【正文】 完善管理層激勵(lì)制度 我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)制度大多采用以業(yè)績(jī)?yōu)橹鞯募?lì)，而對(duì)管理層的業(yè)績(jī)考核主要看公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)，這勢(shì)必引起管理層為了自身利益進(jìn)行盈余管理，因此 完善 管理層激勵(lì)制度對(duì)規(guī)避上市公司股權(quán)激勵(lì)下的盈余管理 行為起到非常積極的作用。注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)依據(jù)相關(guān)法規(guī)，以應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎態(tài)度實(shí)施審計(jì)工作，獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，以評(píng)價(jià)被審計(jì)單位管理當(dāng)局對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的選用是否合理準(zhǔn)確。 4 規(guī)避上市公司基于股權(quán)激勵(lì)的盈余管理行為的對(duì)策建議 我國(guó)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司業(yè)績(jī)提升確實(shí)有一定的貢獻(xiàn) ，但是基于管理層自身利益最大化也存在盈余管理的行為。 （ 4）青島海爾實(shí)施股權(quán)激勵(lì)前后的盈余管理程度 青島海爾首期行權(quán)結(jié)果 為 ，根據(jù)公司 20xx年三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，公司 20xx年度前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司 股東的凈利潤(rùn) ，公司 20xx年度三季度全面攤薄每股收益為 ，首次行權(quán)后 以行權(quán)后總股本 1339961770股為基數(shù)計(jì)算，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)不變的情況 下，公司 20xx年三季度基本每股收益為 。此次向 83名以管理層骨干及核心技術(shù)工作人員以 元的價(jià)格授予 1080萬(wàn)股。 蘭州理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院本科生畢業(yè)論文 19 表 33 青島海爾股票期權(quán)的 行權(quán)條件 業(yè)績(jī)指標(biāo) 20xx0128 20xx0913 20xx0503 加權(quán)平均凈資 產(chǎn)收益率 ≥10% ≥10% ≥ 10% 凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率 ≥18% ≥18% 第一個(gè)行權(quán)期≥ 12% 第二個(gè)行權(quán)期≥ % 資料來(lái)源：上海證券交易所網(wǎng)站 注： 20xx0128加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的基期為前一年，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率的基數(shù)為 20xx年末凈利潤(rùn)； 20xx0913加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的基期為前一年，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率的基數(shù)為 20xx年末凈利潤(rùn)； 20xx0503加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的基期為前一年，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率的基數(shù)為 20xx年末凈利潤(rùn)。 表 31 青島海爾 20xx~20xx 凈利潤(rùn) 20xx 同比增長(zhǎng) 20xx 同比增長(zhǎng) 20xx 同比增長(zhǎng) 營(yíng)業(yè)總收入（元） % % % 歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)（元） % % % 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海證券交易所網(wǎng)站 . 青島海爾實(shí)施 股權(quán)激勵(lì) 的 情況 青島海爾的股權(quán)激勵(lì)采用了股票期權(quán)的模式。 1993年 3月和 9月，經(jīng)青島市股份制試點(diǎn)工作領(lǐng)導(dǎo)小組青股領(lǐng)字 [1993]2號(hào)文和 9號(hào)文批準(zhǔn) ， 由定向募集公司轉(zhuǎn)為社會(huì)募集公司，并增發(fā)社會(huì)公眾股 5000萬(wàn)股，于 1993年 11月在上交所上市交易。 比如為了避免管理層利用職權(quán)進(jìn)行盈余管理來(lái)達(dá)到行權(quán)條件，對(duì)進(jìn)行股 權(quán)激勵(lì)的對(duì)象應(yīng)該在激勵(lì)期間不升遷，并且如果管理層在股權(quán)激勵(lì)中為了達(dá)到行權(quán)條件進(jìn)行盈余管理被發(fā)現(xiàn)將會(huì) 降職 取消激勵(lì)資格 ， 并且收回 其 已經(jīng)得到的收益。股東是為了讓管理層勤勉盡責(zé)的工作，創(chuàng)造出更多的股東財(cái)富才給予管理層激勵(lì)，但是管理層運(yùn)用盈余管理的手段調(diào)節(jié)利潤(rùn) 沒(méi)有使得公司的實(shí)際業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，這樣就是股東用自己的財(cái)富養(yǎng)著不努力勞動(dòng)的管理層，不僅股東利益沒(méi)有增加，反而 可能導(dǎo)致 減少。 但是 大部分情況下 對(duì)于股東及其他利益相關(guān)者來(lái)說(shuō)，股權(quán)激勵(lì)下進(jìn)行的盈余管理產(chǎn)生的卻是不良的后果。因此管理層主要通過(guò)調(diào)節(jié)股價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)自身利益最大化。 比如給 股東發(fā)放現(xiàn)金股利使得利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度大于所有者權(quán)益的增長(zhǎng)幅度，這樣可以人為地使得凈資產(chǎn)收益率增加。 有 5家公司使用股票增值權(quán)的方式進(jìn)行股權(quán)激勵(lì) ，比 如正泰電器 在 20xx年 11月 20日 向蘭州理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院本科生畢業(yè)論文 14 激勵(lì)對(duì)象授予 的同時(shí) 為配合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效實(shí)施，公司針對(duì)受政策限制無(wú)法納入期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的外籍董事兼副總裁劉時(shí)禎設(shè)計(jì)了股票增值權(quán)激勵(lì)?！?因此 在股權(quán)分置改革前上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的情況較少，但在股權(quán)分置改革之后明顯增多，在 20xx年 6月被選入第二批試點(diǎn)改革的 42家上市公司中，有韶鋼松山、中信證券、農(nóng)產(chǎn)品、金發(fā)科技、 中化國(guó)際、恒生電子、華聯(lián)綜超等 7家公司推出股改計(jì)劃的同時(shí)推出了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。 ③ 限制性股票 指上市公司按照預(yù)先確定的條件授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的本公司股票，激勵(lì)對(duì)象只有在工作年限或業(yè)績(jī) 目標(biāo)符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定條件的 ， 才可出售限制性股票并從中獲益 。 被授予者可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅 ， 但沒(méi)有所有蘭州理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院本科生畢業(yè)論文 12 權(quán)和表決權(quán) ， 不能轉(zhuǎn)讓和出售 ， 在離開(kāi)公司時(shí)自動(dòng)失效。 股權(quán)激勵(lì)的 具體形式 股權(quán)激勵(lì)的形式主要有股票期權(quán)、 虛擬股票 、股票增值權(quán)、業(yè)績(jī)股票、業(yè)績(jī)單位、 限制性股票、 員工持股計(jì)劃、 管理層收購(gòu) 等。 （ 3）真實(shí)活動(dòng)盈余 管理 。 高級(jí)管理人員可以說(shuō)是市場(chǎng)的產(chǎn)物， 他們對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)好壞主要看公司業(yè)績(jī)，良好的公司業(yè)績(jī)會(huì)給高管帶 來(lái)經(jīng)濟(jì)和名譽(yù)上的雙豐收，但是相反高管的業(yè)績(jī)不好 ， 薪酬不高的同時(shí)其人力資本價(jià)值也會(huì)大大降低。 （ 2）契約動(dòng)機(jī)。 盈余管理產(chǎn)生 的動(dòng)機(jī)分析 我國(guó)上市公司盈余管理的產(chǎn)生并 非 偶然，是多種因素合力作用的結(jié)果，既有經(jīng)濟(jì)、法律 、 政策 、 環(huán)境等外部因素的誘導(dǎo)，又有管理當(dāng)局從本身的利益最大化出發(fā)的內(nèi)在動(dòng) 機(jī) ，本文 認(rèn)為盈余管理的動(dòng)機(jī) 主要有以下 幾點(diǎn)： （ 1） 上市公司 在證券市場(chǎng)上的各種動(dòng)機(jī) ① IPO 動(dòng)機(jī)。會(huì)計(jì)理論和實(shí)務(wù)中有些問(wèn)題沒(méi)有一定的取舍標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)計(jì)信息一定程度上是會(huì)計(jì)人員專業(yè)判斷的產(chǎn)物。從公司外部治理看，我國(guó)上市公司缺少市場(chǎng)之間的競(jìng)爭(zhēng)，外部監(jiān)控機(jī)制不太成熟，外部治理市場(chǎng)還不健全，中小投資者的投機(jī)氣氛很濃，管理者為了自身利益最大化 ， 會(huì)利用市場(chǎng)環(huán)境不健全的漏洞進(jìn)行盈余管理。 第 2 部分 盈余管理 及股權(quán)激勵(lì) 的相關(guān)理論， 主要包括 盈余管理 概述、 動(dòng)因分析以及盈余管理的手段及規(guī)避方法 、股權(quán)激勵(lì)概述 及分類 。而且謝振蓮和呂聰慧 （ 20xx） 提出管理層為實(shí)現(xiàn)自身利 益最大化，在基準(zhǔn)年度會(huì)對(duì)報(bào)告盈余做出下調(diào)處理而且管理層股權(quán)激勵(lì)程度越大，盈余管理程度越大 [17]。同時(shí)規(guī)定，變動(dòng)薪酬中的一定比例須等到離職后的若干年才能兌現(xiàn)。周鴻順，楊孝安，季建國(guó) （ 20xx） 認(rèn)為，盈余管 理是企業(yè)管理人員在不違背現(xiàn)有法律法規(guī)、不違背會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度的前提下，為了實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化和企業(yè)價(jià)值最大化等特定目的，通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇、關(guān)聯(lián)交易、地方政府扶持、應(yīng)付利潤(rùn)或構(gòu)造規(guī)劃交易事項(xiàng)等經(jīng)營(yíng)手段控制或調(diào)整會(huì)計(jì)收益，向會(huì)計(jì)信息使用者提供非真實(shí)的會(huì)計(jì)信息進(jìn)而影響相關(guān)信息使用者做出正確決策的會(huì)計(jì)行為 [10]。股權(quán)激勵(lì)大約產(chǎn)生于 20世紀(jì) 50年代的美國(guó)，大量研究表明，在股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施中，經(jīng)理人采取了 “ 操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn) ” 的方式分別在授權(quán)日前、行權(quán)日前和（或）標(biāo)的股票出售日前操縱了股票價(jià)格。應(yīng)計(jì)利潤(rùn)管理一方面與權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)不相違背，另一方面還具有不容易被外部信息使用者覺(jué)察的優(yōu)點(diǎn)。 M 關(guān)于盈余管理的動(dòng)機(jī)， 瓦茨和齊默爾曼 （ 1986） 為盈余管理動(dòng)機(jī)提出了三個(gè)假設(shè) ： 獎(jiǎng)金計(jì)劃假設(shè) 、 債務(wù)契約假設(shè)和政治成本假設(shè) 。本文 將通過(guò)對(duì)股權(quán)激勵(lì)下如何規(guī)避盈余管理的方法研究，促進(jìn)公司加強(qiáng)內(nèi)部控制，更有效的實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化。盡管身處壟斷行業(yè)，但這家香港上市的公司截至 20xx年上半年，授出及尚未行使的期權(quán)股份數(shù)為 ，占公司發(fā)行股本的 %。s earnings management space which in the implementation process of the equity incentive. Finally, we put forward some suggestions from the systematical perspective to avoid the earnings management which was based on equity incentive. KEYWORDS Listed panies, Equity incentives, Earnings management I 目 錄 1 緒論 ......................................................................................................................................... 1 選題的背景和研究意義 ............................................................................................... 1 選題的背景 ......................................................................................................... 1 研究意義 ............................................................................................................. 1 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀及分析 ............................................................................................... 2 國(guó)外研究現(xiàn)狀及分析 ......................................................................................... 2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀及分析 ......................................................................................... 4 論文結(jié)構(gòu)及主要研究?jī)?nèi)容 ........................................................................................... 6 2 盈余管理及股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)理論 ......................................................................................... 7 盈余管理的相關(guān)理論 ................................................................................................... 7 盈余管理概述 ..................................................................................................... 7 盈余管理產(chǎn)生的客觀條件分析 ......................................................................... 8 盈余管理產(chǎn)生的動(dòng)機(jī)分析 ................................................................................. 9 盈余管理的常見(jiàn)手段 ................................................................................................. 10 股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)理論 ................................................................................................. 11 股權(quán)激勵(lì)概述 ................................................................................................... 11 股權(quán)激勵(lì)的具體形式 ....................................................................................... 11 3 基于股權(quán)激勵(lì)的盈余管理相關(guān)問(wèn)題分析 ........................................................................... 12 我國(guó)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀 ......................................................................... 12 利用常見(jiàn)股權(quán)激勵(lì)形式實(shí)施盈余管理的空間 ......................................................... 14 基于股權(quán)激勵(lì)實(shí)施盈余管理的經(jīng)濟(jì)后果 ................................................................. 15 規(guī)避盈