或有要求權(quán)的估值ppt課件-免費(fèi)閱讀
【正文】 建成投產(chǎn)后，每年可生產(chǎn) 100萬架燈具，每架的生產(chǎn)成本是 1元，目前燈具的市場價格是 3元 /架。因此，在完全自由競爭的金融市場，資產(chǎn)的均衡價格被認(rèn)為很好地反映的其價值 ?債券的估值 ?股票的估值 債券的估值 ?固定利率的債券被認(rèn)為是產(chǎn)生已知現(xiàn)金流的金融工具，所以稱為固定收入證券 ?采用折現(xiàn)現(xiàn)金流估值，帶息票的固定利率債券等現(xiàn)值為 ?對于固定收入證券的折現(xiàn)現(xiàn)金流來說，預(yù)期收益率的變動方向和證券的市值（價格）的變動方向相反 1 ( 1 ) ( 1 ) ( 1 )nk n nki Pa r Pa r i r iPV Pa rr r r r r?????? ? ? ???? ? ????債券的兩種收益率 ?當(dāng)期收益率 ? 年度息票利息與債券價格（市值）之比 ?到期收益率 ? 使債券的折現(xiàn)現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于其市場價格的折現(xiàn)率，實(shí)際上就是債券的內(nèi)部收益率 ?對于溢價債券 ? 到期收益率 當(dāng)期收益率 息票利率 ?對于折價債券 ? 到期收益率 當(dāng)期收益率 息票利率 ?為什么具有相同到期期限的債券會有不同的到期收益率？ ? 原因一：不同息票利率的影響 ? 原因二：違約風(fēng)險和稅收的影響 ?時間和利率變化對債券價格的影響 ? 如果利率的期限結(jié)構(gòu)是平坦的，市場利率也不發(fā)生改變，折價債券的價格隨著時間的流逝會提高，溢價債券的價格隨著時間的流逝會降低，最后到到期日都會和面值相等 ? 帶息票債券和零息票債券的價格對市場利率水平變化的敏感性是不一樣的 股票的估值 ? 普通股股票的紅利率是不確定的，股票不是固定收入證券 ? 對于
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