宏觀經(jīng)濟金融形勢和貨幣政策取向-免費閱讀
【正文】 考慮到全球經(jīng)濟不確定性因素較多，應(yīng)繼續(xù)調(diào)節(jié)市場供求，保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定，同時研究增進人民幣匯率彈性的措施，逐步推進資本項目可兌換。第三，建議擇機適當理順郵政儲蓄轉(zhuǎn)存款利率和相關(guān)利率的關(guān)系。 第二，改進貨幣政策操作 中央銀行應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮利率、公開市場操作等貨幣政策工具的作用，及時調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)，保持人民幣幣值穩(wěn)定。具體體現(xiàn)在以下幾方面：貨幣供應(yīng)的外生性有所增強；貨幣政策工具運用的調(diào)節(jié)力有所下降；中介目標的穩(wěn)定性趨于減弱。貨幣政策的制定者關(guān)注股市并不算是新鮮事，但是，如何把股票市場的走向與貨幣政策的制定和執(zhí)行有機地聯(lián)系起來卻頗值得研究。制定和執(zhí)行2003年貨幣政策應(yīng)把上述問題考慮進去，著眼于全局，以更好的發(fā)揮貨幣政策的作用，推動經(jīng)濟的發(fā)展。引起國內(nèi)外較大關(guān)注的QFII制度的推出，既有利于資本市場的開放，也為人民幣資金利用和商業(yè)銀行服務(wù)提供更為廣闊的空間，擴展了經(jīng)濟金融的發(fā)展機遇。進入下半年金融市場上的情況是，一方面外匯市場總體供大于求，人民銀行的外匯公開市場操作需要不斷投入基礎(chǔ)貨幣；另一方面有些商業(yè)銀行保持了較高的流動性，超額儲備率上半年持續(xù)超過7％。從銀行間市場發(fā)展的總體狀況看，短期7天品種累計成交量2002年1－10月份增長了101％；7天品種占累計成交量的比重從2000年的65％提高到2002年1－10月份的79％。％。10月份當月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)完成增加值2，830億元，％。 金融機構(gòu)信貸增長幅度不斷加大，支持了工業(yè)生產(chǎn)和投資快速增長 2002年以來，金融機構(gòu)堅持不懈加大對經(jīng)濟增長的資金支持力度。 貨幣供應(yīng)量保持較快增速，支持了GDP的穩(wěn)定增長 截至2002年11月末，％，；，％，；，％。當月現(xiàn)金凈投放332億元，比上年同期多投放37億元；2002年前11個月，現(xiàn)金累計投放658億元，比上年同期多投放531億元。到10月末，新增各項貸款（含外資機構(gòu)），％；，處于1998年以來月度增長幅度的最高水平。1至10月份累計全國共完成工業(yè)增加值25，317億元，％。另據(jù)統(tǒng)計表明，民間投資在全社會投資中的比重，％％。分市場看，銀行間同業(yè)拆借市場7天品種累計成交量增速2001年為31％；2002年則達59％；7天品種成交量占全部拆借累計成交量的比重從2001年的69％，上升到2002年1－10月份的71％。為了對沖過多的中央銀行人民幣外匯占款投放，適當降低商業(yè)銀行的流動性水平，從年中央行開始公開市場操作正回購（有時也逆回購）操作。入世一年來，我國金融開放步伐循序加快，有力地提升了我國金融地位與作用。 二、2003年貨幣政策制定需要著重考慮的四個問題 2003年的貨幣政策的目標、環(huán)境、機制都發(fā)生和正在發(fā)生重大變化，我們要冷靜思考，認真抉擇。目前支持貨幣政策與股市發(fā)展聯(lián)系在一起的原因至少有三個：一是如何刺激民間投資；二是為應(yīng)付揮之未去的通縮趨勢尋找新途徑；三是發(fā)展股市為企業(yè)籌措更多資本金。因此，2003年貨幣政策
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