【正文】 在環(huán)境保護(hù)部門規(guī)定的期限內(nèi)經(jīng)試生產(chǎn)或試運(yùn) 行，污染物排放達(dá)到項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)審批要求的，由環(huán)境保護(hù)部門發(fā)給驗(yàn)收合格證和污染物排放許可證；未達(dá)到環(huán)境影響評(píng)價(jià)審批要求的，應(yīng)責(zé)令限期整改，對(duì)環(huán)境污染嚴(yán)重的或經(jīng)整改仍未達(dá)到要求的，應(yīng)責(zé)令停止試生產(chǎn)或試運(yùn)行。 建設(shè)局與燃?xì)饧瘓F(tuán)簽訂的《管道燃?xì)馓卦S經(jīng)營(yíng)協(xié)議》（以下簡(jiǎn)稱“特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議”）中還規(guī)定，燃?xì)饧瘓F(tuán)在經(jīng)營(yíng)過程中不僅要保證企業(yè)生產(chǎn)服務(wù)安全，還有義務(wù)對(duì)燃?xì)庥脩暨M(jìn)行燃?xì)獍踩麄?，加?qiáng)對(duì)燃?xì)庥脩舭踩褂霉艿廊細(xì)獾闹笇?dǎo)，派發(fā)安全用氣手冊(cè)。規(guī)劃國(guó)土局已經(jīng)委托中國(guó)市政工程西南設(shè)計(jì)研究院和市政工程設(shè)計(jì)院共同完成了《燃?xì)鈱ｍ?xiàng)總體規(guī)劃（ ）》。在開采、運(yùn)輸、儲(chǔ)存和配送等領(lǐng)域，都將從資源管理、環(huán)境保護(hù)和公共安全的角度出 發(fā)，設(shè)定適當(dāng)?shù)男姓苤?。中?guó)能源需求的日益增長(zhǎng)，以及支持清潔能源發(fā)展的環(huán)保政策，使天然氣行業(yè)面臨前所未有的發(fā)展機(jī)遇。在這個(gè)階段過去之后，則可以允許消費(fèi)者，特別是大用戶從其他供氣商處購(gòu)氣，以對(duì)天然氣配售公司形成競(jìng)爭(zhēng)。配送專營(yíng)權(quán)通常應(yīng)有一個(gè)固定期限（～年），之后要重新招標(biāo)； 可以允許現(xiàn)有的企業(yè)參與重新招標(biāo)。 目前我國(guó)城市燃?xì)獾膬r(jià)格體系體現(xiàn)了一部分福利成分，居民用戶的價(jià)格最低，工業(yè)用戶的價(jià)格最高，用氣價(jià)格而用氣量正好相反。其目的是使費(fèi)率隨時(shí)與實(shí)際情況保持一致。 可選擇的監(jiān)管模式主要有：對(duì)回報(bào)率的監(jiān)管和基于業(yè)績(jī)的監(jiān)管。經(jīng)國(guó)務(wù)院投資主管部門和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，選擇一些收益穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行試點(diǎn)，通過公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換債券等方式籌集建設(shè)資金。隨后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)依據(jù)長(zhǎng)期建立起來的慣例對(duì)公司行為進(jìn)行評(píng)估。 監(jiān)管委員會(huì)的組建，將確保政策制定職能與政策執(zhí)行職能相分離。在自然壟斷領(lǐng)域，要強(qiáng)化政府的監(jiān)管職能，即政府將通過價(jià)格、市場(chǎng)準(zhǔn)入和普遍服務(wù)等方面的管制，在保證行業(yè)實(shí)行規(guī)模經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，防止濫用壟斷優(yōu)勢(shì)，以維護(hù)公眾利益。 目前，與天然氣有關(guān)的結(jié)構(gòu)和監(jiān)管問題，例如定價(jià)、項(xiàng)目授權(quán)和股權(quán)參股等基本上都是采用個(gè)案處理的做法，有關(guān)政策在全國(guó)范圍沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。 目前， 天然氣井口價(jià)對(duì)化肥生產(chǎn)商、天然氣家庭用戶、天然氣商業(yè)用戶和其它用戶是不同的。 目前，國(guó)家還沒有制定針對(duì)城市管道燃?xì)馓卦S經(jīng)營(yíng)授權(quán)的企業(yè)資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)或要求，也沒有對(duì)配送服務(wù)條件實(shí)施政府監(jiān)管。 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 19 頁 共 34 頁 （）天然氣基礎(chǔ)設(shè)施投資 在國(guó)家公用事業(yè)投融資政策改革之前，城市燃?xì)獾幕A(chǔ)設(shè)施包括天然氣下游領(lǐng)域的配送、分銷的基礎(chǔ)設(shè)施都是由國(guó)家或地方政府進(jìn)行投資建設(shè)。 （）安全保障 對(duì)燃?xì)馄髽I(yè)的日常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的安全，各級(jí)燃?xì)庵鞴懿块T制定了相應(yīng)的法規(guī)和條例，例如國(guó)家建設(shè)部制定的《城鎮(zhèn)燃?xì)饧夹g(shù)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范與強(qiáng)制性條文實(shí)施手冊(cè)》、《 城鎮(zhèn)燃?xì)庠O(shè)施運(yùn)行、維護(hù)和搶修安全技術(shù)規(guī)程 》以及各地建設(shè)局制定的《城市燃?xì)夤芾項(xiàng)l例》等。 技術(shù)監(jiān)管主要包括安全、環(huán)境保護(hù)和健康等方面的監(jiān)管，一般要求行政性實(shí)施，自由裁量的余地較小，并且所采用的手段適用于所有工業(yè)企業(yè)；而經(jīng)濟(jì)監(jiān)管則常常涉及到需要自由裁量，以反映經(jīng)營(yíng)環(huán)境中存在的差異。 ? 國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)（簡(jiǎn)稱國(guó)家發(fā)改委）：負(fù)責(zé)制定中、長(zhǎng)期的能源規(guī)劃，審批超過萬美元的外資項(xiàng)目和超過萬人民幣的國(guó)內(nèi)項(xiàng)目，以及價(jià)格制定。 管道氣業(yè)務(wù)與廣聚能源整體打包上市，可以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)的上市，所籌集資金集團(tuán)可以直接支配使用， 但整體打包后上市公司的題材不夠明確，相比較而言，如果將管道氣業(yè)務(wù)板塊獨(dú)立組建公司上市，其盈利模式會(huì)更好，更受資本市場(chǎng)的青睞，融資能力也會(huì)更強(qiáng)。 成功控股廣聚能源后，燃?xì)饧瘓F(tuán)可以將擁有的華安公司 %的資產(chǎn)裝入殼公司，按照收益現(xiàn)值法來評(píng)估（目前華安公司批發(fā)業(yè)務(wù)收益為 .億元，按照 %的折現(xiàn)率來模擬），裝入上市公司的華安的資產(chǎn)可以評(píng)估為億元，即燃?xì)饧瘓F(tuán)可以收回億元資金。另外，股權(quán)信托融資還會(huì)與專營(yíng)權(quán)特許協(xié)議中有關(guān)專營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定相沖突，也不推薦采用。 但是，以資金信托的方式進(jìn)行股權(quán)融資的時(shí)候，還面臨另一個(gè)問題：根據(jù)《管道燃?xì)馓卦S經(jīng)營(yíng)協(xié)議》第七章、條的規(guī)定，“乙方不得將特許經(jīng)營(yíng)權(quán)及相關(guān)權(quán)益轉(zhuǎn)讓、出租或質(zhì)押給任何第三方，除非相關(guān)法律許可并經(jīng)甲方批準(zhǔn)。在這種情況下，可以將寶安、龍崗公司組建成項(xiàng)目公司，以項(xiàng)目公司為載體，通過信托的方式來融資。燃?xì)饧瘓F(tuán)可以積極嘗試部分資金用銀團(tuán)貸款的方式來解決。目前，集團(tuán)已和國(guó)家開發(fā)銀行簽署了總額億元的人民幣長(zhǎng)期借款和億元的技援貸款協(xié)議，貸款利率按銀行利率減 %優(yōu)惠，另外還有億的銀行授信額度。企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增加往往伴隨著庫存、應(yīng)收款項(xiàng)的增加。 因此，如果是由居民區(qū)的鎮(zhèn)政府對(duì)供氣設(shè)施進(jìn)行投資，建設(shè)完成后，可以由燃?xì)饧瘓F(tuán)租賃使用，政府擁有管網(wǎng)設(shè)施的所有權(quán)，燃?xì)饧瘓F(tuán)擁有使用權(quán)，并且每年支付一定的 租賃費(fèi)用。 ．非城域網(wǎng)供氣設(shè)施建設(shè)規(guī)模 在上述非城域網(wǎng)的市場(chǎng)范圍中，除已實(shí)現(xiàn)瓶組供氣的區(qū)域以外，其它區(qū)域供氣設(shè)施的建設(shè)預(yù)計(jì)還需瓶組設(shè)備個(gè)，其中 自然瓶組個(gè)，強(qiáng)制瓶組個(gè)，如表 .所示。預(yù)計(jì)未來幾年次高壓管線及場(chǎng)站的總投資為萬元（不包括未預(yù)見費(fèi)用萬元），具體的建設(shè)和投資計(jì)劃如表 .所示。 政府在這方面并沒有明文規(guī)定，因此，這部分的費(fèi)用來源可能存在以下幾種方案：（）置換費(fèi)用完全由燃?xì)饧瘓F(tuán)自己出；（）置換費(fèi)用先由燃?xì)饧瘓F(tuán)墊 資，政府在氣價(jià)上進(jìn)行補(bǔ)貼；（）置換費(fèi)用由政府、燃?xì)饧瘓F(tuán)、居民按照一定比例共同支付。 按照天然氣轉(zhuǎn)換工程的計(jì)劃，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)換中每年的資金需求如表 .所示。 信托資金 規(guī)模億元，期限年， 以 貸款 方式借給 陜西天然氣有限公司，用于該省天然氣長(zhǎng)輸管道建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 。 以資金來源劃分，項(xiàng)目融資的主要方式有 BOT（特許權(quán)融資方式）、 ABS（發(fā)行債券的融資方式）、融資租賃等多種融資方式。 銀團(tuán)貸款重點(diǎn)支持符合國(guó)家或地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃的能源、信息、交通、高科技、機(jī)電設(shè)備及國(guó)家或地方重點(diǎn)工程的項(xiàng)目。 （）融 資可獲優(yōu)惠政策。天然氣產(chǎn)業(yè)屬于資金密集型，天然氣 利用也 需要投入大量的資金。上海、天津、青島等城市自來水公司通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式，吸引外商直接投資。 （）土地出讓轉(zhuǎn)讓收入 年代中后期，隨著土地有償使用制度的推廣和完善，大多數(shù)城市開始利用土地出讓收入彌補(bǔ)城市建設(shè)資金不足。 （）銀行貸款 十四大以后，市政公用事業(yè)加快了市場(chǎng)化改革的進(jìn)程，價(jià)格機(jī)制初步得以確立，利用國(guó)內(nèi)銀行貸款的規(guī)模增長(zhǎng)迅速，年 %以上的城市利用銀行貸款，總額達(dá)到億元，占城建資金比例為 .%，是年倍。城市維護(hù)建設(shè)稅和公用事業(yè)附加是城市維護(hù)建設(shè)的專項(xiàng)資金，在九十年代以前是城市維護(hù)建設(shè)的主要資金，占城建資金總量的 %左右（近幾年穩(wěn)定占城市資金的 %左右）。由于目前我國(guó)正處于大規(guī)模的建設(shè)期，因此 從動(dòng)態(tài)角度看，市政公用設(shè)施投融資渠道的多元化，是實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化改革目標(biāo)的重要前提條件。城市基礎(chǔ)設(shè)施建立具有投資規(guī)模大、時(shí)間長(zhǎng)、社會(huì)效益高于經(jīng)濟(jì)效益等特點(diǎn)，對(duì)資金需求大，滿足城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)巨大的資金需求，目 前主要有五種融資模式：財(cái)政融資模式、負(fù)債融資模式、企業(yè)積累模式、經(jīng)營(yíng)資源模式、外商直接投資和民營(yíng)資本融資模式。 總體上，政府投入所占比例呈下降趨勢(shì)而市場(chǎng)投入比例呈上升趨勢(shì)。 ．企業(yè)積累融資 企業(yè)自籌資金增長(zhǎng)迅速，在城建投資中的地位日趨提高。 ．外商直接投資及民營(yíng)資本融資 隨著政府包攬一切觀念的轉(zhuǎn)變、價(jià)格和收費(fèi)制度的改革與創(chuàng)新，以及城市市政公用設(shè)施經(jīng)營(yíng)性和非經(jīng)營(yíng)性類別的劃分，社會(huì)資金開始進(jìn)入城建領(lǐng)域。由此可見，燃?xì)夤芫W(wǎng)建設(shè)的投資主體有政府、企業(yè)和用戶，新修的市政管道由政府投資，舊的管線改造和天然氣新建的管網(wǎng)系統(tǒng)由燃?xì)饧瘓F(tuán)投資，庭院網(wǎng)及庭院網(wǎng)以內(nèi)的地上地下的投資由開發(fā)商負(fù)責(zé)，實(shí)際由業(yè)主出錢。 另外， 除了項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)外，整個(gè)天然氣項(xiàng)目的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。燃?xì)馄髽I(yè)從事的是公用事業(yè)，具有基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和環(huán)境保護(hù)效益兩大特征， 較容易獲得國(guó)內(nèi)銀行的優(yōu)惠貸款。大中型企業(yè)、企業(yè)集團(tuán)的融資項(xiàng)目符合銀團(tuán)貸款要求的，鼓勵(lì)采取銀團(tuán)貸款。將 信托方式 引入天然氣 基礎(chǔ)設(shè)施 建設(shè)項(xiàng)目 ， 能大大 拓寬投融資渠道 。 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 8 頁 共 34 頁 二、未來主要的資金需求 燃?xì)饧瘓F(tuán)在天然氣供氣設(shè)施建設(shè)方面的資金需求主要來源于三個(gè)方面：一是天然氣轉(zhuǎn)換的資金需求；二是天然氣高中壓輸配管網(wǎng)的建設(shè)、天然氣場(chǎng)站建設(shè)等的資金需求；三是非城域網(wǎng)供氣設(shè)施建設(shè)的資金需求。 爭(zhēng)取政府的全力支持，是天然氣轉(zhuǎn)換工作成功的關(guān)鍵，特別是燃器具改造費(fèi)用需要政府出臺(tái) 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 9 頁 共 34 頁 政策。 ．高壓系統(tǒng) “十一 （三）非城域網(wǎng)供氣設(shè)施建設(shè) ．非城域網(wǎng)的市場(chǎng)范圍 特殊的地理地貌決定了還存在一些管網(wǎng)到達(dá)不了的市場(chǎng)區(qū)域，或者管網(wǎng)能夠到達(dá)但并不經(jīng) 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 11 頁 共 34 頁 濟(jì)。 根據(jù)《管道燃?xì)馓卦S經(jīng)營(yíng)協(xié)議》第九章條的規(guī)定，“特許經(jīng)營(yíng)期間，由市政府及其所轄區(qū)各級(jí)人民政府或各部門投資建設(shè)的市政管道燃?xì)庠O(shè)施擁有所有權(quán)”。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量作為一項(xiàng)重要的指標(biāo)，它可以說明企業(yè)在不動(dòng)用外部融資的情況下，通過經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否足以償還負(fù)債、支付股利和對(duì)外投資。根據(jù)燃?xì)饧瘓F(tuán)合 資協(xié)議的規(guī)定，年以前，集團(tuán)每年凈利潤(rùn)（扣除三金后的稅后利潤(rùn)）的 %將用于股東分紅，年以后， %的凈利潤(rùn)將用于分紅，這在一定程度上會(huì)影響集團(tuán)自身資金的積累。例如，新奧燃?xì)饫^年 從美、歐、亞及香港本地八家銀行參加的國(guó)際銀行貸 款取得萬美金 之后 ， 又于年月 在香港簽下另一筆萬美金的銀團(tuán)貸款。在銀行貸款不足以支撐企業(yè)資金需求的時(shí)候，可以考慮以信托的方式來融資，作為銀行貸款的補(bǔ)充。 對(duì)于寶安和龍崗公司而言，燃?xì)饧瘓F(tuán)可以將其組建成項(xiàng)目公司，并將其整體打包給信托公司，信托公司作為項(xiàng)目公司的投資公司（股權(quán)或債權(quán)的投資），負(fù)責(zé)項(xiàng)目公司的資金籌措與投資，項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)仍然由寶安、龍崗公司負(fù)責(zé)。 ．項(xiàng)目公司發(fā)行債券 以寶安、龍崗項(xiàng)目公司為載體直接發(fā)行債券也是一種可能的融資方式，信托公司受托項(xiàng)目公司的債券和可轉(zhuǎn)換債券的設(shè)計(jì)、發(fā)行和承銷，根據(jù)實(shí)際情況，可以設(shè)計(jì)不同類型的債券。 一種方案是收購(gòu)科匯通和市投資管理公司持有的 .%的深南石油股權(quán)。 ． IPO上市 通過買殼上市的方式來溝通資本市場(chǎng)，燃?xì)饧瘓F(tuán)可以通過各種資金運(yùn)作手段來籌集資金，為管道氣業(yè)務(wù)提供資金支持，但作為上市公司的第一大股東，燃?xì)饧瘓F(tuán)只能作為大股東分享上市公司成長(zhǎng)帶來的收益，而上市公司籌集的資金并不能直接為集團(tuán)所用。 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 17 頁 共 34 頁 第四章 國(guó)家對(duì)天然氣下游領(lǐng)域的監(jiān)管 一、目前的監(jiān)管狀況 根據(jù)天然氣行業(yè)各項(xiàng)活動(dòng)在產(chǎn)業(yè)鏈中所處的位置，我們把天然氣“配送、儲(chǔ)存和銷售等”活動(dòng)歸為天然氣下游領(lǐng)域業(yè)務(wù)。監(jiān)管主體缺位、缺少法律依據(jù)的狀況使天然氣行業(yè)政策缺乏一致性、穩(wěn)定性和連貫性，一定程度上制約了管道和城市配氣系統(tǒng)的建設(shè)。防治污染的設(shè)施必須經(jīng)原審批環(huán)境影響報(bào)告書的環(huán)境保護(hù)行政主管部門驗(yàn)收合格后，該建設(shè)項(xiàng)目方可投入生產(chǎn)或者使用 ”。在生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)中臨時(shí)使用易燃易爆危險(xiǎn)物品，數(shù)量較大的，也 應(yīng)當(dāng)向公安消防機(jī)構(gòu)申報(bào)，經(jīng)公安消防機(jī)構(gòu)同意后，方可使用?？紤]到天然氣行業(yè)的自然壟斷性，現(xiàn)行的審批制度不能滿足實(shí)際監(jiān)管的要求，特別是對(duì)天然氣行業(yè)的價(jià)格應(yīng)當(dāng)受到格外的監(jiān)管。新價(jià)格體系將同時(shí)考慮天然氣井口價(jià)和凈化費(fèi)用，并為此制定一個(gè)統(tǒng)一的價(jià)格，生產(chǎn)者可以根據(jù)實(shí)際情況對(duì)該價(jià)上下調(diào)整 %%左右。 在石油和天然氣被歸為特殊礦產(chǎn)資源的背景下，天然氣勘探開發(fā)等上游領(lǐng)域建立了較為完善的法律體系，而在中下游的法律法規(guī)相對(duì)欠缺。例如一個(gè)地區(qū)設(shè)置一個(gè)供電系統(tǒng)、一個(gè)自來水管道供應(yīng)系統(tǒng)，運(yùn)營(yíng)商自然形成對(duì)供電供水的壟斷。 這種監(jiān)管體制 只有在產(chǎn)量達(dá)到相當(dāng)規(guī)模時(shí)，拆分壟斷和實(shí)施監(jiān)管才能體現(xiàn)應(yīng)有的效率 ，但在目前中國(guó)的市場(chǎng)上幾乎不可能做到。 未來我國(guó)可能采用的監(jiān)管方式有兩種，一是“許可證”方式，這是歐洲和某些拉美國(guó)家所采用的監(jiān)管方式；二是“規(guī)