【正文】 A、20 元/噸B、20 元/噸C、20 元/噸D、20 元/噸答案：A解析：此題考察基差概念。因為這個題算的是壓力線，、 都滿足題意。A、640 B、650 C、670 D、680 答案：C解析：如題，投資者期權(quán)支出=10 美分，盈虧平衡就需要期權(quán)行權(quán)，在期貨上盈利10 美分。但該投資者買入了期貨，可以在價格不利時，別人要行權(quán)時拿出來，從而限定最大損失為$340/盎司，再加上$5/盎司的絕對收益，該期貨+期權(quán)組合的最大損失=3405=$335/盎司。A、 元 B、 元 C、 元 D、 元 答案：C解析：如題，利用基差來計算，購買時基差== 元， ，基差縮小，買入操作為盈利，盈利值== 元。A、2673 元/噸 B、3066 元/噸 C、2870 元/噸 D、2575 元/噸、答案：A解析：如題，根據(jù)教材百分比線理論，當回落到1/3 處，人們一般認為回落夠了，此時回落價格=（34602280）1/3=393，因此此時價格=2280+393=2673。則此遠期合約的合理價格為（）港元_____?？纱撕髢r格不升反降，為了補救，該投機者在2015元/噸的價格再次買入5 手合約，當市價反彈到（）時才可以避免損失。A、[10200，10300] B、[10300，10500]C、[9500，11000] D、[9500，10500]答案：C解析：如題，投資者兩次操作最大損失=300+200=500 點，因此只有當恒指跌破（10000500=9500點）或者上漲超過（10500+500）點時就盈利了。期權(quán)履約收益=1050010000=500 點，獲利100 個點，因此，該投資者標的物的最低執(zhí)行價格=10000600=9400；最高執(zhí)行價格=10500+500=11000。現(xiàn)基差50 元，根據(jù)基差圖可知，基差在20 以上可保證盈利30 元，基差=現(xiàn)貨價期貨價，即現(xiàn)貨價格比7 月期貨價最多低20 元。3某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風險，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為20元/噸，賣出平倉時的基差為50 元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（A）。合理價格（期值）＝現(xiàn)在的價格（現(xiàn)值）＋凈持有成本＝1000000+19900=1019900 萬。一個月后，是期貨比現(xiàn)貨多40 元；那么一個月前，也應(yīng)是期貨比現(xiàn)貨多40 元，也就是200040＝1960元。因此套利者，應(yīng)賣出近期月份（現(xiàn)貨），買入遠期月份（期貨）。A、11200 B、8800 C、10700 D、8700 答案：CD解析：假設(shè)恒指為X時，可得200 點贏利。因此，按照題目條件可知，年貼現(xiàn)率＝100－＝，加上百分號，A對；年貼現(xiàn)率折算成月份，一年有12 月，即4 個3 月，所以3 個月貼現(xiàn)率＝%/4＝%，C 對；成交價格＝面值 （1－3 個月貼現(xiàn)率）＝100 萬（%）＝ 萬D對。A、8% B、% C、% D、% 答案：B解析：此題按教材有關(guān)公式，實際利率i=（1+r/m）m1，實際利率=[1+8%/4]4次方 –1=%。2某投資者在某期貨經(jīng)紀公司開戶，存入保證金20 萬元，按經(jīng)紀公司規(guī)定，最低保證金比例為10%。兩者綜合，在280290 之間，將有期權(quán)履約收益。（1）權(quán)利金收益=100+120=20；（2）買入看跌期權(quán)，價越低贏利越多，即10200以下；賣出看跌期權(quán)的最大收益為權(quán)利金，低于10000 點會被動履約。A、1250 歐元 B、1250 歐元 C、12500 歐元 D、12500 歐元解析：，表明買進期貨合約后下跌，因此交易虧損。請問在不考慮傭金和手續(xù)費等費用的情況下，8 月1 日對沖平倉時基差應(yīng)為（ ）元/噸能使該加工商實現(xiàn)有凈盈利的套期保值。2 個月后，該公司以1260 元/噸的價格將該批小麥賣出，同時以1270元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。鋁的漲跌幅為177。A、2688 B、2720 C、2884 D、2912解析：本題考察的是期貨合約漲跌幅的變化范圍。 個指數(shù)點， 個指數(shù)點；%，%；投資者是貸款購買，%，則4 月1 日時的無套利區(qū)間是（）。P500 指數(shù)合約的期指為1450 點，合約乘數(shù)為250 美元，公司需要賣出（C）張合約才能達到保值效果。某交易者在3 月20 日賣出1 手7 月份大豆合約，價格為1840 元/噸，同時買入1 手9 月份大豆合約價格為1890 元/噸，5 月20 日，該交易者買入1 手7 月份大豆合約，價格為1810 元/噸，同時賣出1 手9 月份大豆合約，價格為1875 元/噸，（注：交易所規(guī)定1 手=10噸），請計算套利的凈盈虧（B）。A、12800 點，13200 點 B、12700 點，13500點C、12200 點，13800點 D、12500 點，13300 點解析：本題兩次購買期權(quán)支出500+300=800 點，該投資者持有的都是買權(quán)，當對自己不利，可以選擇不行權(quán)，因此其最大虧損額不會超過購買期權(quán)的支出。A、120 美元 B、220 美元 C、1000 美元 D、2400 美元解析：如題，期權(quán)購買支出120 點，行權(quán)盈利=94209200=220 點。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機者的凈收益是（D）。期貨基礎(chǔ)計算題真題解析某大豆經(jīng)銷商做賣出套期保值，賣出10 手期貨合約建倉，基差為30元/噸，買入平倉時的基差為50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中的盈虧狀況是（B）。A、160 元 B、400 元 C、800 元 D、1600 元解析：這類題解題思路：按照賣出（空頭）→價格下跌為盈利，買入（多頭）→價格上漲為盈利，判斷盈虧，確定符號，然后計算各個差額后相加得出總盈虧。凈盈利=220120=100 點，合1000美元。平衡點時，期權(quán)的盈利就是為了彌補這800點的支出。A、虧損150 元 B、獲利150 元 C、虧損160 元 D、獲利150 元解析：如題，5 月份合約盈虧情況：18401810=30，獲利30 元/噸7 月份合約盈虧情況：18751890=15，虧損15 元/噸因此，套利結(jié)果：（3015）10=150元，獲利150元。A、7 個Samp。A、[1606，1646] B、[1600，1640]C、[1616，1656] D、[1620，1660] 答案：A解析：如題，F(xiàn)=1600[1+（8%%3/12）=1626TC=++1600%+1600%+1600%3/12=20因此，無套利區(qū)間為：[162620，1626+20]=[1606，1646]。下一交易日的交易范圍=上一交易日的結(jié)算價177。4%，7 月2日結(jié)算價為15000，因此7 月3 日的價格范圍為[15000（14%），15000（1+4%）]， 即[14440，15600]，因此最高可按15600 元將該合約賣出。該公司該筆保值交易的結(jié)果（其他費用忽略）為( )。A、＞30 B、＜30 C、＜30 D、＞30 答案：B解析：如題，（1）數(shù)量判斷：期貨合約是2010＝200噸，數(shù)量上符合保值要求；（2）盈虧判斷：根據(jù)“強賣贏利”原則，本題為買入套期保值，記為－；基差情況：7 月1 日是（20202050）＝30，按負負得正原理，基差變?nèi)?，才能保證有凈盈利。()1002510=1兩者綜合，價格為10000 點時，投資者有最大可能贏利。而期權(quán)履約收益為4，因此損益平衡點為280+4=284。該客戶買入100 手（假定每手10 噸）開倉大豆期貨合約，成交價為每噸2800 元，當日該客戶又以每噸2850 的價格賣出40 手大豆期貨合約。2假設(shè)年利率為6％，年指數(shù)股息率為1％，6月30 日為6 月期貨合約的交割日，4 月1 日的現(xiàn)貨指數(shù)分別為1450 點，則當日的期貨理論價格為（）。2在五月初時，六月可可期貨為$，九月可可期貨為$，某投資人賣出九月可可期貨并買入六月可可期貨，他最有可能預(yù)期的價差金額是（D）。第一種情況：當X9500。根據(jù)“強賣