洪三板：新三板是如何走向資本市場創(chuàng)新產(chǎn)物的-免費(fèi)閱讀
【正文】 四是與主板和區(qū)域市場間的相互聯(lián)系、聯(lián)動(dòng)開始發(fā)力。 2022 年隨著新三板的快速發(fā)展，也出現(xiàn)一些新情況和新問題。 納斯達(dá)克的包容從某種意義上來說是為了讓更多的企業(yè)來發(fā)行，讓更多的資源支持實(shí)體、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。 上海國際醫(yī)藥園區(qū)的一家掛牌公司是生物醫(yī)藥公司，該公司有主打產(chǎn)品，但尚未取得新藥許可證，未上市銷售，也沒有銷售收入。 所以說，新三板是資本市場創(chuàng)新的產(chǎn)物。 可以說，新三板支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新已 經(jīng)具備兩個(gè)明顯優(yōu)勢： 一是規(guī)模效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)。 第三個(gè)拐點(diǎn)是，市場參與主體和合格投資者的增長速度超過了全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的預(yù)研預(yù)判。 新三板代表的新業(yè)態(tài)已經(jīng)充分反映了中國信息經(jīng)濟(jì)時(shí)代的特征。 總之，“國六條”與證監(jiān)會(huì) 118 號文這兩個(gè)重要文件有一個(gè)共同特點(diǎn)，產(chǎn)生了一個(gè)共同作用，就是加快了多層次資本市場的建設(shè)與創(chuàng)新，也使新三板實(shí)現(xiàn)了“彎道超車”和步入“快車道”。證監(jiān)會(huì) 2022 年 12 月 26 日發(fā)布“關(guān)于證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知”，即證監(jiān)會(huì) 118 號文，其對 2022 年以來新三板的發(fā)展格局產(chǎn)生了重大影響。并且分層指標(biāo)的設(shè)定應(yīng)側(cè)重流動(dòng)性，兼顧財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn) 。 此文件發(fā)出 20 多天之后，新三板于 2022 年 1 月 24 日進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)到全國。 四是允許做市庫存股持倉比例可以超過 5%，進(jìn)一步明確了券商自營、做市風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)。融資用途從補(bǔ)充流動(dòng)資本到涉及股權(quán)激 勵(lì)、項(xiàng)目融資、做市等方面。做市商的核心功能，并不是撮合交易，而是估值定價(jià)。這是非常大的改變。 掛牌公司已形成兩個(gè)重要特征：一是成長性，二是草根性。通過源 源不斷的掛牌企業(yè)信息披露，讓投資者了解了中小微企業(yè)信息和需求，又通過公開轉(zhuǎn)讓和交易，實(shí)現(xiàn)對中小微企業(yè)的估值和定價(jià)。據(jù)了解， 2022 年 1 月納斯達(dá)克上市的生物醫(yī)藥企業(yè)中處在臨床二期的有 65 家 ，市值最高的達(dá)到 17 億美元
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