán)的前提下得出的推論。它不能逾越界限，過多地介入到內部機制中。顯而易見，長期目標是要在盡可能短的時間內形成運作順暢的風險投資模式，早日促進高科技產(chǎn)業(yè)的騰飛。時間上，與美國相比，我國風險投資發(fā)展已經(jīng)落后了近40年；資金上，我國風險資本很饋缺，因此，我國發(fā)展風險投資在時間和資金上要有
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