組合投資選擇模型概述-免費(fèi)閱讀
【正文】 證明性質(zhì)六。證明：假設(shè)證券組合X1, X2,……, XN 是n個(gè)有效的證券組合 于是對(duì)任意實(shí)數(shù)a 0, =1 由性質(zhì)2 , 是一個(gè)證券組合且， = 因此它是有效的。下面來證明在均值、標(biāo)準(zhǔn)差平面上，無差異曲線是凸的單調(diào)遞增的。87 / 15組合投資選擇模型 金融微觀分析面臨著許多的不確定性，對(duì)于不確定性通常有三種研究方法： 效用分析法；均值分析法；無套利分析法。 為此，由收益率的定義r= (1期收益率)知：~N() r~N()因此，資產(chǎn)（財(cái)富）的收益率服從均值為，標(biāo)準(zhǔn)差為的正態(tài)分布。 性質(zhì)五 對(duì)于除mvp 外，任一個(gè)有效證券組合X，必有唯一一個(gè)最小方差集合上的證券組合ZC(X)，使得。設(shè)q是任意證券組合，p是有效的證券組合（p+mvp）則Cov(rq,rp) = XqVXp =XqV(Ve + V1)=Xqe + Xq1=E rp + 將、帶入，整理得到E rq = + Cov(rq,rp) = * + [ + ]*=E r ZC(p) +pq(Erp — + )= E r ZC(p) +pq(Erp — E r ZC(p))=（1—pq）E r ZC(p) + pq Erp第四節(jié)、組合投資理論存在n個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，構(gòu)造投資組合Xp=(x1,…,xN),使得滿足：Min Xe = Erp 此時(shí)，對(duì)任意一個(gè)證券組合q，有Erq =（1—qp）*Erp + qp* E r zc(p)下面討論當(dāng)存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)的證券
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