【正文】 求：該房地產(chǎn)投 資項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率、投資利稅率和資本金利潤(rùn)率。固定資產(chǎn)投資包括了固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅。 某投資項(xiàng)目第一年初投資 1200 萬元，第二年初投資 2021 萬元，第三年初投資 1800，從第三年起連續(xù)年每年可獲凈收入 1600萬元。若購(gòu)買設(shè)備時(shí)借款利率為 8％，問是否應(yīng)該購(gòu)買此設(shè)備？畫出現(xiàn)金流量圖。正常年份生產(chǎn)某產(chǎn)品 10000 噸，總成本費(fèi)用 1500 萬元。 某投資項(xiàng)目第一年初投資 1200 萬元，第二年初投資 2021 萬元，第三年初投資 1800，從第三年起連續(xù)年每年可獲凈收入 1600萬元。 影響投資項(xiàng)目的不確定性因素有哪些？答：影響投資項(xiàng)目的不確定因素有；物價(jià)的變動(dòng)、工藝技術(shù)方案和技術(shù)裝備的更改、生產(chǎn)能力的變化、建設(shè)工期和資金結(jié)構(gòu)的變化、項(xiàng)目壽命周期的變化、利率和匯率的變化、政策因素的變化、其他因素。用于評(píng)判投資項(xiàng)目盈利能力的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)主要是財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。兩者的共同之處在于，都是從項(xiàng)目的 “費(fèi)用 ”和 “效益 ”的關(guān)系入手，分析項(xiàng)目的利弊，進(jìn)而得出項(xiàng)目可行與否的結(jié)論。 (2)能夠真實(shí)反映項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)。 為什么說房地產(chǎn)投資具有保值增值功能？相對(duì)其它投資而言，房地產(chǎn)投資能較好地躲避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)： (1)地價(jià)具有增值的趨勢(shì)。 市場(chǎng)技術(shù)因素：指股票市場(chǎng)的各種投機(jī)操作、市場(chǎng)規(guī)律以及證券主管機(jī)構(gòu)的某些干預(yù)行為等因素。 什么是敏感性分析？進(jìn)行敏感性分析的意義有哪些？答：敏感性分析是指從眾多不確定性因素中找出對(duì)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)有重要影響的敏感性因素，并分析、測(cè)算其對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度和敏感性程度，進(jìn)而判斷項(xiàng)目承受風(fēng)險(xiǎn)能力的一種不確定性分析 方法。 期貨合約：指由期貨交易所統(tǒng)一制訂的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量實(shí)物商品或金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。答：項(xiàng)目可行性研究 與項(xiàng)目評(píng)估的異同點(diǎn)。但價(jià)格變動(dòng)的相對(duì)幅度隨期限的延長(zhǎng)而縮??； 3）在市場(chǎng)利率波動(dòng)幅度給定的條件下，票面利息率較低的債券波動(dòng)幅度較大； 4）對(duì)同一債券，市場(chǎng)利率下降一定幅度所引起的債券 價(jià)格上升幅度要高于由于市場(chǎng)利率上升同一幅度而引起的債券價(jià)格下跌幅度。 (三 )政治因素 指能夠影響股票價(jià)格的政治事件 ，主要包括國(guó)內(nèi)政局、國(guó)際政局、戰(zhàn)爭(zhēng)等。答：項(xiàng)目市場(chǎng)分析的內(nèi)容有：（ 1）市場(chǎng)需求分析；（ 2）市場(chǎng)供給分析；（ 3）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)分析；（ 4）項(xiàng)目產(chǎn)品分析；（ 5）市場(chǎng)綜合分析。 簡(jiǎn)述人壽保險(xiǎn)的特點(diǎn)。（ 2）交易合約的標(biāo)準(zhǔn)化程度不同。答：財(cái)務(wù)比率分析法的具體內(nèi)容： 1）．償債能力分析 2）．資本結(jié)構(gòu)分折 3）．經(jīng)營(yíng)效率分析 4）．盈利能力分析 5）． 投資收益分析。 國(guó)房景氣指數(shù)：：是全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)景氣指數(shù)的簡(jiǎn)稱，從土地、資金、開發(fā)量、市場(chǎng)需求等角度顯示全國(guó)房地產(chǎn)業(yè)基本運(yùn)行狀況，反映全國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣狀況的總體指數(shù)。根據(jù)它所提供的數(shù)據(jù)可以直接計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率和投資回收期等反映項(xiàng)目盈利能力和財(cái)務(wù)清償能力的指標(biāo)。 D.創(chuàng)造工程法 簡(jiǎn)答案例 回歸預(yù)測(cè)法：是指分析因變量與自變量之間相互關(guān)系，用回歸方程表示，根據(jù)自變量的數(shù)值變化，去預(yù)測(cè)因變量數(shù)值變化的方法。 D.經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率 用于評(píng)判投資項(xiàng)目清償能力的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)主要是（ BDCE ）。 機(jī)構(gòu) 一個(gè)完整的可行性研究一般包括（ ABC）具體工作階段。 下列說法中正確的有（ ABCE ） A、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于 0的折現(xiàn)率 B、通常采用試算內(nèi)插法求財(cái) 務(wù)內(nèi)部收益率的近似值； C、常規(guī)項(xiàng)目存在唯一的實(shí)數(shù)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率； D、當(dāng)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)收益率時(shí)投資項(xiàng)目可行； E、非常規(guī)項(xiàng)目不存在財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。 A.“對(duì)沖 ”制度 價(jià)格變動(dòng)限制制度 期貨市場(chǎng)一般由（ ACDE）構(gòu)成。 可行性研究與項(xiàng)目評(píng)估的區(qū)別在于（ CDE ）。 A、一般商品貨物的影子價(jià)格 B、勞動(dòng)力的影子價(jià)格 C、土地的影子價(jià)格 D、外匯的影子價(jià)格 E、社會(huì)折現(xiàn)率 國(guó)民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目付出了代價(jià)，而項(xiàng)目本身并不實(shí)際支付的費(fèi)用在性質(zhì)上屬于（ AB ）。 A. 可以獲得多重收益，利潤(rùn)率高 B. 能夠較好地躲避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，具有保值增值作用 C. 房地產(chǎn)價(jià)格具有不斷增值的趨勢(shì) D. 可以獲得非經(jīng)濟(jì)收益 E. 投資數(shù)額大 房地產(chǎn)租金收益 B、房地產(chǎn)銷售收益 C、納稅扣除收益 D、可運(yùn)用房地產(chǎn)抵押貸款負(fù)債經(jīng)營(yíng) E、房地產(chǎn)增值收益 股票按股東權(quán)利來分，可以分為（ AECDE ）。 A. 指標(biāo)法 B. 切線法 C. 形態(tài)分析法 D. K 線法 E. 波浪分析法 當(dāng)期權(quán)合約到期時(shí)，下列說法正確的有（ CD ）。 在債券市場(chǎng)中最普遍、最具有代表性的債券是（ A ）。 由于項(xiàng)目使用投入物所產(chǎn)生的并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用是項(xiàng)目的（ A ） A．直接費(fèi)用 在進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析的時(shí)候，轉(zhuǎn)移支付應(yīng)該是（ C ）。如果重置價(jià)為 80 萬元，則賠償金額為（ A ）萬元。 A． 市盈率等于股票價(jià)格除以每股盈利 項(xiàng)目按照其性質(zhì)不同，可以分為 （ A ）。 C、普查方式在市場(chǎng)分析中應(yīng)用最為廣泛 下列說法中錯(cuò)誤的是（ D ）。 C. 期權(quán)具有時(shí)效性 下列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中屬于先行指標(biāo)的有（ A ）。 C、具有時(shí)效性 期權(quán)投資達(dá)到盈虧平衡時(shí)（ A ）。 A、 713 某股票預(yù)期每股收益 元人民幣，同期市場(chǎng)利率為 %，則該股票的理論價(jià)格是（ C ）。 C．間接效益 后配股股東一般（ A ） A．是公司的發(fā)起人 基金證券各種價(jià)格確定的最基本依據(jù)是（ A ） A．每基金單位凈資產(chǎn)值及其變動(dòng) 計(jì)算經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值時(shí)采用的折現(xiàn)率為（ B ）。 的社會(huì)有用資源的價(jià)值 當(dāng)項(xiàng)目的產(chǎn)出物用于增加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)量時(shí)其直接效益等于（ A ） 房地產(chǎn)商經(jīng)營(yíng)性投資的最終目的是 （ A ） 。電大投資分析形成性作業(yè)復(fù)習(xí)資料匯總小抄 （ D ） 是項(xiàng)目 市場(chǎng)分析 的關(guān)鍵 。 A. 追求商業(yè)利潤(rùn)的最大化 風(fēng)俗習(xí)慣、名人效應(yīng)等因素影響房地產(chǎn)投資水平，這種影響稱為（ D ）。 計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值所采用的折現(xiàn)率為（ B ） B、基準(zhǔn)收益率 計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值所采用的折現(xiàn)率為 (B ）。 某項(xiàng)目建成投產(chǎn)成可以運(yùn)行 10 年，每年可以產(chǎn)生凈收益 5 萬元，若折現(xiàn)率為 11%，則用 7 年的凈收益就可以將期初投資全部收回。 如果房地 產(chǎn)投資者的預(yù)期收益率為 15％，在通貨膨脹率為 8％的情況下，投資者仍以原價(jià)出售，則其實(shí)際收益率為（ A ） A． 7％ 如果某投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為 0，則說明（ B ）。 A. 貨幣供應(yīng)量 下列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中屬于先行指標(biāo)的有（ A ）。 （節(jié)匯）成本小于影子匯率時(shí)項(xiàng)目不可行 下列說法中正確的是（ B ） B、當(dāng) FIRR≤ic時(shí)項(xiàng)目不可行； 下列說法中正確的是（ D ）。 A. 基本建設(shè)項(xiàng)目和更新改造項(xiàng)目 項(xiàng)目分為基本建設(shè)項(xiàng)目和更新改造項(xiàng)目，其分類標(biāo)志是（ A ） A、項(xiàng)目的性質(zhì) 項(xiàng)目評(píng)估作為一個(gè)工作階段，它屬于（ A ）。 已知現(xiàn)值 P，求年金 A應(yīng)采用（ A ） 已知終值 F，求年金 A，應(yīng)采用（ C ）。 C、既不能當(dāng)作費(fèi)用，也不能當(dāng)作效益 在進(jìn)行項(xiàng)目市場(chǎng)預(yù)測(cè)時(shí)，如果掌握的是大量相關(guān)性數(shù)據(jù)，則需選用（ C ） C、回歸預(yù)測(cè)法 在 進(jìn) 行 項(xiàng) 目 市 場(chǎng) 預(yù) 測(cè) 時(shí) ， 如 果 掌 握 的 是 大 量 相 關(guān) 性 數(shù) 據(jù) ， 則 需 選 用 （ C ）。 A. 附息債券 債券的到期收益率（ C ）。 A. 期權(quán)合約的時(shí)間價(jià)值最大 B. 期權(quán)合約的時(shí)間價(jià)值小于零 C. 期權(quán)合約的時(shí)間價(jià)值為零 D. 期權(quán)價(jià)格等于其內(nèi)在價(jià)值 E. 期權(quán)合約的內(nèi)在價(jià)值為零 道氏理論認(rèn)為有價(jià)證券價(jià)格的波動(dòng)可以分為（ ABC ）。 A. 普通股 C. 后配股 D. 議決權(quán)股 E. 無議決權(quán)股 股票具有的經(jīng)濟(jì)特征和市場(chǎng)特征主要包括（ ABCDE）。 C.管理費(fèi)用 國(guó)民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目付出了代價(jià)，而項(xiàng)目本身并不實(shí)際支付的費(fèi)用在性質(zhì)上屬于（ AB ）。 面值 B. 票面利率 C. 付息頻率 D. 期限 E. 市場(chǎng)利率 敏感性分析的內(nèi)容包括（ ABCDE ） A．確定分析 的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo) B．選定不確定性出素，設(shè)定其變化范圍 C．計(jì)算不確性因素變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度 D．繪制敏感嘆分析圖，求出不確定性因素變化的極限值 E．比較多方案的敏感性，選出不敏感的投資方案 敏感性分析的內(nèi)容包括（ ABCDE ） A．確定分析的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo) B．選定不確定性出素，設(shè)定其變化范圍 C．計(jì)算不確性因素變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度 D．繪制敏感嘆分析圖，求出不確定性因素變化的極限值 E．比較多方案的敏感性，選出不敏感的投資方案 某項(xiàng)目生產(chǎn)某產(chǎn)品的年設(shè)計(jì)能力為 10000臺(tái)，每件產(chǎn)品的銷售 價(jià)格為 6000元，該項(xiàng)目投產(chǎn)后年固定成本總額為 600萬元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為 2500元，單位產(chǎn)品所負(fù)擔(dān)的銷售稅金為 500元，若產(chǎn)銷售率為 100%，則下列說法正確的是（ ABCDEA 、由題意得到 Q。 A、交易所 B、代理人 C、清算所 D、交易者 E、經(jīng)紀(jì)人 期權(quán)投資的特點(diǎn)有（ ABC ）。 下面（ ABCD ）可以用來表示盈虧平衡點(diǎn)。 行性研究階段 以下屬于 金融資產(chǎn)的是（ ACDE ）。 A. 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 B. 借款償還期 C. 投資回收期 D. 資產(chǎn)負(fù)債率 E. 流動(dòng)比率 在項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析中，（ ABDE ）的收支應(yīng)作為轉(zhuǎn)移支付處理。 德爾菲法：德爾菲法又稱專家調(diào)查法；它是按照規(guī)定程序以匿名方式多輪征詢專家意見，并采用統(tǒng)計(jì)處理方法得出預(yù)測(cè)結(jié)論的一種經(jīng)驗(yàn)判斷預(yù)測(cè)法 。 德爾菲法：德爾菲法又稱專家調(diào)查法；它是按照規(guī)定程序以匿名方式多輪征詢專家意見，并采用統(tǒng)計(jì)處理方法得出預(yù)測(cè)結(jié)論的一種經(jīng)驗(yàn)判斷預(yù)測(cè)法。 國(guó)房景氣指數(shù)：是全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)景氣指數(shù)的簡(jiǎn)稱，從土地、資金、開發(fā)量、市場(chǎng)需求等角度顯示全國(guó)房地產(chǎn)業(yè)基本運(yùn)行狀況，反映全國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣狀況的總體指數(shù)。 簡(jiǎn)述基金價(jià)格變動(dòng)與股票價(jià)格變動(dòng)具有聯(lián)運(yùn)關(guān)系的原因。期貨交易是標(biāo)準(zhǔn)化的合約；遠(yuǎn)期交易則是由雙方自行議定。答： 定額給付性質(zhì)的合同， 長(zhǎng)期性保險(xiǎn)合同 儲(chǔ)蓄性保險(xiǎn) 不存在超額投保、重復(fù)保險(xiǎn)和代位求償權(quán)問題 簡(jiǎn)述投資基金的特性。 簡(jiǎn)述影響股 票價(jià)格的基本因素。 簡(jiǎn)述影響股票價(jià)格的市場(chǎng)效率因素。 經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率：是反映項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)凈貢獻(xiàn)的相對(duì)指標(biāo)。共同點(diǎn)：（ 1）都處于項(xiàng)目周期的第一時(shí)期 ——投資前期；（ 2）所包括的內(nèi)容基本相同；（ 3）目的和要求是相通的。 期貨合約：指由期貨交易所統(tǒng)一制訂的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量實(shí)物商品或金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。 什么是敏感性分析？進(jìn)行敏感性分析的意義有哪些？答：敏感性分析是指從眾多不確定性因素中找出對(duì)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)有重要影響的敏感性因素，并分析、測(cè)算其對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度和敏感性程度，進(jìn)而判斷項(xiàng)目承受風(fēng)險(xiǎn)能力的一種不確定性分析方法。 市盈率：表示投資者為獲取每 1 元的盈余，必須付出多少代價(jià)，也稱為投資回報(bào)年數(shù)，即現(xiàn)在付出的投資代價(jià)，需要經(jīng)過多少年，才能收回。 (2)房地產(chǎn)本身具有抗通貨膨脹的功能，即使原材料等成本上升了，產(chǎn)品 價(jià)格也可隨之上升，甚至上升的幅度超過成本上升的幅度。市場(chǎng)價(jià)格存在 “失真 ”的情況，需要用影子價(jià)格重新估算項(xiàng)目的效益與費(fèi)用。 項(xiàng)目市場(chǎng)分析的意義。（二）考察投資項(xiàng)目的清償能力。 影子價(jià)格：又稱為最優(yōu)計(jì)劃價(jià)格，是指當(dāng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)處于某種最優(yōu)狀態(tài)時(shí)，能夠反映社會(huì)勞動(dòng)的消耗、資源的稀缺程度和市場(chǎng)供求狀況的價(jià)格。若期末殘值免忽略不計(jì)，基準(zhǔn)收益率 12%，試計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，并判斷該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否可行。銷售稅金為產(chǎn)品銷售收入的 10％。 解：現(xiàn)金流量表 0 18 凈現(xiàn)金流量 30000 1000 FNPV（ 8%） =30000+1000(P/A， 8%,8) (P/F,8%,1)+40000 =3000++40000= 0,可以購(gòu)買 某公司擬建某投資項(xiàng)目總投資 2021萬元，建設(shè)期一年（視為第一年末完成全部投資），據(jù)估計(jì)，項(xiàng)目在生產(chǎn)期內(nèi)的年凈現(xiàn)金流在兩種情況： 400 萬元和 500 萬元，它們發(fā)生的概率分別為 、 ；項(xiàng)目生產(chǎn) 8 年、 10 年、 12 年的概率分別為 、 、 。若期末殘值免忽略不計(jì)，基準(zhǔn)收益率 12%，試計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，并判斷該項(xiàng)目在財(cái)務(wù) 上是否可行。固定資產(chǎn)貸款利率為 10％。 解：總投資 =固定資產(chǎn)投資 +固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅 +建設(shè)期利息 +流動(dòng)資金