管理層收購(mbo)九種模式-免費閱讀
【正文】 “富碩宏信”，轉(zhuǎn)讓協(xié)議生效后10個工作日內(nèi)先支付2236萬元，余下的50%將在一年內(nèi)全部付清?！ 募瘓F入手，降低收購成本?！ ≡谛碌摹豆菊鲁獭分校懒_集團不設(shè)股東大會，董事會是最高權(quán)力機構(gòu)，決定公司的一切重大事宜?！翱稻壦帢I(yè)”國有股轉(zhuǎn)讓表面上看是一起普通的國有股轉(zhuǎn)讓案例，而不是一起上市公司管理層收購案例。而根據(jù)公司2002年9月的上市招股書披露，“天使大藥房”的實際控制人是“康緣藥業(yè)”董事長肖偉等4位高管，而這4人同時還是“康緣藥業(yè)”的發(fā)起人股東，%股份。這正是劉瑞祺敢于高負債的底氣所在。2001年1月，“萬象集團”與新世界集團簽署了協(xié)議轉(zhuǎn)讓恒源祥品牌和相關(guān)七家子公司的備忘錄。 “恒源祥”創(chuàng)建于1927年，為中國馳名商標(biāo)，實施MBO前其所有權(quán)歸“萬象集團”(600823，現(xiàn)世茂股份)所有。 從中可以看到，%，超過了第一大股東惠州市政府的持股，其實管理層及其控制的團隊和員工成為了TCL的實際控制人。不難發(fā)現(xiàn)，1997年啟動的國企授權(quán)經(jīng)營的改革，為TCL集團這一次股份制改造的成功奠定了堅實的基礎(chǔ)。其中2000年是35%，2001年為19%。早在1996年，TCL總經(jīng)理李東生已經(jīng)開始思考公司的改制問題。當(dāng)2003年“天時投資”通過司法拍賣收購上市公司股權(quán)的時候，市場曾就其合法性展開了爭論，之后以證監(jiān)會的批準(zhǔn)為這次爭論畫上了句號。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，“銅峰集團”持有“銅峰電子”(%)，仍為上市公司第一大股東。據(jù)有關(guān)人士證實，徐建榮已經(jīng)購買了超過125萬元的信托計劃，而且將名下的兩套房屋作為抵押品提供給蘇州信托。由于融資渠道一直是MBO中諱莫如深的話題，參與公司收購的高管層們提到資金來源時都是遮遮掩掩，以信托方式開展的融資渠道是眾多MBO采取的方式?！ 《凇敖K吳中”的管理層收購案例中，我們卻發(fā)現(xiàn)：管理層在相關(guān)金融機構(gòu)的幫助下，借國有企業(yè)改制之機，借助專業(yè)機構(gòu)對《貸款通則》相關(guān)條款的深刻理解，采取管理層(自然人)貸款以資產(chǎn)買賣的方式受讓改制前“吳中集團公司”扣除職工安置費后51%凈資產(chǎn)所對應(yīng)的“資產(chǎn)權(quán)益”，并將該等受讓資產(chǎn)作為出資，與其它投資者一道設(shè)立新的“吳中集團有限公司”，持有新公司51%出資?！ ∫痪湓挘?guī)蹈矩，不會出錯！二?！ 吆蠑n，管理層一統(tǒng)天下 2002年11月10日，“勝邦集團”與“勝利投資”簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書，將其持有的“勝利股份”(%)協(xié)議有償轉(zhuǎn)讓給“勝利投資”。管理層收購（MBO）九種模式一。本次轉(zhuǎn)讓登記過戶手續(xù)完成后，“勝邦集團”尚持有“勝利股份”,%，為第三大股東。MBO九種模式之江蘇吳中：貸款曲線獲股本權(quán)益 2003年12月18日，“江蘇吳中”(600200)發(fā)布公告：江蘇吳中集團公司的改制重組協(xié)議書已簽署，15名自然人將取得改制后的集團公司51%的股權(quán)，其中11人是上市公司的高管人員?！ 百Y產(chǎn)權(quán)益”與“股本權(quán)益”顯然是存在區(qū)別的，先“買”(資產(chǎn))后“投資”分解了直接以信貸資金投資于“股本權(quán)益”，規(guī)避了貸款從事“股本權(quán)益性”投資的限制?！ 〉K州精細化工集團的MBO信托卻是大大方方的走到陽光下面來，并且采取了“定向私募＋職工認(rèn)購”的信托方式，更是對于以往信托融資的創(chuàng)新。蘇州精細化工集團1800名員工購買了蘇州信托近6000萬元的信托計劃?！ 〉诙剑闪⒐芾韺涌毓傻奶鞎r投資 ——增持，再增持，準(zhǔn)MBO了！ 2003年6月，以“銅峰集團”及“銅峰電子”職工的身份置換補償金1000萬元(后擴至5000萬元)注冊的“天時投資”成立。而在2004年，通過二股東授權(quán)經(jīng)營的形式取得了對上市公司的實際控制權(quán)，也是在打擦邊球。因為TCL名為國有企業(yè)，但國家實際投入?yún)s很少，完全是靠政府政策和創(chuàng)業(yè)者的智能發(fā)展起來的。2002年授權(quán)經(jīng)營協(xié)議到期，TCL的經(jīng)營者們也因經(jīng)營業(yè)績突出而連年得到股權(quán)獎勵。引入戰(zhàn)略投資者后，TCL的股權(quán)結(jié)構(gòu)如圖2?！ CL成功實施MBO后，李東生及其團隊、以及眾多職工成為大小不等的富翁?！ 昂阍聪椤钡姆聪騇BO分以下兩個階段： 第一階段：“世茂投資”收購“萬象集團”。 2001年2月23日，劉瑞祺注冊成立恒源祥投資發(fā)展有限公司，與其戰(zhàn)略合作伙伴一起，以
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