我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)制度性障礙及其變遷路徑選擇-免費(fèi)閱讀
【正文】 我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)制度性障礙及其變遷路徑的選擇一、我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)育的相對(duì)滯后改革開(kāi)放以來(lái)伴隨著金融體制改革的不斷深化我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)經(jīng)歷了一個(gè)從無(wú)到有、從小到大的發(fā)展過(guò)程如果僅從時(shí)間序列分析這一發(fā)展過(guò)程的速度并不能算慢以1995年《票據(jù)法》的頒布為起點(diǎn)我國(guó)商業(yè)銀行辦理票據(jù)承兌年均增幅超過(guò)15％辦理票據(jù)貼現(xiàn)年均增幅達(dá)10％以上；人民銀行辦理再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)年均增幅超過(guò)8％短短幾年時(shí)間已經(jīng)初步建立起一個(gè)交易主體相對(duì)豐富、交易功能相對(duì)齊全、宏觀調(diào)控渠道相對(duì)通暢的票據(jù)市場(chǎng)架構(gòu)但是如果我們將票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展與我國(guó)資本市場(chǎng)和其他貨幣市場(chǎng)子市場(chǎng)（如銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)）％只相當(dāng)于股票市場(chǎng)交易總量的10％未到期票據(jù)金額僅占國(guó)內(nèi)債券余額的15％；％；％2001年我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)交易總額為31169億元這一交易額僅占我國(guó)貨幣市場(chǎng)總額的39％％與之相比較美國(guó)在20世紀(jì)80年代企業(yè)票據(jù)和銀行票據(jù)的交易量就已相當(dāng)于整個(gè)股票市場(chǎng)的交易量占貨幣市場(chǎng)總量的60％％票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展規(guī)模的相對(duì)滯后嚴(yán)重制約了其市場(chǎng)組織功能的發(fā)揮據(jù)統(tǒng)計(jì)目前我國(guó)企業(yè)票據(jù)融資量?jī)H占其外部融資總量的2％應(yīng)收票據(jù)凈額僅占企業(yè)應(yīng)收賬款凈額的10％左右商業(yè)信用票據(jù)化程度如此之低使得票據(jù)市場(chǎng)在促進(jìn)企業(yè)投融資、改善銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、完整、充分的市場(chǎng)交易平臺(tái)近年來(lái)雖然上海、沈陽(yáng)、重慶、武漢等中心城市的票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛對(duì)周邊區(qū)域的金融輻射效應(yīng)也很明顯但就全國(guó)而言卻始終沒(méi)有形成一個(gè)類似銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)或國(guó)債發(fā)行回購(gòu)市場(chǎng)那樣的全國(guó)性票據(jù)交易系統(tǒng)各區(qū)域性票據(jù)市場(chǎng)所流轉(zhuǎn)的商業(yè)票據(jù)大多由區(qū)域內(nèi)的商業(yè)機(jī)構(gòu)所簽發(fā)、承兌；貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的業(yè)務(wù)主體也多來(lái)自于同一區(qū)域的金融機(jī)構(gòu)各區(qū)域性票據(jù)市場(chǎng)之間既沒(méi)有統(tǒng)一的票據(jù)印制、登記、查詢、鑒證機(jī)制也缺乏跨區(qū)域的票據(jù)貼現(xiàn)及轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的專業(yè)組織從金融發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)看一個(gè)完整、健康的票據(jù)市場(chǎng)必須同時(shí)擁有一個(gè)充分有序的一級(jí)市場(chǎng)（主要涉及票據(jù)的簽發(fā)和承兌）和一個(gè)靈活便捷的二級(jí)市場(chǎng)（主要涉及票據(jù)的貼現(xiàn)和流轉(zhuǎn)）兩者互為條件、缺一不可但是在我國(guó)目前這種分割斷裂的市場(chǎng)格局下票據(jù)的簽發(fā)、承兌、背書(shū)、轉(zhuǎn)讓都只具有局部性意義無(wú)法就此衍生出一個(gè)“進(jìn)入充分、退出便捷、完整有效”、主體資格、交易范圍和交易方式均保持著較為嚴(yán)格的管制性規(guī)定《票據(jù)法》對(duì)票據(jù)范圍的界定只包括了銀行本票卻對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家更為普遍的商業(yè)本票未作說(shuō)明；只承認(rèn)發(fā)生真實(shí)貿(mào)易關(guān)系的交易性票據(jù)的合法性卻不承認(rèn)無(wú)真實(shí)貿(mào)易背景的融資性票據(jù)交易的合法性；只給予少數(shù)金融機(jī)構(gòu)（主要是商業(yè)銀行）及大型企業(yè)進(jìn)入票據(jù)一、二級(jí)市場(chǎng)的特許權(quán)利卻排斥信托公司、城鄉(xiāng)信用社、地方性商業(yè)
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