【正文】 從凈利率指標來看，伊利明顯優(yōu)于光明，主要差異在銷售費用率，這表明光明為了推動新產(chǎn)品的銷售投入了巨量的資源，而伊利則由于產(chǎn)品競爭格局較穩(wěn)定，相對投入較小，能享受一定的品牌溢價。%%，%%。因為凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉率權益乘數(shù)2013年凈資產(chǎn)收益率==2014年凈資產(chǎn)收益率==由于營業(yè)凈利率降低而導致的變化：（）=由于總資產(chǎn)周轉率增加而導致的變化：() =由于權益乘數(shù)降低而導致的變化： （ ）=經(jīng)過上邊的計算可以看出，營業(yè)凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響最大，其次是權益乘數(shù)，總資產(chǎn)周轉率對凈資產(chǎn)收益率的影響程度最小。推動了2013年和2014年企業(yè)整體經(jīng)濟的平穩(wěn)運行，負債比較少，資金流動性強，可以充分利用現(xiàn)有的生產(chǎn)條件。該企業(yè)2013年資產(chǎn)規(guī)模增加，2014年資產(chǎn)規(guī)模減少，表明企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務不穩(wěn)定。（6）根據(jù)資料，計算反映伊利2012年—2014年盈利能力的指標。產(chǎn)權比率、權益乘數(shù)比較高，表明企業(yè)借入的資金比例高，自有資金比率低，財務風險比較大。經(jīng)過對短期償債能力指標、長期償債能力指標的分析可知：2012年2014年，該企業(yè)的營運資本逐年增加。籌資決策的核心，就是在多種渠道、多種方式的籌資條浸下，如何利用不同的籌資方式力求籌集到最經(jīng)濟、資金成本最低的資金來源，其基本思想是實現(xiàn)資金來源的最佳結構，即使公司平均資金成本率達到最低限度時的資金來源結構?，F(xiàn)代典型的商業(yè)信用是工商企業(yè)以賒銷方式對購買商品的工商企業(yè)所提供的信用。（2）預計利潤表的編制（3）預計資產(chǎn)負債表的編制編制預算的方法按其業(yè)務量基礎數(shù)量特征不同，可分為固定預算方法和彈性預算方法兩大類。（3） 收入和成本費用企業(yè)的總收入包括營業(yè)收入、公允價值變動收益、投資收益、營業(yè)外收入。主要指標有資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)增長率、銷售收入增長率、凈利潤增長率等。（2） 因素分析法因素分析法是指依據(jù)財務指標及其所包含的驅動因素之間的數(shù)量依存關系，通過因素有順序的替換，從數(shù)量上確定各驅動因素對指標影響程度的一種方法。伊利集團擁有世界一流的質量標準體系和管理制度，伊利在自身產(chǎn)品品質鍛造和管理標準中不斷地創(chuàng)新優(yōu)化，其檢測項目成為行業(yè)品質管理的標桿。正確、及時地完成實訓內容，規(guī)范完整地撰寫出課程實訓報告，字數(shù)不少于8000字，參考文獻10篇以上。 （4）通過實訓，使學生掌握實訓報告的寫作思路和方法，認識到將理論與實際相結合的重要性，進一步夯實所學的理論知識，提高自身的分析問題、解決問題的能力，提高綜合應用知識的能力。 （1）內蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司財務分析 根據(jù)資料，計算反映伊利公司20122014年短期償債能力、長期償債能力、營運能力、盈利能力、成長能力的指標；根據(jù)各指標分析華銳風電財務狀況并提出建議。指導教師評語及成績成績： 指導教師簽字： 學生簽字: 年 月 日目 錄第1章 財務管理實訓企業(yè)背景 1第2章 財務管理實訓基礎理論 2 財務比率分析 2 4 5 項目投資決策 6 6 6第3章 伊利公司財務比率綜合分析 8 8 17第4章 伊利公司杜邦分析 21 實訓資料 21 實訓內容 30第5章 伊利公司全面預算 38 實訓資料 38 實訓內容 42第6章 伊利公司項目投資決策的評價與分析 51 51 實訓內容 51第7章 伊利公司的商業(yè)信用決策 54 實訓內容 55第8章 伊利公司籌資決策 56 56第9章 結論 57參考文獻 58第1章 財務管理實訓企業(yè)背景內蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司(以下簡稱伊利公司)是中國乳業(yè)行業(yè)中規(guī)模最大、產(chǎn)品線最健全的企業(yè)，國家520重點工業(yè)企業(yè)之一；也是農(nóng)業(yè)部、國家發(fā)展和改革委員會、國家經(jīng)濟貿易委員會、財政部、對外貿易經(jīng)濟合作部、中國人民銀行、國家稅務總局、中國證券監(jiān)督管理委員會等八部委首批認定的全國。伊利倡導健康的生活方式，通過與消費者的溝通與互動，宣傳綠色理念，分享綠色行動，倡導綠色生活，促進環(huán)境保護和社會和諧。財務報表相關使用者對公司提供的財務報表進行研究，最常用的方法是依據(jù)需要計算各種財務比率，從而從償債能力、運營能力、盈利能力、和成長能力四個方面來了解公司的整體經(jīng)營情況和財務狀況。杜邦財務分析方法是由杜邦公司創(chuàng)造并廣泛應用于綜合財務分析的實踐。成本費用包括營業(yè)成本、主營業(yè)務稅金及附加、銷售費用、管理費用、財務費用等。編制成本預算費用的方法按其出發(fā)點特征不同可以分為增量預算方法與零基預算方法。（1）商業(yè)信用具有普遍性?；I資決策是企業(yè)財務管理相對于投資決策的另一重要決策?，F(xiàn)金流量比率較低，表示伊利企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流仍不能滿足需要，應采取籌資措施。綜合所有指標的計算結果，表明該企業(yè)目前負債較小，償還能力高，資金的流動性較強；因此，建議該企業(yè)穩(wěn)定現(xiàn)在的經(jīng)營狀況，適當擴大規(guī)模。指標名稱2014年2013年2012年銷售利潤率% % %資產(chǎn)利潤率%%% 權益凈利率% % % （7）根據(jù)計算出的指標，結合其他財務信息，綜合分析伊利的盈利能力，并對企業(yè)應當如何提高盈利能力提出建議。企業(yè)2012年凈資產(chǎn)增長率為正，2013年、2014年凈資產(chǎn)增長率為負，表明企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定。同時，伊利公司擬在山東省臨朐縣濰坊伊利工廠院內擴建超高溫滅菌奶項目，本次投資有利于提高公司盈利能力、增強公司競爭力，提升公司品牌影響力。得出結論：若要使凈資產(chǎn)收益率變大，企業(yè)要增加利潤，提高營業(yè)凈利率應著重改善生產(chǎn)環(huán)境，降低成本 光明：該企業(yè)2012年2014年營業(yè)凈利率比較穩(wěn)定，總資產(chǎn)周轉率、權益乘數(shù)整體呈上升趨勢，企業(yè)應該穩(wěn)定經(jīng)營，同時適當擴大生產(chǎn)，增加利潤，資產(chǎn)周轉速度放緩，使得凈資產(chǎn)的收益率增加，表明該企業(yè)近年來生產(chǎn)連續(xù)，經(jīng)營狀況較好，利潤增長穩(wěn)定，負債和所有者權益的比列結構相對合理。13和14年總資產(chǎn)周轉率的變化幅度比較小，說明營業(yè)收入凈利潤率變化的幅度比較大；凈資產(chǎn)收益率指標越高，說明股東投入的資本獲得收益的能力越強，該指標主要受總資產(chǎn)凈利潤率和權益乘數(shù)兩個因素的影響，權益乘數(shù)是總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)的比值。 綜上所述，伊利的營業(yè)收入和凈利潤均位居行業(yè)第一，且當前在國內乳業(yè)市場牢牢占據(jù)了包括綜合在內的五個市場占有率第一。由于乳品行業(yè)大量投資在固定資產(chǎn)上，所以固定資產(chǎn)周轉比率要更大一些，這也從一個側面說明，伊利企業(yè)在中國的規(guī)模較為龐大，固定資產(chǎn)在同行業(yè)中較為占優(yōu)勢。通過對比，找出變動原因，為提高凈資產(chǎn)收益率提出有價值的建議。 利用因素分析法分析伊利2013年營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉率、權益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響程度。通過此次定向增發(fā)，公司將進一步完善區(qū)域規(guī)劃，健全產(chǎn)業(yè)鏈，增加穩(wěn)定可靠奶源，擴充各類產(chǎn)品生產(chǎn)能力，并將有助于優(yōu)化公司財務結構，提升市場占有率，增強公司競爭優(yōu)勢，有效降低經(jīng)營風險。成長能力指標計算指標名稱2014年2013年2012年資產(chǎn)增長率%%%凈資產(chǎn)增長率%%%銷售收入增長率%%%凈利潤增長率%%%（9）根據(jù)計算出的指標，結合其他財務信息，綜合分析伊利的成長能力，并對企業(yè)應當如何提高成長能力提出建議。在市場中搶占訂單，增加生產(chǎn)，提高生產(chǎn)工藝，加強生產(chǎn)管理，增加銷售利潤。事實上，如果資產(chǎn)負債高于50%，債權人的利益就會缺乏保障，表明伊利企業(yè)有一些償債壓力。指標名稱2014年2013年2012年資產(chǎn)負債率 % %%產(chǎn)權比率 權益乘數(shù) 現(xiàn)金流量債務比 （3）根據(jù)計算出的指標，結合其他財務信息，綜合分析伊利的償債能力，并對目前的資產(chǎn)負債結構提出改正建議?；I資決策是指為滿足企業(yè)融資的需要，對籌資的途徑、籌資的數(shù)量、籌資的時間、籌資的成本、籌資風險和籌資方案進行評價和選擇，從而確定一個最優(yōu)資金結構的分析判斷過程。從歷史的維度而言，中國傳統(tǒng)的信用，本質上是一種道德觀念，包括兩個部分，一個部分為自給自足的以身份為基礎的熟人社會的私人信用，一個部分為相互依賴的契約社會的商業(yè)信用。（1）現(xiàn)金預算的編制現(xiàn)金預算是現(xiàn)金收支預算的簡稱，是指為了規(guī)劃一定預算期內由經(jīng)營活動和資本投資活動引起的預算現(xiàn)金收入、預計現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余缺和現(xiàn)金籌措使用情況和期初期末現(xiàn)金余額水平而編制的一種財務預算。（2） 營業(yè)凈利率營業(yè)凈利率反映了企業(yè)盈利能力、生產(chǎn)能力、成本管理水平等信息。企業(yè)成長能力分析內容可以分為企業(yè)單項成長能力和整體成長能力分析兩部分。第2章 財務管理實訓基礎理論 財務比率分析財務報表分析常用的方法有：（1） 比較分析法 比較分析法是指對兩個或者幾個相關可比數(shù)據(jù)進行比較，從而得出有關結論的分析方法。伊利始終致力于生產(chǎn)100%安全、100%健康的乳制品，是唯一一家掌控新疆天山、內蒙古呼倫貝爾和錫林郭勒等三大黃金奶源基地的乳品企業(yè)，擁有中國規(guī)模最大的優(yōu)質奶源基地，以及眾多的優(yōu)質牧場，為原奶長期穩(wěn)定的質量和產(chǎn)量提供了強有力保障。 課程實訓過程中，要嚴格遵守實踐環(huán)節(jié)的時間，聽從指導教師的安排。 （3）熟悉財務決策方法，掌握投資決策、籌資決策、信用政策等決策方法。 根據(jù)資料，計算伊利公司20122014年營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉率、總資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)負債率、權益乘數(shù)、凈資產(chǎn)收益率；利用Excel電子表格制作杜邦分析圖。151家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)之一。伊利一直秉承“厚度優(yōu)于速度、行業(yè)繁榮勝于個體輝煌、社會價值大于商業(yè)財富”的發(fā)展觀。1）償債能力分析反映公司償債能力的指標主要用于評價公司按時履行其財產(chǎn)義務的能力，可分為短期償債能力分析和長期償債能力分析兩部分 短期償債能力分析： ①營運資本=流動資產(chǎn)－流動負債 ②流動比率= ③速動比率= ④現(xiàn)金比率= ⑤現(xiàn)金流量比率= 長期償債能力分析：①資產(chǎn)負債率= 100% ②產(chǎn)權比率= ③權益乘數(shù)= ④利息保障倍數(shù)= ⑤現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)= 2）營運能力分析分析企業(yè)營運能力的指標，常用的有下列各項：應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產(chǎn)周轉率、非流動資產(chǎn)周轉率、總資產(chǎn)周轉率。杜邦分析方法又稱杜邦財務分析體系，是利用各主要財務比率指標之間的內在聯(lián)系，來綜合評價企業(yè)經(jīng)營理財狀況及其經(jīng)濟效益的方法。（4） 總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率揭示資產(chǎn)結構和運用效果，反映了企業(yè)運用資產(chǎn)以產(chǎn)生和提高營業(yè)收入的能力。按照編制預算的方法及預算期的時間特征不同，可以分為定期預算方法和滾動預算方法。（2）在所有不同類型的經(jīng)濟形式中，以新型經(jīng)濟形式或行業(yè)尤為突出。（1）比較籌資代價法，包括比較籌資成本代價、比較籌資條件代價、比較籌資時間代價等。 流動比率逐年增加，說明伊利的資產(chǎn)的變現(xiàn)能力逐年增強，短期償債能力亦增強。（4） 根據(jù)資料，計算反映伊利2012年—2014年營運能力的指標。銷售利潤率、資產(chǎn)利潤率、權益凈利率大多逐年增長，經(jīng)營效益相對較高，資產(chǎn)的利用率較高。三年里企業(yè)銷售收入增長率為正，上下波動較小，銷售情況較穩(wěn)定。 第4章 伊利公司杜邦分析 實訓資料（1）伊利（集團）股份有限公司2012年—2014年的資產(chǎn)負債表、利潤表，～。 利用因素分析法分析深圳能源2013年營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉率、權益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響程度。該指標呈現(xiàn)先下降后上升的趨勢。企業(yè)要加強成本控制，擴大盈利，規(guī)避風險，尋求更大的發(fā)展空間。該企業(yè)的周轉率比企業(yè)標準1 偏高，體現(xiàn)了周轉速度較快，因此能夠節(jié)約流動資產(chǎn)，也就是擴大資產(chǎn)投入能夠增強企業(yè)的贏利能力，說明該企業(yè)公司仍有很高的發(fā)展?jié)摿Α?（4）根據(jù)制作的杜邦財務分析體系圖，對華銳風電的整體財務狀況和經(jīng)營業(yè)績作進一步的分析。伊利：該企業(yè)近三年營業(yè)凈利率逐年增長，利潤上升，企業(yè)發(fā)生盈利，但總資產(chǎn)周轉率、權益乘數(shù)，資產(chǎn)負債率逐年下降，該企業(yè)適當擴大生產(chǎn)，使得利潤增加，資產(chǎn)周轉速度放緩，使得凈資產(chǎn)的收益率增加。經(jīng)過對企業(yè)償債能力、營運能力、盈利能力和成長能力四個指標的分析，該企業(yè)目前的整體狀況較好，在2012年推行的一些政策將進一步增強公司資本實力，擴大公司生產(chǎn)規(guī)模，是公司實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展、鞏固行業(yè)龍頭地位的重要戰(zhàn)略措施。（8）根據(jù)資料，計算反映伊利2012年—2014年成長能力的指標。應當增加現(xiàn)有的銷售能力，或出售一部分資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)周轉率。2012年2014年，該企業(yè)的資產(chǎn)負債率在55%左右，%。指標名稱2014年2013年2012年營運資本22446000009502000005270600000流動比率 速動比率 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金流量比率 （2） 根據(jù)資料，計算反映伊利2012年—2014年長期償債能力的指標。（6）商業(yè)信用處于一種自發(fā)狀態(tài)。商業(yè)信用是社會信用體系中最重要的一個組成部分，由于它