基于全球視角中國國有企業(yè)股權激勵問題研究-免費閱讀
【正文】 調整公司治理結構，增加董事會中包含獨立董事在內的外部董事人數(shù)，減少內部董事比重；在合理董事會結構的同時，對監(jiān)事會結構進行調整，增加監(jiān)事會中職工數(shù)量；建立由外部董事組成的薪酬委員會，建立健全內控制度和績效考核制度，以便削弱或消除國企比較嚴重的內部人控制現(xiàn)象以及保護中小股東的權益，同時防止國有資產流失、消除國企監(jiān)管部門對國企實施股權激勵措施的擔心和疑慮。（三）解決股權激勵實施的基礎環(huán)境問題解決中國國有企業(yè)股權激勵有效實施的問題，不僅要有特別針對國有企業(yè)特點的政策措施，還需要解決中國所有企業(yè)實施股權激勵機制時所面臨的共同問題，以便解決股權激勵有效實施的基礎環(huán)境問題。對于關系國家命脈的產業(yè)、非競爭的公用事業(yè)可由國家全資經營，實行類似西方國家的公法人企業(yè)制度，其治理結構類似于政府機構內部的管理機構。甚至可以效法新加坡，把國有資產監(jiān)管部門變成類似淡馬錫的國有資產控股公司，并且效法它的經營管理機制和績效評估機制?，F(xiàn)有國有企業(yè)績效考核的指標僅僅局限于會計利潤指標與資產增值指標，不能全面反映一個企業(yè)經營的真實情況。派駐政府代表，履行股東權力 西方國家無一例外地通過向它們控股的國有企業(yè)委派董事會成員、監(jiān)事會成員或財務監(jiān)督人的形式，履行控股企業(yè)所有者的權力，使它們對國有控股企業(yè)的管理和監(jiān)控落到實處。以分布領域為標準，大體也存在兩種類型的國有企業(yè)：一類是分布在競爭領域以資本增值為基本目標的國有企業(yè)；另一類是分布在非競爭性領域主要從事公用服務事業(yè)的國有企業(yè)。而對于有私人資本參與的國家控股的有限責任公司或股份公司，則采取與私人公司類似的股權激勵模式。二 是投資基會調節(jié)，設立專門基會資助經濟效益好、產品有市場而又缺乏擴大再生產能力的企業(yè)。其次，在公司內部業(yè)務運營(項目投資)制度和程序上，制訂相關政策和規(guī)定，以確保公正，并接受政府的監(jiān)管。為確保財務報告的公正和權威性，在上報前，一般都由公司聘請國際審計公司進行審計。根據(jù)公司章程規(guī)定，公司高層領導(董事長、總裁)的任命需經財政部復審、報總統(tǒng)批準。其職責是“通過有效的監(jiān)督和商業(yè)性戰(zhàn)略投資來培育世界級公司，從而為新加坡的經濟發(fā)展做出貢獻”。(3)日本的國有企業(yè)多數(shù)根據(jù)特別事業(yè)法設立，對國有企業(yè)依法管理是日本國有資產管理的一個特色。監(jiān)察機關負責對國有資產在運營、處置、 管理等方面的監(jiān)督。日本模式 日本的多數(shù)國有企業(yè)主要分布在鐵路、郵政、電信、基礎設施等公共事業(yè)以及金融、煙草、鹽業(yè)等行業(yè)。國家通過對監(jiān)事會成員的任命即派駐監(jiān)事會的政府代表來控制監(jiān)事會，政府代表的人數(shù)視政府參股的程度而定。第一類股份公司制的國有企業(yè)占多數(shù)，按私法組建，像私人企業(yè)那樣采取責任有限公司或股份公司的形式進行組織管理。盡管國有企業(yè)總量有所減少，但國有企業(yè)依然在西方國家占有重要地位。至于各崗位的激勵份額的分配問題則是一個全世界股權激勵方面的共同問題，有專門的管理方法和管理工具加以解決。股權激勵的資格條件限制了股權激勵機制在國有企業(yè)的普遍施行 國資委規(guī)定，實施股權激勵的公司，需公司治理結構規(guī)范，股東會、董事會、經理層組織健全；外部董事（含獨立董事）要占董事會成員半數(shù)以上；薪酬委員會由外部董事構成；內控制度和業(yè)績考核體系健全；還要求公司發(fā)展戰(zhàn)略必須明確，經營業(yè)績穩(wěn)鍵，近三年內無財務違法違規(guī)行為和不良記錄。股票市場弱有效性以及國資委對行權價格的規(guī)定導致激勵對象面臨極大的市場風險 我國股票市場有效性弱，市場信息分布不均且時效性差，股價不能反映企業(yè)真實價值，公司股價與公司長期價值很大程度上不一致。這種長鏈條的結果便是股權激勵委托人的實際缺失以及內部人控制?！爱a權所有者虛位”也即企業(yè)的出資者和所有者、企業(yè)的初始委托人——國家并不與企業(yè)的經營者直接形成雇傭關系，而是要通過眾多的委托代理環(huán)節(jié)實施對對經營者的經營委托，這就意味著虛幻存在的國家并不能對企業(yè)的經營形成有效的以贏利為目標的約束，這樣，市場經濟主體的特征便受到削弱。國資委為了肯定國有企業(yè)的這種做法，同時規(guī)范股權激勵機制的正確實施、限制股權激勵的過度濫用，防止造成國有資產的流失，2006年3月和9月分別出臺了《國有控股上市公司(境內)實施股權激勵試行辦法》和《國有控股上市公司(境外)實施股權激勵試行辦法》。 基于全球視角的中國國有企業(yè)股權激勵問題研究摘要：由于中國國有企業(yè)與生俱來的特點使得其股權激勵問題顯得特別復雜，國有企業(yè)監(jiān)管部門對其股權激勵機制實施的疑慮和約束更是使國有企業(yè)、尤其是國有控股上市公司的股權激勵成了國企高管不愿觸碰的敏感話題，然而國企股權激勵又是其提高經營效率，實現(xiàn)國有企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要手段，同時能否有效實施股權激勵制度也是國有企業(yè)的經營管理是否真正具有效率的一個試金石。2008年10月，國資委又出臺了《關于規(guī)范國有控股上市公司實施股權激勵有關問題的補充通知》，專門就國有控股上市公司股權激勵中的一些問題作出進一步規(guī)范。公司高管的“行政任命制”意味著公司高管代表政府控制和管理企業(yè)，他們的行為體現(xiàn)著各級政府的意志而不是資本的意志，他們的職業(yè)生涯，也比照公務員的規(guī)則進行升遷、獎懲和調動。內部人控制導致公司激勵的主、客體為同一對象，自己設定目標，考核，從而難以形成符合現(xiàn)代企業(yè)制度的客觀公正的激勵。即使企業(yè)經營者努力工作，企業(yè)績效有明顯的增長，股價也并不隨之波動，然而國資委在股權激勵試行辦法中規(guī)定經營者股權激勵的行權價格不得低于市場價，這就使得企業(yè)經營者面臨極大的股票價格下跌的風險。根據(jù)這一規(guī)定，目前絕大多數(shù)國有控股上市公司無法啟動股權激勵機制，因為大部分國有控股上市公司不能滿足條件，而如果為了滿足這些條件，則許多上市公司的治理結構和管理制度必須作出實質性調整，否則，這些公司計劃推行的股權激勵機制將難以得到國資委的批準，更不用說事前已經存在而無法更改的經營業(yè)績和財務合規(guī)性問題阻止其獲取股權激勵授權資格了。企業(yè)在進行股權激勵制度的具體實施時可以引入外部專業(yè)顧問協(xié)助解決。發(fā)達國家政府對國有企業(yè)的管理和調控主要是
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