金融工程練習(xí)題及答案-免費(fèi)閱讀
【正文】 500年期的如何應(yīng)用互換降低各自的籌資成本？（看筆記）1假定英鎊和美元的即期匯率為LIBOR＋%。級的大型績優(yōu)公司，其長期固定利率融資成本為年息6月月份期貨損益10000000*(%%)*1/4=47500()*2500*10=472503%,收到交易過程及結(jié)果如下：日期現(xiàn)貨市場期貨市場當(dāng)日利率11％。32套利策略為：（1）買進(jìn)債券元，因此根據(jù)無套利定價(jià)原理，存在套利機(jī)會。年后到期的零息票債券，其損益剛好為張的元，問是否存在套利機(jī)會？如果有，如何套利分析過程：構(gòu)造相同損益的復(fù)制組合（1）購買次利息，面值為年后到期的零息票債券的當(dāng)前價(jià)格為年后到期的零息票債券的當(dāng)前價(jià)格為月份付出A5199所以，證券％以另外，假設(shè)不考慮交易成本。年后的損益為，在狀態(tài)時證券元，1馬克，美元利率是元買進(jìn)債券實(shí)現(xiàn)套利的方法很簡單，買進(jìn)價(jià)值低估的資產(chǎn)債券元，說明債券BB如果債券和互換期權(quán)（Swaption）本質(zhì)上屬于期權(quán)而不是互換，該期權(quán)的標(biāo)的物為互換，互換期權(quán)的持有人有權(quán)在未來簽訂一個互換協(xié)議。Size），就是一張期權(quán)合約中標(biāo)的資產(chǎn)的交易數(shù)量。Price或套期保值比率是指為規(guī)避固定收益?zhèn)F(xiàn)貨市場風(fēng)險(xiǎn)，套期保值者在建立交易頭寸時所確定的期貨合約的總價(jià)值與所保值的現(xiàn)貨合同總價(jià)值之間的比率。11貨幣互換 貨幣互換是在未來約定期限內(nèi)將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價(jià)本金和固定利息進(jìn)行交換?？礉q期權(quán) :如果賦予期權(quán)買者未來按約定價(jià)格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，就是看漲期權(quán)；6Position）2（4分）無風(fēng)險(xiǎn)套利原理：是利用金融市場上價(jià)格已知的相關(guān)金融變量信息來確定金融產(chǎn)品未來價(jià)格（如遠(yuǎn)期匯率）的一種定價(jià)技術(shù)或思路。積木分析：指將各種基本金融工具搭配組合或分解，形成一種新的結(jié)構(gòu)，以解決相應(yīng)的金融和財(cái)務(wù)問題。金融期貨：交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價(jià)格，買賣某種金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化合約。、（這兩個是奇異期權(quán)中相關(guān)概念）金融互換：兩個或兩個以上當(dāng)事人按照商定的條件，在約定的時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約則是指那些無法完全消除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的套期保值平倉。（2）數(shù)量是否有限；權(quán)證的流通數(shù)量是相對固定的，期權(quán)的數(shù)量是無限的。（二）空頭套期保值空頭套期保值也稱賣出套期保值，即通過進(jìn)入遠(yuǎn)期或期貨市場的空頭對現(xiàn)貨市場進(jìn)行套期保值。當(dāng)投資者在期貨交易面臨損失時，保證金就作為該投資者可承擔(dān)一定損失的保證。期權(quán)的基本功能可歸納為以下四種：（1）資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理（1分）；（2）兩種交易貨幣的利差（2②保證金要求不同：遠(yuǎn)期不需要交易保證金；期貨則有保證金要求。分）。投機(jī)者由于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所得到的補(bǔ)償，也就是套期者要支付的成本。答：（1）將固定利率債務(wù)轉(zhuǎn)化浮動利率債務(wù)的利率互換；（2）將一種貨幣形式的債務(wù)轉(zhuǎn)化為一另一種貨幣形式債務(wù)的貨幣互換。年金融危機(jī)與金融衍生工具（以論述題出現(xiàn)的概率很大）1交易所一般都規(guī)定好外匯期貨的合約規(guī)模，交易地點(diǎn)，最小變動價(jià)位，交割月份，交易時間，結(jié)算方法等。期權(quán)的時間價(jià)值是指在期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價(jià)值。實(shí)行保證金交易。1（對）1B（錯 ）10.（錯（對）A.D、管理浮動利率投資1以下哪個說法是不正確的：（B、利率期貨C.ADA )。B萬，年利率為的資本全部由股本組成，共A( A )。（Xer(T(一、A )。t)，基差是指（A )。A.c和1008%，則)。2以下關(guān)于實(shí)值期權(quán)和虛值期權(quán)的說法中，正確的是：（）A.無論在什么情況下，期貨價(jià)格都不會等于遠(yuǎn)期的價(jià)格。C、股票指數(shù)期貨金融期市場最基本的功能是（AC股票價(jià)格對風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原理只是我們進(jìn)行證券定價(jià)時提出的一個假設(shè)條件，但是基于這一思想計(jì)算得到的所有證券的價(jià)格都符合現(xiàn)實(shí)世界。）1在金融市場上，任何一項(xiàng)金融資產(chǎn)的定價(jià)，都會使得利用該項(xiàng)金融資產(chǎn)進(jìn)行套利的機(jī)會不復(fù)存在。）1期權(quán)按執(zhí)行的時限劃分，可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。系數(shù)是衡量一種股票價(jià)格受整個股市價(jià)格波動的影響的幅度，該系數(shù)越大則系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越小。03．請簡述金融期權(quán)的概念及種類。影響期權(quán)價(jià)格的因素有：標(biāo)的資產(chǎn)市價(jià)與期權(quán)協(xié)議價(jià)格，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格越高、協(xié)議價(jià)格越低，看漲期權(quán)的價(jià)格就越高，看跌期權(quán)的價(jià)格就越低?，F(xiàn)金支付形式不同：遠(yuǎn)期產(chǎn)品的現(xiàn)金支付只發(fā)生在到期日之時，而期貨交易則由交易所清算中心每日盯市。0、遠(yuǎn)期利率協(xié)議（書本（3）將浮動價(jià)格轉(zhuǎn)化為固定價(jià)格的商品互換。第二個原因是交易費(fèi)用的存在，如手續(xù)費(fèi)、買賣價(jià)差等。能力是指獲得某種能夠克服不確定性的資源，或者獲得更多信息并加以準(zhǔn)確分析（③信用程度不同：遠(yuǎn)期的交易雙方有可能出現(xiàn)違約；期貨沒有違約風(fēng)險(xiǎn)。分）；（3）遠(yuǎn)期期限的長短（1分）；（2）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁（1保證金采取每日盯市結(jié)算，如果保證金賬戶的余額低于交易所規(guī)定的維持保證金，經(jīng)紀(jì)公司就會通知交易者限期內(nèi)把保證金水平補(bǔ)足到初始保證金水平，否則就會被強(qiáng)制平倉。擔(dān)心價(jià)格下跌的投資者會運(yùn)用空頭套期保值的策略，其主要目的是鎖定未來賣出價(jià)格。（3）是否影響總股本；權(quán)證行權(quán)后，公司股本的增減等于行使權(quán)證時所買賣的股票數(shù)量，從而對股票價(jià)格有壓低或提升的作用；期權(quán)行權(quán)時所需的股票是從市場購入，對公司的總股本不會產(chǎn)生影響。這一制度大大減少了投資者的違約可能性。通常不完美的套期保值是常態(tài)P104看漲期權(quán)：賦予其購買者在規(guī)定的期限內(nèi)按約定的價(jià)格購買一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利
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