【正文】 8 參見：“上海將大力發(fā)展民間擔(dān)保機(jī)構(gòu)”，2003年7月23日。一般來說，這種監(jiān)督要比金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督更加有效。5 關(guān)于這種信息優(yōu)勢，Banerjee等人在1994年提出了兩種假說。（8）吳明理，徐東風(fēng)，姜春，2002，創(chuàng)新路徑與比較優(yōu)勢：三種擔(dān)保模式的實(shí)證研究，《金融研究》第10期。 參考文獻(xiàn)：（1）胡遲，2000，中小企業(yè)融資：信用擔(dān)保，《經(jīng)濟(jì)管理》第10期。中小企業(yè)由于缺乏財務(wù)報表、抵押擔(dān)保和信用評分技術(shù)，因此其貸款往往不屬于市場交易型貸款，而是更多地傾向于關(guān)系型貸款。大企業(yè)和中小企業(yè)在貸款的期限、額度、頻率和成本上有很大的差距（參見表3）。故需要發(fā)展和完善中小企業(yè)信用系統(tǒng)，加快銀行改革進(jìn)程，尤其是加快發(fā)展以中小銀行為代表的中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。前者的業(yè)務(wù)額中80%是貸款擔(dān)保，20%是小企業(yè)投資。 F. Udell教授（1995）就曾發(fā)現(xiàn)，應(yīng)收賬款或存貨在美國銀行接受的抵押品中占了2/3的比重。按照風(fēng)險分散對象的不同，這一機(jī)制可以分為以下三個層次。因?yàn)檎畵?dān)保機(jī)構(gòu)基本上不以盈利為目標(biāo)，又只能靠財政預(yù)算撥款來補(bǔ)償資本金，所以它們的資金來源既不穩(wěn)定，又很單一。這種擔(dān)保對象可能也是民間擔(dān)保所要支持的，所以可以說是屬于政府擔(dān)保與民間擔(dān)保交叉服務(wù)的對象。一種是提供直接擔(dān)保。然而，從另一個角度來看，因?yàn)榻鉀Q中小企業(yè)的金融困難也需要政府在宏觀調(diào)控和管理上的努力，中小企業(yè)的發(fā)展壯大又直接關(guān)系到政府的稅收、就業(yè)、出口和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等宏觀經(jīng)濟(jì)和社會問題，所以可以說政府又有義務(wù)和有必要用政府信用為中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保，幫助解決中小企業(yè)的信貸缺口問題，以此扶持和促進(jìn)它們更快更大地發(fā)展。該基金由市、區(qū)兩級財政共同出資組建，由市財政局委托我國經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資擔(dān)保有限公司上海分公司管理和運(yùn)作。這種由擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行共同承擔(dān)風(fēng)險的做法也是國際上中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)的成功經(jīng)驗(yàn)。本文認(rèn)為，避免的方法主要以下幾種。我國擔(dān)保機(jī)構(gòu)采用事前保證形式，即在擔(dān)保之前將一定比例的擔(dān)保資金存入?yún)f(xié)作銀行以供發(fā)生損失時抵補(bǔ)。按現(xiàn)有規(guī)定，只有非營利性中小企業(yè)信用擔(dān)保和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)才可以享受3年免征營業(yè)稅的鼓勵政策，這顯然不利于鼓勵和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。首先，從需求來說，中小企業(yè)始終存在資本缺口（Macmillan Gap），需要外源性間接融資，但中小企業(yè)的資信有限，所以離不開外部的融資擔(dān)保。協(xié)會成員包括7家銀行、4家擔(dān)保機(jī)構(gòu)、2家協(xié)會和42家企業(yè)。但是多個中小企業(yè)可以通過共同出資聯(lián)合起來，組建互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)，用互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)和信用為成員企業(yè)的貸款提供擔(dān)保。從經(jīng)營上來看，前面對經(jīng)營性缺陷所做的分析其實(shí)就已表明制度創(chuàng)新的出路之所在，下文主要是對資金補(bǔ)償機(jī)制和風(fēng)險分散機(jī)制的創(chuàng)新做了較為充分的理論探討。本文認(rèn)為，這種制度創(chuàng)新包括兩個層面，首先是中小企業(yè)信用擔(dān)保體系本身的制度創(chuàng)新，其次是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)上下游環(huán)節(jié)的制度創(chuàng)新。而發(fā)展時間較短的我國中小金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)的關(guān)系也并不密切，加之顧及自身風(fēng)險，它們對中小企業(yè)也實(shí)行了嚴(yán)格的信貸配給。缺少市場均衡價格的后果是使資本在擔(dān)保市場的進(jìn)出缺乏調(diào)節(jié)杠桿。 而我國的實(shí)際情況卻是，處于中間環(huán)節(jié)的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系發(fā)展迅速，已經(jīng)初具規(guī)模，但處于兩端的中小企業(yè)信用體系和銀行體系卻發(fā)展極其緩慢，滯后于中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的發(fā)展。有些地方甚至出現(xiàn)了擔(dān)保范圍的無限擴(kuò)大化傾向，政策性成了福利性，政策性擔(dān)保成了地方政府幫助下屬虧損企業(yè)套取銀行貸款的工具或招商引資的誘餌。我們從三個方面來看這個問題。中小企業(yè)信用擔(dān)保體系功能的正常發(fā)揮和效率的提高在很大程度上有待于民間資本型擔(dān)保機(jī)構(gòu)的崛起，尤其是隨著我國經(jīng)濟(jì)市場化程度的提高，商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢將不斷凸現(xiàn)。同時這也意味著政府分散了資源，忽視了在市場秩序、環(huán)境和基礎(chǔ)設(shè)施方面的建設(shè)。（三）功能性缺陷信用擔(dān)保體系的結(jié)構(gòu)性和經(jīng)營性缺陷最終都會體現(xiàn)在功能性缺陷上。而且，在專業(yè)人才缺乏的同時，我國目前還沒有擔(dān)保從業(yè)資格準(zhǔn)入制度和失信懲戒機(jī)制也造成了現(xiàn)有從業(yè)人員能力和素質(zhì)的欠缺。3. 嚴(yán)重缺乏擔(dān)保方面的專業(yè)人才。從當(dāng)前我國商業(yè)性擔(dān)保業(yè)務(wù)開展情況來看，商業(yè)性信用擔(dān)保對承擔(dān)的中小企業(yè)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)要承擔(dān)100%的風(fēng)險。但地方財政資金和資產(chǎn)劃入大部分都是一次性的，規(guī)模又小。事實(shí)上，由于中小企業(yè)量多面廣，貸款需求具有明顯的個性化，新陳代謝速度較快，每年新增的企業(yè)戶數(shù)很多，因此政府根本不可能在完成宏觀調(diào)控和社會管理職能之后還有足夠的財力在中小企業(yè)擔(dān)保體系中起主導(dǎo)性作用。 （一）結(jié)構(gòu)性缺陷 中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的結(jié)構(gòu)性缺陷主要表現(xiàn)在：在機(jī)構(gòu)數(shù)量和擔(dān)保貸款金額上，政府擔(dān)保的份額過高，民間資本型擔(dān)保（包括互助擔(dān)保和商業(yè)擔(dān)保）的比重嚴(yán)重不足。顯然，這種組建方式基本符合委托代理模型，責(zé)、權(quán)、利明確，能使國家與地方產(chǎn)業(yè)政策的貫徹建立在市場行為的基礎(chǔ)上，抑制某些政府工作人員的“尋租”行為，更有效的發(fā)揮擔(dān)保結(jié)構(gòu)的“杠桿作用”，使更多的中小企業(yè)受益。例如，浙江省舟山市于1998年8月由政府全額出資組建的舟山市信用擔(dān)保公司，董事長由市委秘書長兼任，總經(jīng)理由市財政局局長兼任，擔(dān)保業(yè)務(wù)完全由政府直接操作，不但喪失了繼續(xù)經(jīng)營的能力，還導(dǎo)致國有資本的流失。 目前，我國中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)已由初期的三種（第一、二、三種）增為四種組建模式。2002年末，我國擔(dān)保機(jī)構(gòu)可運(yùn)用的擔(dān)保資金總額為242億元，其中注冊資金為184億元。（1999年起）。我國從1992年開始探索建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，之后經(jīng)歷了四個發(fā)展階段：（1992年起）。We analyze the reasons why the above defaults exist ，and point out that the radical way to keep sustainable development of the whole systems is such institutional innovations including SMEs credit guarantee system and its upper and down flows. [Key words]: Smallsized and Mediumsized Enterprises (SMEs) Guarantee Systems for SMEs Institutional Innovation 一 、我國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的發(fā)展歷程 據(jù)國家經(jīng)貿(mào)委統(tǒng)建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系是世界各國扶持中小企業(yè)發(fā)展的通行做法，截至目前，全世界已有48%的國家和地區(qū)建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。因?yàn)槊總€國家和地區(qū)的國情、區(qū)情不同，所以其中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的運(yùn)作方式也多種多樣。在此期間先后在重慶和上海等地產(chǎn)生了私營中小企業(yè)互助擔(dān)?；饡?。根據(jù)國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)同志的要求，國家經(jīng)貿(mào)委在廣泛征求社會有關(guān)各界的意見、總結(jié)各地試點(diǎn)情況，并吸收日本、加拿大和美國等國家實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，于1999年6月14日發(fā)布《關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》(國經(jīng)貿(mào)中小企[1999]540號，以下簡稱《指導(dǎo)意見》)。2002年共為28717家中小企業(yè)提供了51983筆貸款擔(dān)保服務(wù)，[1]。第一種方式：社會化組建，市場公開操作。第三種方式：政府組建，市場公開操作。由以上分析可見，基于我國政府財政力量不夠充實(shí)，信用、法制建設(shè)尚不夠健全的國情，第三種、第四種組建方式是值得我們大力提倡和發(fā)展的。截至2002年底，我國建立的擔(dān)保機(jī)構(gòu)有848家，其中，政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)高達(dá)614家，％。所以，中小企業(yè)信用擔(dān)保體系過分依賴于政府擔(dān)保，既無必要，也不可能。政府擔(dān)保機(jī)構(gòu)不以盈利為主要目標(biāo)，收取的擔(dān)保費(fèi)也很低。與其合作的商業(yè)銀行不承擔(dān)任何風(fēng)險商業(yè)銀行與信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險、利益不對稱，使得信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行合作支持的中小企業(yè)項(xiàng)目一旦形成不良貸款，由信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)追索債權(quán)，出現(xiàn)的風(fēng)險信用由擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)。擔(dān)保業(yè)是一項(xiàng)高度專業(yè)化的行業(yè)，其業(yè)務(wù)人員不僅需要金融、財務(wù)、擔(dān)保等方面的知識，還要高度熟悉企業(yè)每個環(huán)節(jié)的運(yùn)作情況。4. 擔(dān)保品種貧乏，期限集中于短期。結(jié)構(gòu)性缺陷帶來的功能性缺陷集中體現(xiàn)在宏觀層面。經(jīng)營性制度缺損帶來的功能性制度缺損主要體現(xiàn)在微觀層面。三、中小企業(yè)信用擔(dān)保體系缺陷的成因分析 （一）在政府包干下形成的信用擔(dān)保體系與市場存在多方面的隔閡 從體系安排來說，風(fēng)險分散主體單一，形式僵硬；從產(chǎn)權(quán)形成來說，財政投入比例過高，對民間資本視而不見；從市場格局來說，人為阻斷競爭形成，各地?fù)?dān)保機(jī)構(gòu)以鄰為壑；從激勵機(jī)制來說，投資回報不相適應(yīng)，政績觀遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于獲利沖動。第一，參照貝克爾－斯蒂格勒模型，我們可以獲知，代理人道德風(fēng)險發(fā)生概率的大小取決于他的任期、對未來收益的貼現(xiàn)率、被發(fā)現(xiàn)的概率等諸多因素。 （二）中小企業(yè)信用擔(dān)保體系上下游環(huán)節(jié)的支持軟弱乏力 中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的上游環(huán)節(jié)是指中小企業(yè)，下游環(huán)節(jié)則是以銀行為代表的貸款金融機(jī)構(gòu)。這表現(xiàn)在：第一，中小企業(yè)信用體系建設(shè)十分落后，很多地方甚至處于空白狀態(tài)。第二，銀行體系為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的意愿不足。與此同時，目前的中小企業(yè)擔(dān)保體系主要是由政府強(qiáng)勢主導(dǎo)所建立的，政府的財政性擔(dān)保在整個體系中占據(jù)了主導(dǎo)地位。前者主要是指信用擔(dān)保體系結(jié)構(gòu)和經(jīng)營上的制度創(chuàng)新，后者則主要是指中小企業(yè)信用體系和銀行體系的創(chuàng)新。同時，對于政府擔(dān)保機(jī)構(gòu)來說，要堅持“政