財務(wù)管理課件-第11章收益分配-免費閱讀
【正文】 一般最低價格稍高于現(xiàn)行市場價格。 ? 。 ? 股利發(fā)放日。股利政策是企業(yè)重要的財務(wù)政策，一般先由企業(yè)董事會提出股利發(fā)放議案，并對外予以公告，然后交由股東大會表決，一旦獲得通過，即形成最終決議。主張該種股利政策的理由在于： ? 。富有的或高所得稅率的股東客戶群體偏好低現(xiàn)金股利高資本利得的股利政策，而依賴現(xiàn)金生活或低所得稅率的股東客戶群體則偏好高現(xiàn)金股利低資本利得的股利政策。 ? “一鳥在手”理論認為，投資者對股利收益和資本利得具有不同的偏好，股利收入比股票價格上漲產(chǎn)生的資本利得更為可靠，股利可視為投資者的既得利益，好比一鳥在手，而股票價格的升降具有很大的不確定性，猶如林中之鳥，不一定能得到。 ? （ 2）通貨膨脹。 ? （ 2）股東對投資收益的偏好。外部籌資能力強的企業(yè)對留存收益（內(nèi)部籌資）依賴性較弱，因而會采用較為寬松的股利政策；相反，外部籌資能力較弱的企業(yè)往往會傾向于更多地使用留存收益而采用較緊的股利政策。由于股東接受股利繳納的所得稅高于其進行股票交易的資本利得稅，于是許多國家規(guī)定公司不得超額累積利潤，一旦公司的保留盈余超過法律認可的水平，將被加征額外稅額。企業(yè)股利發(fā)放不能侵蝕資本，即股利分配要建立在資本保全基礎(chǔ)之上。第十一章 收益分配管理 ? 本章主要問題： ? 影響股利分配政策的因素 ? 股利理論 ? 不同股利分配政策的含義 ? 剩余股利政策 ? 股利支付的形式和程序 ? 股票分割的定義和用途 ? 股票回購。 ? （ 2）利潤分配程序的限制。我國法律對公司累積利潤尚未做出限制性規(guī)定。 ? （ 4）收益的穩(wěn)定性。股東的投資收益可分為現(xiàn)金股利收入和資本利得收益，不同身份的股東對投資收益的偏好是不同的。在通貨膨脹的情況下，公司折舊基金的購買力水平下降，會導(dǎo)致沒有足夠的資金來源重置固定資產(chǎn)，于是盈余會補充進來，這將使公司的股利政策偏緊。因此，資本利得的風(fēng)險要遠遠地高于股利收入的風(fēng)險。 ? 三、股利分配政策的主要類型 ? 股利政策是為指導(dǎo)企業(yè)股利分配活動而制定的一系列制度和策略，主要包括股利支付水平以及股利分配方式等內(nèi)容。 ? 股利支付方式。股利宣告日公告內(nèi)容主要有股利額大小、股利支付方
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