我國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款變動(dòng)與股票市場(chǎng)漲跌關(guān)系的理論與實(shí)證-免費(fèi)閱讀
【正文】 這說(shuō)明我國(guó)居民主動(dòng)投資股票市場(chǎng)的積極性在增強(qiáng)。在 20xx年前后日本的儲(chǔ)蓄率將降到 3%。 ? 數(shù)據(jù)的來(lái)源：中國(guó)人民銀行的官方網(wǎng)站公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。 ? 自變量和因變量之間存在協(xié)整關(guān)系，就是因變量能被自變量的線性組合所解釋?zhuān)瑑烧咧g存在均衡關(guān)系，因變量不能被自變量的所解釋的部分構(gòu)成一個(gè)殘差序列，這個(gè)殘差序列應(yīng)該是平穩(wěn)的。 ? 中小投資者為主的投資者結(jié)構(gòu)。 ? 經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。相信隨著金融工具越來(lái)越豐富，資金獲利渠道增多，儲(chǔ)蓄存款回流是不可能持續(xù)下去的。 ? 招商銀行的“新股集合號(hào)”、交通銀行的“新股隨心打”等。 20xx年股票型基金（成立滿一年）的平均年收益率達(dá)到 128% 。 20xx年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲為 %，而 20xx年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲 %。該部分首先重點(diǎn)分析居民儲(chǔ)蓄存款分流的原因，然后是股市暴漲而后大幅震蕩的深層次原因，最后是分析居民儲(chǔ)蓄存款分流與股市漲跌之間的替代與轉(zhuǎn)化的理論及其影響因素。 我國(guó)居民儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)的新變化。儲(chǔ)蓄存款的實(shí)際利率仍然為負(fù)值，因而迫使居民為儲(chǔ)蓄存款尋找更高的收益來(lái)抵制物價(jià)的過(guò)快上漲。 ?20xx年 12月 20xx年 12月居民儲(chǔ)蓄與企業(yè)存款同比增速（ %） 居民儲(chǔ)蓄分流的特點(diǎn)（續(xù)） ? 資金征戰(zhàn)一級(jí)市場(chǎng)。 ? 通過(guò)基金進(jìn)入股市的資金。 本輪牛市的走勢(shì)特點(diǎn) ? 上證綜合指數(shù)從 20xx年 6月份908點(diǎn)漲到 20xx年 10月份 6124點(diǎn)，中國(guó)股市指數(shù)不斷創(chuàng)出新高，股市市值和成交金額也是接連翻番。如果一項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)上升，或者替代資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)下降，那么對(duì)該資產(chǎn)的需求就會(huì)下降。 目前中國(guó)股票市場(chǎng)上的各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者持股期限普遍較短、交易比較頻繁、短期投資行為比較明顯。 ? 若變量間存在協(xié)整關(guān)系，即表明這些變量間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，而這種長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系是在短期動(dòng)態(tài)過(guò)程的不斷調(diào)整下得以維持。 ? 利用協(xié)整理論驗(yàn)證二者之間是否存在協(xié)整關(guān)系 ? LSM = *LSV + ? LSM = *LDD + ? LSM = *LTD + ? 再用 ADF檢驗(yàn)分別對(duì) 3個(gè)估計(jì)方程的殘差 ,和進(jìn)行檢驗(yàn)，這 3個(gè)殘差序列都沒(méi)有單位根，殘差序列是平穩(wěn)的，說(shuō)明
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