投資效果評(píng)價(jià)指標(biāo)ppt課件-免費(fèi)閱讀
【正文】 解：我們將 A、 B兩方案的現(xiàn)金流量，以及 AB、 BA的增量現(xiàn)金流量填入下表。即兩凈現(xiàn)值函數(shù)曲線相 交點(diǎn) 所對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率。 例 311 表 39 各方案的現(xiàn)金流量 NPV NPV 20 50 100 i（ %) i(%) 方案 C 方案 D 年末 方案 A 方案 B 方案 C 方案 D 0 1 2 3 4 5 1000 500 400 300 200 100 1000 500 500 500 1500 2022 1000 4700 7200 3600 2022 0 10000 0 10000 (五 )對(duì) IRR的分析 : ? IRR概念清晰、明確， 是項(xiàng)目的盈利率，反映投資的使用效率。 例 38 某工程的凈現(xiàn)金流量如下表所示 ， iC=10%， 求方案的 IRR為多少 ？ 單位：萬元 年 0 110 凈現(xiàn)金流量 － 200 39 解方程： NPV=0 200+39(P/A,IRR,10)=0 (P/A,IRR,10)=200/39= i （ P/A， i， n） 15% IRR 12% 采用插入法： 1%的系數(shù)值 () / (1512)% IRR=15% (1512)%= % 例 39 某企業(yè)用 10000元購置一臺(tái)小設(shè)備，使用 5年后報(bào)廢。 Pt′ 是以凈收益的 現(xiàn)值 回收項(xiàng)目投資的 現(xiàn)值 所需的時(shí)間 (二 )評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) ： 當(dāng) Pt′≤ PC′ 時(shí)，項(xiàng)目可以接受，否則應(yīng)予以拒絕 PC′ 為行業(yè)的 動(dòng)態(tài) 基準(zhǔn)投資回收期 (三 )實(shí)用公式 的現(xiàn)值TTN C FN P VTPt 1, 1 ????年的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值第年的累計(jì)現(xiàn)值的絕對(duì)值第T1T1 ??? T式中 T為累計(jì)現(xiàn)值首次出現(xiàn)正值的年份 例 37 試計(jì)算例 31中 A方案的動(dòng)態(tài)投資回收期。 （二）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) —— ： PC 或 AC最小者優(yōu) PC 和 AC只能用于多方案的比選， （三）對(duì) PC和 AC的分析 ： PC和 AC是 NPV和 NAV的特例， 與 NPV和 NAV的關(guān)系一樣。 i設(shè)定較高，則較難達(dá)到 NPV≥0 NPV 不同方案的 NPV對(duì) i的敏感程度不同（表 34） i * i(%) (二 )凈年值 NAV NAV = NPV（ A/P， iC， n） （ 310） ： （ 1)作為 絕對(duì) 效果評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)： NAV≥0 項(xiàng)目可行； 否則被否決 。 為什么 NPV≥0項(xiàng)目可行 ? ∵ NPV是用 ic計(jì)算出來的 ic—— 行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率 若： NPV=0 說明 凈收益的現(xiàn)值和 = 投資的現(xiàn)值和 項(xiàng)目的盈利水平剛好 達(dá)到 ic的水平 NPV＞ 0 說明 凈收益的現(xiàn)值和 ＞ 投資的現(xiàn)值和 項(xiàng)目的盈利水平 超過了 ic的水平 NPV＜ 0 說明 凈收益的現(xiàn)值和 ＜ 投資的現(xiàn)值和 項(xiàng)目的盈利水平 未能達(dá)到 ic的水平 例 33某市為地鐵新建一個(gè)行人地下通道 ， 需要初始投資 50萬元 ， 建設(shè)期 1年 。 例 : 某新建工程 在建設(shè)期 共投資 4萬元 ， 正常生產(chǎn)年份 息 稅前年利潤為 1萬元 ， 該行業(yè)的 ROI可行的判據(jù)參數(shù)為 1625%， 問該工程是否可取 ？ 解： ROI=1/4=25% 故工程可取 。其 A方案的現(xiàn)金流量表（已被簡(jiǎn)化）如表 31所示， B方案的各年凈收益均為 140萬元，求項(xiàng)目的 A、 B方案 靜態(tài)投資回收期各為幾年 ？ 表 3 1 某項(xiàng)目 A 現(xiàn)金流量表（簡(jiǎn)化）目 A 方案現(xiàn)金流量表 （萬元）項(xiàng)目 年 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10現(xiàn)金流入（ CI ）銷售收入 300 450 500 550 550 500 500 500 現(xiàn)金流出（ CO ） 總投資 200 180 320 成本 200 300 300 350 350 400 400 400凈現(xiàn)金流量（ NC F ） 200 180 320 100 150 200 200 200 100 100 100累計(jì)凈現(xiàn)金流量（∑ NC F ） 200 380 700 600 450 250 50 150 250 350 450(二 )實(shí)用公式 (1)在各年收益不等的情況下 式中， T為累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次為正值或零的年份 50 A方案的 PtA=71+ =
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1