【正文】 A、20 元/噸B、20 元/噸C、20 元/噸D、20 元/噸答案：A解析：此題考察基差概念。因?yàn)檫@個(gè)題算的是壓力線，、 都滿足題意。A、640 B、650 C、670 D、680 答案：C解析：如題，投資者期權(quán)支出=10 美分，盈虧平衡就需要期權(quán)行權(quán)，在期貨上盈利10 美分。但該投資者買入了期貨，可以在價(jià)格不利時(shí)，別人要行權(quán)時(shí)拿出來，從而限定最大損失為$340/盎司，再加上$5/盎司的絕對(duì)收益，該期貨+期權(quán)組合的最大損失=3405=$335/盎司。A、 元 B、 元 C、 元 D、 元 答案：C解析：如題，利用基差來計(jì)算，購(gòu)買時(shí)基差== 元， ，基差縮小，買入操作為盈利，盈利值== 元。A、2673 元/噸 B、3066 元/噸 C、2870 元/噸 D、2575 元/噸、答案：A解析：如題，根據(jù)教材百分比線理論，當(dāng)回落到1/3 處，人們一般認(rèn)為回落夠了，此時(shí)回落價(jià)格=（34602280）1/3=393，因此此時(shí)價(jià)格=2280+393=2673。則此遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格為（）港元_____?？纱撕髢r(jià)格不升反降，為了補(bǔ)救，該投機(jī)者在2015元/噸的價(jià)格再次買入5 手合約，當(dāng)市價(jià)反彈到（）時(shí)才可以避免損失。A、[10200，10300] B、[10300，10500]C、[9500，11000] D、[9500，10500]答案：C解析：如題，投資者兩次操作最大損失=300+200=500 點(diǎn)，因此只有當(dāng)恒指跌破（10000500=9500點(diǎn)）或者上漲超過（10500+500）點(diǎn)時(shí)就盈利了。期權(quán)履約收益=1050010000=500 點(diǎn)，獲利100 個(gè)點(diǎn)，因此，該投資者標(biāo)的物的最低執(zhí)行價(jià)格=10000600=9400；最高執(zhí)行價(jià)格=10500+500=11000?，F(xiàn)基差50 元，根據(jù)基差圖可知，基差在20 以上可保證盈利30 元，基差=現(xiàn)貨價(jià)期貨價(jià)，即現(xiàn)貨價(jià)格比7 月期貨價(jià)最多低20 元。3某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉(cāng)，基差為20元/噸，賣出平倉(cāng)時(shí)的基差為50 元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（A）。合理價(jià)格（期值）＝現(xiàn)在的價(jià)格（現(xiàn)值）＋凈持有成本＝1000000+19900=1019900 萬。一個(gè)月后，是期貨比現(xiàn)貨多40 元；那么一個(gè)月前，也應(yīng)是期貨比現(xiàn)貨多40 元，也就是200040＝1960元。因此套利者，應(yīng)賣出近期月份（現(xiàn)貨），買入遠(yuǎn)期月份（期貨）。A、11200 B、8800 C、10700 D、8700 答案：CD解析：假設(shè)恒指為X時(shí)，可得200 點(diǎn)贏利。因此，按照題目條件可知，年貼現(xiàn)率＝100－＝，加上百分號(hào)，A對(duì)；年貼現(xiàn)率折算成月份，一年有12 月，即4 個(gè)3 月，所以3 個(gè)月貼現(xiàn)率＝%/4＝%，C 對(duì)；成交價(jià)格＝面值 （1－3 個(gè)月貼現(xiàn)率）＝100 萬（%）＝ 萬D對(duì)。A、8% B、% C、% D、% 答案：B解析：此題按教材有關(guān)公式，實(shí)際利率i=（1+r/m）m1，實(shí)際利率=[1+8%/4]4次方 –1=%。2某投資者在某期貨經(jīng)紀(jì)公司開戶，存入保證金20 萬元，按經(jīng)紀(jì)公司規(guī)定，最低保證金比例為10%。兩者綜合，在280290 之間，將有期權(quán)履約收益。（1）權(quán)利金收益=100+120=20；（2）買入看跌期權(quán)，價(jià)越低贏利越多，即10200以下；賣出看跌期權(quán)的最大收益為權(quán)利金，低于10000 點(diǎn)會(huì)被動(dòng)履約。A、1250 歐元 B、1250 歐元 C、12500 歐元 D、12500 歐元解析：，表明買進(jìn)期貨合約后下跌，因此交易虧損。請(qǐng)問在不考慮傭金和手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用的情況下，8 月1 日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)基差應(yīng)為（ ）元/噸能使該加工商實(shí)現(xiàn)有凈盈利的套期保值。2 個(gè)月后，該公司以1260 元/噸的價(jià)格將該批小麥賣出，同時(shí)以1270元/噸的成交價(jià)格將持有的期貨合約平倉(cāng)。鋁的漲跌幅為177。A、2688 B、2720 C、2884 D、2912解析：本題考察的是期貨合約漲跌幅的變化范圍。 個(gè)指數(shù)點(diǎn)， 個(gè)指數(shù)點(diǎn)；%，%；投資者是貸款購(gòu)買，%，則4 月1 日時(shí)的無套利區(qū)間是（）。P500 指數(shù)合約的期指為1450 點(diǎn)，合約乘數(shù)為250 美元，公司需要賣出（C）張合約才能達(dá)到保值效果。某交易者在3 月20 日賣出1 手7 月份大豆合約，價(jià)格為1840 元/噸，同時(shí)買入1 手9 月份大豆合約價(jià)格為1890 元/噸，5 月20 日，該交易者買入1 手7 月份大豆合約，價(jià)格為1810 元/噸，同時(shí)賣出1 手9 月份大豆合約，價(jià)格為1875 元/噸，（注：交易所規(guī)定1 手=10噸），請(qǐng)計(jì)算套利的凈盈虧（B）。A、12800 點(diǎn)，13200 點(diǎn) B、12700 點(diǎn)，13500點(diǎn)C、12200 點(diǎn)，13800點(diǎn) D、12500 點(diǎn)，13300 點(diǎn)解析：本題兩次購(gòu)買期權(quán)支出500+300=800 點(diǎn)，該投資者持有的都是買權(quán)，當(dāng)對(duì)自己不利，可以選擇不行權(quán)，因此其最大虧損額不會(huì)超過購(gòu)買期權(quán)的支出。A、120 美元 B、220 美元 C、1000 美元 D、2400 美元解析：如題，期權(quán)購(gòu)買支出120 點(diǎn)，行權(quán)盈利=94209200=220 點(diǎn)。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（D）。期貨基礎(chǔ)計(jì)算題真題解析某大豆經(jīng)銷商做賣出套期保值，賣出10 手期貨合約建倉(cāng)，基差為30元/噸，買入平倉(cāng)時(shí)的基差為50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中的盈虧狀況是（B）。A、160 元 B、400 元 C、800 元 D、1600 元解析：這類題解題思路：按照賣出（空頭）→價(jià)格下跌為盈利，買入（多頭）→價(jià)格上漲為盈利，判斷盈虧，確定符號(hào)，然后計(jì)算各個(gè)差額后相加得出總盈虧。凈盈利=220120=100 點(diǎn)，合1000美元。平衡點(diǎn)時(shí)，期權(quán)的盈利就是為了彌補(bǔ)這800點(diǎn)的支出。A、虧損150 元 B、獲利150 元 C、虧損160 元 D、獲利150 元解析：如題，5 月份合約盈虧情況：18401810=30，獲利30 元/噸7 月份合約盈虧情況：18751890=15，虧損15 元/噸因此，套利結(jié)果：（3015）10=150元，獲利150元。A、7 個(gè)Samp。A、[1606，1646] B、[1600，1640]C、[1616，1656] D、[1620，1660] 答案：A解析：如題，F(xiàn)=1600[1+（8%%3/12）=1626TC=++1600%+1600%+1600%3/12=20因此，無套利區(qū)間為：[162620，1626+20]=[1606，1646]。下一交易日的交易范圍=上一交易日的結(jié)算價(jià)177。4%，7 月2日結(jié)算價(jià)為15000，因此7 月3 日的價(jià)格范圍為[15000（14%），15000（1+4%）]， 即[14440，15600]，因此最高可按15600 元將該合約賣出。該公司該筆保值交易的結(jié)果（其他費(fèi)用忽略）為( )。A、＞30 B、＜30 C、＜30 D、＞30 答案：B解析：如題，（1）數(shù)量判斷：期貨合約是2010＝200噸，數(shù)量上符合保值要求；（2）盈虧判斷：根據(jù)“強(qiáng)賣贏利”原則，本題為買入套期保值，記為－；基差情況：7 月1 日是（20202050）＝30，按負(fù)負(fù)得正原理，基差變?nèi)酰拍鼙ＷC有凈盈利。()1002510=1兩者綜合，價(jià)格為10000 點(diǎn)時(shí)，投資者有最大可能贏利。而期權(quán)履約收益為4，因此損益平衡點(diǎn)為280+4=284。該客戶買入100 手（假定每手10 噸）開倉(cāng)大豆期貨合約，成交價(jià)為每噸2800 元，當(dāng)日該客戶又以每噸2850 的價(jià)格賣出40 手大豆期貨合約。2假設(shè)年利率為6％，年指數(shù)股息率為1％，6月30 日為6 月期貨合約的交割日，4 月1 日的現(xiàn)貨指數(shù)分別為1450 點(diǎn)，則當(dāng)日的期貨理論價(jià)格為（）。2在五月初時(shí)，六月可可期貨為$，九月可可期貨為$，某投資人賣出九月可可期貨并買入六月可可期貨，他最有可能預(yù)期的價(jià)差金額是（D）。第一種情況：當(dāng)X9500。根據(jù)“強(qiáng)賣