【正文】 回購(gòu)數(shù)量、比例和價(jià)格：本次回購(gòu)國(guó)有法人股為10億股，占公司總股本占公司總股本26．%，回購(gòu)并注銷該部分國(guó)有法人股后公司總股本為16．33億元。股份回購(gòu)后，將提升市場(chǎng)價(jià)值，更好地維護(hù)股東的權(quán)益和為股東謀求利益最大化，有利于公司在證券市場(chǎng)上樹立良好的企業(yè)形象和充分、有效地利用各種資源。規(guī)范公司股本結(jié)構(gòu)，使之符合《公司法》的要求。申能集團(tuán)作為國(guó)有資產(chǎn)代表，目前擁有申能股份有限公司的國(guó)有法人股211309．67萬(wàn)股，占申能股份總股本的80．25％，是申能股份的控股股東。申能股份參與投資已建成的電廠項(xiàng)目有：外高橋發(fā)電廠一期工程4300MW機(jī)組，吳涇熱電廠六期工程2300MW機(jī)組，石洞口電廠4300MW機(jī)組，崇明電廠二臺(tái)機(jī)組共80MW，申能星火熱電公司212MW供熱機(jī)組，石洞口第二電廠2600MW機(jī)組（公司占該電廠的股份已于1997年底轉(zhuǎn)讓）。這些公司在上市公司的資產(chǎn)重組中扮演的新角色令人有耳目一新之感，也許這值得許多顧問(wèn)公司、財(cái)務(wù)公司和投資銀行更深入地研究學(xué)習(xí)。與珠海恒通并購(gòu)上海棱光、中遠(yuǎn)收購(gòu)眾城等案例中市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮主導(dǎo)作用而地方政府扮演裁判角色不同，上房集團(tuán)并購(gòu)嘉豐股份中，由于買殼方和賣殼方實(shí)際上都脫胎于同一政府下的不同部門或行政局，之間所碰到的一些問(wèn)題和障礙往往不是靠雙方談判解決，更多地是由政府領(lǐng)導(dǎo)出面協(xié)調(diào)并拍板，因此這類案例市場(chǎng)機(jī)制作用十分有限。1998年2月25日中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)證監(jiān)上字〖1998〗26號(hào)文“關(guān)于上市公司置換資產(chǎn)變更主營(yíng)業(yè)務(wù)若干問(wèn)題的通知”，文中明確規(guī)定“上市公司通過(guò)置換資產(chǎn)變更主營(yíng)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致上市公司上市主體資格發(fā)生變化的，必須報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)按新股發(fā)行程序重新審批。因此，作為未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要新增長(zhǎng)點(diǎn)，城市基礎(chǔ)設(shè)施配套產(chǎn)業(yè)有著非常廣闊的發(fā)展空間。通過(guò)溢價(jià)出讓嘉豐股份國(guó)家股，紡織控股回收了一筆數(shù)量可觀的現(xiàn)金，實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資產(chǎn)的增值。這些政策對(duì)作為上市公司的嘉豐股份無(wú)法全部享受，但在紡織控股回購(gòu)新成立的以嘉豐命名的棉紡企業(yè)，則能夠充分享受上述優(yōu)惠政策。（2）嘉豐股份所處的棉紡織行業(yè)是夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，1991997兩年主營(yíng)業(yè)務(wù)連續(xù)兩年出現(xiàn)巨額虧損，且其無(wú)論是資產(chǎn)質(zhì)量還是財(cái)務(wù)狀況都不容樂(lè)觀（，低于股票面值），因此嘉豐股份本身對(duì)上房集團(tuán)沒(méi)有絲毫吸引力。（5）盡快達(dá)到上市目的。（2）上市公司的機(jī)制優(yōu)勢(shì)。協(xié)議規(guī)定，差價(jià)部分計(jì)入上房集團(tuán)對(duì)嘉豐股份（金豐投資）的應(yīng)收帳目。三、資產(chǎn)置換分析：（一）重組方式和置換值確定嘉豐股份將現(xiàn)有全部資產(chǎn)及負(fù)債經(jīng)評(píng)估確認(rèn)后與上房集團(tuán)屬下經(jīng)評(píng)估確認(rèn)后的資產(chǎn)進(jìn)行置換。近年來(lái)，上房集團(tuán)還根據(jù)中央進(jìn)一步深化經(jīng)濟(jì)體制改革，加大國(guó)企改革力度，鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)收購(gòu)兼并、資產(chǎn)重組方式，盤活國(guó)有存量資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的方針政策，積極依托資本市場(chǎng)開展資本經(jīng)營(yíng)，上房集團(tuán)并購(gòu)嘉豐股份即是最成功的一個(gè)案例。至此，歷時(shí)8月有余的上房集團(tuán)并購(gòu)嘉豐股份暫告一段落，上房集團(tuán)成功實(shí)現(xiàn)了買殼上市。6月29日，嘉豐股份1997年度股東大會(huì)在上海影城召開。同日召開的嘉豐股份第二屆董事會(huì)第九次會(huì)議討論并通過(guò)決議，選舉上房集團(tuán)董事長(zhǎng)徐林寶擔(dān)任嘉豐股份董事長(zhǎng)，經(jīng)董事長(zhǎng)徐林寶提議，一致同意聘請(qǐng)嘉豐股份原董事長(zhǎng)程介祿為公司特別顧問(wèn)。個(gè) 案 點(diǎn) 評(píng)吸收合并重組方式在我國(guó)尚屬新鮮事物，其具體操作將對(duì)我國(guó)今后上市公司的重組及企業(yè)改制提供有益的借鑒。在確定了吸并方案的基本框架后，新潮實(shí)業(yè)與新牟股份分別召開董事會(huì)，并表決通過(guò)了《煙臺(tái)新潮實(shí)業(yè)股份有限公司吸收合并山東新牟股份有限公司的預(yù)案》。合并前山東新牟股份有限公司的股本結(jié)構(gòu)：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)股項(xiàng) 目 1998年8月31日股本數(shù) 持股比例（%）二、 合并方以股份換取被合并方全部資產(chǎn)或股份，消失公司的股東獲得存續(xù)公司的股份，從而成為存續(xù)公司的股東。新潮實(shí)業(yè)為上市公司，與之合并可以充分利用其市場(chǎng)融資能力和渠道；新牟股份與新潮實(shí)業(yè)在管理模式上具有極大的相似性，有助于與之相整合。為此，通過(guò)吸收合并方式重組既符合新潮實(shí)業(yè)多業(yè)并舉的發(fā)展思路，又使其以最小的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展的目標(biāo)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展空間受限。新牟鋼鐵曾為全國(guó)最大的東西合作示范工程，被《人民日?qǐng)?bào)》譽(yù)為西進(jìn)太行第一師，為太行老區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了不可或缺的貢獻(xiàn)，但由于新牟鋼鐵未達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策及鋼鐵市場(chǎng)需求不暢的影響，經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)滑坡，為從根本上扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)困難局面，提高對(duì)投資者的回報(bào)，1998年經(jīng)第三次股東大會(huì)表決通過(guò)，新牟鋼鐵實(shí)施了資產(chǎn)置換重組，新牟國(guó)際用旗下的部分資產(chǎn)置換了原新牟鋼鐵股份有限公司的資產(chǎn)，同年5月，新牟鋼鐵經(jīng)山東省工商局批準(zhǔn)名稱變更為山東新牟股份有限公司。1998年新潮實(shí)業(yè)通過(guò)配股持有煙臺(tái)新牟電纜有限公司75%的股權(quán)，并投資改造煙臺(tái)新牟電纜有限公司高物理發(fā)泡電纜生產(chǎn)線，使其具有用于CATV傳輸系統(tǒng)的高物理發(fā)泡電纜的生產(chǎn)能力。1988年11月20日經(jīng)山東省煙臺(tái)市鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)局煙鄉(xiāng)企字(88)134號(hào)文 批準(zhǔn)，由山東牟平新牟國(guó)際聯(lián)合企業(yè)總公司、煙臺(tái)全洲海洋運(yùn)輸公司和牟平縣建筑安裝工程公司發(fā)起設(shè)立牟平縣毛紡廠股份有限公司。遼通化工收購(gòu)錦天化卻活生生地告訴人們，通過(guò)產(chǎn)權(quán)運(yùn)作這些債務(wù)危機(jī)完全可以解決。宏觀上，資產(chǎn)重組是社會(huì)資源的重新配置，企業(yè)追求資本的最高回報(bào)，哪里賺錢多向哪里去；政府要資源的配置合理化，哪個(gè)產(chǎn)業(yè)最急需發(fā)展，就讓資金先往那里流。而以債務(wù)轉(zhuǎn)股權(quán)，在這里遼河集團(tuán)起了決定性的作用。1996 年3月，遼河集團(tuán)與深圳通達(dá)簽訂發(fā)起人協(xié)議，其后于10月和11月兩次作出發(fā)起人會(huì)議決議，確定通過(guò)發(fā)行A股13000萬(wàn)股以募集設(shè)立的方式成立遼通化工，遼河集團(tuán)以其下屬遼河化肥廠的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)作為出資，深圳通達(dá)以其在深圳部分物業(yè)和現(xiàn)金2398．41萬(wàn)元作為發(fā)起人出資。 從過(guò)渡性安排到全面收購(gòu)遼通化工收購(gòu)錦天化的難點(diǎn)就在于如何處理債務(wù)，而最精彩的一招也正是由遼河集團(tuán)對(duì)錦天化債務(wù)進(jìn)行的過(guò)渡性安排。這三筆帳算下來(lái)，錦天化不但可以扭虧，而且贏利的潛力很大。因此，如果能與錦天化形成某種方式的聯(lián)合，其尿素和合成氨的年產(chǎn)量將分別達(dá)到100萬(wàn)噸和60萬(wàn)噸，不但可迅速成為國(guó)內(nèi)首屈一指的特大型化肥生產(chǎn)企業(yè)，而且利潤(rùn)也將大幅度提高。 據(jù)參與了股份改造的人士介紹，當(dāng)時(shí)大家一致將募股資金的投向視為上市公司能否良好運(yùn)作，快速成長(zhǎng)的關(guān)鍵，因而特別提出了使用募股資金的四項(xiàng)原則：穩(wěn)健，不求過(guò)高回報(bào)；業(yè)務(wù)一致性，盡可能與公司目前的業(yè)務(wù)相同或相似，至少是上下游關(guān)系的行業(yè)；競(jìng)爭(zhēng)性，項(xiàng)目規(guī)模、產(chǎn)品成本、品牌要在市場(chǎng)上充滿活力；快速見(jiàn)效，實(shí)現(xiàn)公司的快速成長(zhǎng)。于是圍繞著如何將最優(yōu)秀的、最有利于今后發(fā)展的資產(chǎn)包裝上市，同時(shí)又盡可能地挽救困境中的錦天化，遼河集團(tuán)進(jìn)行了一次富有創(chuàng)造性的股份改造和資產(chǎn)重組的嘗試。這種狀況如不解決， 1996年還將增加3億多的到期債務(wù)。這里發(fā)表的一組文章，介紹了遼通化工收購(gòu)錦天化的全過(guò)程，并對(duì)其的關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行了剖析。 　　南鋼要約案的真正意義就在于再次提醒了投資人，中國(guó)資本市場(chǎng)正與國(guó)際資本市場(chǎng)一步步接軌的現(xiàn)實(shí)。上市公司的收購(gòu)行為，要完全符合《上市公司收購(gòu)管理辦法》所明示的可以申請(qǐng)豁免要約收購(gòu)義務(wù)的情況的，其實(shí)很少。　?。ǘ┕蓹?quán)分裂重大障礙　　就國(guó)外的要約收購(gòu)而言，由于絕大多數(shù)上市公司股份是全流通的，要約收購(gòu)?fù)且粓?chǎng)激烈的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，收購(gòu)價(jià)通常比市場(chǎng)價(jià)要高，出現(xiàn)要約收購(gòu)的公司一般都會(huì)導(dǎo)致股價(jià)大漲?！　《?、南鋼股份要約收購(gòu)進(jìn)行情況與結(jié)果　　南鋼股份(600282)收購(gòu)在2003年7月12日期滿，7月15日公司發(fā)布公告，公布了收購(gòu)結(jié)果。南鋼集團(tuán)的這次重組行為就不光是解決資金問(wèn)題那么簡(jiǎn)單，而是借此對(duì)南鋼集團(tuán)、南鋼股份的產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營(yíng)機(jī)制進(jìn)行大手術(shù)了。即便增發(fā)方案獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，南鋼也面臨兩個(gè)選擇：一是在低迷的市場(chǎng)中強(qiáng)行推行增發(fā)計(jì)劃，如華東科技配股一樣，但發(fā)行價(jià)格勢(shì)必較低，難以募集到預(yù)定的資金規(guī)模；二是暫緩實(shí)施增發(fā)。此外，南鋼還可吸納股權(quán)資金，即增資擴(kuò)股，要么增配股，要么合資組建項(xiàng)目公司。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，南鋼沒(méi)有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，一旦鋼材價(jià)格回落，勢(shì)必對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。在法律沒(méi)有明示理由可以豁免的情形下，采取直接發(fā)起要約的方式來(lái)履行自己的義務(wù)。其中，南鋼集團(tuán)以其持有的南鋼股份國(guó)有股35760萬(wàn)股（%）及其它部分資產(chǎn)、負(fù)債合計(jì)11億元出資，占注冊(cè)資本的40%；，占南鋼聯(lián)合公司注冊(cè)資本的30%；，占南鋼聯(lián)合公司注冊(cè)資本的20%；，占南鋼聯(lián)合公司注冊(cè)資本的10%。由于南鋼集團(tuán)公司以所持南鋼股份的股權(quán)出資尚須取得財(cái)政部、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門的批準(zhǔn)，合資各方在《合資經(jīng)營(yíng)合同》中約定對(duì)南鋼聯(lián)合采取“先設(shè)立，后增資”的方案：即先行按前述出資比例設(shè)立注冊(cè)資本為人民幣10億元的南京鋼鐵聯(lián)合有限公司，其中南鋼集團(tuán)以需取得財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門批準(zhǔn)方可投入的資產(chǎn)以外的其他經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)合計(jì)凈值人民幣4億元出資，而復(fù)星集團(tuán)等另三方仍以現(xiàn)金出資；待南鋼聯(lián)合成立且有關(guān)各方履行完相關(guān)審批手續(xù)后再行由合營(yíng)各方對(duì)南鋼聯(lián)合進(jìn)行同比例增資，南鋼集團(tuán)以其持有的南鋼股份國(guó)有股權(quán)及其他經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)（包括負(fù)債）出資，復(fù)星集團(tuán)、復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資、廣信科技仍按前述出資比例以現(xiàn)金出資。這實(shí)際上是反映了收購(gòu)方對(duì)自身實(shí)力和重組前景的充分信心。因此，南鋼決定通過(guò)實(shí)施寬中厚板項(xiàng)目，盡快提高自身的規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)力。股權(quán)籌資的第一選擇，當(dāng)然是利用南鋼上市公司地位，通過(guò)增、配股及可轉(zhuǎn)債等方式，在證券市場(chǎng)上籌集資金。其實(shí)，面對(duì)龐大的資金缺口，南鋼即使強(qiáng)行增發(fā)新股也不能在根本上解決資金問(wèn)題。 　　南鋼集團(tuán)此舉所為何來(lái)呢？尤其是在經(jīng)營(yíng)狀況較好時(shí)，為何甘愿被人兼并呢？筆者認(rèn)為，基于鋼鐵行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀和前景，南鋼此舉既屬無(wú)奈、痛苦的選擇，又是明智之舉。公司稱：在一個(gè)月的收購(gòu)期內(nèi)，根據(jù)預(yù)受要約結(jié)果，公司股東無(wú)人接受公司發(fā)出的收購(gòu)要約。　　而在我國(guó)，由于股權(quán)分裂的客觀現(xiàn)實(shí)存在，要求要約收購(gòu)必須實(shí)行分別定價(jià)，而流通股的收購(gòu)價(jià)必須高于非流通股，這就使要約收購(gòu)的情形變得相當(dāng)復(fù)雜。有不少企業(yè)有意收購(gòu)證券市場(chǎng)上的好公司，但存在種種顧慮，尤其是在操作細(xì)則出臺(tái)以前，以致于收購(gòu)幾乎成了ST板塊的專利。這表明真正意義上的、市場(chǎng)化的收購(gòu)行為，有望在我們的證券市場(chǎng)上蓬勃展開，優(yōu)化資源配置的市場(chǎng)功能將得到越來(lái)越廣泛的體現(xiàn)。相信會(huì)對(duì)有關(guān)方面探索解決國(guó)企改革中的難點(diǎn)提供一些有益啟示。在這一過(guò)程中，遼通化工和錦天化不斷地蛻變著，最終化蛹為蝶。 根據(jù)測(cè)算，遼通化工如果依靠自我投入把規(guī)模擴(kuò)大到當(dāng)時(shí)的2倍，至少需要投入資金26億元，時(shí)間5年。 1995年10月，股份公司籌備小組聘請(qǐng)有關(guān)中介機(jī)構(gòu)工作小組進(jìn)駐現(xiàn)場(chǎng)，共同從股份公司整體形象包裝和募股資金使用效果兩個(gè)方面入手，進(jìn)行研究論證。有了扭虧的方案，股份公司籌備小組和有關(guān)中介機(jī)構(gòu)開始尋找聯(lián)合的方式。二、改制使錦天化產(chǎn)權(quán)明晰，既使其以真面目示人，又有利于規(guī)范遼河集團(tuán)與遼通化工乏間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，保護(hù)公眾投資者的利益。1997年1月3日，遼通化工面向社會(huì)發(fā)行A股。沒(méi)有遼河集團(tuán)先行承擔(dān)起債務(wù)，沒(méi)有遼河集團(tuán)對(duì)其進(jìn)行股份制改造，遼通化工可能很難成功地收購(gòu)錦天化，后者可能至今也難以擺脫債務(wù)危機(jī)的困擾。因此企業(yè)與政府的關(guān)系既有統(tǒng)一的一面又有矛盾的一面。從這個(gè)角度來(lái)看待遼通化工資產(chǎn)重組，它的成功就不僅僅是救活了一個(gè)企業(yè)，也為另一個(gè)企業(yè)帶來(lái)了巨大效益這么簡(jiǎn)單。發(fā)起人以資產(chǎn)和現(xiàn)金參股，共計(jì)3061萬(wàn)元，每股面值100元。 萬(wàn)股，、法人股轉(zhuǎn)配70萬(wàn)股。新牟股份目前下設(shè)建筑安裝工程分公司、染料化學(xué)分公司、鑄造分公司和養(yǎng)馬島秦皇體育娛樂(lè)中心四個(gè)分支機(jī)構(gòu)，其中建筑安裝分公司具有三級(jí)資質(zhì)和承攬大型鋼混工程、給排水、公路施工、污水處理等建筑和配套設(shè)施安裝能力；染料化學(xué)分公司主要生產(chǎn)高檔酸性材料及高純度中間體，設(shè)計(jì)規(guī)模為年產(chǎn)250噸，主要產(chǎn)品曾榮獲山東科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)，被國(guó)家科委、國(guó)家技術(shù)監(jiān)督局等確定為國(guó)家級(jí)新產(chǎn)品；鍛造分公司主要從事精密鑄鐵件及起重設(shè)備制造。新牟實(shí)業(yè)在經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展，公司已形成紡織、海陸貨運(yùn)、生產(chǎn)及生活資料的批發(fā)零售、科技開發(fā)等經(jīng)營(yíng)范圍，被上交所列為綜合類。新潮事業(yè)作為上市公司要求在股份制運(yùn)作方面具有較強(qiáng)的公開性和較高的透明度，市場(chǎng)運(yùn)作必須更為規(guī)范，與兄弟新潮合伙，有助于管理水平的提高。新潮實(shí)業(yè)、新牟股份以及母公司新牟集團(tuán)在精心策劃下，早在98年5月就將新牟國(guó)際的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置換給了新牟鋼鐵，才形成了新牟股份，也可以說(shuō)新牟股份這家在山東企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易所掛牌的公司實(shí)際上只是個(gè)殼，經(jīng)過(guò)吸收合并進(jìn)入新潮實(shí)業(yè)，最終是要把集團(tuán)的其他資產(chǎn)帶進(jìn)上市公司中來(lái)。1998年12月7日，合并雙方在《上海證券報(bào)》發(fā)布公告，定于1999年1月7日分別召開臨時(shí)股東大會(huì)，審議雙方董事會(huì)提出的《關(guān)于煙臺(tái)新潮實(shí)業(yè)股份有限公司吸收合并山東新牟股份有限公司的預(yù)案》等事項(xiàng)。本次新潮實(shí)業(yè)吸并新牟股份對(duì)今后的購(gòu)并重組操作有重要的借鑒與啟示作用。上房集團(tuán)整體置換嘉豐股份案例一、案例經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)介：該次人事變動(dòng)于1998年3月2日在《上海證券報(bào)》和《中國(guó)證券報(bào)》上公布。會(huì)議以65175063股贊成，46671股反對(duì)，8500股棄權(quán)審議通過(guò)了《公司資產(chǎn)置換、變更主營(yíng)業(yè)務(wù)的議案》。所謂買殼上市，是指非上市的具有獨(dú)立法人資格的企業(yè)，通過(guò)收購(gòu)上市公司并獲得上市公司的控股股權(quán)后，再將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入到上市公司，從而實(shí)現(xiàn)非上市的控股公司間接上市的過(guò)程。（二）嘉豐股份嘉豐股份前身是上海嘉豐棉紡織廠，經(jīng)上海市人民政府批準(zhǔn)，于1992年2月19日改制成股份有限公司。置換后，嘉豐股份（金豐投資）的經(jīng)營(yíng)能力將獲得改善，并最終納入上房集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略。鑒于嘉豐股份原資產(chǎn)主要是與棉紡生產(chǎn)相關(guān)的機(jī)器、設(shè)備與廠房等，同時(shí)紡織控股作為嘉豐股份上市前的原上級(jí)主管單位，且上市后一直是嘉豐股份的控股母公司的特殊背景，紡織控股承諾將回購(gòu)從嘉豐股份置換出的全部資產(chǎn)，購(gòu)回后將以該資產(chǎn)為基礎(chǔ)新設(shè)一棉紡企業(yè)，繼續(xù)從事原有行業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)，同時(shí)紡織控股表示將使其享有國(guó)家在調(diào)整棉紡織業(yè)過(guò)程中出臺(tái)的全部?jī)?yōu)惠政策。通過(guò)入主嘉豐股份，將給上房集團(tuán)引入先進(jìn)的股份制和完善的法人治理結(jié)構(gòu)。目前國(guó)家的新股發(fā)行政策仍采用額度管理，重點(diǎn)支持高科技、基礎(chǔ)設(shè)施、重要原材料等符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的行業(yè)和企業(yè)改制及發(fā)行股票，對(duì)上房集團(tuán)而言，盡管