有關(guān)創(chuàng)業(yè)投資形勢、配套政策進(jìn)展與制度創(chuàng)新策略-免費閱讀
【正文】 在這種情況下，如果合伙關(guān)系有了收益，自然只能由合伙人各自分別繳納所得稅。董事會就負(fù)責(zé)在這個層面上“決定投資計劃”，這個計劃的執(zhí)行就完全是基金管理公司的事情。既然公司和有限合伙在稅負(fù)方面是一樣的，但公司制度更利于建立有效的激勵與約束機制，市場當(dāng)然更傾向于按公司形式設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金。我在參與《合伙企業(yè)法》修訂過程中，問過德國，澳大利亞的專家。這一法律限制對于避免大型公司制證券投資基金管理人為了獲得高額業(yè)績報酬，而傾向于投資高風(fēng)險股票，從而導(dǎo)致股市投機，具有積極意義。但是，后來的局面卻發(fā)展成：更多以私募方式設(shè)立的并購基金、對沖基金和證券基金，以及各種領(lǐng)域的咨詢機構(gòu)和工商業(yè)企業(yè)，盡管他們的組織結(jié)構(gòu)本質(zhì)上已經(jīng)是一家事實上的公司，但為了享受免稅待遇和管理團隊的低稅率，也都紛紛按有限合伙形式設(shè)立。在后來20多年時間里，美國創(chuàng)業(yè)投資基金也都是主要按公司制設(shè)立和運作的。合伙企業(yè)原本主要是通過事前的合伙協(xié)議來約定未來的經(jīng)營事項，而無法像公司一樣還可能通過公司章程、股東會、董事會之類的組織程序和組織機構(gòu)來決策重大事項；但美國通過法律修改，合伙企業(yè)也可以組建合伙人會議，并且在合伙人會議之下還可設(shè)立投資顧問委員會等組織機構(gòu)來參與決策。公司作為現(xiàn)代企業(yè)制度，有其優(yōu)勢；有限合伙作為傳統(tǒng)企業(yè)制度，也有公司所不具備的優(yōu)勢。然而，信托資產(chǎn)之所以要與受托人隔離，是因為信托制基金并不具備法律主體資格，它的資產(chǎn)所有權(quán)必須轉(zhuǎn)移到受托人名下。如果個人所投資的創(chuàng)投公司的適用稅率是足額稅率的話，個人從該創(chuàng)投公司所得也可免于再繳稅。但是，對個人投資者而言，由于以前國家并沒有出臺個人從事股權(quán)投資的稅收處理通知，所以個人投資者從基金所得，仍需按20％稅率繳納投資收益稅。例如，溫州的東海創(chuàng)業(yè)投資有限合伙企業(yè)，有限合伙人在《合伙企業(yè)法》之外還設(shè)立了“聯(lián)席會”，并且由其掌握著所有的決策事宜。為此，《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》第六條規(guī)定：“創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以以有限責(zé)任公司、股份有限公司或法律規(guī)定的其他企業(yè)組織形式設(shè)立”?！睘榱舜龠M(jìn)多種組織形式的創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展，我們最初的設(shè)想是：把包括公司制、合伙制，信托制在內(nèi)的三大類型創(chuàng)業(yè)投資基金都作為投資管道對待，不在基金環(huán)節(jié)征稅。比如制作專門網(wǎng)頁并在網(wǎng)頁上公布已備案創(chuàng)投企業(yè)名單及其基本信息，讓社會知道這個創(chuàng)投企業(yè)是經(jīng)過備案核準(zhǔn)的規(guī)范運作的創(chuàng)投基金。比如說深圳創(chuàng)新投在2002年1月1日投的項目，你的實施投資起點是2002年1月1日，但是如果你在2006年1月1日還沒有退出，那么你的投資實際上是持續(xù)到了2006年1月1日。(一)研究制定促進(jìn)創(chuàng)投企業(yè)發(fā)展的稅收扶持政策但因為一些非專業(yè)投資機構(gòu)的摻和，入股價格被炒得天高。我個人以為，從總體上看，中國創(chuàng)業(yè)投資資本仍是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。(三)每場專題論壇都引入入勝(略)(一)論壇緊扣我國當(dāng)今創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的重大問題(略)一、對論壇的總結(jié)第一，談?wù)剬裉鞎h的感慨，算是對整個論壇的一個簡單小結(jié)。實際上，我是真的很難承受這個重托。但是，王會長非要我到這個專場來作個主題演講，就只好硬著頭皮把個人的一些不一定成熟的認(rèn)識告訴大家。二、對當(dāng)前創(chuàng)業(yè)投資形勢的認(rèn)識可見發(fā)展空間還很大．從創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的需要看，我國創(chuàng)業(yè)投資資本不是多了，而是太少了。一些過去做私募證券基金的管理人，在股市行情可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)的情況下，現(xiàn)在更是急于轉(zhuǎn)向做創(chuàng)業(yè)投資。從此日起，創(chuàng)投企業(yè)對中小高新技術(shù)企業(yè)投資滿2年后就可申請所得稅抵扣。目前該規(guī)定正在征求有關(guān)部門意見，可望年內(nèi)出臺。(一)在制訂創(chuàng)業(yè)投資基金管理辦法時，為何未把信托制寫進(jìn)去?此外，在基金環(huán)節(jié)征稅，稅收核定比較簡單；而在投資者環(huán)節(jié)征稅，各類企業(yè)投資者往往可以通過將從基金所得用于彌補各種形式虧損的方式來避稅。而且，按照2000年即開始實施的《關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問題的通知》，只要在基金公司環(huán)節(jié)按足額稅率繳過稅，在投資者環(huán)節(jié)其實是視為稅后收益免于再征稅的(如果投資者是企業(yè)的話)。在很難為信托制創(chuàng)業(yè)投資基金爭取到稅收優(yōu)惠政策的情況下，我們只好暫不考慮信托制創(chuàng)業(yè)投資基金。我國的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》雖然沒有把信托形式包括進(jìn)來，但并不排除信托投資公司也可以做創(chuàng)業(yè)投資，并通過設(shè)立公司制創(chuàng)業(yè)投資基金來享受國家政策扶持。例如，英國雖然是信托制度的發(fā)源地，但到英國考察時，問他們“有沒有信托制創(chuàng)業(yè)投資基金?”他們說“沒有!”問“為什么沒有?”他們說“信托主要只適合證券投資基金，并不適合創(chuàng)業(yè)投資基金。既然合伙企業(yè)以法律形式被明確為非納稅主體，在合伙企業(yè)環(huán)節(jié)就沒法搞所得稅抵扣了。因為，雖然在有限合伙基金環(huán)節(jié)不征稅，但是在合伙人環(huán)節(jié)是必須征稅的。對普通合伙人，由于是借合伙企業(yè)之名從事經(jīng)營活動，理當(dāng)比照“經(jīng)營所得”適用較高的累進(jìn)稅率；但對有限合伙人，由于它參與有限合伙主要是一種投資行為，因此按個人投資收益稅率20％征稅即可。按照2000年出臺的《關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問題的通知》和2007年2月出臺的《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》，企業(yè)投資設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資公司確實是既可以在創(chuàng)業(yè)投資基金環(huán)節(jié)享受所得稅抵扣，企業(yè)從基金所得也無需再繳稅。
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1